علامات انتعاش النظام البيئي Injective: زيادة تدفق الأموال، لكن الاستدامة مشكوك فيها

مؤخراً، جذبت سلسلة Injective العامة انتباه السوق مرة أخرى. تظهر البيانات أن صافي تدفق الأموال إلى هذه السلسلة في الثلاثين يوماً الماضية بلغ حوالي 142 مليون دولار، مما يجعلها في المرتبة الثانية بين جميع السلاسل العامة، بعد الإيثيريوم فقط. تترافق هذه الظاهرة مع زيادة ملحوظة في الرسوم على السلسلة، والمستخدمين النشطين، وحجم تداول الرموز.

ومع ذلك، فإن التحليل العميق يكشف أن هذه التدفقات الصافية تأتي بشكل رئيسي من تدفقات الأموال الكبيرة، وليس من النشاط العام لتدفق الأموال. في الواقع، فإن حجم التدفق الصافي لعملة Injective يحتل المرتبة العاشرة تقريبًا في المقارنة الأفقية مع سلاسل الكتل العامة، ويعود أداؤها البارز بشكل رئيسي إلى قلة تدفقات الأموال الخارجة في نفس الفترة.

من الجدير بالذكر أن 98.5% من تدفقات الأموال تمت عبر جسر Peggy متعدد السلاسل. أشارت وكالة التحليل السوقي Keyrock إلى أن هذه التدفقات الكبيرة من الأموال تم تحفيزها أساسًا من خلال إطلاق منصة العائد المؤسسي Upshift على Injective. تصل العائد السنوي للخزينة الخاصة بـ Upshift على Injective إلى 30%، مما قد يكون السبب الرئيسي لجذب الأموال.

ومع ذلك، فإن الحد الأقصى لخزينة Upshift على Injective هو 5 ملايين دولار، ولا يمكنها تحمل جزء من تدفق الأموال هذا بالكامل. وبالتالي، فإن الأموال التي لم تتمكن من المشاركة في استثمار الخزينة قد تتعرض للتدفق مرة أخرى على المدى القصير.

بالإضافة إلى تدفق الأموال، شهدت بيئة Injective أيضًا بعض التغييرات المهمة مؤخرًا. في 22 أبريل، تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Lyora رسميًا، حيث تم إدخال بنية رسوم ديناميكية وتحسينات تقنية مثل مجموعة الذاكرة الذكية، بهدف تحسين أداء الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت Injective إطار عمل أوراكل iAssets المستهدف للأصول الحقيقية، وقامت بإطلاق سوق صرف على السلسلة لليورو والجنيه الإسترليني بناءً على هذا الإطار.

كشبكة بلوكتشين قديمة، كانت Injective في الأصل تركز على سرد مركزها حول تبادل المشتقات اللامركزي. ومع ذلك، لا يزال حجم تداول المشتقات في Injective بعيدًا جدًا مقارنةً بالمنصات الناشئة. قد يكون هذا أحد الأسباب التي دفعت Injective للتحول نحو الاتجاه الذي يجمع بين RWA.

من منظور التطوير البيئي، يبدو أن هذه التحول قد حقق بعض النتائج. في 22 مايو، بلغت أحجام تداول المشتقات لـ Injective ذروتها عند 1.97 مليار دولار، حيث كانت هناك زيادة عامة مؤخرًا. زادت عدد المستخدمين النشطين يوميًا من 6300 عنوان في فبراير إلى 47900، بزيادة تقارب 7.6 مرة.

ومع ذلك، على الرغم من النمو الواضح في النشاط اليومي، إلا أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Injective لم تشهد تغيرًا ملحوظًا، حيث استمرت في الانخفاض منذ مارس 2024، وهي حاليًا تبلغ 26.33 مليون دولار. وهذا يشير إلى أن مشاريع DeFi على Injective لا تزال تفتقر إلى الجاذبية المالية.

من الناحية الاقتصادية، تبلغ القيمة السوقية لرمز الحوكمة Injective INJ حاليًا حوالي 1.26 مليار دولار، وهو في المرتبة 82. على الرغم من أنه قد ارتفع بنسبة 144% من أدنى مستوى له في أبريل، إلا أنه لا يزال هناك فجوة بنسبة 76% عن أعلى قيمة سوقية تاريخية.

اجتذبت إنجكتيف مؤخرًا مؤسسات معروفة مثل ريبابليك، وجوجل كلاود، وديتليكوم الألمانية MMS للانضمام إلى صفوف المدققين، وأطلقت منتجات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. بشكل عام، إنجكتيف تسعى بنشاط للاستفادة من السرد الجديد مثل الذكاء الاصطناعي والأصول الحقيقية، وقد حققت بالفعل بعض النمو في الأشهر القليلة الماضية. لكن من حيث الحجم، لا تزال هناك فجوة كبيرة مقارنة بسلاسل الكتل الرئيسية.

لا تزال إعادة تشكيل وإحياء نظام Injective في مرحلة البدء. يبدو أن تدفق الأموال الناتج عن Upshift هو اختبار هام لمشاعر السوق وعرض إمكانيات النظام البيئي، وليس تحولاً جذرياً في الترتيب. لا يزال يتعين التغلب على العديد من التحديات وقبول اختبار السوق على المدى الطويل لمعرفة ما إذا كان الانحياز الاستراتيجي نحو RWA يمكن أن يفتح حقًا ميزة تنافسية متميزة، ويترجم إلى ازدهار بيئي مستدام والتقاط قيمة.

هل ستكون الانتعاشة القصيرة الأجل مجرد ومضة سريعة، أم أنها علامة إيجابية في رحلة التعافي الطويلة؟ لا يزال الوقت بحاجة لتقديم الإجابة النهائية. بالنسبة لـ Injective، فإن الاختبار الحقيقي قد بدأ للتو.