الأصول الرقمية سوق الجديدة: عصر التعددية المتزامنة

بعد التواصل مؤخرًا مع شخصيات بارزة في الصناعة، اكتشفت أن الجميع يتحدث عن موضوع مشترك: نظرية "دورة كل أربع سنوات" التقليدية أصبحت قديمة. إذا كنت لا تزال تأمل في تحقيق الثراء من خلال الاحتفاظ البسيط، أو تحلم بـ"فرص سهلة لتحقيق عوائد تصل إلى عشرة أو مئة ضعف" خلال السوق الصاعدة، فقد تكون بالفعل متأخرًا عن السوق. لماذا يحدث ذلك؟

السبب هو أن المستثمرين الأذكياء في السوق قد أدركوا حقيقة مهمة: أن سوق الأصول الرقمية الحالي لم يعد مناسبًا لاستراتيجية استثمار واحدة، بل يوجد فيه أربع دورات استثمارية مختلفة تمامًا في نفس الوقت. كل دورة لها إيقاعها الخاص، واستراتيجيتها، ومنطق ربحها.

الدورة الطويلة لنمو البيتكوين

لقد فشلت نمط دورة نصف البيتكوين التقليدية. لقد تطور من مجرد كائن مضاربة إلى أصل يتم تخصيصه من قبل المؤسسات. إن حجم الأموال ومنطق التخصيص الذي جلبته وول ستريت والشركات المدرجة وصناديق الاستثمار المتداولة قد غير تمامًا نمط "التناوب بين الثور والدب" الذي كان يسيطر عليه المستثمرون الأفراد.

التغيير الرئيسي هو أن البيتكوين الذي يحتفظ به المستثمرون الأفراد يتم نقله بشكل كبير إلى أيدي المستثمرين المؤسسيين الذين تمثلهم بعض شركات التكنولوجيا. هذا التغيير الجذري في هيكل الاحتفاظ يعيد تشكيل آلية اكتشاف سعر البيتكوين وخصائص تقلبه.

يواجه المستثمرون الأفراد ضغوطًا مزدوجة تتمثل في تكلفة الوقت وتكلفة الفرصة. يمكن للمستثمرين المؤسسيين تحمل دورة احتفاظ تمتد من 3 إلى 5 سنوات في انتظار تحقيق القيمة طويلة الأجل للبيتكوين، بينما من الواضح أن المستثمرين الأفراد يجدون صعوبة في الحفاظ على هذه الصبر وقدرة توزيع الأموال.

في المستقبل، قد نرى فترة نمو بطيء لبيتكوين تستمر لأكثر من عشر سنوات. من المتوقع أن تستقر العوائد السنوية في نطاق 20-30%، لكن تقلبات الأسعار اليومية ستنخفض بشكل ملحوظ، مما يجعلها أكثر شبهاً بأسهم التكنولوجيا ذات النمو المستقر. أما بالنسبة للسعر النهائي المحتمل لبيتكوين، فمن المحتمل أن يكون من الصعب التنبؤ بدقة من منظور المستثمرين الأفراد الحاليين.

دورة الانتباه القصيرة لـ MEMEعملة

نظرية النمو طويل الأمد لعملة MEME لا تزال قائمة. في فترات نقص الجاذبية في السرد التكنولوجي، سيظل سرد MEME يتماشى مع مشاعر السوق، وتدفقات الأموال، وإيقاع الانتباه العام، ليملأ "فراغ الملل" في السوق.

جوهر عملة MEME هو أنها وسيلة مضاربة "للإشباع الفوري". لا تحتاج إلى ورقة بيضاء، أو تحقق تقني، أو خارطة طريق، يكفي رمز يثير صدى. من مواضيع الحيوانات الأليفة إلى MEME السياسية، ومن تغليف مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى احتضان IP المجتمعي، تطورت MEME لتصبح سلسلة صناعية كاملة "لتحقيق العواطف".

من المهم أن نلاحظ أن خاصية "السرعة والسهولة" لعملة MEME تجعلها مقياسًا لمشاعر السوق وخزانًا للأموال. عندما تكون الأموال وفيرة، تصبح عملة MEME الخيار المفضل لتجارب الأموال الساخنة؛ وعندما تكون الأموال شحيحة، تتحول إلى ملاذ أخير للمضاربة.

ومع ذلك، فإن سوق MEME يتطور من "احتفال القاعدة الشعبية" إلى "منافسة احترافية". إن صعوبة تحقيق الربح للمستثمرين العاديين في هذه الدورة العالية التردد تزداد بسرعة. مع دخول الفرق الاحترافية والمحللين ورؤوس الأموال الكبيرة، أصبح هذا "الحديقة الشعبية" السابقة تتجه نحو المزيد من الانكماش.

