هذه سوق صاعدة مدفوعة بالسيولة، لكنها تفتقر إلى دعم السيولة التقليدية.
لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على سياسة التشديد، وتتراجع التحفيزات المالية، لكن الأصول ذات المخاطر تستمر في الارتفاع. ما السبب وراء ذلك؟ لأن العوائد الرأسمالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي (AI) ونفقات رأس المال (Capex) في الاقتصاد العلوي تتدفق طبقة تلو الأخرى، بينما قامت شركات خزينة التشفير (Crypto Treasury Companies، المختصرة TCos) بتصميم آلية نقل جديدة لتحويل جنون سوق الأسهم إلى مزادات على السلسلة.
يمكن أن يمر هذا "أثر العجلة الطائرة" خلال فترات الضعف الموسمي والضوضاء الكلية، حتى يبدأ إنفاق رأس المال لشركات الحجم الكبير في الانخفاض أو يتوقف الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.
صورة المصدر:
تحليل ثلاث وجهات نظر
نقل مصدر السيولة: لم تعد السيولة تأتي من الاحتياطي الفيدرالي أو وزارة الخزانة، بل تأتي من عائدات الأسهم والنفقات الرأسمالية لشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى (AI hyperscalers). التأثير الثري الذي أحدثته شركات مثل NVIDIA ومايكروسوفت، بالإضافة إلى موجة من النفقات الرأسمالية التي تتجاوز 100 مليار دولار، ينتقل تدريجياً إلى سوق العمل والموردين، وخاصة محافظ المستثمرين الأفراد، مما يسحب منحنى الأصول ذات المخاطر نحو مجال التشفير.
المشترين الجدد في مجال التشفير: شركات الخزينة (مثل استثمار MicroStrategy في BTC؛ Bitmine وشركات أخرى في استثمارات ETH) أصبحت جسرًا بين رأس المال العام والرموز الفورية. كان هذا النوع من المشترين الهيكلي هو العامل الحاسم الذي كان ينقص الدورات السابقة.
التأثيرات المتقاطعة الكلية قابلة للتحكم مؤقتًا: على الرغم من أن البيانات تظهر مخاطر التصاق التضخم (الرسوم الجمركية، الأجور، الدولار) وضعف سوق العمل، إلا أن خيارات الإنتاجية التي تقدمها الذكاء الاصطناعي والفوائد التنظيمية في مجال التشفير لا تزال تضغط على علاوة المخاطر.
الذكاء الاصطناعي في قمة الهرم
عائدات رأس المال → دوران المخاطر: مع ارتفاع تقييم مؤشر S&P 500 (نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية مرتفعة)، بدأ المستثمرون الأفراد بالتحول نحو الأسهم التكنولوجية الخاسرة، وسلة المراكز القصيرة، والأصول المشفرة.
أصبحت نفقات رأس المال مصدرًا للسيولة: كانت النفقات القياسية للشركات العملاقة بمثابة مضخات سيولة تشبه القطاع الخاص، حيث قامت بضخ الأموال إلى الموردين والموظفين والمساهمين، ثم عادت مرة أخرى إلى السوق.
الآثار الجانبية: تظهر حاليا استثمارات في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات، الشرائح، الطاقة) على شكل نمو استثماري، بينما يتطلب تحسين الإنتاجية تأخيرًا في الوقت. التأخير في الوقت → تأثير الثروة واضح.
شركات خزينة العملات المشفرة (TCos) = شركات خزينة الأصول الرقمية (DATs)
من "الجيل الصفري" إلى TCos القائم على البحث عن الأسعار: كانت TCos المبكرة (مثل استراتيجية مايكل سايلور) تعمل كدعم قاعي غير حساس للأسعار. بينما يركز الجيل الجديد من TCos على ETH، فهو أكثر بحثًا عن الأسعار، قادرًا على الدفاع عن نطاق الأسعار الحاسم ودفع الاختراق أثناء تسريع قيمة الأسهم العليا.
الدورة الانعكاسية: تمويل الأسهم → شراء الأصول الاحتياطية (BTC/ETH) → ارتفاع سعر الرموز → زيادة قيمة أسهم TCo → تكلفة أقل لرأس المال → تكرار الدورة. وهذا ما يسمى "أثر العجلة الطائرة".
نقطة الضعف القاتلة: الفجوة بين الفترات الحرجة. إذا لم تتمكن خزائن ETF أو الأموال الفردية من سد الفجوة الوسطى، فإن فشل محاولات الاختراق سيجبر TCos على توفير السيولة النقدية، مما سيؤدي إلى تراجع الأسعار بسرعة.
