بيتكوين التمويل اللامركزي : تحليل القيود التقنية ومخاطر الاستثمار

مؤخراً، ظهرت في عالم البيتكوين "حمى التمويل اللامركزي"، حيث ادعى العديد من المشاريع أنها تستطيع تحقيق وظائف التمويل اللامركزي (DeFi) على شبكة البيتكوين. ومع ذلك، بعد دراسة متعمقة، تبين أن هذه المشاريع إما مفرطة المركزية أو تفتقر إلى الجدوى. ستقوم هذه المقالة بتحليل الحالة الراهنة لنظام البيتكوين البيئي للتمويل اللامركزي والمخاطر المحتملة.

##障碍 الأساسية للتمويل اللامركزي بيتكوين

بيتكوين无法支持真正的 التمويل اللامركزي ،主要原因在于其缺乏图灵完备的虚拟机。这意味着 بيتكوين网络无法像以太坊 أو Solana那样支持复杂的智能合约，从而缺乏 التمويل اللامركزي 所需的核心能力。

حاليًا، جميع المشاريع التي تدعي تقديم "بيتكوين التمويل اللامركزي" تعاني في الواقع من مشكلة المركزية العالية، مما لا يضلل المستخدمين فحسب، بل يتسبب أيضًا في خسائر استثمارية كبيرة.

تحليل المشاريع الرئيسية

BitVM

تدعي BitVM أنها تحقق وظائف العقود الذكية على بيتكوين من خلال "حساب الطرفين المتفائل". ومع ذلك، فإنها تتمتع بدرجة عالية من المركزية، حيث أن "المحققين" في النظام يعتمدون أيضًا على نظام مُرخّص. في الواقع، تعتمد BitVM على اثنين من الحواسيب التي تديرها جهات موثوقة يتم اختيارها من قبل سلطة واحدة، مما يجعلها واحدة من أكثر الأشكال مركزية.

بالإضافة إلى ذلك، بسبب نقص لغة برمجة كاملة الوظائف لبيتكوين، فإن كفاءة تشغيل BitVM منخفضة للغاية. حتى لو كانت هناك خطط مستقبلية لتحقيق عدم ترخيص المدققين، فإن الوضع الحالي للتنفيذ يجعل هذه الالتزامات تبدو بلا معنى عملي.

روتستوك

Rootstock هو سلسلة جانبية متصلة بـبيتكوين، تقدم ميزات العقود الذكية. لكنها تعتمد على "اتحاد مرخص" للحفاظ على الربط الثنائي الاتجاه، مما يعني أن هذا الاتحاد يمكنه مراجعة أو حتى السيطرة على أصول المستخدمين. على الرغم من أن Rootstock مشابه في جوهره لأنظمة البنوك التقليدية، إلا أنه اعترف على الأقل في تقديم المشروع بخصائصه المركزية.

سوفرين

سوف رين مبنية على روتستوك، لذلك توجد أيضًا مشكلة المركزية العالية. ومع ذلك، تدعي حملتها الترويجية الرسمية أنها تقدم "مركزية لامركزية" و"تداول أصلي للبيتكوين"، وهذا واضح أنه مضلل.

بيتكوينOS

تعتبر ترويج BitcoinOS الأكثر مبالغة، حيث تدعي أنها حلت العديد من المشاكل التي لم تتمكن Ethereum من حلها. ومع ذلك، فإن ورقة بيضاء الخاصة بها تفتقر بشدة إلى المعلومات الأساسية، خاصة في قسم "التنفيذ خارج السلسلة"، وهو ما يمثل جوهر مخاطر الثقة.

يستخدم BitcoinOS هيكل "المُثبت - المُتحقق" المماثل لـ BitVM، لكن الوثائق لا تشير على الإطلاق إلى كيفية تحقيق لامركزية المُتحققين. بالإضافة إلى ذلك، فإن ميزاته المزعومة "الـRollup المتقدم" يصعب تحقيقها من الناحية التقنية، لأن البيتكوين تفتقر إلى التامة تورينغ، مما يتسبب في أن يجب تنفيذ وترتيب والتحقق من L2 بالكامل خارج السلسلة.

قيود توسيع L2

العديد من مشاريع بيتكوين التمويل اللامركزي مبنية على مفهوم "توسيع الطبقة الثانية" (L2 scaling). ومع ذلك، فإن هذه الطريقة لها تأثير محدود في الممارسة العملية. دفع حركة المعاملات إلى سلسلة تنافسية أخرى لا يمكن أن يزيد فعليًا من سعة السلسلة الأصلية، بل قد يقدم علامات تراجع للاستخدام الفعلي للسلسلة الأصلية.

الأهم من ذلك، أن خطة توسيع L2 لـ BTC قد تجعل الاحتفاظ الذاتي على نطاق واسع غير عملي. إذا أراد جميع حاملي العملة نقل أصولهم، ستستمر قوائم الانتظار للمعاملات لعدة أشهر أو حتى سنوات، مما يتعارض تمامًا مع الفكرة المركزية للبيتكوين.

بيتكوين التقنية المحبوسة

آلية حكم مجتمع بيتكوين مغلقة للغاية، حيث يمكن لفريق Bitcoin Core بشكل شبه أحادي منع أي ترقية للبروتوكول. حتى الاقتراحات المعتدلة لاستعادة رموز التشغيل غالبًا ما يتم تأجيلها لفترات طويلة، ناهيك عن إدخال تغييرات كبيرة مثل آلة افتراضية كاملة القدرة. لذلك، من غير الواقعي توقع أن يتكيف بيتكوين مع وظائف التمويل اللامركزي في فترة قصيرة.

تحذير من مخاطر الاستثمار

تشكلت حول مشاريع بيتكوين اللامركزية "حلقة احتيالية": كل بضع سنوات، تظهر موجة جديدة من المشاريع التي تدعي "تحقيق التمويل اللامركزي على بيتكوين"، وغالبًا ما تستطيع جمع مبالغ ضخمة من الأموال. ومع ذلك، فإنها عادة ما تختفي بسرعة بسبب العقبات التقنية أو ثغرات النموذج.

تستفيد معظم هذه المشاريع من أوهام الناس حول "يمكن لبِتكوين أيضًا اللعب في التمويل اللامركزي ". لكن الحقيقة هي أنه على مدار العقد الماضي، لم يحدث أي تغيير تقني كبير في بروتوكول بِتكوين. من الصعب تصديق أنه مع كل هذه الموارد المستثمرة لا يمكن تحقيق التمويل اللامركزي، ولا يمكن أن يحدث اختراق مفاجئ اليوم بنفس الشيفرة.

الاستنتاج

ما يُسمى بـ "بيتكوين التمويل اللامركزي" في الواقع غير موجود. بيتكوين تفتقر إلى القدرة على الدعم الأصلي، ولا توجد لها مسارات واقعية للتطبيق. هذا بالكامل عبارة عن وهم جماعي، مدفوع بالجشع والخيال والجهل. بالمقارنة، قامت منصات بلوكتشين الأخرى بإنشاء أنظمة بيئية حقيقية للتمويل اللامركزي، تُحقق إيرادات ضخمة كل عام. يجب على المستثمرين التعامل بحذر مع مشاريع بيتكوين التمويل اللامركزي، والتعرف على القيود التقنية والمخاطر المحتملة.