ترميز الأصول: مستقبل المالية وتطور السوق

ترميز الأصول أصبح فئة أصول مهمة في صناعة العملات المشفرة. اعتبارًا من مايو 2024، تجاوز سوق الأصول الحقيقية (RWA) 66 مليار دولار، مما يعكس اهتمام المستثمرين المتزايد بهذا المنتج المالي المبتكر. يمكن أن يوفر ترميز RWA وإدخاله في blockchain فرص عائد في التمويل اللامركزي (DeFi). من المتوقع أن يصل سوق ترميز الأصول إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030.

إن الجاذبية الرئيسية لهذا السوق الناشئ ليست فقط توفير فرص الربح لـ DeFi. من خلال رقمنة الأصول إلى عملة، فإنه يحقق تجزئة الأصول - تقسيم الأصول مثل السندات الحكومية والأسهم والعقارات إلى حصص أصغر. تعزز هذه العملية السيولة وتفتح أبواب الفرص الاستثمارية أمام المستثمرين بمستويات رأس المال المختلفة.

تشمل المزايا الرئيسية لترميز الأصول زيادة السيولة وتحسين إمكانية الوصول من خلال الأصول المرمزة القابلة للتشغيل البيني، مما يتيح للمستثمرين الصغار الاستثمار في أصول ذات عوائد مرتفعة برأس مال منخفض نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا للطبيعة العامة للعديد من بلوكشين، فإنه يعزز الشفافية ويعزز التوافق من خلال ربط قيمة الأصول الحقيقية بنظام DeFi البيئي.

بلغت القيمة السوقية للسندات الحكومية الأمريكية المرمزة للأصول 8.45 مليون دولار، بعد أن كانت 1.14 مليون دولار في عام 2023، وتعتبر إحدى شركات إدارة الأصول هي أكبر مُصدر في هذه الفئة من الأصول، حيث تمثل حوالي 38% من السوق.

تشير دراسة حديثة لشركة استشارية إلى أن 64٪ من المستثمرين ذوي الثروات العالية و 33٪ من المستثمرين المؤسساتيين يخططون لزيادة استثماراتهم في ترميز الأصول الحكومية قبل نهاية عام 2024.

على الرغم من أنه لا يزال في مراحله الأولى، إلا أن ترميز الأصول يمثل واحدًا من أكثر تطبيقات تكنولوجيا blockchain واعدة وذات إمكانيات. تحتل Ondo Finance موقعًا متميزًا في هذا الاتجاه من خلال خدماتها في ترميز سندات الخزينة، حيث يستمر اهتمام المستثمرين في النمو.

تقنية أوندوا

أوندوا تقوم بتحويل المالية من خلال بروتوكولها اللامركزي، مستخدمةً البلوك تشين لتقديم منتجات على مستوى المؤسسات. من خلال ترميز الأصول المستقرة في المالية التقليدية، تجمع أوندوا بين الموثوقية وكفاءة البلوك تشين.

تحتوي أوند على قسمين رئيسيين: إدارة الأصول والتكنولوجيا. يقوم قسم إدارة الأصول بإنشاء والإشراف على منتجات المالية المرمزة، بينما يقوم قسم التكنولوجيا بتطوير البروتوكولات التي تدعم هذه المنتجات.

حاليا، توفر Ondo Finance خيارين استثماريين مختلفين:

1. USDY(أوندوعملة الدولار الأمريكي yield token)

   • سندات مرمزة مدعومة بسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع مصرفية.
   • يقدم عائد سنوي بنسبة 5.30%(APY)، وإجمالي قيمة الأصول المقفلة(TVL) تبلغ 315.35 مليون دولار.
   • أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.
   • تديرها شركة ائتمان لضمان الامتثال وحماية المستثمر.

2. OUSG(Ondo سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل )

   • تقديم سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل المرمزة بأصول منخفضة المخاطر للمستثمرين السلبيين.
   • يقدم عائد سنوي قدره 4.81%(APY)، وإجمالي قيمة القفل(TVL) هو 221.32 مليون دولار.
   • سيتم نقل الاستثمار من صندوق ETF معين إلى صندوق آخر في مارس 2024.
   • أوندو أطلقت مؤخرًا نسخة جديدة من OUSG، تُسمى rOUSG، لتوفير العوائد للمستثمرين من خلال عملات rOUSG الإضافية.

أوندوا فينانس فلوكس

تم إنشاء Flux Finance بواسطة فريق Ondo Finance وهو تقدم مهم في مجال الإقراض اللامركزي. يعتمد على بروتوكول إقراض معين، ولكنه أضاف ميزات جديدة. يدعم عملات مفتوحة مثل USDC وعملات مقيدة مثل OUSG. هذا يعني أنه يمكنك إقراض USDC بحرية، ولكن استخدام OUSG كضمان للقرض يتطلب تلبية متطلبات ترخيص محددة لضمان الامتثال والأمان.