الرياح المواتية للسياسات وتحديد السوق
السياسات الإيجابية في مجال التشفير: لقد فتحت إزالة تنظيم العملات المشفرة والسياسات الأكثر ودية القنوات لتدفق رأس المال المالي التقليدي.
الرسوم الجمركية "الحل" ليست سوى سراب: لا تزال الشركات غير قادرة على تحديد بوضوح بنود الإعفاء المتعلقة بالصين والمكسيك وكندا ونتائج الأحكام القضائية المتعلقة باتفاقية (USMCA). هذه الحالة من عدم اليقين تجعل الشركات تميل إلى التمويل بدلاً من النفقات الرأسمالية - مما يؤدي إلى توجيه المزيد من الأموال نحو أسواق الأصول.
حالة الإيثيريوم (ولماذا حقق انتعاشًا)
متطلبات الخزينة وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة: إن متطلبات الخزينة بالإضافة إلى تدفقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة توفر نقطة تحول جديدة لـ ETH، مما يجعلها تتعافى بعد سنوات من الأداء الضعيف مقارنةً بـ L2.
من منظور "نظرية الكوب": تحمي شركات خزائن ETH التي تبحث عن السعر مستوى 3000 دولار الرئيسي، وتدفع السعر نحو نطاق 3300–3500 دولار → 4000 دولار؛ بينما تمول صناديق ETF الفجوات الموجودة. إذا تم تحقيق طلبات الانتظار بحوالي 27 مليار دولار على مراحل، فقد يستمر الاتجاه الصعودي الحالي؛ إذا لم يتم تحقيق ذلك، ستصبح الفجوة السعرية مشكلة رئيسية.
تفسير: يمتلك ETH الآن مجموعة مشترين مختلفة تمامًا عن دوراته السابقة. لم يعد هناك تنافس بين "المستثمرين الأفراد مقابل عمال المناجم"، بل أصبح "ETF + TCos مقابل فجوات السيولة".
صورة المصدر:
ماكرو: جدار القلق (ولماذا تجاوز السوق ذلك)
التضخم
قناة الضغط الاستقصائية: ارتفع مؤشر أسعار البيع لمدة ثلاثة أشهر متتالية (ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس 2022)، مما يدل على ضغط الأسعار الذي تهيمن عليه السلع. وهذا يتماشى مع نقل تكلفة التعريفات، وانخفاض الدولار، ومرونة الأجور.
تفسير: معدل التضخم الضمني قريب من حوالي 4٪، على الرغم من أنه لم يصل بعد إلى مستوى الأزمة، إلا أنه يجعل خفض أسعار الفائدة أكثر تعقيدًا. لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي تحمل مستوى التضخم المواتي للنمو إلا في حالة عدم ظهور شقوق واضحة في سوق العمل.
سوق العمل
معدل البطالة بين الشباب الذي ارتفع إلى حوالي 17% في المتوسط على مدى 3 أشهر هو علامة تحذيرية مبكرة لدورة الاقتصاد. يشعر العمال الشباب أولاً بتقلبات الاقتصاد؛ إذا انتشرت هذه الحالة إلى سوق العمل الرئيسي، فإن الأصول ذات المخاطر ستتأثر.
النمو، الدين، والذكاء الاصطناعي
دور الذكاء الاصطناعي في التعديل المالي: إذا كانت الإنتاجية الكلية للعوامل (Total Factor Productivity، مختصرة TFP) مدفوعة بالذكاء الاصطناعي ستزيد بمعدل 50 نقطة أساس سنويًا على المدى الطويل، فإنه بحلول عام 2055 قد تنخفض نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 113%، بينما الخط الأساسي هو 156%، وسيكون الناتج المحلي الإجمالي الفعلي للفرد أعلى بحوالي 17%. بعبارة أخرى، الذكاء الاصطناعي هو العامل الوحيد القادر على عكس منحنى الدين من خلال زيادة موثوقة.
لكن التأخير الزمني أمر بالغ الأهمية: كما أن الزيادة في إنتاجية الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في الثمانينيات لم تظهر حتى أواخر التسعينيات، فإن الاستخدام واسع النطاق للذكاء الاصطناعي وزيادة الكفاءة يحتاجان أيضًا إلى الوقت. السوق الحالية تقوم بتقييم تحسين الكفاءة في المستقبل.
