أصبحت شبكات البلوكشين اليوم تمثل طبقة متطورة لتسوية المعاملات وامتلاك الأصول، تتصف بقابليتها العالية للبرمجة، وانفتاحها، وانتشارها العالمي، ما يمكّن رواد الأعمال والمبدعين والمنظومات المالية من بناء نماذج جديدة للابتكار والهيكلة الاقتصادية. ويشهد نمو العناوين النشطة شهريًا للعملات المشفرة اتجاهًا تصاعديًا متسقًا مع نمو الإنترنت نحو مليار مستخدم، في حين يتجاوز حجم معاملات العملات المستقرة أحجام تداول العملات النقدية التقليدية، وتبدأ التشريعات والتنظيمات بتوفير إطار واضح، وتشهد شركات العملات المشفرة صفقات اندماج واستحواذ وإدراج في البورصات.

هذا التلاقي بين الوضوح التنظيمي وشدة المنافسة، مدعومًا بالمزايا العملية للبلوكشين وتطوره التقني، خلق حافزًا متزايدًا لدى المؤسسات المالية التقليدية (TradFi) لاعتماد البلوكشين كبنية تحتية استراتيجية. فقد باتت المؤسسات الكبرى تكتشف مجددًا مزايا البلوكشين في تعزيز الشفافية والأمان وكفاءة نقل القيمة، مما يضمن استدامة أعمالها ويتيح فرص نمو غير مسبوقة.

باتت القيادة التنفيذية في القطاع المالي تطرح سؤالًا جوهريًا جديدًا: ليس "هل" أو "متى"، بل "كيف يمكن للبلوكشين اليوم أن يصبح ذا جدوى واقعية في أعمالنا؟" هذا السؤال يُطلق موجة من مشاريع التحول، وتخصيص الموارد، وإعادة هيكلة العمل بما يتناسب مع التطور الرقمي. ومع بدء المؤسسات في استثمار فعلي في هذا المجال، تبرز عوامل حاسمة تتركز في نقطتين رئيسيتين:

1. دراسة الجدوى العملية للاستراتيجية المعزَّزة بالبلوكشين، و
2. العناصر التقنية التي تحول هذه الاستراتيجية إلى واقع ملموس.

يركز هذا الدليل على الإجابة عن هذه المسائل الجوهرية. فهو ليس استعراضًا لكل البروتوكولات أو الحالات الممكنة، بل يمثل خارطة للانطلاق من الصفر، ويعرض الخيارات الأولى الحاسمة، ويرصد الأنماط الناشئة، ويساعد في صياغة دور البلوكشين كأداة بنيوية جوهرية—قادرة على تمكين المؤسسات التقليدية من مواجهة التحولات المستقبلية واستحداث مصادر نمو جديدة.

ونظرًا لتباين البنوك ومديري الأصول وشركات التكنولوجيا المالية (بما في ذلك "PayFi") في تعاملاتهم مع المستخدمين النهائيين وبنيتهم التحتية ومتطلباتهم التنظيمية، فقد صممت الأقسام التالية لتزويد قادة هذه القطاعات برؤية تطبيقية يمكن تنفيذها فعليًا حول استخدام البلوكشين وكيفية الانتقال من التخطيط إلى المنتج الفعلي.

البنوك

على الرغم من أن البنوك تبدو حديثة في واجهاتها، إلا أن أنظمتها تعتمد على برمجيات قديمة—وأبرزها لغة COBOL العائدة إلى ستينيات القرن الماضي، والتي رغم قدمها تحقق توافقًا تنظيميًا صارمًا. في الواقع، واجهات المواقع والتطبيقات مجرد طبقات تربط المستخدمين بتطبيقات عمرها عشرات السنين. ويمكن للبلوكشين أن يوفر حلًا جذريًا لتحديث هذه الأنظمة دون المساس بالامتثال التنظيمي.

عبر تبني البلوكشين، تستطيع البنوك تجاوز نمط "المتجر الإلكتروني" القديم، والانتقال لنموذج تشغيلي أشبه بما توفره Amazon من قواعد بيانات حديثة ومعايير تشغيليّة متقدمة. وستلعب الأصول المرمّزة مثل العملات المستقرة أو الودائع أو الأوراق المالية دورًا محوريًا في أسواق رأس المال القادمة. ويعد الاستثمار في الأنظمة المناسبة لتفادي مخاطر الزوال نقطة البداية؛ إذ يتعين على البنوك امتلاك زمام التحول لتقود المرحلة الجديدة.

