مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، تتغير التيارات التنظيمية - وبسرعة. لقد softened موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC المعادي سابقًا تجاه العملات المشفرة، مما يشير إلى عصر جديد للابتكار في تقنية البلوكشين في الولايات المتحدة. في قلب هذه التطورات هو كادان ستادلمان، CTO لشركة كومودو، الذي يقدم نظرة مباشرة من الداخل حول كيفية إعادة تشكيل التغييرات السياسية لمشهد DeFi. من تفكيك اللوائح المناهضة للعملات المشفرة إلى فتح رأس المال المؤسسي، يقوم ستادلمان بتحليل القوى الرئيسية التي تدفع انتعاش التمويل اللامركزي - ويشارك نصائح أساسية للبنائين الذين يتنقلون في هذا المجال الجديد.
س1. ما هي القوة الدافعة الرئيسية وراء تحول نهج لجنة الأوراق المالية والبورصات؟
المحور الأخير للجنة الأوراق المالية والبورصات ليس تطورا عشوائيا. إنها نتيجة مباشرة لاستعادة دونالد ترامب للرئاسة. انتهت فعليا حملة القمع المناهضة للعملات المشفرة في عهد بايدن ، بقيادة غاري جينسلر. إدارة ترامب ليست فقط أكثر ودية تجاه ابتكار blockchain ولكنها تعمل بنشاط على تفكيك الروتين التنظيمي الذي كان يخنق الصناعة. الأوامر التنفيذية والقرارات الإيجابية للعملات المشفرة قيد التنفيذ بالفعل. هذا تحول كامل في السياسة مع رسالة واضحة: النمو والابتكار أكثر أهمية من العرقلة البيروقراطية.
س2. هل تعتبر الموقف الأكثر ليونة من SEC مناورة سياسية مؤقتة أم بداية إصلاح دائم؟
هذه بالتأكيد مناورة سياسية. لقد عكست موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات دائمًا السياسة في البيت الأبيض. في ظل بايدن، كانت هناك حرب شاملة على العملات المشفرة، وخاصة DeFi. الآن بعد عودة ترامب، أصبح موقف الوكالة أكثر ليونة. لكن لا تشعر بالراحة. ما لم تقم إدارة ترامب بوضع سابقة قانونية دائمة أو تتدخل الكونغرس بقوانين واضحة، فإن هذه التهدئة قد تختفي مع الانتخابات القادمة. صناعة العملات المشفرة تعيش على وقت مستعار ما لم يتم تأمين تغييرات تنظيمية أعمق.
س3. كيف تستفيد بناة DeFi على المدى الطويل من SEC الأكثر تعاونًا؟
إنه مغير لقواعد اللعبة. للمرة الأولى منذ سنوات، يمكن لمطوري DeFi الابتكار دون النظر باستمرار إلى الوراء. يساعد الحوار المفتوح مع الجهات التنظيمية في تحديد قواعد أوضح ويخلق مساحة للتعليم الفني الحقيقي. عندما يعرف المطورون ما يمكن توقعه، يمكنهم التركيز على حل المشكلات، وليس تفادي الدعاوى القضائية. يجذب هذا البيئة اللاعبين المؤسسيين، ويعزز ثقة المستخدمين، ويهيئ المسرح لنمو حقيقي ومستدام في قطاع DeFi.
س4. ما مدى انفتاح لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على التعليقات من بروتوكولات DeFi ومطوري البنية التحتية؟
من المدهش أن يكونوا منفتحين. لا تُعتبر الندوات الأخيرة مجرد حيل دعائية. إنها تُظهر إرادة حقيقية للاستماع إلى الأشخاص الذين يبنون مستقبل التمويل. للمرة الأولى، يجلس المنظمون مع المبرمجين ومهندسي البروتوكولات ليتعلموا كيف تعمل هذه الأنظمة بالفعل. إن هذه خطوة دراماتيكية عن النهج السابق للوكالة الذي كان يركز على التنفيذ من الأعلى. إذا استمر هذا الانفتاح، فقد نحصل أخيرًا على سياسات أكثر ذكاءً وواقعية تناسب التكنولوجيا بدلاً من محاربتها.
س5. ما هو أكبر عامل وراء الزيادة بنسبة 10x في نشاط إقراض DeFi؟
رأس المال المؤسسي. نقطة. اللاعبون الكبار مثل بلاك روك وفرانكلين تمبلتون دخلوا هذا المجال، مما جلب شرعية حقيقية وسيولة. الأصول الحقيقية المرمزة مثل سندات الخزانة الأمريكية تُستخدم الآن كضمان في برك الإقراض DeFi. هذا النوع من البنية التحتية غير اللعبة تمامًا، مما يسمح لـ DeFi بتقديم منتجات ذات عوائد تنافسية ضمن إطار يشعر المؤسسات بالراحة تجاهه. هذا ليس مبالغ فيه. إنها نقلة كبيرة في السلوك المالي.
