ملاحظات سوق العملات الرقمية في الربع الأول من 2025: اختفاء الخط الرئيسي، وتركز العائدات الحقيقية على الأنظار

لم تتمكن قمة هونغ كونغ للتوافق في فبراير 2025 من الوصول إلى إجماع، مما يعكس الوضع الحالي لسوق العملات الرقمية الذي يفتقر إلى خط رئيسي واضح. عند مراجعة عام 2024، تجاوزت سولانا النظام البيئي للإيثريوم بنجاح في حرب الفضاءات البلوكتشين من خلال تنفيذ استراتيجية ميمكوين، مما خلق تاريخًا. ومع ذلك، فإن أساس هذا الانتصار ليس قويًا. مع تراجع تأثير العطلات، انخفض حجم التداول على السلسلة بشكل حاد، بالإضافة إلى أن تجمعات السيولة المحدودة يصعب عليها دعم التقييمات المرتفعة، شهدت سولانا انسحابًا كبيرًا في فبراير 2025.

السوق الحالي هيكلها فوضوي، لكن بدأت تظهر اتجاهات جديدة: الأموال تنتقل من PvP المدفوعة بالسرد البحت إلى مزارع العائدات المدعومة بالأساسيات. المشاريع التي تستحق المراقبة تنقسم بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:

1. تمثل Sonic مزرعة العائدات الكلاسيكية الجديدة، مما يعزز آلية Ve(3,3).
2. تم إطلاق نموذج جديد من قبل BeraChain وInitia (3,3,3)، وهو النسخة المعتمدة على السلسلة من آلية Olympus DAO (3,3).
3. مشاريع DePIN ممثلة بـ Aethir، تجمع بين الدخل الحقيقي والآثار الخارجية الإيجابية.

على الرغم من أن Sonic و BeraChain و Initia تحظى باهتمام كبير في سوق العملات الرقمية، إلا أن مناقشة مسار DePIN ليست مرتفعة بعد عام من الهدوء. ومع ذلك، فإن تقرير آفاق Messari لعام 2025 يتطلع بشكل خاص إلى مسار DePIN، وينصح Solana بنقل تركيزها الاستراتيجي إلى هنا.

تكمن المفاتيح لتحقيق عائدات مفرطة في التركيز على المجالات المهملة. إن انخفاض الاهتمام الحالي بـ DePIN يبرز إمكانياته.

وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، تشمل المشاريع الخمسة الأولى في إيرادات DePIN كل من Aethir و io.net و Akash و Braintrust و GEODNET. من بينها، تتصدر Aethir برصيد 10 ملايين دولار أمريكي في الإيرادات خلال 30 يومًا. وقد حققت Aethir إيرادات سنوية تبلغ 105 مليون دولار أمريكي، ووفرت 487 مليون ساعة من قوة الحوسبة، ووزعت أكثر من 3.6 مليار من مكافآت رموز ATH، وتمت إجراء ما يقرب من مليون معاملة على السلسلة.

نجاح Aethir نابع من استراتيجيتها المميزة. على عكس مشاريع DePIN الأخرى التي تركز على شبكة الأجهزة الطرفية، تستخدم Aethir وحدات معالجة الرسوميات عالية الأداء من NVIDIA لبناء منصة حوسبة سحابية لامركزية، مما يوفر قوة معالجة GPU على مستوى المؤسسات لمطوري الذكاء الاصطناعي والألعاب في جميع أنحاء العالم. استغل فريق Aethir موجة AI x Crypto في الربع الأول من عام 2024 لجمع التمويل بنجاح، وشراء كميات كبيرة من وحدات معالجة الرسوميات الراقية، مما أسس حواجز تنافسية وحقق بسرعة تأثير الشبكة.

انتشرت في السوق مؤخرًا وجهة نظر مفادها أن نماذج منخفضة التكلفة مفتوحة المصدر مثل DeepSeek قد تؤثر على طلب بطاقات الرسوم عالية الجودة من NVIDIA، مما أثار قلق المستثمرين بشأن استدامة إيرادات Aethir. ومع ذلك، قد تكون هذه وجهة النظر مبالغ فيها. في الواقع، قد يؤدي انتشار النماذج مفتوحة المصدر إلى تحفيز زيادة الطلب على وحدات معالجة الرسوميات عالية الجودة، وهو ما يُعرف بـ "أثر جيفن". لقد أدت شعبية DeepSeek إلى زيادة هائلة في حجم سوق نماذج الخدمات في البلاد (MaaS).

علاوة على ذلك، فإن الابتكارات في مجال الذكاء الاصطناعي تتزايد باستمرار، حيث أصبحت التشفير (Embodied AI) نقطة استثمار جديدة. قد تصبح متطلبات الذكاء الاصطناعي المعتمد على الجسم للزمن المنخفض، والقدرة على الحساب عالية الموثوقية، فضلاً عن متطلبات هيكل الشبكة المعقدة للتعاون بين السحاب والحافة، محرك النمو التالي لـ Aethir.

فريق Aethir يعمل حالياً على جذب المزيد من مزودي قوة معالجة GPU عالية المستوى من الشركات للانضمام إلى الشبكة، وإطلاق شبكة Aethir AVS، لتقديم الدعم التوافقي لمقدمي الخدمة وتقليل عوائق الدخول.

في مجال DePIN ، بالإضافة إلى المشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ، تُظهر GEODNET أيضًا أداءً ممتازًا في سوق خدمات المعلومات الجغرافية ، ولكن حجم السوق محدود.

بشكل عام، تطورت DePIN من "احتيال" تم التشكيك فيه في عام 2023 إلى شبكة تعاون حقيقية للأجهزة التي تتمتع بإيرادات حقيقية وتأثيرات خارجية إيجابية. لم تعكس السوق هذه التغييرات بشكل كاف، مما يوفر فرصاً محتملة للمستثمرين.