سوق العملات الرقمية الأسبوعية: قد تظهر نقطة تحول في الاتجاه، Aave تعلن عن خطة V4
النقاط الرئيسية
قد تحدد بيانات PPI وCPI الصادرة في 14 و15 مايو اتجاه الدولار. من المتوقع أن تظل الاحتياطي الفيدرالي تفضل التضخم على التغييرات في سوق العمل.
شهدت GBTC بعد تحولها إلى صندوق مفتوح تدفقًا للسيولة في اليومين الأولين، مما يشير إلى أن عملية تدوير رأس المال الهيكلية لهذا الأصل قد اكتملت بشكل أساسي.
أعلنت Aave عن خطة النسخة الرابعة من البروتوكول (V4) كجزء من رؤيتها طويلة المدى لعام 2030. تقدم النسخة الرابعة العديد من التحسينات المعمارية، مع التركيز على دعم عملة GHO المستقرة المقرر إطلاقها في الربع الثاني من عام 2025.
تحليل السوق
انخفضت بيتكوين مؤخرًا باستمرار، وذلك بسبب عدم وجود اتجاه واضح على المستوى الكلي. كانت أداء العملات البديلة مشابهًا، ولا تزال العلاقة بين الأصول المشفرة قريبة من أعلى مستوياتها في بداية العام. تؤكد حالة عدم اليقين الحالية على وجهة نظرنا في أبريل: ستستمر الاقتصاديات الكبرى في التأثير على أداء BTC، وانخفضت تدفقات ETF الفورية في الولايات المتحدة، بينما يبحث السوق عن محفزات أخرى غير تقليل المكافآت.
على الرغم من تأكيد البنك المركزي الأوروبي وغيره من البنوك على خطة خفض أسعار الفائدة في الصيف، إلا أن البيانات الأمريكية الخاصة بالتضخم التي جاءت أعلى من المتوقع أثارت قلق السوق بشأن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. أدى ارتفاع الدولار إلى ضغط على سوق العملات الرقمية.
ومع ذلك، توقفت قوة الدولار بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبعد أن كانت بيانات الوظائف غير الزراعية في 3 مايو أقل من المتوقع، تأخرت توقعات السوق لبدء خفض أسعار الفائدة من نوفمبر إلى سبتمبر 2024. كما أن عدد طلبات إعانة البطالة في 9 مايو كان أعلى من المتوقع، مما زاد من الدافع لتسريع خفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، نعتقد أن التغير في معدل البطالة في الولايات المتحدة لن يصبح محور اهتمام الاحتياطي الفيدرالي في المدى القصير، لأنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوى تاريخي. لا نزال نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيتلقى الدعم من التقدم التكنولوجي والإنفاق الحكومي، ولن يدخل في حالة ركود. من المتوقع أن يركز الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة على مؤشرات التضخم، مما يبرز أهمية بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين التي سيتم الإعلان عنها قريبًا، خاصة إذا كانت أعلى من المتوقع.
شهدت الأيام الأولى بعد تحويل GBTC إلى صندوق مفتوح تدفقًا للسيولة. على الرغم من أن مصادر السيولة غير معروفة، إلا أنها تشير إلى أن جولة رأس المال الهيكلية قد اكتملت. نعتقد أن تدفقات الأموال المبكرة من GBTC مرتبطة بشكل رئيسي بإجراءات الإفلاس، وتحصيل الأرباح من التداول بأسعار مخفضة، والتحول إلى منتجات ذات رسوم منخفضة. نتوقع في المستقبل أن بيانات التدفق لن تشهد أي تشويه هيكلي.
تقدم Aave
أعلنت Aave مؤخرًا عن خطة V4 كجزء من خارطة الطريق طويلة المدى لعام 2030. تتضمن V4 العديد من تحسينات الهيكل، مثل طبقة السيولة الموحدة، وأسعار الفائدة الضبابية، وعلاوة السيولة. كما تركز V4 على تعزيز استخدام عملة GHO المستقرة، وتحسين إدارة المخاطر ومحرك التصفية.
على الرغم من أن الشبكة الرئيسية مخطط لإطلاقها في الربع الثاني من عام 2025، إلا أننا نعتقد أن هذا الإعلان ( جنبًا إلى جنب مع الإعلانات الكبيرة الأخرى لبروتوكولات DeFi هذا العام ) يظهر أن بروتوكولات DeFi تتجه نحو النضج من حيث الوظائف الأساسية. قد يضع هذا معايير للبروتوكولات الجديدة من حيث اللامركزية، وفائدة الرمز على المدى الطويل، وتكرار الوظائف.