الرسوم الجمركية وعدم اليقين
ضبابية السياسات = خطر وضوح التقييم: يؤدي عدم تحديد معدلات التعريفات الجمركية، والاتفاقيات التجارية الغامضة (مثل الاتحاد الأوروبي / اليابان)، وتغيرات سياسة الإعفاء المتكررة، والنزاعات القانونية إلى عدم اليقين في منحنى التكلفة المستقبلية. وهذا يجعل المديرين الماليين يميلون إلى زيادة تخصيص الأصول المالية، وتقليل الاستثمارات المادية طويلة الأجل - وهذه الظاهرة تدعم السوق على المدى القصير، بينما تزيد من مخاطر التضخم على المدى المتوسط.
السوق الهابطة والسوق الصاعدة: عوامل التقييم الخاصة بي
عوامل الهبوط
تقلص أموال حساب الخزانة (TGA) + لا تزال سياسة التقييد الكمي (QT) تفرض قيودًا.
ستستمر الضعف الموسمي حتى سبتمبر.
سوق العمل بدأ في التخفيف في وقت مبكر؛ عوامل تسريع التضخم (الرسوم الجمركية / الأجور).
عوامل الصعود (تركيز على)
نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي + تأثير الثروة هو مصدر السيولة الحالي.
فتح تحول سياسة العملات الرقمية صمامات تدفق الأموال في التمويل التقليدي (TradFi).
تعتبر شركات/هيكل ETF لتخزين العملات المشفرة مشترين ميكانيكيين مستمرين.
تكوين الأعضاء ذوي الاتجاهات المائلة نحو التيسير في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026 هو محفز طويل الأجل موثوق به.
الملخص: طالما أن سلسلة AI → الأفراد → شركات خزائن العملات المشفرة → السوق الفوري تظل سليمة، سأظل إيجابيًا.
العوامل التي قد تغير وجهة نظري:
انخفاض الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبيرة: انخفاض ملحوظ في طلبات بنية الذكاء الاصطناعي.
توقف الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة: استمرار تدفق الأموال للخارج أو فشل الإصدار الثانوي.
أغلقت سوق الأسهم لشركة خزينة العملات المشفرة: انخفاض تقييم جولة التمويل، فشل إصدار الصراف الآلي، أو انهيار علاوة قيمة الأصول الصافية.
سوق العمل المتصدع: ضعف توظيف الشباب يمتد إلى مجموعة العمال في سن الذهبي.
صدمات التعريفات → مؤشر أسعار المستهلكين (CPI): تضخم السلع يجبر الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية مرة أخرى بدلاً من خفض أسعار الفائدة.
تحديد الدورة الزمنية (لا يعد نصيحة مالية)
استراتيجية أساسية: التركيز على وضع استثمارات في الشركات عالية الجودة التي تنمو في مجال الذكاء الاصطناعي؛ الاستثمار الانتقائي في مجالات "الأدوات والبنية التحتية" (الحوسبة، الطاقة، الشبكات).
الأصول المشفرة: بيتكوين كتعرض للمخاطر النظامية كأصل محفوف بالمخاطر، وإيثريوم كآلية دوامة انعكاسية ذاتية التعزيز. التركيز على مستويات الدفاع الرئيسية، وتقدير الفجوات المحتملة التي قد تظهر في السوق.
إدارة المخاطر: تعديل المراكز بناءً على بيانات تدفق الأموال من ETF، وجدول إصدار شركات خزائن العملات المشفرة، ومعلومات توجيه الشركات الكبرى. زيادة المراكز عند مستويات الدعم الرئيسية؛ وفي حالة وجود قفزات جنونية تفتقر إلى المتابعة، يجب تقليل المراكز في الوقت المناسب.
الملخص الأساسي
هذه الدورة تختلف تمامًا عن دورة 2021.
تأتي القوة الدافعة من عائدات الأسهم في الذكاء الاصطناعي والسيولة في القطاع الخاص الناتجة عن النفقات الرأسمالية، حيث يتم تحويل هذه الأموال إلى مجال التشفير من خلال هياكل الشركات الجديدة، مع الاعتراف والدفع من قبل صناديق الاستثمار المتداولة.
عجلة النمو موجودة حقًا: ستستمر في الدوران حتى تتزعزع الشركات العملاقة في قمة الهرم.
