تحول نماذج حوكمة مشاريع التشفير: خروج المؤسسات، وظهور الشركات؟

قبل أحد عشر عامًا، تم تأسيس مؤسسة إيثريوم في سويسرا، مما أرست نموذجًا مبكرًا لهيكل حوكمة المشاريع التشفيرية. خلال عصر "إطلاق الآلاف من السلاسل" الذي تلا ذلك، أصبحت المؤسسة تكوينًا قياسيًا لمشاريع Layer1، مع التركيز على اللامركزية، وغير الربحية، وخدمة المجتمع، وكانت تعتبر في وقت ما المعيار الذهبي لحوكمة مشاريع البلوكشين.

ومع ذلك، أثار مقال حديث يناقش نهاية عصر مؤسسات العملات المشفرة إعادة التفكير في هذا النموذج من الحكم في الصناعة. مع تعمق الممارسة، بدأت الصعوبات الواقعية لهذا الهيكل المثالي في الظهور، حيث تتلاشى هالة المؤسسة بسرعة.

صراع بين المثالية والواقع: معضلة نموذج المؤسسة

في المث ideal ، يتمتع الصندوق بتوقعات أخلاقية نبيلة ، ويعتبر جسرًا رئيسيًا لانتقال المشروع من مرحلة بدء التشغيل إلى الحكم الذاتي. ولكن مع دخول العديد من المشاريع في مرحلة النضج والتوسع ، بدأت هذه الآلية تكشف عن مشاكل هيكلية. تظهر مشاكل مثل التناقضات الداخلية وسوء توزيع الموارد وانخفاض شعور المجتمع بالمشاركة باستمرار ، وتواجه المزيد والمزيد من صناديق المشاريع في العمليات الفعلية عدم توازن في الحكم ، مما يزيد الفجوة بين المث ideal والواقع.

تواجه العديد من مؤسسات المشاريع المعروفة جدلاً. فقد قامت بعضها بتخصيص كميات كبيرة من الرموز دون موافقة المجتمع، مما أثار ردود فعل قوية؛ بينما أدت بعض العمليات المالية غير الملائمة إلى خسائر فادحة في الأصول؛ وهناك من تعرضوا للانتقاد بسبب ضعف الكفاءة وضعف اتخاذ القرار. تكشف هذه الأحداث عن المشكلات الشاملة التي تواجهها المؤسسات في مجالات الشفافية في الحوكمة، وبنية السلطة، وإدارة الأموال، والتحكم في المخاطر، وآليات مشاركة المجتمع.

فيما يتعلق بهياكل السلطة، فإن بعض المشاريع تعاني من صراعات مستمرة بين المؤسسة وفريق المؤسسين، مما يؤثر سلبًا على تقدم المشروع ويفضي إلى نزاعات قانونية. بينما تم اتهام بعض المؤسسات بتهميش مؤسسي المشروع، مما أدى إلى نقص في الفعل في اتخاذ القرارات الحاسمة.

تظهر هذه الحالات أن بعض المؤسسات تواجه تحديات خطيرة في عملية الحوكمة، وتوزيع السلطة، وإدارة الأموال، والسيطرة على المخاطر، وتفاعل المجتمع. في ظل تزايد وضوح البيئة التنظيمية والتغير السريع في الصناعة، هل تحتاج أدوار المؤسسات ونماذج الحوكمة إلى إعادة تقييم وتعديل؟

الشبكة الخفية للمصالح وتطوير المشاريع

في التشغيل الفعلي لمشاريع التشفير، بدأت الأدوار بين المؤسسة وفريق التطوير تتشكل تدريجياً في نمط ثابت: تتحمل المؤسسة المسؤولية الرئيسية عن التنسيق الإداري، وإدارة الأموال، ودعم النظام البيئي، بينما يتولى التطوير الفني عادةً شركة تطوير مستقلة. ومع ذلك، قد تخفي هذه التقسيمة الظاهرة وراءها شبكة معقدة من العلاقات والمصالح.

وفقًا لمصادر في الصناعة، تم تشكيل "فريق إخراج الهيكل" المتخصص في منطقة أمريكا الشمالية، ويتكون من محامين ومستشارين تقليديين للامتثال. تقدم هذه الفرق نماذج هيكلية تنظيمية موحدة للمشاريع، وتساعد في الامتثال لإصدار الرموز، وتصميم هياكل الحوكمة، وتشارك بعمق في اتخاذ القرارات الرئيسية بما في ذلك قواعد التوزيع، واتجاهات صندوق النظام البيئي، وإدارة السيولة في السوق.

ومع ذلك، فإن الأشخاص الذين يشغلون مناصب رئيسية في المؤسسة غالبًا ما لا يكونون من الأعضاء الرئيسيين في المشروع، بل يحصلون على رواتب سنوية عالية بينما لا يشاركون بشكل عميق في تطوير المنتج، ومع ذلك لديهم "حق النقض الامتثالي" الفعلي، ويمكنهم حتى التأثير على توزيع الموارد الرئيسية.

من خلال تحليل المشاريع العامة ذات النشاط العالي مؤخرًا وأداء سوق الرموز المميزة الخاصة بها، وجدنا أن معظم رموز المشاريع التي تقودها المؤسسات قد شهدت انخفاضًا بدرجات متفاوتة خلال الأشهر الثلاثة إلى السنة الماضية. على الرغم من أن هذا الاتجاه يتأثر جزئيًا بحالة السوق العامة، إلا أنه يعكس أيضًا التحديات التي تواجه نماذج الحوكمة الخاصة بالمؤسسات.

ظهور نموذج الشركات وآفاق المستقبل

وفقًا لمصادر في الصناعة، فإن العديد من المشاريع التشفير الرائدة تخطط في الفترة المقبلة لإلغاء هيكل المؤسسة، ودمجها مباشرة في شركة التطوير. كأحد الشكلين الرئيسيين لتنظيم المشاريع التشفير، فإن المؤسسة والشركة لكل منهما ميزاته: تؤكد المؤسسة على عدم الربحية، واللامركزية، وحوكمة النظام البيئي، بينما تركز الشركة أكثر على الكفاءة والنمو، وتسعى لتطوير الأعمال وزيادة القيمة السوقية.

في الوقت نفسه، أبدت بعض المؤسسات الاستثمارية أن نموذج الشركات المطورة يمكن أن يوزع الموارد بشكل أكثر فعالية، ويجذب المواهب، ويستجيب بسرعة لتغيرات السوق. مع زيادة الاتجاه نحو إدراج مشاريع التشفير في سوق الأسهم الأمريكية، وزيادة ارتباط قيمة الرموز بالأسهم، يبدو أن الهيكل الإداري الذي تهيمن عليه الشركات لديه ميزة أكبر.

في هذا السياق، هل بدأت ساعة العد التنازلي لنموذج المؤسسة؟ هل ستشهد نماذج الحكم في مشاريع التشفير تغييرات جديدة؟ هذه الأسئلة تستحق التفكير والنقاش العميق في الصناعة.