توسيع وظائف بروتوكولات DeFi هو تحدٍ تقني. نادرًا ما تقوم بروتوكولات DeFi الناجحة بتوسيع الهيكل الأولي بطريقة شفافة للمستخدمين، بل تقوم بنشر إصدارات جديدة وتشجيع انتقال السيولة. هذه الانتقالات عبر الإصدارات هي مهمة شاقة. على الرغم من أن Aave V3 تم إطلاقه في عام 2022، إلا أنه لم يتجاوز V2 من حيث TVL حتى سبتمبر 2023. نتوقع أن تمر دورة اعتماد V4 أيضًا بعملية مشابهة.
على الرغم من أن الميزات في الإصدار الجديد قد تحسنت، إلا أن الهجرة الحذرة للسيولة تبرز أهمية تأثير ليندي في سوق العملات الرقمية. يبدو أن الثقة المكتسبة من توقيت السوق أكثر أهمية من الآليات الجديدة. تعني البيئة التنافسية للتقنيات اللامركزية أن الوقت غالبًا ما يكون الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد أمان البروتوكول. نعتقد أن هذا يبرز خصائص عدم تغير العقود الذكية والخصائص المالية لمنتجات الويب 3. لذلك، قد تختلف دورة اعتماد المنتجات المشفرة على المدى الطويل عن سوق الويب 2.
علاوة على ذلك، يبدو أن خريطة طريق Aave 2030 تتنافس مع Endgame الخاصة بـ Maker، خاصة فيما يتعلق بعملة GHO المستقرة. العديد من العناصر التي تقترحها Aave 2030 تتشابه مع رؤية Endgame الخاصة بـ Maker.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Aave وMaker 10.5 مليار دولار و8.2 مليار دولار على التوالي، وهما مصدران مهمان للإقراض في هذا المجال. ومع ذلك، يقتصر Maker على DAI، بينما يدعم Aave إقراض مجموعة واسعة من الأصول. بالنظر إلى أن القيمة السوقية لـ DAI تنمو ببطء، لا يزال هناك شك في قدرتها على زيادة معدل اعتمادها عبر السلاسل والحصول على حصة في السوق. ومن المثير للاهتمام أن Aave يبدو أنه يركز على مجال العملات المستقرة اللامركزية، على الرغم من أن هذا المجال قد تقلص مقارنة بالعملات المستقرة المركزية. في ظل ركود الطلب على DAI، من المتوقع أن تتجاوز Aave Maker في أوائل عام 2024 لتصبح أكبر بروتوكول إقراض في DeFi.
ومع ذلك، لا زلنا في المرحلة المبكرة من web3. على الرغم من أن خطة Endgame الخاصة بـ Maker و خارطة الطريق 2030 الخاصة بـ Aave تقدمان رؤية مليئة بالأمل لمستقبل هذه البروتوكولات، إلا أننا نعتقد أن هذه التطورات قد يتم تجاهلها في المدى القصير من قبل السوق، لأن البيئة الكلية لا تزال محور التركيز في المدى القصير.
رؤى بورصة Coinbase
تبحث متداولي العملات الرقمية عن المحفز التالي في السوق. ستصدر بيانات التضخم الأمريكية في الأسبوع المقبل، وسنستمع إلى حديث رئيس لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة باول. ما لم يحدث أي مفاجآت كبيرة، من المحتمل أن تستمر التقلبات في الانكماش. بسبب عدم وجود محفزات واضحة على المستوى الكلي أو المتعلقة بالعملات الرقمية، قد تستمر العلاقة بين الأسواق التقليدية وأصول العملات الرقمية في الارتفاع، حيث ستتبع العملات الرقمية سوق الأسهم الأمريكية. الموعد النهائي لتقديم طلبات 13-F هو 15 مايو، ومن الجدير بالذكر من يمتلك حصة في صندوق ETF بيتكوين الفوري في الولايات المتحدة. بالنسبة لـ ETH، مع اقتراب الموعد النهائي لطلب صندوق VanEck ETF الفوري للإيثيريوم في 23 مايو، قد يستمر في التراجع، حيث يتوقع المتداولون عمومًا موافقة منخفضة.