س6. كيف أدى انهيار FTX ومنصات مركزية أخرى إلى تعزيز عودة DeFi؟
تذكّر انهيار FTX العالم لماذا ليست اللامركزية خيارًا. رأى المستخدمون ما يحدث عندما تثق بأموالك في صندوق أسود. دفعت العواقب الناس نحو بروتوكولات DeFi الشفافة وغير الحافظة حيث تُفرض القواعد بواسطة الشيفرة، وليس من خلال صفقات خلف الأبواب. لم ينجُ DeFi فقط. بل ازدهر من خلال إثبات أنه يمكنه تقديم الأمان والشفافية بطرق لا تستطيع المنصات المركزية ببساطة تقديمها. لم تكن هذه انتصارًا فلسفيًا. بل كانت انتصارًا عمليًا متجذرًا في دروس قاسية.
Q7. كيف توازن بروتوكولات DeFi بين الامتثال والمبادئ غير المصرح بها؟
تصميم ذكي. أفضل البروتوكولات تجد طرقًا لتلبية احتياجات الامتثال دون التخلي عن اللامركزية. وهذا يعني وضع فلاتر قضائية أو فحوصات هوية في واجهة المستخدم مع الحفاظ على العقود الذكية الأساسية مفتوحة ومقاومة للرقابة. هذه النهج المتعدد الطبقات يحافظ على إمكانية الوصول إلى DeFi ومرونتها مع السماح للواجهات الأمامية بالتكيف مع القوانين المحلية. الأمر لا يتعلق بالاستسلام للتنظيم. إنه يتعلق ببناء أنظمة أكثر ذكاءً وتعددية.
س8. ما هي أكثر الاتجاهات قابلية للتطبيق في بنية DeFi التحتية والإقراض اليوم؟
تُعتبر توكنية الأصول الحقيقية الاتجاه البارز. من سندات الخزينة إلى القروض المدعومة بالفواتير، بدأت DeFi تبدو أكثر شبهاً بالتمويل التقليدي، ولكن بشكل أسرع وأكثر كفاءة. كما أن حلول الطبقة الثانية تحول تجربة المستخدم من خلال تقليل الرسوم وتحسين قابلية التوسع. كما أن الإقراض غير المدعوم بالكامل وتقييم الائتمان على السلسلة يكتسبان زخماً أيضاً، خاصة في الأسواق غير المخدومة. في الوقت نفسه، تساعد آليات جديدة مثل المدفوعات المتدفقة والمطابقة من نظير إلى نظير البروتوكولات في نشر رأس المال بشكل أكثر كفاءة. تشير جميع العلامات إلى اقتصاد DeFi أكثر تطوراً يعمل بالفعل على نطاق واسع.
س9. كيف أثرت إلغاء ترامب لقانون "وسيط DeFi" على الابتكار بدون إذن؟
كان قرار ترامب بإلغاء قاعدة "وسيط DeFi" التابعة لمصلحة الإيرادات الداخلية (IRS) واحدة من أهم اللحظات في تاريخ العملات المشفرة الحديث. كانت القاعدة ستجبر بروتوكولات DeFi على جمع البيانات الشخصية والتصرف مثل الوسطاء الماليين التقليديين، مما يقوض تمامًا الغرض من الأنظمة اللامركزية. كان استخدام قانون المراجعة الكونغرس لإلغاء هذه القاعدة انتصارًا كبيرًا للبناة. لقد أثبت ذلك أن هذه الإدارة تفهم المخاطر ومستعدة للدفاع عن الابتكار ضد تجاوز السلطة. لم يكن هذا مجرد تراجع تنظيمي. بل كان بيانًا سياسيًا بأن الولايات المتحدة تريد أن تتصدر في Web3.
س10. ما هي أفضل نصيحة لديك لبناة DeFi الذين يحاولون البقاء متوافقين دون خيانة القيم الأساسية؟
فكر بشكل وحدات. حافظ على عقودك الذكية لامركزية ومستقلة، ولكن قدم واجهات مرنة تتكيف مع بيئات التنظيم المختلفة. افصل الخدمات غير المتصلة بالكتلة مثل KYC أو فحوصات الهوية عن المنطق المتصل بالكتلة. كن شفافًا مع مجتمعك. قم بتدقيق شيفرتك. لا تنتظر حتى يطرق المنظمون الباب. ابدأ المحادثة مبكرًا وأظهر أنك تبني بشكل مسؤول. يمكنك البقاء مخلصًا لروح DeFi دون أن تطير عمياء في نيران التنظيم.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كادان ستادلمان، CTO كومودو، حول تحول SEC الخاص بترامب، وعودة DeFi، وما يجب أن يعرفه البناؤون
مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، تتغير التيارات التنظيمية - وبسرعة. لقد softened موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC المعادي سابقًا تجاه العملات المشفرة، مما يشير إلى عصر جديد للابتكار في تقنية البلوكشين في الولايات المتحدة. في قلب هذه التطورات هو كادان ستادلمان، CTO لشركة كومودو، الذي يقدم نظرة مباشرة من الداخل حول كيفية إعادة تشكيل التغييرات السياسية لمشهد DeFi. من تفكيك اللوائح المناهضة للعملات المشفرة إلى فتح رأس المال المؤسسي، يقوم ستادلمان بتحليل القوى الرئيسية التي تدفع انتعاش التمويل اللامركزي - ويشارك نصائح أساسية للبنائين الذين يتنقلون في هذا المجال الجديد.
