أزمة شفافية في صناعة التشفير: سوق العملات بحاجة ماسة إلى إصلاح

على الرغم من أن صناعة العملات الرقمية قد تطورت لأكثر من عشر سنوات في السنوات الأخيرة، إلا أنها لا تزال تواجه مشكلة خطيرة في الشفافية. إن الفوضى الموجودة في سوق العملات تعيق تطوير الصناعة، وقد تؤدي أيضًا إلى تحول المشاريع عالية الجودة نحو تمويل الأسهم التقليدي. اقترح المتخصصون في الصناعة أنه من الضروري إنشاء آلية موحدة للإفصاح عن المعلومات.

تواجه سوق العملات مشاكل هيكلية

السوق الحالي للعملات يعاني من مشاكل هيكلية متعددة:

1. حماية قانونية غير كافية: حماية حقوق حاملي العملات أقل بكثير من حقوق مستثمري الأسهم.

2. مشكلة العملات المتعددة: قد يقوم فريق المشروع بإصدار عملة ثانية لخط أعمال جديد، مما يضر بمصالح المستثمرين الأوائل.

3. توزيع العائدات غير واضح: لا يستطيع حاملو العملة تحديد ما إذا كانت أرباح المشروع ستصل إليهم.

4. سلوك المؤسسين غير الشفاف: قد يقوم بعض المؤسسين ببيع كميات كبيرة من العملات ثم التخلي عن المشروع.

5. إساءة استخدام المؤسسة: بعض الفرق تستغل المؤسسة لتحقيق أرباح غير مشروعة.

تؤدي هذه المشكلات إلى ارتفاع علاوة المخاطر للعملة لتصل إلى 20%، وهو ما يتجاوز بكثير 5% للأسهم، مما يجعل تقييم العملة يتعرض لخصم كبير.

حالات الفوضى في الصناعة

شارك المتخصصون في الصناعة العديد من الحالات الحقيقية، كاشفين عن المشاكل الموجودة في سوق العملات:

• قرر فريق معين التخلي عن العملة الأصلية بعد أن وصلت التدفقات النقدية للمشروع إلى 40 مليون دولار سنويًا، وترك الأرباح للفريق الأساسي.

• أحد المشاريع المعروفة تولد تكاليف ضخمة، لكن العائدات تتجه فقط نحو حاملي الأسهم، وليس حاملي العملات.

• بعض المشاريع تدفع مبالغ مرتفعة "رسوم استشارية" للفريق الأساسي من خلال المؤسسة، مما يسرع من عملية تحويل الأموال.

• بعض البورصات تطلب من المشاريع تقديم كميات كبيرة من العملات والنقد كشرط لإدراجها، ولكن لم يتم الكشف عن هذه المعلومات للجمهور.

إطار شفافية العملة

لحل المشاكل الموجودة في الصناعة، اقترح بعض المتخصصين في هذا المجال فكرة إطار الشفافية للعملة.

• تصميم نموذج إفصاح ذاتي مفتوح وموحد، مشابه لجدول S1 في سوق الأسهم.

• يُطلب من المشروع ملء حوالي 20 سؤالًا، تغطي وصف العمل، خطة إمداد العملة، اتفاقية البورصة، وغيرها من المحتويات.

• يتم اعتماد آلية تقييم، تُعطى أوزان مختلفة بناءً على أهمية المشكلة، وفي النهاية يتم تقديم درجات بسيطة وسهلة الفهم.

• الإطار يستخدم شكل مفتوح المصدر، يمكن للجمهور عرض محتوى الرد الكامل.

• تشجيع المشاريع على ربط البيانات على السلسلة لزيادة موثوقية المعلومات.

التأثير المتوقع

يعتقد المتخصصون في الصناعة أنه إذا تم اعتماد هذا الإطار على نطاق واسع، فسيكون له التأثيرات التالية:

• على المدى الطويل، قد تحصل المشاريع التي تشارك وتحقق تقييمًا معقولًا على علاوة.

• جذب المزيد من اهتمام صناديق عملة السيولة، وتعزيز دخول رأس المال المؤسسي.

• في المدى القصير، ستستفيد المشاريع ذات الأسس الجيدة ولكن المهملة من قبل السوق.

• ستتم إزاحة "العملات المشفرة الاحتيالية" التي تفتقر إلى الشفافية من السوق.

إن إنشاء آلية موحدة للإفصاح عن المعلومات أمر بالغ الأهمية للتطور طويل الأمد لصناعة التشفير. فقط من خلال زيادة الشفافية يمكن جذب المزيد من رأس المال، مما يعزز التنمية الصحية للصناعة.