توقعات السوق لشهر يوليو: تأثير سياسات ترامب وموسم تداول الصيف الهادئ

دخل السوق فترة هدوء، وانخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، ووصلت التقلبات إلى أدنى مستوى لها في 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود بعض الأحداث المهمة في يوليو، قد يشهد السوق تباطؤ في النمو الصيفي.

على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في شهر يوليو، إلا أن السوق قد يبقى هادئًا. من خلال التجربة على مدى السنوات الأربع الماضية، ترافق كل يوليو مع أحداث كبيرة، لكن الأسعار بقيت مستقرة نسبيًا، ويبدو أن المتداولين يميلون أكثر إلى "التمتع بالحياة" بدلاً من متابعة السوق عن كثب. ما إذا كان هذا العام سيكون مختلفًا لا يزال في انتظار المراقبة.

نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟

ستكون هناك سلسلة من الأحداث المهمة في يوليو. ستستمر سياسات ترامب في التأثير على مشاعر السوق وسعر البيتكوين. هناك ثلاثة نقاط زمنية رئيسية يجب الانتباه إليها هذا الشهر:

1. مشروع الميزانية: سيقوم ترامب بتوقيع مشروع الميزانية الجديد في 5 يوليو. قد يؤدي هذا القانون إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار، مما قد يكون له تأثير إيجابي على الأصول النادرة مثل البيتكوين.

2. مسألة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي مدتها 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن يدلي ترامب بمزيد من التعليقات حول مسألة الرسوم الجمركية. قد تؤثر عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية سلبًا على معنويات السوق.

3. سياسة العملات المشفرة: 22 يوليو هو الموعد النهائي لتقرير السياسة المشفرة الأخيرة، وفي ذلك الوقت قد يتم تقديم اقتراحات لإطار تنظيم جديد.

قد تؤثر هذه الأحداث على اتجاه البيتكوين، اعتمادًا على أي من العوامل - التوسع المالي أو عدم اليقين التجاري - يهيمن. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي انخفاض السيولة الناتج عن عطلة عيد الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق مؤخرًا.

تحليل مشاعر السوق

لا شك أن توجهات سياسة ترامب ستؤثر على مشاعر السوق. من حيث معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية، فإن شهية المخاطرة في السوق حالياً معتدلة نسبياً، وهو ما يشكل تبايناً حاداً مع اقتراب البيتكوين من أعلى مستوياته التاريخية.

يمكن اعتبار هذه المشاعر الحذرة علامة إيجابية. تعني الحماسة المحدودة أن مخاطر التسوية ستكون أقل عندما يتحسن السوق لاحقًا. لا يزال مستوى الرافعة المالي في السوق تحت السيطرة، وهذا يناسب الاستمرار في احتفاظ بالأسهم، مع الحفاظ على الصبر خلال هذا السوق الضعيف الموسمي.

مراجعة تاريخية

من 2021 إلى 2024، عادة ما يكون شهر يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن يوليو في السنوات الماضية شهد أحداثًا كبيرة:

• يوليو 2021: الصين تحظر تعدين البيتكوين، السعر ينخفض إلى أدنى مستوى سنوي
• يوليو 2022: إفلاس شركة ثري أروس كابيتال وسيلسيوس
• يوليو 2023: قدمت شركة إدارة الأصول الكبيرة طلبًا لصندوق تداول البيتكوين (ETF)
• يوليو 2024: تبدأ Mt.Gox في توزيع الأصول، الحكومة الألمانية تبيع البيتكوين، يتعرض ترامب لمحاولة اغتيال ويشارك في مؤتمر البيتكوين، بايدن ينسحب من سباق الرئاسة

في ظل غياب علامات على ارتفاع درجة حرارة السوق في الوقت الحالي، قد تكون الاستمرار في الاحتفاظ بالسلع الأساسية والتحلي بالصبر استراتيجية أكثر أمانًا.

