ترميز الأصول يغزو العالم، كيف يمكن لهونغ كونغ اغتنام الفرصة؟

مؤخراً، أعلن شخصية سياسية معروفة على منصة التواصل الاجتماعي عن إصدار عملة ميم شخصية، مما أعاد جذب أنظار المستثمرين العالميين إلى سوق التشفير. قد تشير هذه الخطوة إلى اقتراب عهد جديد من تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للانغماس في موجة الابتكار في مجال التشفير.

ترميز الأصول: ثورة جديدة في إدارة الأصول

ترميز الأصول ينتقل من المفهوم إلى التطبيق، وقد أطلق عليه خبراء الصناعة "الثورة الثالثة في إدارة الأصول". من المتوقع أن يشهد هذا المجال نموًا هائلًا خلال السنوات الخمس القادمة. وقد توقعت بعض المؤسسات البحثية أنه بحلول عام 2025، ستتجاوز قيمة الأصول المرمزة غير المستقرة 30 مليار دولار.

كونها واحدة من المراكز المالية العالمية، تحتضن هونغ كونغ أيضًا موجة ترميز الأصول (RWA). اقترح تقرير السياسة لعام 2024 تعزيز ترميز الأصول وبناء نظام بيئي للعملات الرقمية، كما أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية"، لتشجيع أسواق رأس المال على اعتماد تقنية الترميز. هذه المبادرات تعكس عزيمة هونغ كونغ في إعادة تشكيل قدرتها التنافسية المالية من خلال الترميز.

المؤسسات الأمريكية تقود الابتكار العالمي

في الوقت الحالي، تأتي القوة الرئيسية التي تدفع الابتكار العالمي في مجال ترميز الأصول من الولايات المتحدة. المؤسسات التقليدية، التي تمثلها وول ستريت، تستفيد من ترميز الأصول لتسريع عملية نقل الأصول المالية التقليدية والأعمال إلى البلوكشين. العديد من المؤسسات المالية الكبرى تشهد أول موجة من ترميز الأصول، مما يؤثر على نطاق عالمي. لقد تجاوز حجم صندوق ترميز الأصول المدعوم من سندات الخزانة الأمريكية الذي أطلقته إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى 6.3 مليار دولار، بينما تتصدر بنك معروف آخر عملية ترميز الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية وصناديق النقد من خلال منصته.

بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ حتى الآن مؤسسات أو مشاريع ذات تأثير عالمي في مجال ترميز الأصول. على الرغم من أن السياسات تدفع بشكل إيجابي، إلا أن درجة مشاركة المؤسسات المالية التقليدية لا تزال منخفضة، ولا تزال تتبنى موقفًا حذرًا تجاه صناعة Web3، مما يجعلها في حالة ترقب أكثر. وهذا يعني أن الموارد المالية الغنية في هونغ كونغ لم تُستخدم بشكل كامل في الابتكار في ترميز الأصول.

تحفيز مشاركة المؤسسات، وتعزيز التنمية الابتكارية

تأتي المواقف المحافظة للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه ترميز الأصول بشكل رئيسي من متطلبات الامتثال. على الرغم من أن الامتثال ضروري، إلا أنه لا ينبغي أن يصبح عقبة أمام الابتكار. لا تقتصر جوهر ترميز الأصول على التنفيذ التكنولوجي، بل تتعلق أيضًا بمشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار سوق ترميز الأصول في مراحله المبكرة.

لتسريع تطوير سوق ترميز الأصول، ينبغي على هونغ كونغ جذب المزيد من المؤسسات التقليدية من خلال آلية صندوق ترميز الأصول الأكثر انفتاحًا، وبدء ممارسات مبتكرة وذات إمكانات سوقية. في الوقت نفسه، يمكن دمج الاستكشافات ذات الصلة مثل العملة المستقرة وDLT في الصندوق لإجراء تجارب مشتركة، وتشجيع المؤسسات على استكشاف تطبيقات ترميز الأصول بحرية وفقًا لمؤهلاتها.

التركيز على الأصول المالية المعيارية وتوسيع حجم السوق

فيما يتعلق بترميز الأصول، تحتاج هونغ كونغ إلى توضيح تركيز التنمية بشكل أكبر. تتركز الاستكشافات العالمية في الترميز بشكل رئيسي على الأصول المالية المعيارية، بينما تتركز الاهتمامات الحالية في هونغ كونغ على ترميز الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات قد تساعد في التطور طويل الأجل للإيكولوجيا، إلا أنه من الصعب إنشاء ميزة سوقية على المدى القصير.

يجب على هونغ كونغ في المدى القصير أن تركز على الأصول المالية القياسية الأكثر ملاءمة لترميز الأصول، واستغلال مزاياها كمركز دولي للمال والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات ترميز الأصول في مشاهد التجارة والمعاملات عبر الحدود، وتوسيع حجم سوق ترميز الأصول الحقيقية بسرعة.

احتضان تقنية السلسلة العامة، وتعزيز الابتكار

على الرغم من أن التكنولوجيا ليست العنصر الحاسم في نجاح أو فشل ترميز الأصول، إلا أن النظام التكنولوجي المفتوح يساعد بشكل أكبر على الابتكار. يتمتع السلاسل العامة بميزة كبيرة من حيث السيولة العالمية والانفتاح مقارنةً بأنظمة التكنولوجيا الأخرى، وقد أصبحت المنصة المفضلة لمعظم السندات والصناديق المرمّزة. في ظل الامتثال، يجب على هونغ كونغ أن تستكشف بشكل أكثر نشاطًا تطبيقات وابتكارات ترميز الأصول على السلاسل العامة، وأن تجعلها تدريجيًا محور تركيزها.

الخاتمة

تُعتبر عملية ترميز الأصول (RWA) نتاجًا لدمج نظامين ماليين مختلفين. الحالة المثالية هي تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة دون أن تقتصر قيمتها على السلسلة فقط، بل أن تخدم وتؤثر على الواقع في نهاية المطاف. في ظل الإجراءات النشطة التي تتخذها المؤسسات المالية العالمية في مجال الترميز، فإن نافذة الوقت في هونغ كونغ ليست واسعة. إذا تمكنا من الاستفادة من المزايا النظامية والسوقية لتسريع احتضان الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية مزيدًا من الفضاء للابتكار، مع استكشاف التوازن بين الامتثال والتنظيم، فإن هونغ كونغ ستمتلك بلا شك ميزة مطلقة في مجال الترميز، وستكون لها آفاق مستقبلية واسعة. وقد قدرت بعض المؤسسات البحثية أن حجم الأصول المحتملة المرمزة في هونغ كونغ قد بلغ 36 تريليون دولار هونغ كونغي.

نتطلع إلى أن تتمكن هونغ كونغ في عام 2025 من تحقيق "تسارع" في مجال RWA، وأن تحتل مكانة مهمة في موجة ترميز الأصول العالمية.