صعود الأصول الحقيقية في العالم الحقيقي

1. مصدر مفهوم RWA

RWA هو اختصار للأصول الحقيقية (Real World Assets)، ويشير إلى تمثيل الأصول الواقعية وتداولها بشكل رقمي وموحد في بيئة blockchain أو Web3. تشمل هذه الأصول العقارات، السلع، السندات، الأسهم، الأعمال الفنية، المعادن الثمينة، وحقوق الملكية الفكرية. جوهر RWA هو استخدام تقنية blockchain لجلب الأصول المالية التقليدية إلى نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يتيح إدارة وتداول الأصول بشكل أكثر كفاءة وشفافية وأمان.

تكمن أهمية RWA في زيادة سيولة الأصول التي يصعب تداولها في العالم الحقيقي من خلال تقنية blockchain، وتمكينها من المشاركة في عمليات الإقراض، والتخزين، والتداول في نظام DeFi البيئي. هذه الطريقة في ربط الأصول الحقيقية بعالم blockchain أصبحت تمثل اتجاهًا مهمًا في تطوير بيئة Web3.

RWA في جوهرها هي جسر بين الأصول الأصلية المشفرة والأصول التقليدية. إنها تحتاج إلى دعم التقنية على السلسلة لعقود الذكاء، وأيضًا تحتاج إلى حماية القوانين في المجتمع الحقيقي للأصول الأساسية. إن توكين RWA لا يتضمن فقط إصدار الرموز على البلوكشين، بل يشمل أيضًا شراء الأصول الأساسية وتخزينها، وإنشاء إطار قانوني مرتبط، وغيرها من العمليات المعقدة. من خلال هذا التوكنينغ، يتم دمج اللوائح والإجراءات خارج السلسلة، مما يمنح حاملي الرموز حقوق قانونية في المطالبة بالأصول الأساسية.

يمكن تقسيم مسار تطور RWA إلى ثلاث مراحل:

• الاستكشاف المبكر (2017-2019): ظهور مفهوم RWA، وبدء بعض المشاريع في استكشاف تجارب مثل توكينز السندات وتوكينز العقارات.

• التطور الأولي (2020-2022): عدة مشاريع تقدم RWA، تحاول مشاريع DeFi الشهيرة مثل Maker DAO إدخال RWA كضمان، وبدأت الأموال التقليدية في التوجه.

• التوسع السريع (2023 حتى الآن ): شركات إدارة الأصول الكبيرة تحاول إدارة جزء من محفظتها من خلال التوكنات، والحكومة تبدأ التدخل في بناء القوانين المتعلقة بأصول العالم الحقيقي.

2. المجالات الرئيسية لتطبيق RWA

قطاع العقارات

يمكن أن تعمل توكنات العقارات على تعزيز سيولة الأصول وتقليل مخاطر الاستثمار الفردي. المشاريع الممثلة تشمل:

• ملموس: تركيز على توكين الأصول المادية، وزيادة سيولة الأصول التقليدية مثل العقارات
• Landshare: يتيح للمستثمرين الصغار المشاركة في سوق العقارات
• PropChain: منصة استثمار العقارات العالمية القائمة على blockchain
• RealT، RealtyX: الحصول على ملكية جزئية للعقارات الأمريكية وعائدات الإيجار من خلال الرموز.

تحويل العملات التقليدية إلى العملات المستقرة

تدخل العملة القانونية إلى blockchain في شكل عملة مستقرة، لتصبح أصولاً رقمية قابلة للبرمجة. USDT هو أشهر مثال على توكن العملة القانونية، حيث يرتبط قيمته بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1. المخاطر النظامية، ومخاطر التنظيم، ومخاطر الضمانات التي تواجه USDT هي أيضاً مشاكل شائعة في سوق RWA بأكمله.

سوق الإقراض

وسعت RWA نطاق الأصول القابلة للرهن لتشمل العقارات والمطالبات المستحقة، مما يوفر المزيد من قنوات التمويل للشركات، كما يتيح للمستثمرين العاديين الاستثمار في الشركات للحصول على العائدات.

السندات والأوراق المالية

المشاريع الممثلة هي:

• Maple Finance: إنشاء وإدارة برك القروض على السلسلة
• Securitize: تقدم خدمات إصدار وإدارة وتداول الأوراق المالية المرمزة
• أوندوا فاينانس: تقدم منتجات مثل صناديق السندات الحكومية قصيرة الأجل المرمزة.

3. حجم سوق RWA

شهدت RWA انفجارًا منذ مايو 2023، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة TVL حاليًا 63 مليار دولار، بزيادة قدرها 6000% على أساس سنوي. وفقًا لبيانات RWA.xyz، فإن عدد حاملي الأصول ذات الصلة يتجاوز 60 ألف شخص، وعدد جهات إصدار الأصول 99 جهة، والقيمة الإجمالية للعملات المستقرة تصل إلى 169 مليار دولار. تتوقع العديد من المؤسسات أن يصل إجمالي قيمة RWA السوقية إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030.

4. مشاريع تمثيل نظام RWA

مركز الطرد

Centrifuge هو منصة لتوكنينغ الأصول الواقعية على السلسلة، تقدم بروتوكول تمويل الأصول اللامركزية. تشمل البنية الأساسية السلسلة Centrifuge، بروتوكول Tinlake، حساب NAV على السلسلة، وهيكل الاستثمار المتدرج. في الوقت الحالي، يتم توكنينغ 1514 أصلًا، بإجمالي تمويل قدره 636 مليون دولار.

أوندوا فاينانس

تكرس ONDO Finance جهودها لتقديم منتجات وخدمات مالية على مستوى المؤسسات، مع التركيز على الأصول المستقرة. تشمل المنتجات الرئيسية رموز العائد بالدولار USDY( ورموز سندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل OUSG). حالياً، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة حوالي 539 مليون دولار، مما يجعلها في المرتبة الثالثة في مجال الأصول الحقيقية.

( بلاك روك بويلد

BUIDL هو صندوق ETF تم إطلاقه بالتعاون بين بلاك روك وSecuritize، يستثمر في الأصول النقدية مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. يتمتع بامتثال تنظيمي جيد، ويبلغ حجم القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) حاليًا حوالي 502 مليون دولار، ويحتل المرتبة الرابعة في مجال الأصول الحقيقية (RWA).

![RWA: مراجعة للحياة الماضية والحاضرة، كيف ظهرت الأصول الحقيقية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-444ff4b79e09be86d21635c1859ee1da.webp###

5. الخاتمة

حقق RWA تواصل الأصول الواقعية مع الأصول على السلسلة، مما أدى إلى ضبابية الحدود بين DeFi والتمويل التقليدي. يركز بشكل أساسي على مجالات الأوراق المالية والعقارات والإقراض بالائتمان والعملات المستقرة. تتعرض مسارات RWA لرقابة صارمة، ومتطلبات الامتثال صارمة، ويجب تقييم المخاطر بعناية عند الاستثمار في المشاريع ذات الصلة.