تطور هيكل MEV بعد دمج ETH

بعد عام من دمج إثيريوم، استقر حصة سوق MEV-Boost عند حوالي 90%. حاليًا، تعقيد نظام MEV البيئي مرتفع جدًا، حيث تشمل الأدوار غير المستخدمين فقط الباحثين، والبنائين، والوسطاء، والمصادقين، والمقترحين، وغيرها. يتنافسون في لعبة متعددة الأطراف خلال زمن كتلة قدره 12 ثانية، من أجل تحقيق أقصى فائدة لكل منهم.

تهدف هذه المقالة إلى مقارنة تغييرات نسبة الربح قبل وبعد MEV، وتوضيح دورة حياة MEV بعد الدمج، ومشاركة بعض الرؤى حول القضايا الرائدة.

1. انخفضت أرباح MEV بشكل كبير بعد الدمج

• قبل الدمج بسنة (2021 من سبتمبر 2021 إلى سبتمبر 2022 )، كان متوسط ربح MEV حوالي 22MU/M
• بعد الدمج بسنة (2022 من ديسمبر 2023 إلى سبتمبر )، كان متوسط الربح من MEV حوالي 8.3MU/M

بعد استبعاد حوادث القرصنة التي لا ينبغي أن تُنسب إلى MEV، انخفض العائد الإجمالي بنحو 62%. من المهم ملاحظة أن هناك اختلافات في طرق الإحصاء بين المنصات المختلفة، لذا فإن هذا مجرد اتجاه عام وليس بيانات دقيقة مطلقة.

2. نمط MEV التقليدي

يتم التقاط MEV التقليدي بشكل أساسي من قبل متداولي DeFi من خلال استراتيجيات التحكيم المختلفة، بينما يحقق عمال المناجم الأرباح بشكل غير مباشر من رسوم المعاملات. يوجد عدد كبير من القراصنة على السلسلة الذين يستمرون في استغلال ثغرات العقود، لكنهم يواجهون معضلة كيفية تحقيق الربح دون أن يتم خطفهم.

بعض اللاعبين المتقدمين سيستخدمون طريقة عقود تتداخل مع عقود أخرى لإخفاء منطق التداول، ولكن لا يزال من الممكن أن يتم تجاوزهم. بالإضافة إلى ذلك، قد تحتل بعض العقد اتصالات P2P ولكنها لا تنشر بيانات مجموعة المعاملات، مما يزيد من معدل ربح MEV من خلال ميزة الموارد.

3. نمط MEV بعد الدمج

دمج ETH بعد, استقر الفاصل الزمني بين الكتل عند 12 ثانية, وانخفض مكافأة الكتل بشكل كبير. كان لهذا تأثير مهم على MEV:

1. وقت الكتلة الثابت يمكّن الباحثين من تجميع تسلسلات المعاملات الأفضل.
2. انخفاض حوافز المُصادقين، مما يجعلهم أكثر استعدادًا لقبول مزادات تداول MEV.

تتضمن دورة حياة المعاملات بعد الدمج أدوار الباحثين، والبنائين، والمرسلين، والمقترحين، والمحققين. يبحث الباحثون عن معاملات مربحة ويجمعونها في حزمة، ويختار البناؤون تسلسل المعاملات الأكثر ربحية، ويتحقق المرسلون من صحة المعاملات ويحسبون العائدات، وأخيرًا يختار المحققون التسلسل الأمثل لإكمال عملية إنشاء الكتلة.

! تطور مشهد MEV بعد عام واحد من دمج Ethereum

4. ملخص

1. MEV-Boost أعاد تشكيل دورة حياة المعاملات، وحدد أدوار وتنافس الأطراف المشاركة.
2. هناك تنافس شديد بين الباحثين والبنائين، وتصبح تدفقات الطلبات هي المفتاح.
3. انخفض إجمالي هامش الربح من MEV، لكن المزيد من العائدات تتجه نحو المدققين.
4. تشمل الاستكشافات الرائدة اتجاهات مثل معاملات الخصوصية وترتيب المعاملات العادل.
5. إثيريوم لديه مقاومة معينة لمراجعة OFAC.
6. توجد مخاوف بشأن استدامة المكرر، وقد تحتاج إلى البحث عن نماذج ربحية جديدة.
7. قد تؤثر شعبية ERC4337 على نمط MEV.
8. تتمتع DeFi و CeFi بمزايا مختلفة، تستهدف شرائح مستخدمين مختلفة.
9. تستخدم شبكات Layer-2 حلولًا مختلفة للتعامل مع مشكلة MEV.

نظام MEV البيئي يتطور باستمرار، وسيظهر في المستقبل نمط معقد من التنافس.