تستخدم Flux نموذج (p2pool) لنقاط التجمع، مما يسمح للمستخدمين بالإقراض بطريقة ضمان مفرط. يمكن للمقرضين كسب فوائد على العملات المستقرة التي يقدمونها، بينما يمكن للمقترضين استخدام ضماناتهم للاقتراض بالعملات المستقرة، والامتثال لمتطلبات الترخيص للأصول. يتم إدارة Flux Finance بواسطة Ondo DAO.

المنافسون

نظرًا لأن أوندوا أقامت علاقة مع إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى، يبدو أن أوندوا تبرز في فئة الأصول الرقمية RWA في التمويل التقليدي، مما يكمل شركات التمويل التقليدي الأخرى.

في مجال التمويل اللامركزي، تتزايد المنافسة. تركز بعض البروتوكولات على ترميز الأصول الائتمانية الهيكلية وتستخدم NFT لإصدار الديون. بينما تقدم بروتوكولات أخرى تعرض الأصول الاصطناعية، مما يتيح للمستخدمين التداول دون امتلاك الأصول. وهناك بروتوكولات تقدم قروضًا منخفضة الضمان للمؤسسات، مع التركيز على تقييم الائتمان والإقراض. وبعضها يتعامل مع تداول عوائد الأصول المرمزة، مما يمكّن المستخدمين من فصل وتداول جزء العائد من الأصول.

برزت أوندوا فاينانس لعدة أسباب. فهي تستهدف سوق السندات الحكومية الأمريكية الضخمة من خلال دمج التمويل التقليدي مع البلوكشين، ولديها تغطية سوقية واسعة. تتضمن نهجها التكاملي التعاون مع عمالقة التمويل التقليديين، مما يتجنب المنافسة المباشرة. بالإضافة إلى ذلك، تقدم أوندوا منتجات مبتكرة مثل USDY وOUSG، مما يوفر بديلاً أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.

اقتصاد العملة

ملخص اقتصاد عملة ONDO:

• السعر الحالي: $1.87
• ترتيب القيمة السوقية: #54
• التقييم المخفف بالكامل ( FDV ): $131.5B, الترتيب #16
• العرض المتداول: 14.4 مليون ONDO( 14.27% من إجمالي العرض )
• إجمالي العرض: 100 مليار ONDO
• الحد الأقصى للإمداد: 100 مليار ONDO
• المرة القادمة التي سيتم فيها فتح القفل: 1.67 مليون ONDO ( حوالي 2.19 مليون )، بعد 5 أيام

حدث الفتح الوشيك:

• 18 يونيو 2024: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )
• 18 يوليو 2024: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )
• 18 أغسطس 2024: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )
• 18 سبتمبر 2024: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )
• 18 أكتوبر 2024: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )
• 18 نوفمبر 2024: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )
• 18 ديسمبر 2024: 1,670,000 ONDO ( حوالي 2,190,000 )
• 18 يناير 2025: 19.4 مليار ONDO( حوالي 25.5 مليار دولار )
• 18 يناير 2026: 19.4 مليار ONDO( حوالي 25.5 مليار دولار )
• 18 يناير 2027: 19.4 مليار ONDO ( حوالي 25.5 مليار دولار )
• 18 يناير 2028: 19.4 مليار ONDO ( حوالي 25.5 مليار دولار )

استخدام العملة

عملة ONDO هي عملة الحوكمة لبروتوكولات Ondo Finance و Flux Finance. يتمتع حاملوها بالحق في التصويت على مختلف الاقتراحات داخل Ondo DAO، مما يضمن أن جميع القرارات تتم بشفافية على السلسلة.

لإطلاق اقتراح، يجب على الفرد أن يمتلك أو يتم تفويضه بحق تصويت لا يقل عن 100 مليون ONDO.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هناك استخدامات أخرى ستضاف لحاملي ONDO في المستقبل.

الفريق، التمويل والنظام البيئي

تتكون فريق Ondo Finance من مجموعة متنوعة من الأفراد من مجالات المالية التقليدية وWeb3. المؤسس والرئيس التنفيذي ورئيس العمليات يأتيان من بنك استثماري معين. بينما يأتي عضو آخر مهم من شركة إدارة أصول معينة. بالإضافة إلى ذلك، يضم الفريق مطورين من مشاريع Web3 المعروفة. يتماشى هذا الجمع من الخبرات بشكل كبير مع رؤية وأهداف Ondo Finance الفريدة.