الدورة الطويلة لتطور الابتكار التكنولوجي

لم تختفِ الابتكارات التكنولوجية، بل دخلت في دورة تنموية أطول. الابتكارات التي تحتوي على حواجز تقنية حقيقية، مثل توسيع Layer2، وتقنية إثبات المعرفة الصفرية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تحتاج إلى 2-3 سنوات أو حتى أكثر لرؤية النتائج الفعلية. تتبع هذه المشاريع منحنى نضوج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر السوق المالية - هناك اختلاف زمني جوهري بين الاثنين.

تُعزى الانتقادات التي تتعرض لها المشاريع التقنية في السوق غالبًا إلى تقديم تقييمات مرتفعة جدًا في مرحلة المفهوم، بينما يحدث تقييماً منخفضاً للقيمة في "فترة الانخفاض" عندما تبدأ التقنية في التحول إلى واقع. هذا يحدد الخصائص غير الخطية لإطلاق قيمة المشاريع التقنية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بالصبر والقدرة على الحكم الفني، فإن وضع استثمارات في المشاريع التقنية القيمة حقًا خلال "فترات الانخفاض" قد يكون أفضل استراتيجية لتحقيق عوائد فوق المتوقعة. ولكن الشرط هو أن يتمكن المستثمرون من تحمل فترات الانتظار الطويلة وتقلبات السوق، فضلاً عن الشكوك التي قد يواجهونها.

دورة热点 الابتكار القصير المدى

قبل تشكيل السرد التكنولوجي الرئيسي، كانت هناك مجموعة من نقاط الابتكار الصغيرة تتبدل بسرعة، من توكين الأصول المادية إلى البنية التحتية المادية اللامركزية، ومن وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية (مثل بروتوكولات سياق النموذج والتواصل بين الوكلاء)، قد تكون كل نقطة صغيرة من هذه النقاط لها فترة زمنية تتراوح فقط من 1 إلى 3 أشهر.

تُعبر هذه التجزئة العالية والتدوير المتكرر للسرد عن قيود مزدوجة تتمثل في ندرة الانتباه في السوق وطلب الأموال على الكفاءة.

تتبع الدورات النموذجية للزوايا الساخنة عادةً ستة مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار الأموال → تضخيم الرأي العام → الشراء بدافع الذعر → التقييم المبالغ فيه → سحب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، يكون المفتاح هو الدخول في مرحلة "التحقق من المفهوم" إلى "اختبار الأموال"، والخروج في ذروة "الشراء بدافع الذعر".

إن جوهر المنافسة بين النقاط الساخنة هو في الأساس صراع على موارد الانتباه. لكن هناك ترابط تقني وعلاقة تقدم مفاهيمي بين النقاط الساخنة. على سبيل المثال، بروتوكولات سياق النماذج ومعايير التفاعل بين الوكلاء في بنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي في الواقع إعادة هيكلة تقنية أساسية لسرد الوكلاء الذكاء الاصطناعي. إذا كانت السرديات اللاحقة قادرة على استمرار النقاط الساخنة السابقة، مما يؤدي إلى ترقية نظامية مترابطة، وخلق حلقة قيمة مستدامة في هذه العملية، فمن المحتمل أن يولد ذلك ضجة كبيرة مثل صيف التمويل اللامركزي.

من خلال الأنماط الحالية لنقاط التركيز الصغيرة، يبدو أن بنية تحتية الذكاء الاصطناعي هي الأكثر احتمالاً لتحقيق اختراق أولاً. إذا تم دمج البروتوكولات السياقية للنموذج، ومعايير الاتصال بين الوكلاء، والحوسبة الموزعة، والاستدلال، وشبكات البيانات بشكل عضوي، فإنها تمتلك بالفعل القدرة على بناء نقطة سوق كبيرة مشابهة لـ "صيف الذكاء الاصطناعي".

بشكل عام، لفهم جوهر هذه الأنواع الأربعة من دورات الاستثمار المتوازية، يجب العثور على الاستراتيجيات المناسبة في إيقاعاتها الخاصة. لا شك أن التفكير الفردي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد كافيًا لمواكبة تعقيد السوق الحالي. قد يكون التكيف مع "العديد من دورات الاستثمار المتوازية" هو المفتاح الحقيقي لتحقيق الأرباح في هذه الجولة من ارتفاع السوق.