بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر ستصدر قريبًا، وقد تشهد السوق جولة جديدة من التقلب

شهدت سوق الأسهم الأمريكية في الآونة الأخيرة تقلبات كبيرة بسبب بيانات التضخم. قد يؤثر أي تغير بنسبة 0.1% في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) على السوق بشكل ملحوظ. قد تؤدي بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر التي سيتم نشرها يوم الخميس إلى حدوث اضطرابات في السوق مرة أخرى.

أهمية بيانات CPI

حاليًا، يبذل الاحتياطي الفيدرالي قصارى جهده لاستقرار الأسعار، حتى أنه على استعداد للتضحية بسوق العمل لخفض التضخم، مما يبرز أهمية كل بيانات التضخم.

CPI كمؤشر لقياس التضخم الفعلي، هو المعيار الأساسي لمراقبة ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو المقياس المفضل للتضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن وقت إصداره المتأخر يجعل CPI أداة أكثر ملاءمة لقياس مستوى الأسعار بشكل فوري.

في مؤشرات CPI ، يتم إيلاء أهمية أكبر لCPI الأساسي مقارنةً ببيانات التضخم العامة. على الرغم من أن الساسة العالميين يشعرون بالقلق بشأن تقلب أسعار الوقود ، إلا أن السوق والاحتياطي الفيدرالي يركزان أكثر على بيانات التضخم المحتملة. منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في مارس من هذا العام ، أصبحت التغيرات الشهرية في CPI أكثر أهمية من التغيرات السنوية.

يوضح الرسم البياني لنطاق تغييرات اليورو مقابل الدولار منذ عام 2021 بوضوح تأثير التضخم على السوق.

توقعات CPI لشهر سبتمبر والسيناريوهات الثلاثة المحتملة

تتوقع السوق أن ينمو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة في سبتمبر بنسبة 0.5% على أساس شهري، بانخفاض عن 0.6% في أغسطس، ولكن قد يصل معدل النمو السنوي إلى 6.6%، متجاوزًا بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

1. يتناسب مع الحالة المتوقعة

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5% أو 0.4% على أساس شهري، فهذا يتماشى مع التوقعات. قد يشير ذلك إلى أن ارتفاع الأسعار وزيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد اقتربت من نهايتها. ولكن حتى مع زيادة بنسبة 0.4% على أساس شهري، فإن ذلك يعني أن الزيادة على أساس سنوي تصل إلى 5%، ولا يزال التضخم مرتفعاً.

من المحتمل أن يشهد السوق جني أرباح قصير الأمد بالدولار الأمريكي، لكن بعد ذلك قد تؤكد الاحتياطي الفيدرالي أن مستويات التضخم لا تزال مرتفعة للغاية، مما يتطلب مزيدًا من رفع أسعار الفائدة. قد تصبح هذه فرصة جديدة لشراء الدولار، وقد يتم رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس مرة أخرى في نوفمبر.

2. أقل من المتوقع

إذا كان التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين على أساس شهري 0.3% أو أقل، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في الأسهم الأمريكية وانخفاض الدولار. هذا سيثبت أن الزيادة البالغة 0.6% في أغسطس كانت ظاهرة مؤقتة، وقد يتوقع سوق السندات أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في نوفمبر.

ومع ذلك، بالنظر إلى تأثير ضيق سلسلة التوريد وارتفاع أسعار الفائدة على الرهون العقارية، فإن احتمال أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أقل من المتوقع هو متوسط.

3. تجاوز التوقعات

إذا وصلت نسبة الزيادة في بيانات CPI الأساسية إلى 0.6% أو أعلى مرة أخرى، فإن ذلك يشير إلى أن نسبة الزيادة المنخفضة البالغة 0.3% في يوليو لها خصوصية. قد يتوقع السوق مرة أخرى رفع أسعار الفائدة بحوالي 100 نقطة أساس في نوفمبر.

إذا ارتفعت بيانات CPI الأساسية بنسبة 0.7%، فقد يؤدي ذلك إلى شراء كبير للدولار وانخفاض في سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن المحللين يرون أن احتمال حدوث ذلك منخفض، إلا أنه لا يمكن استبعاده تمامًا بسبب المخاطر العالية.

الخاتمة

نظرًا لأن السوق كان لديه رد فعل هادئ تجاه بيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي، بينما أدت بيانات CPI في المرتين السابقتين إلى تقلبات كبيرة في السوق، فإن بيانات CPI لشهر سبتمبر التي سيتم نشرها يوم الخميس المقبل ستصبح بلا شك محور اهتمام السوق وقد تؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية.