أوندوا فاينانس: نجم جديد في مجال الأصول الحقيقية

مع دخول سوق العملات المشفرة مرحلة السوق الهابطة، أصبح هناك شكوك حول استدامة مشاريع العائد المرتفع، كما انخفض إجمالي قيمة الأصول المقفلة في مجال التمويل اللامركزي بشكل كبير. في هذا السياق، بدأت مفاهيم الأصول الواقعية (RWA)، والتي تمثلها MakerDAO، تجذب اهتمام السوق بشكل متزايد، وخاصة الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية التي تتميز بانخفاض المخاطر والعائد المستقر وقابلية التوسع.

أوندُو فاينانس هو المشروع الرائد في RWA الذي نشأ في هذا السياق. مؤخرًا، أعلنت مؤسسة أوندُو أنها ستقوم بفتح تداول رموز ONDO في يوم 18. بعد ذلك، أعلن منصة تداول معروفة أنها ستضيف أوندُو فاينانس ( ONDO ) إلى خطة إدراج العملات. من المتوقع أن يؤدي هذا القرار إلى توفير المزيد من الحوافز والسيولة لنظام أوندُو فاينانس.

نظرة عامة على أوندوا فاينانس

أوندو فاينانس هو بروتوكول يركز على استثمار توكنات الأصول الحقيقية، وقد أطلق في يناير 2023 صندوق توكنات السندات الأمريكية أوندوا v2. يهدف المشروع إلى توفير فرص استثمارية بمستوى المؤسسات للمستثمرين العاديين، من خلال إدخال منتجات الصناديق ذات المخاطر المنخفضة والعوائد المستقرة (مثل السندات الأمريكية وصناديق السوق النقدي) إلى عالم البلوك تشين، مما يوفر للمستثمرين على السلسلة خيارًا آخر بخلاف العملات المستقرة، بينما يتيح لحملة التوكنات بدلاً من المُصدرين الحصول على معظم عوائد الأصول الأساسية.

وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، زادت القيمة السوقية الإجمالية لسندات الخزانة الأمريكية في مجال RWA من 110 مليون دولار في وقت مبكر إلى 863 مليون دولار حاليًا. ومن بين ذلك، بلغت حصة Ondo في سوق سندات الخزانة الأمريكية RWA 125 مليون دولار، مما يجعلها في المرتبة الثالثة.

المنتجات الرئيسية في Ondo Finance

أطلقت أوندوا من خلال طريقة توكينايزد فاند $OUSG توكنيزيد السندات الأمريكية و $OMMF توكنيزيد منتجات صناديق السوق النقدي. تتيح هذه المنتجات لحاملي العملات المستقرة الاستثمار في السندات والسندات الأمريكية، ويحصل المستثمرون على إيصالات حقوق صناديق التوكنيزيد، وتفرض أوندوا رسوم إدارة سنوية تبلغ 0.15%.

في أغسطس 2023، أطلقت Ondo عملة مستقرة تُدعى $USDY المدرة للعائد، والتي تم ضمانها من خلال سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع البنوك الجارية. تكمن ابتكارية USDY في أنها تقدم للمستثمرين العالميين أداة استثمارية غير مُرخصة، قادرة على تخزين قيمة الدولار الأمريكي وتحقيق عوائد بالدولار.

نظرًا لمتطلبات الامتثال التنظيمي، فإن منتجات الصناديق الرمزية موجهة فقط للعملاء الذين أكملوا KYC. لمعالجة هذا القيد، تعاونت Ondo مع بروتوكول DeFi Flux Finance لتقديم خدمات الإقراض والاقتراض من العملات المستقرة للرموز التي تتطلب استثمارًا مرخصًا مثل $OUSG، مما يتيح المشاركة غير المرخصة في الجزء الخلفي من البروتوكول.

عملة مستقرة $USDY

$USDY هو منتج للربح بالدولار الأمريكي موجه لغير المقيمين والهيئات الأمريكية، والأصول الأساسية هي سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع الحسابات الجارية البنكية. يجب على المستثمرين إكمال عملية KYC قبل المشاركة، ويمكنهم الحصول على عائدات سندات الخزانة الأمريكية مع الحفاظ على قاعدة الدولار. حاليًا، بلغت قيمة TVL 6537 مليون دولار.

$USDY صادر بشكل مستقل عن Ondo USDY LLC، وهو SPV معزول عن الإفلاس، حيث يتم إصدار $USDY بضمان أصوله/حقوقه، ويعين حاملي $USDY كالمستفيدين النهائيين من خلال ثقة.

صندوق الديون الأمريكية المرمزة $OUSG

$OUSG هو صندوق ديون أمريكية مُرمّز مخصص للمستخدمين المؤسسيين العالميين، حيث الأصول الأساسية هي صندوق ETF للسندات الحكومية قصيرة الأجل من شركة إدارة أصول معروفة. يحتاج المستثمرون إلى إكمال KYC قبل أن يتمكنوا من المشاركة، والآن يصل TVL إلى 114 مليون دولار.

$OUSG يتم إصداره من قبل صندوق Ondo المميز. يقوم المستثمرون كمزودي سيولة (LP) بإيداع USDC، ويقوم صندوق Ondo المميز بسحب الأموال إلى Clear Street من خلال منصة تداول معينة لإدارة العملات الورقية، ومن ثم تقوم Clear Street كوسيط بشراء ETF. سيتم إعادة استثمار الأرباح الجديدة، مما ينتج عنه تلقائيًا معدل عائد مركب أعلى.

