من سيكون النقطة الساخنة التالية في ETF الأصول الرقمية؟

أظهر استطلاع رأي حديث أنه بعد البيتكوين والإيثيريوم، يعتقد أكثر من 60٪ من المشاركين أن سولانا ( SOL ) قد تصبح الهدف الشائع التالي لـ ETF.

تتوافق هذه النتيجة مع الرأي العام في السوق. العديد من الخبراء في الصناعة أعربوا عن تفاؤلهم بشأن آفاق ETF الخاصة بـ SOL:

• توقع رئيس أبحاث في أحد البنوك الكبرى أنه قد يتم الموافقة على ETF للأصول الرقمية مثل SOL في عام 2025.
• قال مستثمر معروف إنهم يستعدون لـ SOL ETF.
• قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول في برنامج تلفزيوني إن Solana من المرجح أن تصبح ETF للأصول الرقمية التالي.

لماذا تحظى SOL بكل هذا الاهتمام؟ يعود ذلك أساسًا إلى تصنيفها المرتفع في القيمة السوقية ووجود توافق قوي في السوق. من حيث القيمة السوقية، تعتبر SOL بالفعل واحدة من أكثر المرشحين احتمالًا في Top 5 أو حتى Top 10.

ومع ذلك، فإن أكبر عقبة تواجه SOL هي مسألة تصنيفها التنظيمي. في يونيو 2023، أدرجت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) SOL كأوراق مالية في قضيتين. يعني تصنيفها كأوراق مالية أنه يتعين الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة، مما قد يؤثر على الموافقة على ETF.

ببساطة، قامت SEC بتقسيم الأصول الرقمية إلى أصول عادية وأصول خاصة ( الأوراق المالية ). من الأسهل تضمين الأصول العادية في ETF، بينما تتطلب الأصول الخاصة تلبية المزيد من الشروط. من غير المحتمل أن تغير SEC تصنيف SOL في المدى القصير، لذلك من غير المرجح أن يتم الموافقة على SOL ETF في المدى القصير.

تشمل الأصول الرقمية التي أدرجتها لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا BNB و ADA و MATIC وغيرها من 18 عملة، والتي تواجه أيضًا عقبات تنظيمية مشابهة.

ومع ذلك، فإن قانون FIT21 الذي تم تمريره مؤخرًا جلب الأمل الجديد للصناعة. يحدد هذا القانون تصنيف الأصول الرقمية والجهات التنظيمية المعنية:

• يتم تصنيف الرموز اللامركزية كسلع رقمية، وتخضع لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)
• يتم تصنيف الرموز غير المركزية كأوراق مالية، وتخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)

كما عرّف القانون اللامركزية، بما في ذلك عدم وجود كيان واحد يمكنه السيطرة على الشبكة، وعدم امتلاك أي كيان لأكثر من 20% من الأصول أو حقوق التصويت.

هذا القانون يعزز إطار تنظيم الأصول الرقمية، مما يمهد الطريق لمزيد من موافقات ETF. لكن هذا القانون لا يزال بحاجة إلى موافقة مجلس الشيوخ وتوقيع الرئيس ليصبح ساري المفعول.

بشكل عام، على الرغم من أن SOL تواجه حواجز تنظيمية حالياً، إلا أنها لا تزال مرشحة قوية لـ ETF على المدى الطويل. من غير المرجح أن يتم الموافقة عليها في العام أو العامين المقبلين، ولكن مع تقدم مشروع قانون FIT21 وتوضيح الإطار التنظيمي، فإن فرصة الموافقة على SOL ETF في غضون 3-5 سنوات لا تزال كبيرة.

بالطبع، قد يتغير موقف الجهات التنظيمية مع مرور الوقت. العملات التي تم تصنيفها حالياً كأوراق مالية قد يتم إعادة تصنيفها في المستقبل. تعتبر SOL واحدة من الأصول الرقمية الأكثر احتمالاً للحصول على موافقة ETF، نظراً لقيمتها السوقية العالية ونشاط مجتمعها. يعتمد الجدول الزمني المحدد على تطور السياسات التنظيمية.