أما على مستوى التجزئة، فتبحث البنوك عن سبل لتعريف العملاء بمنتجات العملات المشفرة عبر الوسطاء التابعين لها، سواء مباشرة أو عبر منتجات متداولة في البورصة (ETPs)، ويتجلى ذلك بوضوح مع إلغاء قاعدة SAB 121 الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ومع ذلك، تبقى الفرص الأكبر على المستوى المؤسسي الخلفي، إذ تتمحور حول ثلاث حالات رائدة: ترميز الودائع، إعادة هيكلة البنية التحتية للتسوية، وتحسين حركة الضمانات.

حالات الاستخدام

يمثل ترميز الودائع تحوّلًا هيكليًا في قيمة المال المصرفي التجاري، حيث تتحول الودائع إلى رموز رقمية منظَّمة مدعومة بأموال فعلية في حسابات بنكية تجارية، ما يمكّن تداولها عبر شبكات بلوكشين خاصة أو عامة. هذا النموذج تطبق بالفعل، مع رموز مثل JPMD من JPMorgan وخدمات ترميز النقد من Citi، وهو ليس عملات مستقرة اصطناعية أو أصولًا رقمية مدعومة بسندات حكومية، بل أصول مصرفية منظَّمة يمكن تداولها بشكل مباشر بكفاءة عالية.

وباعتماد هذا النموذج، يمكن تقليص زمن التسوية من أيام إلى دقائق أو ثوانٍ في المدفوعات العابرة للحدود وإدارة الخزانة وتمويل التجارة، وهو ما ينعكس بانخفاض التكاليف التشغيلية وزيادة كفاءة رأس المال.

وقد شرعت البنوك الرائدة في مراجعة هيكل التسوية، حيث شاركت في تجارب تسوية عبر السجلات الموزعة بالتعاون مع البنوك المركزية وشركات البلوكشين الناشئة لمعالجة بطء أنظمة "T+2". ومن أمثلة ذلك شراكة Matter Labs—الشركة الأم لـ zkSync (طبقة ثانية لإيثريوم)—مع بنوك عالمية لإثبات إمكانية التسوية شبه الفورية عبر الحدود وأسواق إعادة الشراء اليومية، مع تحقيق كفاءة أعلى لرأس المال والسيولة وتقليل المصاريف التشغيلية.

كذلك، تمنح تقنيات البلوكشين والرموز البنوك مرونة غير مسبوقة في نقل الأصول بين الوحدات والفروع والأطراف، فيما يعرف بتحرك الضمانات. وقد أطلقت شركة الإيداع والتسوية الأمريكية (DTCC) مشروع Smart NAV لترميز بيانات صافي قيمة الأصول، ما أظهر كيف يمكن للضمانات أن تتحول إلى أموال رقمية سائلة قابلة للبرمجة ودعم الاستراتيجيات المالية للبنوك عبر خفض الاحتياطيات وتوسيع دائرة السيولة والمنافسة.

جميع هذه السيناريوهات—ترميز الودائع، إعادة هيكلة التسوية، وتحرك الضمانات—تتطلب قرارات استراتيجية تبدأ باختيار شبكة بلوكشين خاصة أو عامة.

اختيار منصة البلوكشين

في السابق، كان يُحظر على البنوك التعامل مع شبكات البلوكشين العامة، غير أن التوجيهات التنظيمية الحديثة—مثل تلك الصادرة عن مكتب مراقبة العملة (OCC)—أتاحت فرصًا جديدة. وبرزت شراكة R3 Corda مع Solana كمثال حيث بات بالإمكان تسوية الأصول مباشرة على شبكة Solana.

ودراسة حالة الودائع المرمّزة تبرز اعتبارات أساسية في مسار القرار، بدءًا من اختيار الشبكة إلى مدى اللامركزية. ورغم تعدد أساليب اختيار البلوكشين، يبقى البناء على شبكة عامة لا مركزية خيارًا يجلب مزايا متعددة:

• يوفر منصة تطوير محايدة مفتوحة للجميع، ما يعزز الثقة ويوسع دائرة المساهمين الداعمين للمنتج.
• يعزز الابتكار عبر سرعة التطوير ودمج وتركيب عناصر البرمجيات (Composability) من مشاريع أخرى.
• يرفع مستوى الثقة لدى أفضل المطورين، فالأنظمة غير المركزية تضمن استمرارية الأعمال دون تغيرات مفاجئة في السياسات.

بينما تعاني الشبكات المركزية أو غير القابلة للبرمجة من غياب مزايا التركيب البرمجي Composability، ما يضعف جاذبيتها.