س1. ما هي القوة الدافعة الرئيسية وراء تحول نهج لجنة الأوراق المالية والبورصات؟
المحور الأخير للجنة الأوراق المالية والبورصات ليس تطورا عشوائيا. إنها نتيجة مباشرة لاستعادة دونالد ترامب للرئاسة. انتهت فعليا حملة القمع المناهضة للعملات المشفرة في عهد بايدن ، بقيادة غاري جينسلر. إدارة ترامب ليست فقط أكثر ودية تجاه ابتكار blockchain ولكنها تعمل بنشاط على تفكيك الروتين التنظيمي الذي كان يخنق الصناعة. الأوامر التنفيذية والقرارات الإيجابية للعملات المشفرة قيد التنفيذ بالفعل. هذا تحول كامل في السياسة مع رسالة واضحة: النمو والابتكار أكثر أهمية من العرقلة البيروقراطية.
س2. هل تعتبر الموقف الأكثر ليونة من SEC مناورة سياسية مؤقتة أم بداية إصلاح دائم؟
هذه بالتأكيد مناورة سياسية. لقد عكست موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات دائمًا السياسة في البيت الأبيض. في ظل بايدن، كانت هناك حرب شاملة على العملات المشفرة، وخاصة DeFi. الآن بعد عودة ترامب، أصبح موقف الوكالة أكثر ليونة. لكن لا تشعر بالراحة. ما لم تقم إدارة ترامب بوضع سابقة قانونية دائمة أو تتدخل الكونغرس بقوانين واضحة، فإن هذه التهدئة قد تختفي مع الانتخابات القادمة. صناعة العملات المشفرة تعيش على وقت مستعار ما لم يتم تأمين تغييرات تنظيمية أعمق.
س3. كيف تستفيد بناة DeFi على المدى الطويل من SEC الأكثر تعاونًا؟
إنه مغير لقواعد اللعبة. للمرة الأولى منذ سنوات، يمكن لمطوري DeFi الابتكار دون النظر باستمرار إلى الوراء. يساعد الحوار المفتوح مع الجهات التنظيمية في تحديد قواعد أوضح ويخلق مساحة للتعليم الفني الحقيقي. عندما يعرف المطورون ما يمكن توقعه، يمكنهم التركيز على حل المشكلات، وليس تفادي الدعاوى القضائية. يجذب هذا البيئة اللاعبين المؤسسيين، ويعزز ثقة المستخدمين، ويهيئ المسرح لنمو حقيقي ومستدام في قطاع DeFi.
س4. ما مدى انفتاح لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على التعليقات من بروتوكولات DeFi ومطوري البنية التحتية؟
من المدهش أن يكونوا منفتحين. لا تُعتبر الندوات الأخيرة مجرد حيل دعائية. إنها تُظهر إرادة حقيقية للاستماع إلى الأشخاص الذين يبنون مستقبل التمويل. للمرة الأولى، يجلس المنظمون مع المبرمجين ومهندسي البروتوكولات ليتعلموا كيف تعمل هذه الأنظمة بالفعل. إن هذه خطوة دراماتيكية عن النهج السابق للوكالة الذي كان يركز على التنفيذ من الأعلى. إذا استمر هذا الانفتاح، فقد نحصل أخيرًا على سياسات أكثر ذكاءً وواقعية تناسب التكنولوجيا بدلاً من محاربتها.
س5. ما هو أكبر عامل وراء الزيادة بنسبة 10x في نشاط إقراض DeFi؟
رأس المال المؤسسي. نقطة. اللاعبون الكبار مثل بلاك روك وفرانكلين تمبلتون دخلوا هذا المجال، مما جلب شرعية حقيقية وسيولة. الأصول الحقيقية المرمزة مثل سندات الخزانة الأمريكية تُستخدم الآن كضمان في برك الإقراض DeFi. هذا النوع من البنية التحتية غير اللعبة تمامًا، مما يسمح لـ DeFi بتقديم منتجات ذات عوائد تنافسية ضمن إطار يشعر المؤسسات بالراحة تجاهه. هذا ليس مبالغ فيه. إنها نقلة كبيرة في السلوك المالي.
