كوريا الجنوبية على وشك مواجهة موجة من تداول الهامش في التشفير

كوريا الجنوبية تمر بمرحلة حرجة من التغيير في السلطة، حيث تحاول الحكومة الجديدة بعض الأفكار المبتكرة في مجال التشفير. الموضوعان الأكثر اهتمامًا حاليًا هما العملات المستقرة المدعومة بالوون الكوري وشرعية تداول الهامش.

أصدر أحد أعضاء البرلمان من الحزب الحاكم مشروع قانون "القانون الأساسي للأصول الرقمية" في 10 يونيو، والذي يتضمن الاقتراحين المذكورين أعلاه. بمجرد تنفيذ السياسات ذات الصلة، ستقوم كوريا الجنوبية بدفع الضرائب على التشفير بشكل كامل. بدأت منصات التداول الرائدة في البلاد بالترويج لموقعها المتميز لمشاريع خارجية، وإذا تم الموافقة على تداول الهامش، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة جديدة في حجم التداول في السوق الكورية.

العلاقة الوثيقة بين الكوريين وتداول الهامش

يحب الكوريون أن يطلقوا على أنفسهم "أمة الهامش"، وهذا ليس مجرد مزحة على الإنترنت. تشير البيانات إلى أنه من بين الأسهم العشر الأوائل من حيث حجم التداول في كوريا، هناك ستة منها صناديق استثمار متداولة ذات الرافعة المالية. في قائمة الأسهم الأجنبية الأكثر تفضيلاً لدى الكوريين، يحتل صندوق ETF الخاص بمؤشر ناسداك ذو الرافعة المالية الثلاثة المرتبة السادسة. لقد أصبحت هذه التفضيلات للاستثمار عالي المخاطر سمة بارزة من سمات الأمة.

لذلك، حتى على منصات تداول التشفير الرئيسية، فإن أزواج تداول البيتكوين غالبًا ما يصعب دخولها ضمن الخمسة الأوائل. حاليًا، يبلغ حجم التداول في 24 ساعة على منصة تداول كبيرة 2 مليار دولار، وهذا يقتصر فقط على التداول الفوري. إذا تم فتح تداول الهامش، فقد ينمو حجم التداول بسهولة أكثر من ثلاثة أضعاف.

تحليل احتمال فتح تداول الهامش

على عكس المقترحات السابقة، أصبحت التوجهات السياسية ذات الصلة أكثر وضوحًا بعد هذه الانتخابات. الحزب الحاكم يدعم دائمًا فرض ضرائب على الأصول الرقمية، لكنه يدرك أن شرط فرض الضرائب هو وجود آلية تنظيمية متكاملة. لذلك، استراتيجيتهم هي دفع تشريع العملة المستقرة المقومة بالوون الكوري أولاً، وتخفيف القيود على تداول الهامش، تمهيدًا لفرض الضرائب في المستقبل.

كان السكرتير الرئيسي للسياسات الذي عينه الرئيس الحالي مسؤولاً سابقاً عن تشغيل مركز فكري تابع لمؤسسة استثمارية في مجال التشفير، وقد كان نشطاً في دفع تشريعات العملات المستقرة ودعم تخفيف تنظيم صناعة التشفير بشكل علني. كل هذه العوامل تزيد من احتمالية نجاح هذا الإصلاح.

نمط تداول الهامش المتوقع

حتى لو تم تمرير القانون في النهاية، قد لا تتبنى تداول الهامش في كوريا الجنوبية الشكل الشائع لعقود الفروقات الدائمة الموجودة على بعض المنصات الدولية. تشير المسودة إلى نظام تداول الهامش الفوري القائم على "نموذج الإقراض"، ولم تتناول أي مشتقات أو خيارات عقود آجلة. بعبارة أخرى، قد يُسمح فقط بتداول الهامش المدعوم بضمانات.

على الرغم من أن نظام تداول الهامش في السوق الفورية معقد نسبيًا ويعاني من العديد من القيود، إلا أن المنتجات ذات الرافعة المالية لا تزال تهيمن على حجم التداول في سوق الأسهم في كوريا. من المحتمل أن تستمر هذه التفضيلات في سوق التشفير. يُتوقع أن تتراوح معدلات الرافعة المالية المدعومة بين 3 إلى 10 أضعاف.

بمجرد إدراج رمز مميز في قائمة التداول بالهامش، قد يرتفع حجم التداول بسرعة. دمج نظام الهامش مع عملة مستقرة من الوون الكوري قد يزيد من هذا التأثير.

الوضع التنظيمي لألعاب P2E و Web3

على الرغم من هذه الإصلاحات الجذابة وانضمام مجموعة من المسؤولين المؤيدين للتشفير إلى الحكومة، إلا أن تنظيم ألعاب Play-to-Earn أو تنظيم ألعاب Web3 بشكل أوسع قد لا يخفف في المدى القريب. على مدى سنوات، قامت الحكومات سواء كانت تقدمية أو محافظة، بشن حملة صارمة ضد آلية "المضاربة" في صناعة الألعاب، حيث كانت المخاوف الرئيسية تدور حول خصائصها المشابهة للقمار. قبل أن يتم تطبيق ضرائب التشفير بالكامل، قد تظل مشاريع P2E في منطقة رمادية تنظيمية.

تظهر صناعة الألعاب الكورية الجنوبية اتجاهًا متراجعًا للعام الثالث على التوالي. أدى رد الفعل العنيف الناجم عن آلية فتح الصناديق إلى إلحاق ضرر جسيم بثقة اللاعبين، وبدأت الشركات الكبيرة في صناعة الألعاب في توجيه أنظارها نحو الأسواق الخارجية. ليس لديهم تقريبًا أي حافز لتجربة نموذج P2E في الداخل.

الخاتمة

تعتبر المشاريع الخارجية المنصات التجارية الرئيسية في كوريا الهدف النهائي للإدراج. تتوجه الفرق المختلفة إلى كوريا، وتقوم بتنظيم الفعاليات المباشرة. يدرك الجميع أنه من الضروري الحصول على اعتراف المستخدمين الكوريين من أجل اجتياز عملية الإدراج بنجاح والحصول على الدعم.

تواصل الأطراف المعنية في المشروع إطلاق مجموعة متنوعة من الفوائد والإجراءات الإيجابية لجذب حاملي العملات في كوريا. إذا تم فتح تداول الهامش على المنصات الرئيسية، ستصبح المنافسة على السوق الكوري أكثر حدة. بمجرد أن يتم توسيع تداول الهامش ليشمل العملات البديلة وليس فقط البيتكوين، قد يشهد السوق الكوري للتشفير عصرًا ذهبيًا جديدًا.