ورغم أن شبكات البلوكشين أبطأ نسبيًا من الخدمات المركزية، فقد شهدت تطورًا ملحوظًا، إذ أتاح الابتكار في الطبقات الثانية لإيثريوم مثل Base من Coinbase، وشبكات الطبقة الأولى الأسرع مثل Aptos و Solana و Sui نقل العمليات بأقل من سنت واحد وزمن استجابة أقل من ثانية.

مستوى اللامركزية

يتعين على البنوك تحديد المستوى الأمثل من اللامركزية وفق حالة الاستخدام. فشبكة Ethereum تتيح لأي جهة التحقق المستقل من العمليات، بينما رفعت Solana متطلبات العتاد اللازم للتحقق مقابل أداء أعلى للشبكة.

وعلى المؤسسات المالية دراسة مدى التحكم المركزي حتى على الشبكات العامة، مثلًا إذا كان عدد المدققين قليلًا وسيطرت جهة مؤسسة الشبكة على نسبة كبيرة منهم، تصبح الشبكة عمليًا أقل لامركزية. وكذا لو امتلكت جهة مرتبطة بالشبكة كمية كبيرة من الرموز فيمكنها التأثير أو التحكم باتخاذ القرارات بالشبكة.

الخصوصية

تظل الخصوصية والسرية عناصر محورية في المعاملات المصرفية، وتلزمها القوانين. وتسمح تقنيات براهين المعرفة الصفرية بحماية البيانات المالية الحساسة حتى على الشبكات العامة، إذ تُستخدم آليات إثبات المعرفة الصفرية لإثبات معلومات معينة دون كشف تفاصيلها (كإثبات بلوغ شخص السن القانوني دون الإفصاح عن تاريخ الميلاد).

يمكن استخدام بروتوكولات المعرفة الصفرية مثل zkSync لإجراء معاملات خاصة على السلسلة، وفي حالات الالتزام التنظيمي تتيح آليات "مفتاح العرض" (هيكل طورته Aleo شبكة الخصوصية L1) للجهات المنظمة والمدققين الاطلاع عند الحاجة مع الحفاظ على السرية.

تقدم امتدادات رموز Solana ميزات للامتثال تتيح إخفاء تفاصيل المعاملات، فيما توفر شبكات Avalanche L1 إمكانيات برمجية متقدمة لعقود التحقق الذكية.

ينطبق ذلك أيضًا على العملات المستقرة التي أصبحت إحدى أرخص طرق نقل الدولار رقميا، فضلًا عن قابلية البرمجة وسهولة الدمج مع منتجات التقنية المالية الحديثة. وبموجب قانون GENIUS، يستوجب الشفافية في المعاملات والاحتياطيات، وتوفر شركات مثل Bastion و Anchorage حلولًا تحقق ذلك.

الحفظ

ترجّح معظم البنوك التعاون مع طرف خارجي في إدارة وحفظ الأصول الرقمية بدلًا من تولي ذلك داخليًا، فيما يسعى بعض البنوك الحافظة إلى تطوير حلول الحفظ الرقمية الخاصة بهم.

ويستوجب اختيار الحافظ دراسة تراخيصه وشهاداته، مستوى الحماية، والممارسات التشغيلية الأخرى؛ إذ يجب أن يعمل وفق أطر تنظيمية تتضمن ميثاقًا مصرفيًا أو ائتمانيًا (اتحادي أو على مستوى الولايات)، ورخصة للعملات الرقمية، ورخصة تحويل الأموال، إضافةً إلى شهادات مثل SOC 2. وتدير Coinbase أعمال الحفظ بترخيص نيويورك، فيما تدير Fidelity خدمات الحفظ الرقمي بترخيص خاص، وتعتمد Anchorage على ترخيص اتحادي.

وفي الأمان، يجب أن تتوافر تقنيات تشفير قوية ووحدات أمان للأجهزة (HSMs) للحماية من الوصول أو التلاعب، إضافة إلى الحوسبة متعددة الأطراف (MPC) لتوزيع المفاتيح وتقليل مخاطر الاختراق أو الفشل التشغيلي.

تشمل أفضل الممارسات التشغيلية فصل الأصول، تقديم إثبات احتياطي شفاف، إجراء مراجعات خارجية، استخدام المصادقة الحيوية والتوزيع الجغرافي للمفاتيح، وخطط التعافي من الكوارث لضمان استمرارية الأعمال.

