سوق العملات الرقمية重新点燃 السوق الصاعدة预期，但 alts为何落后？

عندما سجل البيتكوين أعلى مستوى تاريخي له، وارتفع الإيثيريوم بأكثر من 40% في شهر واحد، أمل سوق العملات الرقمية في العودة إلى السوق الصاعدة. زادت نشاطات الأموال على السلسلة، وارتفعت درجة حرارة منصات التداول بشكل ملحوظ، كما أن الإشارات الاقتصادية الكلية تظهر اتجاهًا إيجابيًا.

ومع ذلك، وجد العديد من المستثمرين عند فتح محافظهم أن alts لا تزال في مكانها - وهذا يتناقض تمامًا مع أداء السوق الصاعدة التقليدي.

أ. هل فاتت alts حقًا السوق الصاعدة؟

بحلول 22 مايو 2025 ، تجاوز سعر البيتكوين 110,000 دولار ، محققًا أعلى مستوى له في التاريخ؛ بينما ارتفع الإيثيريوم بأكثر من 45٪ في الشهر الماضي. في هذه الجولة من انتعاش المشاعر ، تركزت الأموال والتدفقات على الأصول الرئيسية. من حيث البيئة الكلية ، ارتفعت شهية المخاطر العالمية ، مما يوفر مسارًا جيدًا للصعود لسوق العملات الرقمية بأكمله.

ومع ذلك، في ظل هذه الخلفية الإيجابية، فإن قطاع العملات البديلة يعاني من الضعف بشكل عام. حيث أن معظم العملات البديلة لم ترتفع فحسب، بل شهدت أيضًا تصحيحًا مستمرًا. إن حماس البيتكوين والإيثريوم يخفي تحولًا ما يحدث في السوق: العملات البديلة ليست بلا حركة، بل يتم "استبعادها" بوعي من قبل الأموال والمستخدمين.

لماذا تعود هذه السوق الصاعدة فقط إلى العملات الرئيسية؟ هل انهار منطق قيمة الألتكوينات؟ أم أن ما يحتاجونه هو استراتيجية جديدة للبقاء؟ ستتناول هذه المقالة من عدة أبعاد مثل البيئة الكلية، تفضيلات الأموال، عقلية المستخدمين، والابتكار في الآليات، التحديات والطرق التي تواجهها الألتكوينات وراء هذه السوق الصاعدة الهيكلية.

٢. تحليل البيئة الكلية: هل حقًا جاء السوق الصاعدة؟

1. تخفيف التعريفات وارتفاع شهية المخاطرة

بحلول منتصف مايو 2025، حدث تحول ملحوظ في النغمة الأساسية للسوق الكلي.

تتجه العلاقات التجارية العالمية نحو التهدئة، حيث أصدرت بعض الدول بعد المحادثات التجارية الاقتصادية بيانًا مشتركًا يفيد بأنها ستقلل الرسوم الجمركية من ذروتها البالغة 125% إلى 10%. هذه الخطوة لم تؤدِ فقط إلى إثارة مشاعر التفاؤل في السوق، بل أطلقت أيضًا إشارة إيجابية لمكافحة التضخم.

نتيجة لذلك، دخلت الأسهم الأمريكية في مسار صعودي هيكلي. ارتفع مؤشر S&P 500 من 4,800 نقطة في بداية العام إلى 5,940 نقطة (حتى 20 مايو 2025)، ليقترب من أعلى مستوى تاريخي له. ارتفعت شهية المخاطرة لدى المستثمرين بشكل ملحوظ، حيث شهد مؤشر ناسداك والأسهم التكنولوجية الكبرى ارتفاعات، بينما ظهرت علامات على خروج الأموال من الذهب والسندات الحكومية.

