تحليل عميق لحدث Usual: USD0++ الانفصال عن الربط والخلفية وراء الحصول على التصفية للدين الدائري

في الآونة الأخيرة، أثار حدث فك الارتباط لعملة USD0++ المستقرة التي أصدرتها Usual اهتمامًا واسعًا في السوق. ستقوم هذه المقالة من منظور تصميم منتجات DeFi بتفصيل منطق منتجات Usual ونموذجها الاقتصادي والأسباب العميقة وراء فك الارتباط لعملة USD0++.

نظام منتجات Usual

عادةً ما يكون هناك 4 أنواع من الرموز:

1. USD0: عملة مستقرة، مدعومة بأصول RWA بنسبة 1:1
2. USD0++: رموز من نوع السندات، مصنوعة من خلال رهن USD0
3. المعتاد: رمز المشروع
4. USUALx:رمز الحوكمة

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

USD0 عملة مستقرة

USD0 هو عملة مستقرة مدعومة بمبلغ متساوي، تستخدم الأصول RWA كضمان. حالياً، يتم سك معظم USD0 بواسطة USYC، بينما يتم استخدام جزء صغير كضمان بواسطة M.

يمكن للمستخدمين صك USD0 بطريقتين:

1. صك الأصول RWA مباشرة
2. تحويل USDC إلى مزود RWA، الذي يقوم بدوره بصكها

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

USD0++رمز السندات

USD0++ مشابه لسندات الدين ذات معدل فائدة متغير لمدة 4 سنوات. يمكن للمستخدمين رهن USD0 1:1 لصك USD0++، مع قفل افتراضي لمدة 4 سنوات.

يمكن لحاملي USD0++ الحصول على عائدين:

1. عائدات الأصول RWA الأساسية المقابلة
2. عائدات توزيع رموز USUAL الجديدة اليومية

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6432af7fb7f2c302732e97f111d4c499.webp019283746574839201

) المعتاد مقابل المعتاد

USUAL هو رمز المشروع، يمكن الحصول عليه من خلال رهن USD0++ أو الشراء المباشر.

USUALx هو رمز حوكمة، يتم سكّه من خلال رهن USUAL بنسبة 1:1. يمكن لحاملي USUALx الحصول على 10% من كمية USUAL المصدرة.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ إزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9b6cd33236eca6a238aa3aa6e417d83.webp(

تحليل حدث الانفصال عن USD0++

في 10 يناير، أعلنت Usual عن تعديل قواعد استرداد USD0++:

1. الاسترداد المشروط: استرداد 1:1، ولكن يجب دفع جزء من العائدات المعتادة
2. الاسترداد غير المشروط: الحد الأدنى للاسترداد هو 87% من USD0

أدى هذا الإعلان إلى حالة من الذعر في السوق، USD0++ انفصل بشكل كبير.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-14decec9e188d5c5a1635d1d84dbacad.webp(

تحليل يرى أن خطوة Usual لها هدفان:

1. دقة الحصول على التصفية لقرض الدورية. سعر الضمان 0.87 أعلى قليلاً من خط التسوية لمنصة اقتراض Morpha 0.86، مما يمكن أن يؤدي إلى الحصول على التصفية لمركز قرض الدورية دون أن يتسبب في حدوث خسائر للمنصة.

2. إنقاذ سعر USUAL. من خلال آلية الاسترداد المشروط، تشجيع المزيد من الناس على رهن USUAL للحصول على USUALx، وتقليل كمية التداول في السوق.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5760eb004dee974bd1f5fa3de7cb13fb.webp(

المشاكل التي تم الكشف عنها

1. لم يقرأ المستخدم الوثائق بعناية عند المشاركة في مشاريع DeFi

2. قرارات المشروع مركزية للغاية، تفتقر إلى الحكم المجتمعي

3. الصناعة تتطور باستمرار، حيث أن المشاريع الجديدة تستفيد من تجارب الماضي

بشكل عام، تعكس هذه الحادثة أن صناعة DeFi لا تزال تواجه العديد من المشكلات، ولكن النظام البيئي بشكل عام لا يزال يتطور باستمرار. يجب أن نظل متفائلين بحذر، ونتابع تطور الصناعة.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5921c1e1c0c10c0af3e4233da26ceec0.webp(