تحليل بيانات السوق

أداء سوق السلع الفورية

نشاط التداول في سوق السلع الفورية يستمر في التراجع، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي في السابع من الشهر إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 9 أشهر. هذا الركود ناتج بشكل رئيسي عن النطاق الضيق للأسعار وهدوء الأخبار.

استمر حجم تداول البيتكوين الفوري في الاتجاه الضعيف العام الذي شهدته الصيف. تظهر البيانات التاريخية أنه من يونيو إلى أكتوبر، يمثل فقط 43% من إجمالي السنة، لكنه ساهم فقط بـ32% من حجم التداول السنوي. عادة ما تكون شهري يوليو وسبتمبر هما الأكثر هدوءًا خلال السنة.

تظهر التقلبات أيضًا نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب لمدة 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى له في 21 شهرًا. تظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل حدوث أحداث كبيرة، لا تزال متوسطات التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضة.

على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفقات الأموال تظهر قوة ملحوظة. سجلت ETP بيتكوين تدفقًا صافيًا يبلغ 18,877 بيتكوين في الأسبوع الماضي، والذي ساهمت فيه بشكل شبه كامل صناديق الاستثمار المتداولة ETF الأمريكية، محققة أقوى تدفق أسبوعي من الأموال منذ نهاية مايو. ومع ذلك، فإن تدفق الأموال القوي يتناقض بشكل حاد مع أسعار ثابتة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.

لذلك، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحفزة المحتملة في السوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة، قد يدخل السوق في حالة ضعف صيفية نموذجية.

سوق المشتقات

بشكل عام، تشير علامات مثل انخفاض علاوة عقود CME الآجلة، وتدفق الأموال المحدود لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرفع المالي، وانخفاض الرفع المالي وعائدات معتدلة في سوق العقود الدائمة، إلى أن الضغط السوقي المدفوع بالرفع المالي له مخاطر محدودة على المدى القصير.

• CME العقود الآجلة: حافظت علاوة العقود الآجلة للبيتكوين على ضعفها، حيث تذبذبت حول 7-8%، وفي تداولات صباح يوم الثلاثاء انخفضت إلى 6.5%، وهو أدنى مستوى خلال الأيام الثمانية الماضية.

• ETF الرافعة المالية: نشاط معتدل، وقد شهدت تدفقات مالية صغيرة متتالية منذ الخميس الماضي، مما يدل على أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتًا.

• عقد دائم: بلغ متوسط معدل تمويل سنوي لمدة 7 أيام فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يدل على استمرار نقص الرغبة في إنشاء مراكز شراء جديدة في السوق.

• سوق الخيارات: انحراف الفترات الزمنية يميل نحو الحيادية، وضغط التقلب الضمني إلى أدنى مستوى سنوي، وتوقعات السوق تشير إلى أن حركة الصيف ستستمر في التقدم ببطء.

ظهور سوق مشتقات العملات البديلة

على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية للعملات البديلة بشكل حاد. لقد زادت نسبة حجم العقود الآجلة المفتوحة إلى القيمة السوقية من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن تداول الرافعة المالية للعملات البديلة أصبح أكثر نشاطًا.

شهدت أحجام العقود المفتوحة لعملة الإيثيريوم وسولانا زيادة ملحوظة، بينما ظلت أحجام العقود المفتوحة لعملة البيتكوين تقريباً كما هي، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.

ومع ذلك، على الرغم من أن حجم حيازات العملات البديلة قد ارتفع تدريجياً، فإن معدل التمويل الخاص بها يرسم صورة حذرة للسوق. في النصف الأول من عام 2025، كان معدل التمويل للعملات البديلة يقترب من أو حتى أقل من مستوى البيتكوين، مما يظهر شعوراً بالتأمين. تعكس هذه الظاهرة المتمثلة في النمو المستقر في حجم الحيازات مع معدل تمويل معتدل، استراتيجيات مراكز السوق التي تتمتع بضبط النفس.