أصبحت المحافظ الرقمية عنصرًا استراتيجيًا للبنوك في المنافسة محليًا وعالميًا، حيث تُستخدم كأدوات متقدمة للحفظ والتداول والتسوية للعملاء المؤسسيين، وكتقنيات وصول آمن للعملاء الأفراد. وتتيح إدارة الحكومات الخاصة أو الذاتية للمفاتيح خيارات متعددة تلبي متطلبات الامتثال أو الاستقلالية أو سهولة الاستخدام. وتتوافر حلول متخصصة مثل عروض Coinbase وAnchorage للمؤسسات، بينما توفر شركات مثل Dynamic و Phantom حلولًا حديثة تواكب تطبيقات البنوك الرقمية.

مديرو الأصول

تمكّن شبكات البلوكشين مديري الأصول من توسيع نطاق منتجاتهم، وأتمتة عمليات الصناديق، والاستفادة من السيولة الرقمية العالمية.

وتتيح أسواق الصناديق المرمّزة والأصول الحقيقية (RWAs) أغلفة جديدة لمنتجات إدارة الأصول، تسهل الوصول، وتزيد تركيبها البرمجي، لا سيما للمستثمرين الرقميين الذين يتطلعون للوصول الفوري والتسوية الفورية والبرمجة المالية المتقدمة. كما تيسر البنية الرقمية الحديثة إدارة العمليات الخلفية، من حساب القيمة إلى إدارة جداول رؤوس الأموال، فتقل التكاليف ويزداد تميز المنتجات.

يركز مديرو الأصول على تعزيز التوزيع والسيولة للمنتجات التي تجذب جمهور المستثمرين الرقميين، ويمكنهم إدراج فئات الأسهم المرمّزة عبر البلوكشين العام للوصول إلى أسواق ومناطق جديدة دون التخلي عن سجلات الحفظ التقليدية أو الامتثال التنظيمي. ويُرسخ هذا النموذج مزيجًا يجمع الالتزام التنظيمي مع فرص الابتكار في البلوكشين.

اتجاهات الابتكار

تنامت الصناديق المرمّزة من سندات الخزينة الأمريكية وصناديق الأسواق النقدية من الصفر إلى عشرات المليارات من الأصول تحت الإدارة، مع منتجات مثل BUIDL من BlackRock وBENJI من Franklin Templeton. وتتشابه هذه الأدوات مع العملات المستقرة حاملة العائد، مع ضمانات تنظيمية قوية.

وتتيح هذه المنتجات لمديري الأصول خدمة المستثمرين الرقميين عبر خيارات التجزئة والبرمجة المالية مثل إعادة موازنة الأصول تلقائيًا أو تقسيم العائدات وفق فئات مختلفة.

يقوم مديرو الأصول بالتعاون مع جهات الإصدار الأصلية للبلوكشين ومنصات الحفظ مثل Anchorage وCoinbase وFireblocks وSecuritize لترميز حصص الصناديق، وأتمتة تسجيل المستثمرين، وتوسيع الانتشار عبر المناطق والفئات.

وتتيح وكلاء التحويل الرقمية إدارة قوائم المستثمرين والتحقق من الامتثال، وتطبيق قيود التحويل وجدولة رؤوس الأموال عبر العقود الذكية، ما يخفف الأعباء القانونية والتشغيلية.

ويضمن كبار المحافظين تأمين حصص الصناديق المرمّزة، وامتثالها، وقابليتها للتحويل، مما يرفع خيارات التوزيع، ويعزز إدارة المخاطر والامتثال.

يسعى المصدرون إلى تحويل الصناديق إلى أدوات DeFi والاستفادة من السيولة الرقمية بهدف زيادة السوق الإجمالي للأصول وتوسيع أصولهم تحت الإدارة. ومع إدراج الصناديق المرمّزة عبر بروتوكولات مثل Morpho Blue أو عبر Uniswap v4، يتيح ذلك تدفق سيولة جديدة، كما حدث مع صندوق BUIDL من BlackRock الذي أضيف إلى Morpho Blue كضمان حامل للعائد، وصندوق Apollo الائتماني الذي أتاح استراتيجيات عائد مبتكرة لم تكن ممكنة خارج السلسلة.

يغيّر التعاون مع DeFi نموذج توزيع الصناديق من البطيء والمكلف إلى نموذج وصول مباشر إلى المحافظ مع فرص عائد وكفاءة مالية جديدة للمستثمرين.

وفي ترميز الأصول المالية التقليدية، تجاوز مديرو الأصول جدل الشبكات الخاصة والعامة، مع تشجيع استراتيجية "متعددة السلاسل" لتحقيق الانتشار العالمي.

