استثمار أسطورة جديدة: تحليل استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي

في تاريخ وول ستريت، لم تفتقر أبداً إلى القصص الأسطورية، وطريق تحول استراتيجية ميكروستراتيجي إلى بيتكوين، بلا شك، سيصبح أسطورة جديدة فريدة.

استراتيجية بيتكوين التي أثارت اهتمامًا عالميًا

في عام 2020 ، تسبب وباء كوفيد-19 في أزمة سيولة عالمية ، حيث اتخذت الدول سياسات نقدية ميسرة لتحفيز الاقتصاد ، مما أدى إلى تراجع قيمة العملات وزيادة مخاطر التضخم.

أعاد مايكل سايلور تقييم قيمة البيتكوين خلال فترة الوباء. يعتقد أنه عندما ينمو عرض النقود بمعدل 15% سنوياً، يحتاج الناس إلى أصل ملاذ آمن لا يرتبط بالتدفق النقدي القانوني. لذلك، اختار استراتيجية البيتكوين لشركته مايكروستراتيجي.

بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين أو ETPs بيتكوين الفورية التي أطلقتها شركات أخرى، فإن استراتيجية بيتكوين لشركة مايكرواستراتيجي أكثر جرأة. حيث تشتري بيتكوين من خلال استخدام أموال الشركة الفائضة، وإصدار سندات قابلة للتحويل، وزيادة إصدار الأسهم، مما يسمح للشركة بالحصول مباشرة على العوائد المحتملة لارتفاع سعر بيتكوين، بينما تتحمل المخاطر المحتملة للانخفاض. بينما تركز صناديق الاستثمار المتداولة / ETPs بشكل أكبر على تتبع الأسعار.

مصادر تمويل ميستراتيجي وشراء البيتكوين

تجمع MicroStrategy الأموال لشراء بيتكوين من خلال أربع طرق رئيسية:

1. استخدام الأموال الخاصة للشراء
2. إصدار سندات ذات أولوية قابلة للتحويل
3. إصدار السندات المضمونة ذات الأولوية
4. إصدار الأسهم بسعر السوق

حتى 30 ديسمبر 2024، استثمرت مايكروستراتيجي ما مجموعه حوالي 27.7 مليار دولار، واشتريت 444262 بيتكوين، بمتوسط سعر 62257 دولار لكل قطعة.

حول بعض الأسئلة الرئيسية لشراء بيتكوين باستخدام "الرافعة الذكية" من MicroStrategy

هل مخاطر الرفع المالي لشركة ميكروستراتيجي عالية؟

اعتبارًا من بيانات 30 ديسمبر 2024، كانت نسبة الديون إلى حقوق الملكية لشركة ميكروستراتيجي 0.208، وهي في مستوى صحي.

في أي حالة ستصبح هذه السندات القابلة للتحويل عبئًا لا يمكن تحمله في المستقبل؟

إذا لم تستمر MicroStrategy في إصدار السندات القابلة للتحويل، فإن عملة البيتكوين ستنخفض لفترة طويلة تحت 16364 دولار، فقط في تلك الحالة ستنخفض قيمة عملة البيتكوين التي تمتلكها MicroStrategy تحت إجمالي قيمة سنداتها القابلة للتحويل. في الوقت الحالي، يبدو أن احتمال أن تقع MicroStrategy في حالة "عجز عن السداد" ضئيل.

لماذا بدأ المستثمرون يهتمون بعدد عملات MSTR لكل سهم؟

ستحدد كمية العملات لكل سهم صافي الأصول لكل سهم من MSTR. طالما أن القيمة السوقية لـ MSTR أعلى من القيمة الإجمالية لـ BTC المحتفظ بها، فإن تخفيف أسهم MSTR لشراء BTC يمكن أن يزيد من كمية العملات لكل سهم من MSTR، مما يزيد من صافي الأصول لكل سهم.

لماذا زادت شركة ميكروستراتيجي من حدة شراء البيتكوين خلال الشهرين الماضيين؟

قد يكون ذلك بسبب ارتفاع سعر سهم MSTR. في أغسطس 2024، بعد زيادة مفرطة في MSTR، ارتفع سعر سهمه بمقدار 3 مرات، بينما ارتفع سعر سهمه طوال العام بأكثر من 4 مرات، في حين أن بيتكوين ارتفع هذا العام بمعدل 2.2 مرة.

بعد ميكروستراجي، ما هي الدوافع الأخرى لارتفاع بيتكوين؟

بالإضافة إلى الشركات المدرجة التي اشترت بيتكوين بفضل ميكروستراتيجي، قد تأتي الدوافع الرئيسية من:

1. حاملو بيتكوين على المدى الطويل لديهم توافق قوي.
2. الأموال الإضافية التي جلبتها صناديق الاستثمار المتداولة إلى الأسواق المالية التقليدية
3. المزيد من الشركات المساهمة تحاكي استراتيجية مايكروستراتيجي
4. الاحتياطي الإستراتيجي الوطني (لكن في هذه الدورة الصاعدة، لا ينبغي أن نعلق آمالاً كبيرة)

ملخص

استراتيجية البيتكوين لشركة ميكروستراتيجي ليست مجرد تجربة تجارية لتحول الشركات، بل هي أيضًا ابتكار كبير في تاريخ المال. من خلال عمليات رأس المال الدقيقة، والرافعة الذكية، وفهم عميق لقيمة البيتكوين، لم تحقق فقط زيادة رائعة في قيمتها السوقية، بل دفعت البيتكوين أيضًا إلى رؤية المالية التقليدية، وكشفت الحواجز بين الأصول المشفرة والأسواق المالية السائدة.

قد تكون هذه المحاولة الجريئة مجرد مقدمة لأسطورة البيتكوين، لكنها قد تمثل خطوة كبيرة نحو عصر مالي جديد.