بنك فرنسا يحذر من المخاطر والفوائد لصناديق السوق النقدي المرمزة

الرئيسيةالأخبار* بنك فرنسا راجع صناديق سوق المال المعتمدة على الرموز لتحديد المخاطر المحتملة على الاستقرار المالي.

• قيمة صناديق الاستثمار المغلفة بالرموز الرقمية زادت من 100 مليون دولار في نهاية عام 2022 إلى أكثر من 7 مليار دولار في عام 2024.
• تشمل المخاطر الروابط الوثيقة مع الأصول التقليدية، وفجوات السيولة، وأنظمة التداول المتجزئة.
• قد ينظر المنظمون في تحديثات للقواعد الحالية، مع التركيز على المراقبة وجمع البيانات.
• يمكن أن تقلل التوكننة من المخاطر خلال الأزمات السوقية، ولكن لا تزال هناك تحديات فريدة. بنك فرنسا أصدر تقريرًا الأسبوع الماضي يحلل تأثير صناديق سوق المال المرمزة (MMFs) على الاستقرار المالي. وقد تناول البنك المركزي هذه المسألة حيث نما سوق صناديق سوق المال المرمزة بشكل حاد، مما أثار تساؤلات حول تدابير الحماية التنظيمية.

• إعلان - وفقًا لبنك فرنسا، توسعت صناديق سوق المال المرمّزة من 100 مليون دولار في أواخر 2022 إلى سوق تقدر قيمته بأكثر من 7 مليارات دولار. يرتبط معظم هذا النشاط بالعملات المستقرة - العملات المشفرة المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة - المدعومة بالديون الحكومية الأمريكية.

حدد البنك المركزي عدة مخاطر. قد تنحرف الأصول المرمزة عن سعر منتجاتها المالية الأساسية. يمكن أن تخلق الأنشطة التجارية المستمرة على مدار الساعة تفاوتات بين السيولة (مدى سهولة نقل الأموال) و حيازات الأموال الفعلية. كما أشار بنك فرنسا إلى خطر التداول المجزأ عبر دفاتر مختلفة وإمكانية أن تؤدي العقود الذكية التلقائية إلى إحداث اضطرابات أوسع في السوق.

تشير التقرير إلى أنه في الاتحاد الأوروبي، تقع صناديق السوق النقدي المرمّزة تحت تنظيم صناديق السوق النقدي الحالي (MMFR) بدلاً من القانون الجديد للعملات المشفرة المعروف باسم MiCA، حيث يتم تصنيفها كأدوات مالية. أوصى البنك مجلس الاستقرار المالي بمراجعة ما إذا كانت اللوائح الحالية تعالج بالكامل الميزات الفريدة للأصول المرمّزة، واقترح زيادة جمع البيانات حول الاتجاهات في الترميم.

تفاصيل معينة لم يتم تناولها في التحليل قد تغير من مستويات المخاطر. على سبيل المثال، النمو الحالي في السوق يأتي بشكل رئيسي من مُصدري العملات المستقرة وصناديق السوق المالية الرمزية الأخرى. تعمل بعض العملات المستقرة، مثل تلك التي تصدرها Sky وEthena وUsual، في أدوار متخصصة في المالية الرقمية والتمويل اللامركزي (DeFi). تدير أوندُو فاينانس أصولًا بقيمة 1.4 مليار دولار في مثل هذه الأصول، تستثمر بشكل رئيسي في صناديق السوق المالية الرمزية الأخرى.

يمكن أن تزيد هذه الاتجاهات للاستثمارات المترابطة من مخاطر العدوى وفي نفس الوقت تجلب الاستقرار. عندما ينتقل المستثمرون من صناديق السوق النقدية المرمّزة إلى العملات المستقرة، تبقى معظم الأموال داخل السوق الرقمية، مما يحد من التأثيرات على سوق الخزينة الأمريكية الأساسي.

تدرس الحكومات أيضًا طرقًا لإصدار أشكال رقمية من الدين العام. أطلقت هونغ كونغ عرضين رئيسيين للسندات الرقمية وتخطط لجعل إصدار السندات الرقمية أمرًا منتظمًا، دعمًا لكل من الجهود المتعلقة بالعملات المستقرة والتوكن.

• إعلان - أشار التقرير إلى أن التوكنية يمكن أن تخفف الضغط المالي خلال الأزمات. على سبيل المثال، خلال أزمة عام 2022 في سوق السندات الحكومية في المملكة المتحدة، كان من الممكن أن تساعد توافر ضمانات توكنية قابلة للتحويل على الفور في تجنب دوامة انخفاض الأسعار. باختصار، بينما توجد مخاطر جديدة، قد تقدم صناديق السوق المالية التوكنية أدوات مهمة للمساعدة في حماية استقرار السوق.

المقالات السابقة:

• مختبر جامعة هونغيك يعتمد Theta EdgeCloud لأبحاث الذكاء الاصطناعي
• عملة فالكون USD المستقرة تنفصل عن الربط وسط مخاوف جديدة بشأن جودة الضمانات
• سوق العملات الرقمية يتعافى، بامب فن تخطط لبيع توكن بقيمة 600 مليون دولار بتقييم 4 مليارات دولار
• مواقع الأخبار المزيفة تغذي عمليات الاحتيال في الاستثمار العالمي، تحذر CTM360
• محفظة SSP تضيف تكامل WalletConnect لتحسين الأمان

• إعلان -