فعلى سبيل المثال، تُوزع صناديق Franklin Templeton المرمّزة عبر شبكات Aptos وArbitrum وAvalanche وBase وEthereum وPolygon وSolana وStellar، ويتيح التعاون مع الشبكات العامة تحسين سيولة المنتجات من خلال شركاء النظام البيئي مثل البورصات المركزية وصناع السوق وبروتوكولات DeFi. وتساعد شركات مثل LayerZero في بناء استراتيجيات متعددة السلاسل عبر الربط والتسوية السلسة.

ترميز الأصول التقليدية

يتمحور الاتجاه الحالي حول ترميز الأصول المالية كالسندات الحكومية والأسهم والأوراق المالية، رغم إمكانية تطبيق نفس النماذج على الأصول الحقيقية مثل العقارات والذهب.

وبالنسبة للصناديق التقليدية المرمّزة—مثل صناديق الأسواق المالية المدعومة بالسندات الحكومية أو الأصول شبه المستقرة—تبرز أهمية التمييز بين "الرمز المغلف" الذي يحافظ على سجل الملكية خارج السلسلة، و"الرمز الأصلي" الذي يجعل البلوكشين هو السجل الرئيسي. فكلا النموذجين يسهل دمج الأصول التقليدية ضمن البيئة الرقمية، إلا أن الرمز المغلف يعزز توافق النظام، بينما يوسع الرمز الأصلي نطاق التكامل الرقمي. وفيما يلي شرح مختصر:

• BUIDL رمز مغلف، يمثل حصصًا من صندوق تقليدي ويُدار الإصدار والاسترداد خارج السلسلة تحت رقابة قانونية، بينما تستخدم رموز ERC-20 لتداول الحصص رقميًا، وتقتصر الملكية على المستثمرين المؤهلين ويتم الحفظ عبر Securitize وBNY Mellon.
• BENJI رمز أصلي، يمثل حصصًا في صندوق Franklin OnChain ويُعتبر البلوكشين السجل الرسمي للعمليات والملكية، ويتيح الاشتراك عبر تحويل USDC مباشرة أو عبر البوابات المؤسسية، مع إمكانية التحويل بين المستثمرين على السلسلة.

وفي عملية الإصدار، يحتاج مديرو الأصول غالبًا إلى وكيل تحويل رقمي مثل Securitize لإدارة الإصدار والتحويل والسجلات والمطابقة القانونية بدقة، ويفتح ذلك الطريق أمام استخدام عقود ذكية تزيد الكفاءة وتتيح نماذج جديدة—كما في تجربة Apollo التي دمجت صندوقها المرمّز مع بروتوكولات DeFi لزيادة الأداء والعائد وتسهيل الرافعة المالية عبر حلول مثل Morpho.

يتطلب الرمز المغلف منظومة هجينة تربط السجلات الخارجية مع العمليات الرقمية، بينما تسمح الحلول الحديثة—مثل وكيل transfer agent الخاص بـFranklin Templeton—بالتسوية الفورية وتحويل الحصص على مدار الساعة. وتتيح مشاريع مثل Opening Bell (تعاون بين Superstate وSolana) وكيل تحويل داخلي يوفر نقل الحصص رقميًا في أي وقت.

تستدعي هذه الحلول مراعاة جانب المحافظ الرقمية، حتى عند تعهيد الإصدار والتوزيع لوكلاء وشركاء متخصصين؛ إذ تحدد خيارات دمج المحافظ وخيارات المصادقة والامتثال مستوى تبني المستثمرين والنجاح التنظيمي.

تعتمد بعض الخدمات على نموذج "محفظة كخدمة" لإنشاء محافظ استثمارية بشكل تلقائي، وترتكز عادةً على الحفظ لدى جهة خارجية تسمح بفرض شروط التحقق والامتثال، مع ضرورة الدمج المتقن لواجهات البرمجة ضمن بوابة المستثمرين.

من أهم الاعتبارات التشغيلية اختيار مستوى الأتمتة في حساب القيمة الصافية للأصول (NAV)، بين شفافية العقود الذكية ومراجعات المراجعة الخارجية. كما أن السرعة في الاسترداد ميزة رئيسية تتيحها الصناديق المرمّزة مقارنة بالنماذج التقليدية، مع ضرورة إدارة السيولة بشكل منظم.

