Aave: العمود الفقري للاقتصاد اللامركزي وداخل السلسلة

داخل السلسلة الإقراض هو أحد الأسواق المهمة في صناعة التشفير، حيث تعتبر Aave الرائدة في هذا المجال، ولديها ميزة تنافسية قوية وجاذبية للمستخدمين. على الرغم من أن Aave لديها إمكانيات نمو هائلة، إلا أن السوق حالياً يبدو أنه لم يعترف بقيمتها بشكل كافٍ.

أفين أطلقت على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم في يناير 2020، ولديها الآن تاريخ يزيد عن 5 سنوات. حاليًا، تعتبر أفين أكبر بروتوكول للإقراض، حيث بلغ إجمالي القروض النشطة 7.5 مليار دولار، وهو ما يعادل 5 مرات من المركز الثاني.

مؤشرات البروتوكول تستمر في النمو ، متجاوزة ذروة الدورة السابقة

Aave هو واحد من بين عدد قليل من بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تجاوزت مؤشرات 2021. لقد تجاوز دخلها الربع السنوي ذروته في الربع الرابع من عام 2021. من الجدير بالذكر أنه حتى خلال فترة الركود في السوق من نوفمبر 2022 إلى أكتوبر 2023، استمر دخل Aave في النمو. مع انتعاش السوق في الربع الأول والثاني من عام 2024، لا تزال وتيرة نمو Aave قوية، حيث بلغت نسبة النمو ربع السنوي 50-60%.

منذ بداية العام، استفادت Aave من زيادة الودائع وارتفاع أسعار الأصول الأساسية مثل WBTC و ETH، حيث تضاعف إجمالي قيمة القفل (TVL) تقريباً، ليعود إلى 51% من ذروته في دورة 2021. وهذا يدل على أن Aave تظهر مرونة أكبر مقارنةً مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.

تعكس الأداء الربحي القوي توافق المنتجات مع السوق بشكل كبير

وصلت إيرادات Aave إلى ذروتها في الدورة السابقة، تزامناً مع قيام العديد من منصات العقود الذكية بإصدار حوافز توكن بكميات كبيرة لجذب المستخدمين والسيولة. وهذا أدى إلى تدفق رأس المال المضاربي غير المستدام ومستويات الرفع المالي، مما ضاعف من أرقام إيرادات معظم البروتوكولات.

الآن، انتهت حوافز رموز السلسلة الرئيسية، كما انخفضت حوافز رموز Aave إلى مستويات يمكن تجاهلها. وهذا يشير إلى أن النمو في المؤشرات الأخيرة هو نمو عضوي ومستدام، والسبب الأساسي هو انتعاش أنشطة المضاربة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع معدلات القروض النشطة وأسعار الاقتراض.

حتى في الأوقات التي تضعف فيها الأنشطة المضاربة، أظهر Aave قدرة على دفع النمو الأساسي. في خضم الانخفاض الكبير في سوق الأصول ذات المخاطر العالمية، لا تزال إيرادات Aave قوية، بفضل نجاحه في تحصيل رسوم التسوية خلال عملية سداد القروض. وهذا يثبت أن Aave يمتلك القدرة على مقاومة تقلبات السوق في بيئات الضمانات المختلفة والعديد من السلاسل.

على الرغم من الانتعاش القوي في الأساسيات، إلا أن نسبة السعر إلى المبيعات في Aave لا تزال عند أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات.

على الرغم من الانتعاش القوي للمؤشرات في الأشهر القليلة الماضية، إلا أن نسبة سعر السهم إلى المبيعات لشركة Aave تبلغ 17 مرة فقط، وهو أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، وأقل بكثير من المستوى الوسيط البالغ 62 مرة في نفس الفترة.

Aave من المتوقع أن تعزز مكانتها المهيمنة في مجال التمويل اللامركزي.

تتمثل الميزة التنافسية لـ Aave بشكل رئيسي في أربع نقاط:

1. سجل إدارة أمان البروتوكول جيد: لم تحدث أي حوادث أمنية كبيرة على مستوى العقود الذكية في Aave، وهذا هو الاعتبار الأول للمستخدمين عند اختيار منصة الإقراض.

2. تأثير الشبكة الثنائي: يعتبر الإقراض في التمويل اللامركزي سوقًا ثنائي الجانب، حيث يعزز المودعون والمقترضون النمو المتبادل. كلما زادت السيولة الإجمالية للمنصة، زادت جاذبيتها لمستخدمي الأموال الكبيرة.

3. إدارة DAO بشكل فعال: قامت Aave بتنفيذ نموذج إدارة قائم على DAO بشكل كامل، وجمعت المؤسسات المهنية للمشاركة في الحكم.

4. تحديد النظام البيئي متعدد السلاسل: تم نشر Aave على جميع منصات EVM L1/L2 الرئيسية تقريبًا، وتحتفظ بمكانة رائدة في معظم السلاسل.

إصلاح اقتصاديات الرموز، وتعزيز تراكم القيمة، والقضاء على مخاطر التخفيض

تبحث مجتمع Aave في اقتراح لإصلاح اقتصاديات رموز AAVE، يهدف إلى تقديم آلية لمشاركة الأرباح لتعزيز فائدة الرموز. تشمل التغييرات الرئيسية ما يلي:

1. القضاء على خطر تقليص AAVE: ستقوم وحدة الأمان الجديدة Umbrella باستبدال stkAAVE و stkABPT الحالية بـ stk aToken.

2. إدخال رمز Anti-GHO: بديل آلية الخصم الحالية على GHO، لتعزيز توافق المصالح بين المراهنين في AAVE والمقترضين من GHO.

3. خطة الإتلاف والتوزيع: يسمح بإعادة توزيع صافي دخل الاتفاق الفائض على المودعين بالتوكن، وفتح خطة إعادة الشراء المستدامة.

Aave من المتوقع أن تحقق نمواً ملحوظاً

هناك العديد من عوامل الدفع للنمو في Aave:

1. Aave v4: سوف تبني طبقة سيولة موحدة، تبسط عملية الإقراض عبر السلاسل، وتوسع لتشمل المزيد من السلاسل وفئات الأصول.

2. يرتبط بشكل إيجابي مع نمو BTC و ETH: من المتوقع أن يؤدي إطلاق ETF إلى جذب كميات كبيرة من رأس المال إلى سوق الأصول الرقمية، مما يدفع بشكل غير مباشر إلى زيادة TVL وإيرادات Aave.

3. مرتبط بإمدادات العملات المستقرة: قد تؤدي توقعات خفض أسعار الفائدة العالمية والميل نحو المخاطر في السوق الصاعدة إلى تحفيز أنشطة الإقراض بالعملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي.

بشكل عام، تُعتبر Aave رائدة في مجال الإقراض اللامركزي، حيث تتمتع بتأثير قوي للشبكة وسيولة رمزية. من المتوقع أن تعزز الترقية القادمة في الاقتصاد الرمزي أمان البروتوكول وقدرته على التقاط القيمة. حاليًا، هناك عدم تطابق بين تقييم AAVE والأسس الأساسية، مما يوفر للمستثمرين فرصة استثمارية جيدة معدلة وفقًا للمخاطر.