هل العباقرة أم المحتالون في عالم الأصول الرقمية؟ كشف النقاب عن صعود وسقوط Three Arrows Capital

في صعود صناعة الأصول الرقمية، كانت Three Arrows Capital(3AC) نجمًا ساطعًا. تأسست هذه الصندوق التحوطي من قبل تاجرَين شابين هما Su Zhu وKyle Davies، وكانت تدير في وقت ما أصولًا تقدر بمليارات الدولارات. ومع ذلك، في مايو 2022، ومع انهيار سوق الأصول الرقمية، وقعت 3AC أيضًا في أزمة بسرعة، وطلبت في النهاية الإفلاس. لم يدمر هذا الانهيار الدراماتيكي 3AC فحسب، بل ألحق أيضًا ضررًا كبيرًا بالنظام البيئي للأصول الرقمية.

تخرج سو زو وديفيز من أكاديمية فيليبس أندوفر وجامعة كولومبيا، وبدآ مسيرتهما المهنية في بنك كريدي سويس. في عام 2012، جمع الاثنان حوالي 1 مليون دولار لتأسيس 3AC. كانت الشركة في بدايتها تركز على تداول المشتقات الأجنبية في الأسواق الناشئة واستغلال الفروق الطفيفة بين أسعار البنوك المختلفة لتحقيق الأرباح.

مع ظهور سوق الأصول الرقمية, حولت 3AC تركيزها إلى هذا المجال الناشئ. تتمتع الشركة بقدرة على الاستفادة من الفروقات السعرية بين مختلف البورصات من أجل تحقيق الأرباح, كما استثمرت في العديد من مشاريع العملات الرقمية الناشئة. أدت نجاحات 3AC إلى تراكم ثروة كبيرة بسرعة لكل من سو زو ودافيز, حيث اشتروا قصورًا ويخوتًا فاخرة, وعاشوا حياة مترفة.

ومع ذلك، فإن توسع 3AC قائم على أساس من الاقتراض الكبير. استخدمت الشركة سمعتها لاقتراض أموال ضخمة من مختلف المقرضين، واستثمرت هذه الأموال في مشاريع ذات مخاطر أعلى. في مايو 2022، مع انهيار عملة Luna، تعرضت 3AC لضربة قاسية. حاولت الشركة تعويض الخسائر من خلال مزيد من الاقتراض، لكنها لم تتمكن في النهاية من الاستمرار.

عندما لم تتمكن 3AC من سداد الديون، اختفى Su Zhu وDavies فجأة، تاركين وراءهما فوضى كبيرة. كانت الدائنون والجهات التنظيمية تبحث عن مكانهم. لقد كشفت هذه الانهيار عن تصرفات 3AC غير المناسبة، كما أبرزت المخاطر النظامية الشائعة في صناعة الأصول الرقمية بأكملها.

تذكرنا هذه القصة أنه حتى أكثر شركات الأصول الرقمية نجاحًا التي تبدو للوهلة الأولى، قد تكون مبنية على أساس ضعيف. سقوط 3AC ليس فقط مأساة شخصية لشابين طموحين، بل هو أيضًا تحذير يحتاج القطاع بأسره إلى التفكير فيه. مع تشديد الجهات التنظيمية للمراجعة، يجب على صناعة الأصول الرقمية أن تبني نظم إدارة مخاطر أكثر صلابة، لتجنب حدوث كوارث مماثلة مرة أخرى.