مقارنة بين إطار تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي، والإمارات العربية المتحدة، وسنغافورة: متطلبات الدخول، والأصول الاحتياطية، ومتطلبات الامتثال
تحليل مقارن لأطر تنظيم العملات المستقرة في الدول والمناطق الرئيسية في العالم
ستقوم هذه المقالة بتحليل ومقارنة تفصيلية لإطار تنظيم العملات المستقرة في كل من الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة من حيث عملية التنظيم، الوثائق التنظيمية، الجهات التنظيمية والمحتوى الأساسي لإطار التنظيم.
أولا، الاتحاد الأوروبي
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
أصدرت الاتحاد الأوروبي في يونيو 2023 قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة ( قانون MiCA )، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة. لقد دخلت قواعد إصدار العملات المستقرة في هذا القانون حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
تتولى الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ( ESMA ) وضع إطار تنظيمي والإشراف على مُصدري العملات المستقرة المهمين ومقدمي الخدمات ذات الصلة. كما تمتلك السلطات المختصة في الدول الأعضاء بعض سلطات التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
ينقسم مشروع قانون MiCA العملات المستقرة إلى فئتين:
رمز العملة الإلكترونية ( EMT ): أصل تشفير يثبت القيمة بالاعتماد على عملة رسمية واحدة فقط.
الأصول المرجعية للرمز (ART): يشير إلى الأصول المشفرة التي تستقر قيمتها بناءً على مجموعة من قيم العملات الرسمية.
لا تعتبر عملة مستقرة خوارزمية ضمن فئة العملات المستقرة المعرفة في قانون MiCA، بل هي محظورة فعليًا.
ب. عتبة دخول المصدّر
هناك نوعان من مُصدري ART:
كيان أو مؤسسة تأسست وحصلت على ترخيص في الاتحاد الأوروبي
مؤسسات الائتمان التي تفي بمتطلبات معينة
تتخذ مَسْوَدَة مِيكَا نهجًا تنظيميًا متدرجًا تجاه ART بمختلف أحجامها:
القيمة المتداولة لـ ART( الصغيرة أقل من 5000000 يورو ): إعفاء من متطلبات مؤهلات المصدرين، ولكن يجب تقديم ورقة بيضاء.
حجم متوسط ART(500 مليون - 1 مليار يورو ): يجب أن تستوفي متطلبات مؤهلات المُصدر
ART( الكبيرة > 1 مليون يورو ): يجب استيفاء متطلبات التأهيل وتحمل الالتزامات الإضافية للتقارير
يجب على جميع مُصدري ART الاحتفاظ بمبلغ معين من الأموال الخاصة.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والحفاظ على الأصول الاحتياطية
يجب على مُصدري ART الحفاظ على احتياطيات كافية من الأصول لتغطية المخاطر وتلبية طلبات الاسترداد
يجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة عن أصول الجهة المصدرة وأن يتم حفظها من قبل طرف ثالث
يمكن استخدام الأصول الاحتياطية للاستثمار في مخاطر منخفضة، وسيولة عالية
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يحق لحاملي ART استردادها في أي وقت
تحديد الحد الأقصى للتداول لـ ART
يجب على ART المهمة تحمل التزامات إضافية، مثل إدارة السيولة واختبار الضغط
e. الأنظمة الخاصة بـ EMT
تكون معايير القبول لجهات إصدار EMT أكثر صرامة، حيث يمكن فقط للهيئات النقدية الإلكترونية المعتمدة أو المؤسسات الائتمانية إصدارها. الجوانب الأخرى مشابهة للوائح ART.
ثانيا، الإمارات العربية المتحدة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة "لائحة خدمات رموز الدفع"، والتي حددت تعريف عملة مستقرة وإطارها التنظيمي.
2. الجهات التنظيمية
الإمارات العربية المتحدة تعتمد نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي - إمارة".
على المستوى الفيدرالي: البنك المركزي الإماراتي مسؤول عن التنظيم
منطقة الحرية المالية ( DIFC و ADGM ): تمتلك هيئات تنظيمية ونظم قانونية مستقلة
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
"يعرّف تنظيم خدمات رموز الدفع العملة المستقرة على أنها: "أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة."
هذا التعريف واسع بعض الشيء، ولكنه يوضح أيضًا بعض حالات الاستثناء.
ب. عتبة دخول المُصدر
يجب على مُصدري العملة المستقرة أن يستوفوا الشروط:
المتطلبات القانونية: الكيان القانوني المسجل في الإمارات العربية المتحدة
متطلبات رأس المال الأولي
تقديم المعلومات والمستندات اللازمة
ج. آلية استقرار قيمة العملة والاحتفاظ بالأصول الاحتياطية
يجب على المُصدر إنشاء نظام فعال لإدارة الأصول الاحتياطية
يجب أن تكون الأصول الاحتياطية مخزنة في حسابات الحفظ المستقلة
يجب أن تكون قيمة الأصول الاحتياطية على الأقل مساوية للقيمة الاسمية للعملة القانونية للعملات المستقرة المتداولة.