وفي جميع الحالات، يجب التأكد من الوضع القانوني للحافظ؛ إذ يشترط على الحافظين المؤهلين الامتثال لقواعد الحفظ وفق تنظيمات لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، التي تلزمهم بحماية أموال العملاء.

شركات التكنولوجيا المالية

تستخدم شركات التقنية المالية، خاصة في المدفوعات والتمويل الاستهلاكي ("PayFi")، شبكات البلوكشين لتقديم خدمات أسرع وأقل تكلفة وأكثر قابلية للتوسع عالميًا. في سوق شديد المنافسة يحتاج للاستجابة السريعة، يتيح البلوكشين بنية تحتية جاهزة للهُوية والمدفوعات والائتمان والحفظ، مع تقليل الوسطاء.

هدف شركات التقنية المالية ليس تقليد النظام الحالي بل تجاوزه؛ ما يجعل البلوكشين جذابًا في حالات الاستخدام العابرة للحدود، والتمويل المدمج، وتطبيقات الأموال المبرمجة. من الأمثلة: بطاقات Revolut الافتراضية التي تسمح بإنفاق العملات المشفرة في المشتريات اليومية، أو حسابات Stripe المالية بالعملات المستقرة المتاحة في أكثر من 101 دولة.

بالنسبة لهذه الجهات، لا تقتصر أهمية البلوكشين على تحسين البنية أو الكفاءة، بل تكمن في بناء خدمات لم تكن ممكنة سابقًا.

يتيح الترميز لشركات التقنية المالية دمج المدفوعات العالمية الفورية على السلسلة، إلى جانب تقديم خدمات جديدة حول إصدار وتحويل الأصول الرقمية وحركة الأموال. وتسمح الرموز المبرمجة بميزات أصلية مثل التخزين أو الإقراض أو تعزيز السيولة، ما يرفع نسب التفاعل والإيرادات. هذا التحول يعزّز الحفاظ على العملاء الحاليين وجذب الجدد في عالم رقمي متسارع.

تظهر اتجاهات رئيسية في دمج المدفوعات بالعملات المستقرة، وتوسيع الترميز، والتخصص القطاعي.

اتجاهات رئيسية

تُحدث المدفوعات عبر العملات المستقرة طفرة في نظم الدفع، إذ توفر تسوية مستمرة (24/7) دون قيود ساعات العمل أو الحدود الجغرافية، وتقلل الرسوم البنكية والعمولات بشكل كبير، خاصة بين الأفراد والشركات.

بفضل العقود الذكية، يمكن للشركات ابتكار نماذج ربحية جديدة تتضمن شروطًا خاصة أو استردادات أو تقسيم المدفوعات مباشرة ضمن العمليات الرقمية، وهو ما يحوّل شركات مثل Stripe وPayPal من مجمعين لمدفوعات البنوك إلى منصات إصدار ومعالجة للأموال المبرمجة.

وتظل الحوالات الدولية تعاني من رسوم مرتفعة وتأخير طويل وفروق أسعار صرف غير واضحة، ما يدفع شركات التقنية المالية نحو البلوكشين لتحقيق تخفيض كبير في زمن وكلفة التحويل باستخدام العملات المستقرة مثل USDC (على Solana أو Ethereum) أو USDT (على Bitcoin). تعاونت Revolut وNubank مع Lightspark لتقديم مدفوعات فورية عبر شبكة Lightning للبيتكوين.

باستخدام المحافظ الرقمية والأصول المرمّزة، تكتسب شركات التقنية المالية سيطرة وسرعة أكبر في تحويل الأموال، خاصة في الأسواق التي تعاني من مشاكل مصرفية، ويسمح لها ذلك بأن تكون منصات عالمية للحركة المالية وليست مجرد بنوك رقمية أو تطبيقات تداول. تُقدم شركات الرواتب العالمية مثل Deel وPapaya Global خيارات دفع فورية بالعملات المشفرة أو العملات المستقرة للموظفين.

تنشئ الشركات الناشئة بنيتها الرقمية عبر بناء شبكاتها الخاصة (L1 أو L2) أو الاستحواذ على شركات لتقليل الاعتماد على مزودين خارجيين. فشركات مثل Coinbase وKraken وUniswap أطلقت شبكاتها المبنية على OP Stack، مع نموذج يجمع التحكم التشغيلي والابتكار التقني.

بناء طبقة ثانية خاصة يمكّن شركات مثل Stripe أو SoFi أو PayPal من تحقيق قيمة على مستوى البروتوكول لدعم منتجاتهم الأساسية، مع القدرة على تخصيص الأداء وتفعيل أنظمة امتثال وتحقق للهوية، وهي ميزات أساسية للحالات المنظّمة والعملاء المؤسساتيين.