أخبار التشفير التي تستحق المتابعة
الشركات العالمية للتشفير تتجه إلى هونغ كونغ بحثًا عن الفرص
ماستركارد تتعاون مع عمالقة البنوك الأمريكية لإجراء تجربة تسوية بالرموز المميزة
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إشعار ويلز إلى روبن هود كريبتو
حصل QCP على الموافقة المبدئية من جهة تنظيم أبوظبي
عادت نشاطات Friend Tech بعد إطلاق V2
شبكة البيتكوين تضم أكثر من مليار معاملة على السلسلة
اقترح فيتاليك بوترين EIP-7702، الذي يهدف إلى تحسين تجريد حسابات الإيثيريوم
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التأثيرات الاقتصادية الكلية على السوق: Aave تعلن عن خطة V4 مع آفاق 2030
سوق العملات الرقمية الأسبوعية: قد تظهر نقطة تحول في الاتجاه، Aave تعلن عن خطة V4
النقاط الرئيسية
تحليل السوق
انخفضت بيتكوين مؤخرًا باستمرار، وذلك بسبب عدم وجود اتجاه واضح على المستوى الكلي. كانت أداء العملات البديلة مشابهًا، ولا تزال العلاقة بين الأصول المشفرة قريبة من أعلى مستوياتها في بداية العام. تؤكد حالة عدم اليقين الحالية على وجهة نظرنا في أبريل: ستستمر الاقتصاديات الكبرى في التأثير على أداء BTC، وانخفضت تدفقات ETF الفورية في الولايات المتحدة، بينما يبحث السوق عن محفزات أخرى غير تقليل المكافآت.
على الرغم من تأكيد البنك المركزي الأوروبي وغيره من البنوك على خطة خفض أسعار الفائدة في الصيف، إلا أن البيانات الأمريكية الخاصة بالتضخم التي جاءت أعلى من المتوقع أثارت قلق السوق بشأن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. أدى ارتفاع الدولار إلى ضغط على سوق العملات الرقمية.
ومع ذلك، توقفت قوة الدولار بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبعد أن كانت بيانات الوظائف غير الزراعية في 3 مايو أقل من المتوقع، تأخرت توقعات السوق لبدء خفض أسعار الفائدة من نوفمبر إلى سبتمبر 2024. كما أن عدد طلبات إعانة البطالة في 9 مايو كان أعلى من المتوقع، مما زاد من الدافع لتسريع خفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، نعتقد أن التغير في معدل البطالة في الولايات المتحدة لن يصبح محور اهتمام الاحتياطي الفيدرالي في المدى القصير، لأنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوى تاريخي. لا نزال نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيتلقى الدعم من التقدم التكنولوجي والإنفاق الحكومي، ولن يدخل في حالة ركود. من المتوقع أن يركز الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة على مؤشرات التضخم، مما يبرز أهمية بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين التي سيتم الإعلان عنها قريبًا، خاصة إذا كانت أعلى من المتوقع.
شهدت الأيام الأولى بعد تحويل GBTC إلى صندوق مفتوح تدفقًا للسيولة. على الرغم من أن مصادر السيولة غير معروفة، إلا أنها تشير إلى أن جولة رأس المال الهيكلية قد اكتملت. نعتقد أن تدفقات الأموال المبكرة من GBTC مرتبطة بشكل رئيسي بإجراءات الإفلاس، وتحصيل الأرباح من التداول بأسعار مخفضة، والتحول إلى منتجات ذات رسوم منخفضة. نتوقع في المستقبل أن بيانات التدفق لن تشهد أي تشويه هيكلي.
تقدم Aave
أعلنت Aave مؤخرًا عن خطة V4 كجزء من خارطة الطريق طويلة المدى لعام 2030. تتضمن V4 العديد من تحسينات الهيكل، مثل طبقة السيولة الموحدة، وأسعار الفائدة الضبابية، وعلاوة السيولة. كما تركز V4 على تعزيز استخدام عملة GHO المستقرة، وتحسين إدارة المخاطر ومحرك التصفية.
على الرغم من أن الشبكة الرئيسية مخطط لإطلاقها في الربع الثاني من عام 2025، إلا أننا نعتقد أن هذا الإعلان ( جنبًا إلى جنب مع الإعلانات الكبيرة الأخرى لبروتوكولات DeFi هذا العام ) يظهر أن بروتوكولات DeFi تتجه نحو النضج من حيث الوظائف الأساسية. قد يضع هذا معايير للبروتوكولات الجديدة من حيث اللامركزية، وفائدة الرمز على المدى الطويل، وتكرار الوظائف.