س6. كيف أدى انهيار FTX ومنصات مركزية أخرى إلى تعزيز عودة DeFi؟
تذكّر انهيار FTX العالم لماذا ليست اللامركزية خيارًا. رأى المستخدمون ما يحدث عندما تثق بأموالك في صندوق أسود. دفعت العواقب الناس نحو بروتوكولات DeFi الشفافة وغير الحافظة حيث تُفرض القواعد بواسطة الشيفرة، وليس من خلال صفقات خلف الأبواب. لم ينجُ DeFi فقط. بل ازدهر من خلال إثبات أنه يمكنه تقديم الأمان والشفافية بطرق لا تستطيع المنصات المركزية ببساطة تقديمها. لم تكن هذه انتصارًا فلسفيًا. بل كانت انتصارًا عمليًا متجذرًا في دروس قاسية.
Q7. كيف توازن بروتوكولات DeFi بين الامتثال والمبادئ غير المصرح بها؟
تصميم ذكي. أفضل البروتوكولات تجد طرقًا لتلبية احتياجات الامتثال دون التخلي عن اللامركزية. وهذا يعني وضع فلاتر قضائية أو فحوصات هوية في واجهة المستخدم مع الحفاظ على العقود الذكية الأساسية مفتوحة ومقاومة للرقابة. هذه النهج المتعدد الطبقات يحافظ على إمكانية الوصول إلى DeFi ومرونتها مع السماح للواجهات الأمامية بالتكيف مع القوانين المحلية. الأمر لا يتعلق بالاستسلام للتنظيم. إنه يتعلق ببناء أنظمة أكثر ذكاءً وتعددية.
س8. ما هي أكثر الاتجاهات قابلية للتطبيق في بنية DeFi التحتية والإقراض اليوم؟
تُعتبر توكنية الأصول الحقيقية الاتجاه البارز. من سندات الخزينة إلى القروض المدعومة بالفواتير، بدأت DeFi تبدو أكثر شبهاً بالتمويل التقليدي، ولكن بشكل أسرع وأكثر كفاءة. كما أن حلول الطبقة الثانية تحول تجربة المستخدم من خلال تقليل الرسوم وتحسين قابلية التوسع. كما أن الإقراض غير المدعوم بالكامل وتقييم الائتمان على السلسلة يكتسبان زخماً أيضاً، خاصة في الأسواق غير المخدومة. في الوقت نفسه، تساعد آليات جديدة مثل المدفوعات المتدفقة والمطابقة من نظير إلى نظير البروتوكولات في نشر رأس المال بشكل أكثر كفاءة. تشير جميع العلامات إلى اقتصاد DeFi أكثر تطوراً يعمل بالفعل على نطاق واسع.
س9. كيف أثرت إلغاء ترامب لقانون "وسيط DeFi" على الابتكار بدون إذن؟
كان قرار ترامب بإلغاء قاعدة "وسيط DeFi" التابعة لمصلحة الإيرادات الداخلية (IRS) واحدة من أهم اللحظات في تاريخ العملات المشفرة الحديث. كانت القاعدة ستجبر بروتوكولات DeFi على جمع البيانات الشخصية والتصرف مثل الوسطاء الماليين التقليديين، مما يقوض تمامًا الغرض من الأنظمة اللامركزية. كان استخدام قانون المراجعة الكونغرس لإلغاء هذه القاعدة انتصارًا كبيرًا للبناة. لقد أثبت ذلك أن هذه الإدارة تفهم المخاطر ومستعدة للدفاع عن الابتكار ضد تجاوز السلطة. لم يكن هذا مجرد تراجع تنظيمي. بل كان بيانًا سياسيًا بأن الولايات المتحدة تريد أن تتصدر في Web3.
س10. ما هي أفضل نصيحة لديك لبناة DeFi الذين يحاولون البقاء متوافقين دون خيانة القيم الأساسية؟
فكر بشكل وحدات. حافظ على عقودك الذكية لامركزية ومستقلة، ولكن قدم واجهات مرنة تتكيف مع بيئات التنظيم المختلفة. افصل الخدمات غير المتصلة بالكتلة مثل KYC أو فحوصات الهوية عن المنطق المتصل بالكتلة. كن شفافًا مع مجتمعك. قم بتدقيق شيفرتك. لا تنتظر حتى يطرق المنظمون الباب. ابدأ المحادثة مبكرًا وأظهر أنك تبني بشكل مسؤول. يمكنك البقاء مخلصًا لروح DeFi دون أن تطير عمياء في نيران التنظيم.