إطلاق شبكة مدفوعات عبر OP Stack في نظام Ethereum L2 يساعد الشركة على الانتقال من نموذج مغلق لمنصة مفتوحة للابتكار المالي الرقمي، ويسمح لمطورين وشركات أخرى بالمساهمة والنمو، ويُدر إيرادات للشبكة.

غالبًا ما تبدأ شركات التقنية المالية بتقديم خدمات محدودة لشراء وبيع وحفظ وإرسال واستقبال العملات المشفرة، ثم تضيف تدريجيًا خدمات مثل العائد والإقراض. وأعلنت SoFi حديثًا خطط العودة لتداول العملات المشفرة بعد مغادرة القطاع في 2023 نظرًا للقيود، ويعزز ذلك خدمات الحوالات الدولية وإمكانية ربط الإقراض عبر البلوكشين.

بناء الشبكات الخاصة

طورت شركات مثل Coinbase وUniswap وWorld شبكات بلوكشين مخصصة لتلبية احتياجات أعمالها، وتقليل التكاليف وتعزيز اللامركزية، كما يتيح ذلك تحقيق المزيد من القيمة ضمن منظومتها الخاصة. فمثلاً، تساهم Unichain في توحيد السيولة وتقليل التجزئة، ويحقق ذلك أداءً أفضل في الخدمات المالية اللامركزية، ويُعد هذا نهجًا مناسبًا للشركات المالية التي تسعى لتحسين تجربة العملاء وتحقيق العائد الداخلي من التحول الرقمي. أما الشركات المتخصصة في المدفوعات، فإن الشبكة الخاصة تكون عادةً بنية موجهة لتجربة المستخدم مع تركيز على العملات المستقرة ونظم الامتثال.

من بين الاعتبارات الهامة في بناء الشبكات الخاصة: الطبقة الأولى تتطلب استثمارًا كبيرًا وتوفر أقصى تحكم في التوسع والخصوصية وتجربة المستخدم، في حين تتيح الطبقة الثانية تحكمًا متوسطًا مع سرعة التطوير، ويُمكن الاستعانة بحلول RaaS أو بنية Superchain من Optimism.

يمكن لشركة مثل PayPal بناء شبكة "مدفوعات" عبر OP Stack لتحسين عملة PYUSD في الحالات الفورية مثل تحويلات Venmo، وربطها بسلاسة ضمن منظومة Optimism، وبدءًا بمسؤول ترتيب مركزي لتحقيق رسوم منخفضة ومع الاستفادة من أمان إيثريوم، ويمكن التعاون مع شركات مثل Alchemy و Syndicate للنشر السريع.

أسهل الحلول هي نشر العقود الذكية على شبكات قائمة مثل Solana التي تتمتع بقاعدة مستخدمين واسعة وخصائص مميزة.

الشبكات المصرح بها مقابل الشبكات المفتوحة

يتمحور قرار الانفتاح أو الإغلاق في الشبكات حول قوة التركيب البرمجي Composability وتحقيق التكامل بين البروتوكولات والتطبيقات بما يفوق مجموع أجزائها. بناء شبكة مفتوحة يتيح لشركة مثل PayPal تحقيق أفضلية تنافسية عبر تشجيع المطورين على بناء تطبيقات ترتكز على بنيتها وطبقة الامتثال الخاصة بها، ما يعزز نشاط الشبكة وتدفق القيمة للشركة.

وفي الطبقات الثانية يكتسب المسؤول (Sequencer) دورًا مركزيًا في التحكم بنظام التسوية وترتيب العمليات، وتتيح حلول مثل Soneium مزيدًا من المرونة في أوقات التنفيذ وتوجيه المسارات التشغيلية.

يتيح بناء شبكة على منصة OP Stack تعظيم الدخل وتوسيع استخدام المنتجات الأساسية. فمثلاً، ربط اقتصاد شبكة PYUSD بالطبقة الثانية لPayPal يحول الرسوم التشغيلية ("رسوم الغاز") إلى دخل متكرر للشركة، ويمكن تعديل نظام التحصيل للعملات الرقمية الخاصة بها، وتقديم عمليات مجانية لمستخدمي PayPal، وتشجيع استخدام تطبيقات مثل Venmo أو الحوالات الدولية. كما يمكن تحفيز المطورين برسوم منخفضة أو مجانية، وفرض رسوم إضافية على التكاملات المتقدمة APIs وميزات الامتثال.