توسيع وظائف بروتوكولات DeFi هو تحدٍ تقني. نادرًا ما تقوم بروتوكولات DeFi الناجحة بتوسيع الهيكل الأولي بطريقة شفافة للمستخدمين، بل تقوم بنشر إصدارات جديدة وتشجيع انتقال السيولة. هذه الانتقالات عبر الإصدارات هي مهمة شاقة. على الرغم من أن Aave V3 تم إطلاقه في عام 2022، إلا أنه لم يتجاوز V2 من حيث TVL حتى سبتمبر 2023. نتوقع أن تمر دورة اعتماد V4 أيضًا بعملية مشابهة.
على الرغم من أن الميزات في الإصدار الجديد قد تحسنت، إلا أن الهجرة الحذرة للسيولة تبرز أهمية تأثير ليندي في سوق العملات الرقمية. يبدو أن الثقة المكتسبة من توقيت السوق أكثر أهمية من الآليات الجديدة. تعني البيئة التنافسية للتقنيات اللامركزية أن الوقت غالبًا ما يكون الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد أمان البروتوكول. نعتقد أن هذا يبرز خصائص عدم تغير العقود الذكية والخصائص المالية لمنتجات الويب 3. لذلك، قد تختلف دورة اعتماد المنتجات المشفرة على المدى الطويل عن سوق الويب 2.
علاوة على ذلك، يبدو أن خريطة طريق Aave 2030 تتنافس مع Endgame الخاصة بـ Maker، خاصة فيما يتعلق بعملة GHO المستقرة. العديد من العناصر التي تقترحها Aave 2030 تتشابه مع رؤية Endgame الخاصة بـ Maker.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Aave وMaker 10.5 مليار دولار و8.2 مليار دولار على التوالي، وهما مصدران مهمان للإقراض في هذا المجال. ومع ذلك، يقتصر Maker على DAI، بينما يدعم Aave إقراض مجموعة واسعة من الأصول. بالنظر إلى أن القيمة السوقية لـ DAI تنمو ببطء، لا يزال هناك شك في قدرتها على زيادة معدل اعتمادها عبر السلاسل والحصول على حصة في السوق. ومن المثير للاهتمام أن Aave يبدو أنه يركز على مجال العملات المستقرة اللامركزية، على الرغم من أن هذا المجال قد تقلص مقارنة بالعملات المستقرة المركزية. في ظل ركود الطلب على DAI، من المتوقع أن تتجاوز Aave Maker في أوائل عام 2024 لتصبح أكبر بروتوكول إقراض في DeFi.
ومع ذلك، لا زلنا في المرحلة المبكرة من web3. على الرغم من أن خطة Endgame الخاصة بـ Maker و خارطة الطريق 2030 الخاصة بـ Aave تقدمان رؤية مليئة بالأمل لمستقبل هذه البروتوكولات، إلا أننا نعتقد أن هذه التطورات قد يتم تجاهلها في المدى القصير من قبل السوق، لأن البيئة الكلية لا تزال محور التركيز في المدى القصير.
رؤى بورصة Coinbase
تبحث متداولي العملات الرقمية عن المحفز التالي في السوق. ستصدر بيانات التضخم الأمريكية في الأسبوع المقبل، وسنستمع إلى حديث رئيس لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة باول. ما لم يحدث أي مفاجآت كبيرة، من المحتمل أن تستمر التقلبات في الانكماش. بسبب عدم وجود محفزات واضحة على المستوى الكلي أو المتعلقة بالعملات الرقمية، قد تستمر العلاقة بين الأسواق التقليدية وأصول العملات الرقمية في الارتفاع، حيث ستتبع العملات الرقمية سوق الأسهم الأمريكية. الموعد النهائي لتقديم طلبات 13-F هو 15 مايو، ومن الجدير بالذكر من يمتلك حصة في صندوق ETF بيتكوين الفوري في الولايات المتحدة. بالنسبة لـ ETH، مع اقتراب الموعد النهائي لطلب صندوق VanEck ETF الفوري للإيثيريوم في 23 مايو، قد يستمر في التراجع، حيث يتوقع المتداولون عمومًا موافقة منخفضة.
أخبار التشفير التي تستحق المتابعة