سوق الأموال المؤمنة بالرموز $OMMF

$OMMF هو صندوق سوق نقدي مرتبط بالدولار الأمريكي، مع مخاطر نسبية منخفضة. يمكن الافتراض أن هذا نموذج يعتمد على إعادة التوازن، بعد أن تم توكينه ليكون صندوق سوق نقدي متوافق مع SEC.

Flux Finance يحل مشكلة الاستثمار بدون إذن

فلُكس فاينانس هو بروتوكول اقتراض لامركزي تم تطويره بواسطة فريق أوندُو استنادًا إلى بروتوكول اقتراض معين. نظرًا لأن منتجات أوندُو الأمامية تتطلب دخولًا عبر KYC، فإن أوندُو تتعاون مع فلُكس فاينانس في الخلفية لتقديم خدمات اقتراض بضمان USDC و USDT و DAI و FRAX لرموز OUSG وغيرها من الرموز التي تتطلب إذن استثماري. الطرف الآخر من بروتوكول الاقتراض لا يتطلب إذنًا، حيث يمكن لأي مستخدم في DeFi المشاركة.

حتى 18 يناير، كان إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Ondo 179 مليون دولار، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في بروتوكول الإقراض Flux Finance 24.32 مليون دولار، بينما وصل مبلغ الاقتراض إلى 14.11 مليون دولار.

تاريخ تطور أوندوا فاينانس

حالة التمويل

أُسست أوندو في عام 2021 على يد اثنين من موظفي البنوك الاستثمارية السابقين. كان المؤسس بينكو سورانا نائب رئيس فريق التكنولوجيا في البنك، حيث قاد فريق تطوير blockchain. يتمتع أعضاء الفريق بخبرة واسعة في مختلف المؤسسات المالية وبروتوكولات DeFi.

في أغسطس 2021، أكملت أوندوا جولة تمويل أولية بقيمة 4 ملايين دولار بقيادة مستثمر معروف، بمشاركة العديد من مؤسسات الاستثمار في العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، شارك العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة في هذه الجولة من التمويل.

في أبريل 2022، أكملت أوندوا جولة تمويل من الفئة A بقيمة 20 مليون دولار، بقيادة شركتين معروفتين في مجال رأس المال الاستثماري، بمشاركة العديد من بورصات العملات المشفرة وشركات إدارة الأصول وصناع السوق.

في 12 مايو 2022، أكملت Ondo تمويل ICO بأكثر من 10 ملايين دولار من خلال منصة معينة، حيث تمثل كمية الرموز 2% من الإجمالي.

اقتصاد التوكن

إجمالي عرض ONDO هو 10 مليارات قطعة، ويمثل العرض المتداول الأولي حوالي 14.3%. أكثر من 85% من رموز ONDO لا تزال في حالة قفل، وسيتم فتحها تدريجياً بعد 12 و24 و36 و48 و60 شهراً من الفتح الأولي.

ستكون الرموز المميزة للمستثمرين في القطاع الخاص والمساهمين الرئيسيين مقفلة لمدة لا تقل عن 12 شهرًا، ثم سيتم الإفراج عنها على مدار السنوات الأربع التالية. ستتحرر الرموز المميزة لمستثمري جولة ICO بالكامل، مما يمثل نسبة كبيرة من العرض المتداول الأولي.

توزيع الرموز هو: مستثمرو جولة ICO(2%)، الحوافز البيئية(52.1%)، تطوير البروتوكول(33%)، المستثمرون في الطرح الخاص(12.9%).

ملخص

فريق مشروع أوندوا لديه خلفية قوية ويحظى بدعم رأس المال من أعلى المستويات، ويحتل مكانة مهمة في مجال السندات الأمريكية المضمونة بالأصول. يركز المشروع على الالتزام بالقوانين، وقد مر بعدة جولات من التدقيق، وهيكل المنتج ناضج. دخلت أوندوا مبكرًا في مجال السندات الأمريكية المضمونة بالأصول، مما يظهر رؤيتها الفريدة. تعتبر السندات الأمريكية كأصل منخفض المخاطر ومستقر العائد وقابل للتوسع، وهي المستفيد الرئيسي في مسار السندات المضمونة بالأصول، مما يتيح مساحة شاسعة للتطور في المستقبل.

ومع ذلك، تواجه أندو أيضًا ضغوط المنافسة من الزملاء. على سبيل المثال، تجاوز مشروع عملة مستقرة ذات عائد تم إطلاقه مؤخرًا TVL الخاص بأندو في فترة زمنية قصيرة. بالإضافة إلى ذلك، قامت مشاريع أخرى بالتعاون مع عدة بروتوكولات DeFi من خلال صندوق توكني لسندات الخزانة الأمريكية. تحتاج أندو أيضًا إلى مواجهة تحدي تنوع المنتجات، واستكشاف المزيد من القنوات أو إطلاق منتجات أكثر جاذبية.

من الجدير بالاهتمام ما إذا كان الفريق والمستثمرون الذين لديهم فترة فتح طويلة يمكنهم خلق دوامة نمو من خلال حوافز الرموز. بالإضافة إلى RWA من سندات الخزانة الأمريكية، قد تحتاج أوندوا في المستقبل إلى تطوير خط منتجات أكثر تنوعًا للحفاظ على قدرتها التنافسية.