قبل ذلك، كانت أقل مقاومة في السوق لا تزال تتجه صعودًا وتستمر في الارتفاع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وجهة نظر: هذه الجولة من السوق الصاعدة ناتجة عن تدفق الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تستمر الزخم.
المؤلف: arndxt
ترجمة: شينتشاو تك فلو
هذه سوق صاعدة مدفوعة بالسيولة، لكنها تفتقر إلى دعم السيولة التقليدية.
لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على سياسة التشديد، وتتراجع التحفيزات المالية، لكن الأصول ذات المخاطر تستمر في الارتفاع. ما السبب وراء ذلك؟ لأن العوائد الرأسمالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي (AI) ونفقات رأس المال (Capex) في الاقتصاد العلوي تتدفق طبقة تلو الأخرى، بينما قامت شركات خزينة التشفير (Crypto Treasury Companies، المختصرة TCos) بتصميم آلية نقل جديدة لتحويل جنون سوق الأسهم إلى مزادات على السلسلة.
يمكن أن يمر هذا "أثر العجلة الطائرة" خلال فترات الضعف الموسمي والضوضاء الكلية، حتى يبدأ إنفاق رأس المال لشركات الحجم الكبير في الانخفاض أو يتوقف الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.
صورة المصدر:
تحليل ثلاث وجهات نظر
نقل مصدر السيولة: لم تعد السيولة تأتي من الاحتياطي الفيدرالي أو وزارة الخزانة، بل تأتي من عائدات الأسهم والنفقات الرأسمالية لشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى (AI hyperscalers). التأثير الثري الذي أحدثته شركات مثل NVIDIA ومايكروسوفت، بالإضافة إلى موجة من النفقات الرأسمالية التي تتجاوز 100 مليار دولار، ينتقل تدريجياً إلى سوق العمل والموردين، وخاصة محافظ المستثمرين الأفراد، مما يسحب منحنى الأصول ذات المخاطر نحو مجال التشفير.
المشترين الجدد في مجال التشفير: شركات الخزينة (مثل استثمار MicroStrategy في BTC؛ Bitmine وشركات أخرى في استثمارات ETH) أصبحت جسرًا بين رأس المال العام والرموز الفورية. كان هذا النوع من المشترين الهيكلي هو العامل الحاسم الذي كان ينقص الدورات السابقة.
التأثيرات المتقاطعة الكلية قابلة للتحكم مؤقتًا: على الرغم من أن البيانات تظهر مخاطر التصاق التضخم (الرسوم الجمركية، الأجور، الدولار) وضعف سوق العمل، إلا أن خيارات الإنتاجية التي تقدمها الذكاء الاصطناعي والفوائد التنظيمية في مجال التشفير لا تزال تضغط على علاوة المخاطر.
عائدات رأس المال → دوران المخاطر: مع ارتفاع تقييم مؤشر S&P 500 (نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية مرتفعة)، بدأ المستثمرون الأفراد بالتحول نحو الأسهم التكنولوجية الخاسرة، وسلة المراكز القصيرة، والأصول المشفرة.
أصبحت نفقات رأس المال مصدرًا للسيولة: كانت النفقات القياسية للشركات العملاقة بمثابة مضخات سيولة تشبه القطاع الخاص، حيث قامت بضخ الأموال إلى الموردين والموظفين والمساهمين، ثم عادت مرة أخرى إلى السوق.
الآثار الجانبية: تظهر حاليا استثمارات في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات، الشرائح، الطاقة) على شكل نمو استثماري، بينما يتطلب تحسين الإنتاجية تأخيرًا في الوقت. التأخير في الوقت → تأثير الثروة واضح.
من "الجيل الصفري" إلى TCos القائم على البحث عن الأسعار: كانت TCos المبكرة (مثل استراتيجية مايكل سايلور) تعمل كدعم قاعي غير حساس للأسعار. بينما يركز الجيل الجديد من TCos على ETH، فهو أكثر بحثًا عن الأسعار، قادرًا على الدفاع عن نطاق الأسعار الحاسم ودفع الاختراق أثناء تسريع قيمة الأسهم العليا.
الدورة الانعكاسية: تمويل الأسهم → شراء الأصول الاحتياطية (BTC/ETH) → ارتفاع سعر الرموز → زيادة قيمة أسهم TCo → تكلفة أقل لرأس المال → تكرار الدورة. وهذا ما يسمى "أثر العجلة الطائرة".
