بناء محفظة استثمارية مقاومة للضغوط: حكمة لحماية الثروة في أوقات الاضطراب

"الأمان الحقيقي لا يعتمد على توقع المستقبل، بل على تصميم هيكل يمكنه البقاء على قيد الحياة بغض النظر عن كيفية ظهور المستقبل." هذه الجملة مأخوذة من كتاب "Safe Haven: Investing for Financial Storms"، وتعكس الفلسفة الأساسية للمؤلف في الاستثمار.

يمكن أن يؤدي تجنب المخاطر بشكل مفرط والمغامرة العمياء إلى خسارة الثروة.关键在于找到平衡点,构建一个能够抵御极端事件冲击的投资组合。

مؤلف هذا الكتاب هو مدير صندوق تحوط مشهور في وول ستريت، يركز على استراتيجيات "التحوط من مخاطر الذيل". حقق صندوقه عوائد ملحوظة خلال أزمات المالية في عامي 2008 و2020.

النقطة الأساسية في الكتاب هي: كيفية بناء محفظة استثمارية تحمي رأس المال حتى في حالة حدوث أحداث متطرفة. هذه الفكرة مهمة بشكل خاص في ظل الظروف العالمية المعقدة والمتغيرة الحالية.

الحقيقة النهائية لثروة الفوضى: القدرة على البقاء تفوق العائدات القصيرة الأجل

يعتقد المؤلف أن ما يحدد حقًا مصير الثروة ليس متوسط ​​معدل العائد، بل القدرة على تجنب التعرض لخسائر مدمرة. حتى لو كان لدى محفظة استثمارية عائد سنوي بنسبة 15% كل عام، فإنه إذا واجهت انخفاضًا كبيرًا بنسبة 80% مرة واحدة، فقد لا تتمكن من التعافي مرة أخرى.

لذا، المفتاح ليس في امتلاك نوع معين من الأصول الآمنة، ولكن في بناء هيكل شامل يمكن أن ينجو من العواصف. غالبًا ما يكون النمو المركب معطلاً ليس في الظروف الطبيعية، ولكن في الأحداث الكارثية.

خمس استراتيجيات رئيسية لتجنب المخاطر

1. الأصول الآمنة لا تعادل الأصول ذات التقلبات المنخفضة. الأصول الحقيقية التي تعتبر ملاذًا آمنًا هي الأصول التي يمكن أن تزداد قيمتها بشكل كبير في حالة الانهيار النظامي.

2. عندما تحدث أحداث البجعة السوداء، فإن تأثير الفائدة المركبة سيضر بالمستثمرين. انخفاض بنسبة 50% يتطلب زيادة بنسبة 100% لاستعادة رأس المال. المفتاح هو تصميم الهيكل لضمان البقاء، وليس الاعتماد على الحظ.

3. لا تحاول التنبؤ بالمستقبل، بل كن مستعدًا للأسوأ. لا يمكن التنبؤ بالأزمات المحددة، ولكن يمكن تخصيص الأصول للتعامل مع مختلف الاحتمالات.

4. هيكل العائدات المحدبة هو أداة تحوط حقيقية. أي أنه في الأوقات العادية قد يتكبد خسائر طفيفة أو يبقى ثابتًا، ولكن في الأحداث القصوى قد يتضاعف أو يتجاوز ذلك.

5. إن التنوع الجغرافي للأصول وتعدد الحفظ أمران في غاية الأهمية. لا يجب أن تتركز جميع الأصول في دولة واحدة أو مؤسسة واحدة، ويجب أن يؤخذ في الاعتبار إمكانية التحكم الذاتي.

هيكل محفظة استثمارية للتحوط

الهيكل الأساسي الذي اقترحه المؤلف هو:

• 90-95% من الأصول ذات المخاطر المنخفضة والعوائد المستقرة
• 5-10% تخصيص مراكز "تحوط ذيل" ذات رافعة مالية عالية

تشمل أمثلة التركيب المحددة:

• 80% مؤشر S&P 500 + 20% ذهب
• 50% مؤشر S&P 500 + 50% تتبع الاتجاه CTA
• 66% مؤشر S&P 500 +34% سندات الحكومة طويلة الأجل
• 85% مؤشر S&P 500 + 15% فرنك سويسري

هذا الهيكل يحقق عوائد متوسطة في الأوقات العادية، لكنه قد يحقق عوائد انفجارية في الحالات القصوى.

اقتراح "مجموعة البجعة السوداء للبقاء" لعام 2025

بالنظر إلى بيئة المخاطر الحالية، يمكن بناء هيكل أصول هرمية:

الطبقة 0: جسم صحي الحفاظ على حالة بدنية جيدة ومهارات البقاء، مثل عادات ممارسة الرياضة، والقدرة على القيادة والطهي.

الطبقة 1: أصول مقاومة مخاطر النظام ( الإدارة الذاتية ) للتعامل مع حالات الانهيار التام للنظام، مثل:

• الذهب المادي ( عملة معدنية ذات أولوية ): 5-10%
• تخزين المحفظة الباردة للبيتكوين (: 5-10%
• الأصول الخارجية / الجنسية الثانية: 5-10%

الطبقة الثانية: التحوط من مخاطر الذيل ) رافعة مالية عالية ( لتحقيق عوائد مرتفعة في حالات الأحداث السوداء:

• خيارات البيع العميقة لمؤشر S&P 500: 1-2%
• VIX المضاربون: 1-3%
• خيارات شراء الذهب: 1-2%

الطبقة الثالثة: السيولة ونمو الأصول للاستخدام في الحياة اليومية وتدفق نقدي مستقر:

• صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأمريكية قصيرة الأجل / صناديق النقد: 20-30%
• الأسهم ذات العائد المرتفع عالميًا: 20-30%
• سوق العقارات الناشئة وصناديق الاستثمار العقاري: 5-10%

) خاتمة

الرسالة الأساسية لـ "Safe Haven" هي: على الرغم من أننا لا نستطيع منع حدوث أحداث كارثية مثل الحروب والانهيارات، إلا أنه يمكننا تصميم هيكل أصول قادر على البقاء في ظل ظروف متطرفة مختلفة مسبقًا. هذه العقلية الهيكلية ضرورية لحماية وتنمية الثروة في أوقات الاضطراب.