في الوقت نفسه، استفاد سوق العملات الرقمية بشكل واضح. وفقًا للبيانات، منذ مارس، بلغ إجمالي صافي تدفق الأموال إلى الأصول المشفرة التي يقودها البيتكوين 9.3 مليار دولار، حيث تركزت معظمها في السوق الفورية، وخاصة خلال فترة التداول في شرق الولايات المتحدة، مما يظهر اتجاه دخول قوي لرأس المال الأمريكي.

2. استمرار ارتفاع العملات الرئيسية

تجاوز سعر البيتكوين 110,707 دولار خلال التداول في 22 مايو 2025، ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي له؛ بينما شهد الإيثيريوم ارتفاعًا قويًا منذ أبريل، وبلغ حوالي 2629 دولارًا حتى 22 مايو، داخل "المنطقة الحاسمة" التي تتجاوز 3000 دولار.

3. هل أصبحت العملات الرئيسية "ملاذًا" للتمويل؟ ما يعكسه هذا هو "تفضيل اليقين"

• توقعات التنظيم أكثر وضوحًا: تتمتع البيتكوين والإيثيريوم بخصائص امتثال قوية، وتصبح تصنيفاتها من قبل الجهات التنظيمية أكثر وضوحًا؛

• سيولة أفضل: المؤسسات الكبرى تستمر في جذب البيتكوين من خلال المنتجات الفورية أو خدمات الحراسة؛

• السرد أكثر اكتمالاً: أصبحت العملات المالية للبيتكوين وإيكاثريوم L2 مركز الحديث في الجولة الجديدة.

هذا يجعل العملات الرئيسية تحقق عوائد زائدة في جولة جديدة من السوق بينما تقع العملات البديلة في منطقة هامشية من التمويل.

4. أداء الalts بشكل عام هادئ

بالمقارنة، كان أداء قطاع الألتكوينات أقل بشكل ملحوظ.

باستثناء بعض المشاريع الساخنة مثل AVAX و NEAR التي شهدت ارتفاعًا طفيفًا، فإن معظم العملات البديلة لم تتعافَ بالتوازي مع العملات الرئيسية، بل شهدت حتى تراجعات، حيث تركزت المزيد من الأموال في العملات الرئيسية.

5. السوق ليس "ليس لديه أموال"، بل "لا يرغب في المخاطرة"?

تشير بيانات التفاعل على السلسلة إلى أن السوق بأكمله ليس لديه نقص في السيولة، بل إن السيولة مائلة بشكل حاد. يتركز الطلب على عملة البيتكوين وبعض المشاريع ذات الحرارة العالية، بينما تستمر عمق تداول العملات البديلة في الانخفاض. وقد ارتفعت أحجام البحث عن البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة.

لقد عادت السوق الصاعدة بالفعل، لكن يبدو أنها تخص البيتكوين فقط، ولا تخص الألتكوين.

! [السوق الصاعدة "عادت" ، لماذا لم تواكب العملات البديلة؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb42f4bb4b3ac3f7401104ad90c768ac.webp)

٣. لماذا لم تتبع الألتكوين؟

1. نضج عقلية المستخدم: لقد انقضت فترة الشراء في ذروة السوق والبيع في القاع.

خلال سوق الثور في عام 2021، دخل العديد من المستثمرين الأفراد بسبب مشاعر الخوف من الفقدان (FOMO)، وتبعوا بشكل أعمى ارتفاعات مشاريع العملات الجديدة، مما أدى في النهاية إلى أن يتم حبس معظمهم بعمق خلال الانهيارات الدورية للعملات البديلة. تظهر التحليلات أنه بحلول نهاية عام 2022، كان أكثر من 73% من مستثمري الرموز غير الرئيسية في حالة خسارة بعد الاحتفاظ بمراكزهم لمدة 6 أشهر.

بعد دوران السوق، بحلول عام 2025، أصبح المستثمرون عمومًا يتبنون عقلية تداول أكثر حذرًا:

• تركز أكثر على عدد المستخدمين الحقيقيين للمشروع ونشاطهم على السلسلة

• يميلون أكثر لاختيار المشاريع التي تتمتع بابتكارات آلية، وآلية إعلانات واضحة، ودعم بيئي.