ملخص جمع التبرعات

• جولة البذور: جمعت 4000000 دولار في ديسمبر 2021، كل عملة 0.013 دولار
• جولة عامة: تم جمع 10,000,000 دولار في 12 مايو 2022، كل عملة بـ 0.03 دولار
• جولة التمويل A: تم جمع 20 مليون دولار في أبريل 2022، كل عملة 0.02 دولار

علاقة شراكة

لقد أقامت Ondo Finance عددًا من الشراكات الرئيسية لتعزيز خدماتها في مجال blockchain والمالية:

• التعاون مع مؤسسة سلسلة الكتل العامة، وتكامل ترميز الأصول منتجات السندات الأمريكية USDY
• التعاون مع بروتوكول DeFi معين، وإطلاق USDY للاستخدام في حوض AMM، واستخدامه كضمان لمركز الدين المضمون
• التعاون مع بعض صانعي السوق لزيادة سيولة USDY
• التعاون مع شركة إدارة أصول معينة، وإظهار الالتزام بتوسيع جهود ترميز الأصول ودمج المنتجات

التبني وخارطة الطريق

تهدف Ondo Finance إلى ربط المالية التقليدية والمالية اللامركزية من خلال تكنولوجيا البلوكشين العامة. تركيزهم هو إنشاء منتجات مالية آمنة وشفافة ومتوافقة.

المنتجات الرئيسية:

• OUSG:ترميز الأصول قصيرة الأجل لصناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأمريكية
• OMMF:ترميز الأصول سوق المال
• USDY:بديل لعملة ثابتة ذات عائد
• Flux Finance: بروتوكول يدعم الأصول المرمزة كضمان

هذه المنتجات أدت إلى نمو كبير، حيث زادت القيمة الإجمالية المقفلة لـ Ondo من 40 مليون دولار إلى 534 مليون دولار. وعند النظر إلى المستقبل، تخطط Ondo لتوسيع استخدام عملاتها النقدية المعاد ترميزها من خلال زيادة اعتماد و سيولة USDY و OUSG و OMMF. سيتطلب ذلك إقامة شراكات وتطوير أدوات عبر السلاسل لتسهيل هذه العمليات.

في المرحلة التالية، يهدفون إلى ترميز الأصول للأوراق المالية المتداولة علنًا، وحل التحديات المتعلقة بالسيولة والبنية التحتية. في النهاية، تأمل Ondo في الابتكار في التمويل التقليدي من خلال توسيع مزايا blockchain إلى مجالات الخدمات المالية الأوسع، باستخدام مزيج من الآليات المركزية وغير المركزية. ستساعد هذه الطريقة في جلب مزايا تقنية blockchain إلى العمليات المالية الأوسع.

عوامل الأساس المتفائلة

• سيشهد قطاع ترميز الأصول نمواً ملحوظاً، حيث تتعاون Ondo Finance مع إحدى شركات إدارة الأصول، مما يهدف استراتيجياً إلى إدخال تريليونات الدولارات إلى Web3.
• شهدت Ondo Finance زيادة كبيرة في TVL منذ بداية عام 2024. تمثل الأصول في العالم الحقيقي سردًا جديدًا وواعدًا في مجال التشفير، مع إمكانات قوية لاعتماد مبكر.
• أوندو فاينانس ملتزمة بتطوير منتجاتها لتلبية احتياجات العملاء.
• كانت معظم استثمارات OUSG في البداية في صندوق استثماري متداول معين. في مارس 2024، انتقلوا إلى صندوق آخر، يتماشى مع تركيز Ondo على ترميز الأصول.
• أوندوا فاينانس هي الرائدة في مجال الأصول الحقيقية المشفرة، وتصبح الخيار المفضل.
• Ondo Finance تمتلك حوالي 38% من العرض الحالي لصندوق معين.

عوامل الأساس الهبوطية

• يُظهر استخدام عملة ONDO مخاطر تركيز كبيرة.
• على الرغم من أن جميع الحائزين يمكنهم المشاركة في الحكم، إلا أن أكبر الحائزين يمتلكون أكبر تأثير.
• حوالي 85% من إجمالي عرض ONDO يتم التحكم فيه بواسطة فريق Ondo Finance.
• تعمل Ondo Finance عند تقاطع المالية التقليدية والعملات الرقمية، حيث تدخل سوقًا غير مطور نسبيًا، وتمثل اللوائح تحديًا كبيرًا.
• الديون المعدومة هي المخاطر الرئيسية لبروتوكولات DeFi بما في ذلك Flux من Ondo Finance. تحدث الديون المعدومة عندما تكون قيمة الضمانات الخاصة بالمقترض أقل من ديونه. إذا أصبحت حقوق المقترض سلبية، ستستخدم Flux احتياطياتها للتخفيف من الخسائر. لتقليل التقلبات وتقليل مخاطر الديون المعدومة، تقبل Flux فقط الأصول المستقرة كضمان.