تطلب إجراء تدقيق خارجي شهري
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
عملة مستقرة لا يمكن استخدامها إلا كأداة دفع، ولا يُسمح بتحقيق أرباح منها
يمكن لحامل العملة استرداد العملة المستقرة في أي وقت
يجب على المُصدر الامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال/مكافحة تمويل الإرهاب
هناك متطلبات ذات صلة لحماية المعلومات الشخصية للمستخدمين
ثلاثة، سنغافورة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
2019: صدور قانون خدمات الدفع
أغسطس 2023: إطلاق رسمي لإطار تنظيم عملة مستقرة
2. الجهات التنظيمية
تقوم هيئة النقد في سنغافورة ( MAS ) بالرقابة، بما في ذلك منح التراخيص والامتثال.
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
إطار تنظيم العملة المستقرة ينظم فقط العملات المستقرة ذات العملة الواحدة التي تصدر في سنغافورة وترتبط بدولار سنغافورة أو عملات مجموعة G10.
ب. عتبة دخول المصدّر
للحصول على ترخيص MAS يجب تلبية ما يلي:
متطلبات رأس المال الأساسي
متطلبات قيود العمل
متطلبات قدرة السداد
ج. آلية استقرار قيمة العملة والاحتفاظ بالأصول الاحتياطية
الأصول الاحتياطية مقتصرة على أصول منخفضة المخاطر وعالية السيولة معينة
طلب إنشاء صندوق وفتح حساب معزول
يجب أن تكون القيمة السوقية للأصول الاحتياطية أعلى من حجم تداول العملة المستقرة
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يجب على المُصدر استرداد عملة مستقرة لحاملها بقيمة اسمية خلال خمسة أيام عمل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مقارنة بين إطار تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي، والإمارات العربية المتحدة، وسنغافورة: متطلبات الدخول، والأصول الاحتياطية، ومتطلبات الامتثال
تحليل مقارن لأطر تنظيم العملات المستقرة في الدول والمناطق الرئيسية في العالم
ستقوم هذه المقالة بتحليل ومقارنة تفصيلية لإطار تنظيم العملات المستقرة في كل من الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة من حيث عملية التنظيم، الوثائق التنظيمية، الجهات التنظيمية والمحتوى الأساسي لإطار التنظيم.
أولا، الاتحاد الأوروبي
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
أصدرت الاتحاد الأوروبي في يونيو 2023 قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة ( قانون MiCA )، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة. لقد دخلت قواعد إصدار العملات المستقرة في هذا القانون حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
تتولى الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ( ESMA ) وضع إطار تنظيمي والإشراف على مُصدري العملات المستقرة المهمين ومقدمي الخدمات ذات الصلة. كما تمتلك السلطات المختصة في الدول الأعضاء بعض سلطات التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
ينقسم مشروع قانون MiCA العملات المستقرة إلى فئتين:
لا تعتبر عملة مستقرة خوارزمية ضمن فئة العملات المستقرة المعرفة في قانون MiCA، بل هي محظورة فعليًا.
ب. عتبة دخول المصدّر
هناك نوعان من مُصدري ART:
تتخذ مَسْوَدَة مِيكَا نهجًا تنظيميًا متدرجًا تجاه ART بمختلف أحجامها:
يجب على جميع مُصدري ART الاحتفاظ بمبلغ معين من الأموال الخاصة.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والحفاظ على الأصول الاحتياطية
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
e. الأنظمة الخاصة بـ EMT
تكون معايير القبول لجهات إصدار EMT أكثر صرامة، حيث يمكن فقط للهيئات النقدية الإلكترونية المعتمدة أو المؤسسات الائتمانية إصدارها. الجوانب الأخرى مشابهة للوائح ART.
ثانيا، الإمارات العربية المتحدة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة "لائحة خدمات رموز الدفع"، والتي حددت تعريف عملة مستقرة وإطارها التنظيمي.
2. الجهات التنظيمية
الإمارات العربية المتحدة تعتمد نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي - إمارة".
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
"يعرّف تنظيم خدمات رموز الدفع العملة المستقرة على أنها: "أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة."
هذا التعريف واسع بعض الشيء، ولكنه يوضح أيضًا بعض حالات الاستثناء.
ب. عتبة دخول المُصدر
يجب على مُصدري العملة المستقرة أن يستوفوا الشروط:
ج. آلية استقرار قيمة العملة والاحتفاظ بالأصول الاحتياطية
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
ثلاثة، سنغافورة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
2. الجهات التنظيمية
تقوم هيئة النقد في سنغافورة ( MAS ) بالرقابة، بما في ذلك منح التراخيص والامتثال.
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
إطار تنظيم العملة المستقرة ينظم فقط العملات المستقرة ذات العملة الواحدة التي تصدر في سنغافورة وترتبط بدولار سنغافورة أو عملات مجموعة G10.
ب. عتبة دخول المصدّر
للحصول على ترخيص MAS يجب تلبية ما يلي:
ج. آلية استقرار قيمة العملة والاحتفاظ بالأصول الاحتياطية
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يجب على المُصدر استرداد عملة مستقرة لحاملها بقيمة اسمية خلال خمسة أيام عمل.