• لا تستمع إلى "التوصيات" بسهولة أو تستثمر بشكل أعمى

من خلال بيانات التفاعل على السلسلة، انخفض الوسيط لعدد المشاركين في مشاريع العملات البديلة بعد الإطلاق (العناوين النشطة لمدة 7 أيام) من أكثر من 13,000 في عام 2021 إلى أقل من 2,800 في الوقت الحالي، وتبرد الحماس في المجتمع بشكل واضح.

المستخدمون ليسوا غير داخلين في السوق، بل يختارون أن "ينتظروا بشكل أذكى".

2. تحول سلوك قادة الرأي: من "النداء للشراء" إلى "التحكيم"

كانت مشاريع العملات البديلة تعتمد بشدة على قادة الرأي وانتشار المجتمع في السابق. قام قادة الرأي بتحويل الحركة إلى سعر من خلال بناء المخزون مبكرًا، والبث المباشر، ومحتوى الفيديو. ومع ذلك، في عام 2025، مع انفجار أنواع مختلفة من المسارات، وعملات الميم، وتغيير استراتيجيات الإطلاق للمشاريع، بدأ قادة الرأي يتحولون أكثر من "موزعي المحتوى" إلى "مديري العمليات".

من خلال مراقبة القادة المؤثرين النشطين على منصات التواصل الاجتماعي، ليس من الصعب ملاحظة أن: القادة المؤثرين لديهم نسبة معينة من توزيع الرموز مسبقًا قبل الترويج للمشروع؛ بعد نشر المجتمع، يتم تصريفها تدريجيًا على منصات التداول لتحقيق الربح؛ وهناك سجلات واضحة لسلوك "زيادة السعر ثم البيع".

خصوصًا في بعض "المشاريع الساخنة" في نظام شبكة البلوكشين العام في الآونة الأخيرة، يشارك القادة الفكريون بشكل متكرر في استراتيجيات "مزارع الإعلانات المجانية + إنشاء مجموعات لتحويل الانتباه"، مما يؤدي إلى زيادة احتمالية خسارة المستخدمين العاديين.

على المدى الطويل، فإن هذا السلوك يعجل بتدمير أساس الثقة في alts.

3. انتقال حرارة القطاع: السرد لا يمكنه المنافسة مع التمويل بالبيتكوين، الذكاء الاصطناعي، وإعادة الرهن.

تشير تقارير البيانات إلى أن السرد التشفيري يتركز حاليًا في ثلاثة مجالات: التمويل بالبيتكوين، الذكاء الاصطناعي، وإعادة الرهن.

لكن مشاريع العملات البديلة التقليدية تفتقر إلى الاتصال بالسرد السائد، والسرد رقيق، والتقنية بلا突破، والتعاون البيئي نادر، مما يجعل من الصعب الحصول على اهتمام تدفقات جديدة.

لم يعد الموضوع الشائع هو "كل عملة يمكن أن ترتفع"، بل هو تركيز رأس المال والمستخدمين على "استثمار القصة الصحيحة".

4. تم إعادة كتابة ثقة السوق وهيكل السيولة

آلية الثقة في العملات البديلة تتداعى:

• المستخدمون لم يعودوا يثقون في فرق المشاريع: معظم المشاريع تبقى نشطة فقط في أول 30 يومًا من الإطلاق، ثم تتوقف السيولة.

• انخفاض اهتمام صناع السوق: تتركز موارد المؤسسات صناع السوق على البيتكوين، الإيثريوم، وعملات مستقرة متوافقة، وتم إزالة أزواج تداول الألتكوين من عدة بورصات.

المشكلة الأكثر خطورة هي أن غياب الإجماع أدى إلى "فراغ" في المجتمع: لم يتبق سوى حسابات التشغيل للفريق المشروع، ولا توجد مجتمعات حقيقية؛ بينما يتجه المستثمرون الأفراد نحو أنظمة النقاط، وقنوات الصيد على التوزيع المجاني، وحتى تعدين القوة الحسابية باستخدام الذكاء الاصطناعي.