يطرح القطاع المالي أسئلة محورية حول الاستخدام الأمثل: كيف يمكن فهم التقنية والفرص المتاحة في ظل سرعة التغيير؟ وفيما يلي أبرز الدروس التطبيقية:

• ابدأ بتقسيم العملاء وتقديم حلول حسب الاحتياج؛ العملاء المؤسساتيون بحاجة لحفظ وامتثال قوي، بينما يفضل العملاء الأفراد سهولة الوصول والاستقلالية.
• اجعل الأمان والامتثال شرطًا أساسيًا؛ كل الأطراف تتوقع ذلك من المؤسسات المالية.
• استفد من الشراكات مع خبراء القطاع لتسريع الإطلاق واستثمار الحلول المبتكرة وتحقيق دخول سريع للأسواق الجديدة.

يجب أن يكون البلوكشين البنية التحتية الأساسية لمستقبل التمويل التقليدي، ويفتح أمام المؤسسات آفاقًا جديدة للنمو والابتكار والوصول.

شكر وتقدير: يتقدم المؤلفون بالشكر للأسماء المذكورة لدعمهم وملاحظاتهم القيمة.

Pyrs Carvolth يقود تطوير الأعمال في فريق a16z crypto، ويسهم في توسعة شبكة الشركات ودعم محافظ a16z crypto. ترأس سابقًا مجال web3 في DraftKings وعمل في الأسهم النقدية والمشتقات بـJefferies.

Maggie Hsu رئيسة قسم الذهاب للسوق في a16z crypto، وقادت سابقًا قسم Managed Blockchain لدى Amazon Web Services، وعملت في تطوير الأعمال بمنصة AirSwap للتداول اللامركزي، وشغلت مناصب تنفيذية في Zappos.com وHilton Worldwide، وكانت مستشارة في McKinsey & Company.

Guy Wuollet شريك في فريق الاستثمار بـa16z crypto، يركز على الاستثمار في طبقات قطاع العملات الرقمية، وعمل سابقًا في البحث ضمن Protocol Labs، وركز على بناء الشبكات والبنى التحتية اللامركزية للإنترنت.

جميع الآراء الواردة تمثل وجهة نظر الأفراد في AH Capital Management, L.L.C. ("a16z") ولا تعكس بالضرورة وجهة نظر الشركة أو المؤسسات التابعة، وبعض المعلومات مصدرها شركات المحافظ أو مصادر خارجية لم يتم التحقق منها بشكل مستقل، ولا تضمن الشركة دقتها أو ملاءمتها. قد يتضمن هذا المحتوى إعلانات خارجية لا تؤكد الشركة مصداقيتها ولا تعني تبنيها أو المصادقة عليها.

يُقدم هذا المحتوى للعلم فقط، وليس مشورة قانونية أو استثمارية أو ضريبية، ويجب على القارئ الرجوع لمستشارين مختصين قبل اتخاذ أي قرار. الإشارات إلى الأوراق المالية أو الأصول الرقمية مجرد أمثلة توضيحية ولا تعني توصية استثمارية أو عرض خدمات استشارية، والمحتوى غير موجه لأي مستثمرين أو مستخدمين نهائيين، ولا يجوز استخدامه كأساس لاتخاذ قرارات الاستثمار في صناديق a16z. تقدم الشركة تفاصيل الاستثمارات عبر مذكرة الطرح والوثائق ذات الصلة فقط، ولا تمثل الإشارات كافة الاستثمارات التي تديرها الشركة. للاطلاع على قائمة الاستثمارات، يرجى مراجعة https://a16z.com/investments/.

المحتوى يعكس المعلومات بتاريخ الإعداد، وجميع التوقعات والآراء قابلة للتغيير دون إشعار مسبق، ويجوز أن تتعارض مع آراء أخرى. لمزيد من التفاصيل، يرجى الاطلاع على https://a16z.com/disclosures.

تنويه:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من [a16zcrypto]، وجميع حقوق النشر محفوظة للمؤلفين الأصليين [Pyrs CarvolthMaggie HsuGuy Wuollet]، وفي حال الاعتراض على إعادة النشر يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لاتخاذ الإجراء المناسب.
2. تنويه المسؤولية: جميع الآراء الواردة تعبر عن وجهة نظر المؤلف فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية استثمارية.
3. ترجمة المقالة إلى لغات أخرى تتم عبر فريق Gate Learn، ويُمنع نسخ أو توزيع أو استخدام المقالات المترجمة إلا بإذن صريح.