نقطة الضعف القاتلة: الفجوة بين الفترات الحرجة. إذا لم تتمكن خزائن ETF أو الأموال الفردية من سد الفجوة الوسطى، فإن فشل محاولات الاختراق سيجبر TCos على توفير السيولة النقدية، مما سيؤدي إلى تراجع الأسعار بسرعة.
السياسات الإيجابية في مجال التشفير: لقد فتحت إزالة تنظيم العملات المشفرة والسياسات الأكثر ودية القنوات لتدفق رأس المال المالي التقليدي.
الرسوم الجمركية "الحل" ليست سوى سراب: لا تزال الشركات غير قادرة على تحديد بوضوح بنود الإعفاء المتعلقة بالصين والمكسيك وكندا ونتائج الأحكام القضائية المتعلقة باتفاقية (USMCA). هذه الحالة من عدم اليقين تجعل الشركات تميل إلى التمويل بدلاً من النفقات الرأسمالية - مما يؤدي إلى توجيه المزيد من الأموال نحو أسواق الأصول.
حالة الإيثيريوم (ولماذا حقق انتعاشًا)
متطلبات الخزينة وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة: إن متطلبات الخزينة بالإضافة إلى تدفقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة توفر نقطة تحول جديدة لـ ETH، مما يجعلها تتعافى بعد سنوات من الأداء الضعيف مقارنةً بـ L2.
من منظور "نظرية الكوب": تحمي شركات خزائن ETH التي تبحث عن السعر مستوى 3000 دولار الرئيسي، وتدفع السعر نحو نطاق 3300–3500 دولار → 4000 دولار؛ بينما تمول صناديق ETF الفجوات الموجودة. إذا تم تحقيق طلبات الانتظار بحوالي 27 مليار دولار على مراحل، فقد يستمر الاتجاه الصعودي الحالي؛ إذا لم يتم تحقيق ذلك، ستصبح الفجوة السعرية مشكلة رئيسية.
تفسير: يمتلك ETH الآن مجموعة مشترين مختلفة تمامًا عن دوراته السابقة. لم يعد هناك تنافس بين "المستثمرين الأفراد مقابل عمال المناجم"، بل أصبح "ETF + TCos مقابل فجوات السيولة".
صورة المصدر:
ماكرو: جدار القلق (ولماذا تجاوز السوق ذلك)
التضخم
قناة الضغط الاستقصائية: ارتفع مؤشر أسعار البيع لمدة ثلاثة أشهر متتالية (ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس 2022)، مما يدل على ضغط الأسعار الذي تهيمن عليه السلع. وهذا يتماشى مع نقل تكلفة التعريفات، وانخفاض الدولار، ومرونة الأجور.
تفسير: معدل التضخم الضمني قريب من حوالي 4٪، على الرغم من أنه لم يصل بعد إلى مستوى الأزمة، إلا أنه يجعل خفض أسعار الفائدة أكثر تعقيدًا. لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي تحمل مستوى التضخم المواتي للنمو إلا في حالة عدم ظهور شقوق واضحة في سوق العمل.
سوق العمل
معدل البطالة بين الشباب الذي ارتفع إلى حوالي 17% في المتوسط على مدى 3 أشهر هو علامة تحذيرية مبكرة لدورة الاقتصاد. يشعر العمال الشباب أولاً بتقلبات الاقتصاد؛ إذا انتشرت هذه الحالة إلى سوق العمل الرئيسي، فإن الأصول ذات المخاطر ستتأثر.
النمو، الدين، والذكاء الاصطناعي
دور الذكاء الاصطناعي في التعديل المالي: إذا كانت الإنتاجية الكلية للعوامل (Total Factor Productivity، مختصرة TFP) مدفوعة بالذكاء الاصطناعي ستزيد بمعدل 50 نقطة أساس سنويًا على المدى الطويل، فإنه بحلول عام 2055 قد تنخفض نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 113%، بينما الخط الأساسي هو 156%، وسيكون الناتج المحلي الإجمالي الفعلي للفرد أعلى بحوالي 17%. بعبارة أخرى، الذكاء الاصطناعي هو العامل الوحيد القادر على عكس منحنى الدين من خلال زيادة موثوقة.
لكن التأخير الزمني أمر بالغ الأهمية: كما أن الزيادة في إنتاجية الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في الثمانينيات لم تظهر حتى أواخر التسعينيات، فإن الاستخدام واسع النطاق للذكاء الاصطناعي وزيادة الكفاءة يحتاجان أيضًا إلى الوقت. السوق الحالية تقوم بتقييم تحسين الكفاءة في المستقبل.