هذا أدى أيضًا إلى ظاهرة جديدة - لم يعد الaltcoin "لعبة غبية"، بل أصبح "لعبة سريعة": لا أحد يثق في الاستثمارات طويلة الأجل، الجميع يتنافس على السيولة قصيرة الأجل.

الalts لا ترتفع، ليس لأن لا أحد يهتم بها، ولكن لأنه لم يعد هناك سبب للاعتقاد بها.

عندما يتوقف تصميم الحوافز من قبل جهة المشروع عن الاستمرار، ولا يمكن بناء سمعة القادة المؤثرين، وتبقى "آلية الانطلاق السريع" فقط في لعبة المستخدمين، فإن النظام البيئي بأكمله للعملات البديلة يفقد الثقة الأساسية وبنية استدامة السيولة.

الخطوة التالية هي إعادة تصميم هذا النظام بدلاً من تكرار الأساليب القديمة.

أربعة، ظهور "أساليب جديدة في العملات البديلة"

1. آلية الإطلاقات المجانية ونقاط الدعم المدفوعة من قبل منصة التداول

في ظل تراجع حماس المستخدمين، ظهرت بعض منصات التداول التي صممت أنظمة المهام، وتبادلات النقاط، وأنشطة الإيصالات، لإعادة تحفيز مشاركة المستخدمين. بالإضافة إلى ذلك، بدأت بعض المشاريع في إدخال آلية مضاعفة النقاط، في محاولة لتحفيز المشاركة طويلة الأمد للمستخدمين، وزيادة نشاط المجتمع. تكمن جوهر هذه الآليات في:

• خفض عتبة المشاركة: من خلال مهام بسيطة يمكن الحصول على مكافآت، مما يجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة.

• تعزيز ولاء المستخدمين: آلية النقاط والإيرادات تشجع المستخدمين على المشاركة المستمرة في بيئة المشروع.

• توسيع تأثير المجتمع: آلية التوصية تحفز المستخدمين على نشر المشروع بنشاط، مما يوسع التأثير.

2. هل الإطلاق هو القمة؟ تستمر تساؤلات حول استدامة عملات الميم

تظهر عملة الميم في عام 2025 خصائص مدفوعة بالمجتمع بشكل أقوى. يقوم فريق المشروع بجمع الزخم بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، والأنشطة المجتمعية، ونشر المحتوى الفيروسي. قبل إدراجها في البورصات، عادة ما يجذبون انتباه السوق بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي في فترة زمنية قصيرة؛ بعد إدراج العملة، يرتفع السعر بسرعة، ثم يتراجع بسرعة مرة أخرى. يتم التشكيك في استدامتها، والسوق تنادي الفريق بمواصلة تحسين الجوانب المتعلقة بالأمان، وهيكل الحوكمة، وبناء المجتمع.

! [السوق الصاعدة "عادت" ، لماذا لم تواكب العملات البديلة؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a07a1c7f7c87a53dd0f92d14f7978a0.webp019283746574839201

خمسة، آفاق المستقبل: طريق اختراق الثور.

1. تحتاج عملات altcoin إلى تغيير الجلد مقابل تغيير الروح: إعادة تعبئة المشاريع القديمة، أم إعادة بناء الآلية؟

فرص عملات الآلتكوين لا تعتمد على السوق، بل تعتمد على قدرتها على "التحديث الذاتي".

لقد اختفت العديد من المشاريع في السوق الهابطة، وفي بداية السوق الصاعدة "عادت للحياة بتغيير الشكل": تغيير الشعار، تحديث خارطة الطريق، وإضافة بعض الكلمات الرئيسية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، ثم تبدأ من جديد في سرد القصة. لكن مستخدمي عام 2025 لم يعودوا يثقون بسهولة في "زجاجة جديدة تحتوي على نبيذ قديم".