الرسوم الجمركية وعدم اليقين
ضبابية السياسات = خطر وضوح التقييم: يؤدي عدم تحديد معدلات التعريفات الجمركية، والاتفاقيات التجارية الغامضة (مثل الاتحاد الأوروبي / اليابان)، وتغيرات سياسة الإعفاء المتكررة، والنزاعات القانونية إلى عدم اليقين في منحنى التكلفة المستقبلية. وهذا يجعل المديرين الماليين يميلون إلى زيادة تخصيص الأصول المالية، وتقليل الاستثمارات المادية طويلة الأجل - وهذه الظاهرة تدعم السوق على المدى القصير، بينما تزيد من مخاطر التضخم على المدى المتوسط.
السوق الهابطة والسوق الصاعدة: عوامل التقييم الخاصة بي
عوامل الهبوط
تقلص أموال حساب الخزانة (TGA) + لا تزال سياسة التقييد الكمي (QT) تفرض قيودًا.
ستستمر الضعف الموسمي حتى سبتمبر.
سوق العمل بدأ في التخفيف في وقت مبكر؛ عوامل تسريع التضخم (الرسوم الجمركية / الأجور).
عوامل الصعود (تركيز على)
نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي + تأثير الثروة هو مصدر السيولة الحالي.
فتح تحول سياسة العملات الرقمية صمامات تدفق الأموال في التمويل التقليدي (TradFi).
تعتبر شركات/هيكل ETF لتخزين العملات المشفرة مشترين ميكانيكيين مستمرين.
تكوين الأعضاء ذوي الاتجاهات المائلة نحو التيسير في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026 هو محفز طويل الأجل موثوق به.
الملخص: طالما أن سلسلة AI → الأفراد → شركات خزائن العملات المشفرة → السوق الفوري تظل سليمة، سأظل إيجابيًا.
العوامل التي قد تغير وجهة نظري:
انخفاض الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبيرة: انخفاض ملحوظ في طلبات بنية الذكاء الاصطناعي.
توقف الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة: استمرار تدفق الأموال للخارج أو فشل الإصدار الثانوي.
أغلقت سوق الأسهم لشركة خزينة العملات المشفرة: انخفاض تقييم جولة التمويل، فشل إصدار الصراف الآلي، أو انهيار علاوة قيمة الأصول الصافية.
سوق العمل المتصدع: ضعف توظيف الشباب يمتد إلى مجموعة العمال في سن الذهبي.
صدمات التعريفات → مؤشر أسعار المستهلكين (CPI): تضخم السلع يجبر الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية مرة أخرى بدلاً من خفض أسعار الفائدة.
تحديد الدورة الزمنية (لا يعد نصيحة مالية)
استراتيجية أساسية: التركيز على وضع استثمارات في الشركات عالية الجودة التي تنمو في مجال الذكاء الاصطناعي؛ الاستثمار الانتقائي في مجالات "الأدوات والبنية التحتية" (الحوسبة، الطاقة، الشبكات).
الأصول المشفرة: بيتكوين كتعرض للمخاطر النظامية كأصل محفوف بالمخاطر، وإيثريوم كآلية دوامة انعكاسية ذاتية التعزيز. التركيز على مستويات الدفاع الرئيسية، وتقدير الفجوات المحتملة التي قد تظهر في السوق.
إدارة المخاطر: تعديل المراكز بناءً على بيانات تدفق الأموال من ETF، وجدول إصدار شركات خزائن العملات المشفرة، ومعلومات توجيه الشركات الكبرى. زيادة المراكز عند مستويات الدعم الرئيسية؛ وفي حالة وجود قفزات جنونية تفتقر إلى المتابعة، يجب تقليل المراكز في الوقت المناسب.
الملخص الأساسي
هذه الدورة تختلف تمامًا عن دورة 2021.
تأتي القوة الدافعة من عائدات الأسهم في الذكاء الاصطناعي والسيولة في القطاع الخاص الناتجة عن النفقات الرأسمالية، حيث يتم تحويل هذه الأموال إلى مجال التشفير من خلال هياكل الشركات الجديدة، مع الاعتراف والدفع من قبل صناديق الاستثمار المتداولة.
عجلة النمو موجودة حقًا: ستستمر في الدوران حتى تتزعزع الشركات العملاقة في قمة الهرم.
قبل ذلك، كانت أقل مقاومة في السوق لا تزال تتجه صعودًا وتستمر في الارتفاع.