بالمقارنة مع "تغيير الجلد"، اختارت المشاريع التي تتمتع بميزة تنافسية "تغيير الروح": إعادة بناء نموذج الاقتصاد الرمزي، إدخال آلية توزيع عادلة أكثر، وحتى توجيه إدارة المجتمع من خلال منظمة ذاتية لامركزية، مما يحول المستخدمين من مضاربين إلى بناة للنظام البيئي، بينما تحصل على نشاط مستمر وسيولة من خلال تجربة مستخدم بسيطة للغاية وارتباط عميق بتدفق البيانات الأصلي على السلسلة.

المفتاح للنجاح ليس في التغليف العصري، بل في أن تكون الآلية جديدة، والعواطف حقيقية، والإيقاع ثابت.

2. ماذا يحتاج المستثمرون الأفراد حقًا؟ السرد؟ العملي؟ أم مجرد المراهنة؟

كان المستثمرون الأفراد في عام 2021 يتبعون السرد، ويتبعون الفضاءات التخيلية.

في عام 2025، سيهتم المستثمرون الأفراد أكثر بـ "هل يمكنني تجربة الأخطاء بتكلفة منخفضة؟"، و"هل يمكنني البيع في أي وقت؟"، و"هل يتم اعتبارني من قبل المطورين أو قادة الرأي كخصم؟"

لا يحتاجون إلى "رؤية عظيمة"، بل يحتاجون إلى إدارة توقعات واضحة وردود فعل سريعة.

هذا يعني أيضًا أن فريق المشروع يجب أن يعيد تصميم مسار مشاركة المستخدمين:

• يجب أن لا تقتصر آلية المهام والنقاط وارتباط NFT على "الحوافز" فقط، بل يجب أن تأخذ في الاعتبار "تكلفة الخروج" في التصميم؛

• لا نسعى بعد الآن إلى انفجار عدد المستخدمين، بل نهدف إلى بناء "حوض ولاء أساسي" صغير ومتميز؛

• جعل المستخدمين يشعرون أنهم ليسوا "مُصممين"، بل "يشاركون".

3. كيف يمكن للمشروع، والمنصة، والمجتمع إعادة بناء ثقة المستخدمين؟

هناك محركان للنمو في السوق الحالية:

• نظام تدفق الحركة المدفوع بواسطة منصة التداول: تعمل منصة التداول على إعادة بناء مسار جذب المستخدمين "المهمة → التحفيز → الإطلاق المجاني → إدراج العملة". هذه ليست فقط أداة لإطلاق المشاريع الباردة، ولكن أيضًا "صندوق الرمل" للتحكم في مخاطر حركة المرور.

• نظام السرد الجديد المدفوع من المجتمع: انفجار وسائل التواصل الاجتماعي، منظمات الحكم الذاتي اللامركزية للمبدعين، وأدوات حاضنة قادة الرأي منخفضة العتبة أصبحت بنية تحتية لاستقلالية حركة altcoin.

إذا كانت أساليب جذب الحركة السابقة هي "تغطية شاملة"، فإن الأساليب الحالية تشبه أكثر "إشعال الشرارة": حيث يجب أن يلعب المؤمنون الأوائل، ويحققوا الأرباح، وينتجوا معاملات ومحتوى حقيقي، حتى يمكن الحصول على الانقسام والانتشار الطبيعي.

ملخص: لقد وصلت alts إلى وقت إعادة التقييم

الـ alts لم تختفِ، بل هي فقط وصلت إلى باب إعادة ترتيب جديد.

تلك المشاريع التي تفتقر إلى الابتكار في الآليات، وتفتقر إلى مشاركة المجتمع، وتتوهم بأن الزيادة بنسبة 10 أضعاف ستحدث فقط من خلال الصراخ، محكوم عليها بالفشل في هذه الدورة.