تحليل مسار استثمار Web3: من السوق الابتدائية إلى المنتجات المهيكلة

شهدت السوق المشفرة تقلبات شديدة في الآونة الأخيرة، حيث أعلنت مؤسسة استثمارية معروفة عن توقفها عن الاستثمار في مشاريع جديدة ووقف خطط جمع الأموال للمرحلة الثانية من الصندوق. وأفادت المؤسسة بأنها ستتجه نحو مسار جديد يركز على الحضانة الاستراتيجية وتخصيص السوق الثانوية. وقد أثار هذا الاتجاه مناقشات في السوق حول آفاق رأس المال الاستثماري في مجال التشفير.

في الواقع، منذ نهاية العام الماضي، كانت هناك أصوات عديدة في الصناعة تشير إلى صعوبة تحقيق الأرباح من الاستثمارات في السوق الابتدائية. تواجه معظم شركات رأس المال المخاطر خسائر، بل إن بعض المؤسسات أفادت أن خسائرها المحاسبية من حيازات الإيثريوم تتجاوز 20 مليون دولار. في هذا السياق، أصبح من المهم متابعة كيفية اختيار المستثمرين الجدد لطرق المشاركة المناسبة.

ستقوم هذه المقالة بتنظيم الطرق الرئيسية للاستثمار وآليات المشاركة في صناعة Web3، لتوفير مرجع للمستثمرين.

السوق الابتدائية

السوق الابتدائية الاستثمار يشير إلى المشاركة في جولات التمويل المبكرة لمشاريع Web3 من خلال صناديق التشفير. يتولى فريق إدارة الصندوق مسؤولية اختيار المشاريع ووضع استراتيجيات البحث والتطوير، بينما يساهم المستثمرون كشركاء محدودين ويتمتعون بالعائد الإجمالي.

احتياجات التمويل

عادة ما تكون عتبة الاستثمار الأولي أعلى من 100,000 دولار أمريكي، وقد تتطلب صناديق الاستثمار الكبرى استثمارًا أوليًا قدره 1,000,000 دولار أمريكي. عادةً ما تكون فترة قفل الأموال من 3 إلى 5 سنوات.

فترة الخروج

دورة متوسطة إلى طويلة، تتراوح في المتوسط بين 1-3 سنوات، تعتمد على خروج المشروع من الرموز المميزة بعد إدراجها في السوق الثانوية. قد تؤدي سوق الدب إلى إطالة دورة الخروج.

نشاط الاستراتيجية

بالنسبة للمستثمرين، فإنها منخفضة للغاية، وتعتمد بالكامل على فريق إدارة الصندوق في البحث الاستثماري وتنفيذ الاستراتيجيات.

نموذج العائد

مخاطر عالية وعوائد عالية، من خلال دخول السوق في وقت مبكر بتقييم منخفض لالتقاط الأرباح بعد إطلاق المشروع. لكن قد تواجه تراجعات كبيرة خلال فترة السوق الهابطة.

الفئات المستهدفة

مناسب للمستثمرين ذوي القيمة العالية الذين يسعون لتحقيق عوائد من المشاريع المبكرة، والذين هم على استعداد لقبول قفل السيولة، خاصة المستثمرين الذين لا يمتلكون القدرة على البحث المباشر في المشاريع. يحتاجون إلى القدرة على تحمل التقلبات الدورية.

السوق الثانوية

تشير مسارات السوق الثانوية إلى عمليات شراء وبيع وتداول وتغطية وتحكيم الرموز المدرجة من خلال السوق العامة. هذه هي أكثر طرق الاستثمار مرونة وسوقية في سوق التشفير.

احتياجات التمويل

مرونة شديدة، يمكن التكيف مع المبالغ من عشرات الآلاف إلى ملايين الدولارات. ولكن لتحقيق نتائج جيدة، تحتاج إلى استراتيجيات ناضجة ونظام إدارة المخاطر.

فترة الخروج

يمكن تداول الأصول وتعديلها في أي وقت، مما يوفر سيولة كاملة. لكن السوق متقلب جداً، ويجب مراقبة السوق وإدارة المخاطر عن كثب.

### نشاط الاستراتيجية

مرتفع جداً، يجب على المستثمرين بناء استراتيجية استثمار نشطة وتعديلها وفقاً لديناميكيات السوق. يمكن أيضاً تقليل شدة الإدارة من خلال المنتجات الهيكلية.

نموذج العائد

يأتي بشكل رئيسي من套利 التقلبات، والتقاط الاتجاهات، والدافع للأحداث. تتنوع تقلبات العائدات بشكل كبير، ولكن من خلال الاستراتيجيات المهنية يمكن تحقيق عوائد مرتفعة.

الفئات المستهدفة

يعتبر مناسبًا للمستثمرين الذين يمتلكون القدرة على تصميم الاستراتيجيات ومراقبة السوق، وكذلك الأفراد ذوي القيمة الصافية العالية الذين يرغبون في إدارة سيولة الأصول بشكل مرن. يمكن للأشخاص الذين ليس لديهم خبرة في التداول المشاركة بشكل غير مباشر من خلال المنتجات الكمية.

مسار الحضانة

تستند الاستثمارات من نوع الحضانة على الجمع بين التعاون الاستراتيجي وإدخال رأس المال. لا يقدم المستثمرون التمويل فحسب، بل يشاركون بعمق في المراحل الأساسية للمشروع، مما يساعد المشروع على الانتقال من 0 إلى 1.

طلب التمويل

مرونة نسبية، تتراوح ما بين عشرات الآلاف إلى مليون دولار. بالإضافة إلى الأموال، يجب أيضًا تقديم دعم من الموارد غير المالية.

فترة الخروج

فترة متوسطة، عادة من 6 أشهر إلى سنتين، تعتمد على سرعة إطلاق المشروع وتقدم البيئة.

نشاط الاستراتيجية

مرتفع جدًا. يؤثر المستثمرون مباشرة على اتجاه المشروع وإيقاعه، ويشاركون بعمق في العمليات والترويج في السوق.

نموذج العائد

تأتي بشكل رئيسي من الحصول المبكر على نسبة كبيرة من الرموز أو الأسهم. يمكن أن تحقق المشاريع الناجحة عوائد تصل إلى عشرات الأضعاف، ولكنها تأتي أيضًا مع مخاطر تنفيذ عالية.

مناسب للأشخاص

مناسب للمستثمرين الذين يمتلكون موارد صناعية، وقدرات إنتاج، وقنوات سوقية، ويرغبون في المشاركة العميقة في احتضان المشاريع، ويسعون لتحقيق تأثيرات تعاون طويلة الأمد من رأس المال الصناعي.

مسار الاستثمار الهيكلي

الاستثمار المنظم من خلال منصات إدارة الأصول المهنية أو هيكل الصناديق لتكوين وتوزيع الأصول المشفرة وإدارة المخاطر. لا يحتاج المستثمرون إلى المشاركة شخصيًا في اختيار المشاريع المحددة أو التداول اليومي.

احتياجات التمويل

متوسط إلى مرتفع، الحد الأدنى للاستثمار عادة ما يكون من 50,000 إلى 500,000 دولار أمريكي، حسب تعقيد المنتج.

فترة الخروج

متوسطة وقصيرة الأجل. تتمتع معظم المنتجات بمرونة في نافذة الخروج، لكن لا يزال هناك حد أدنى لفترة الاحتفاظ.

نشاط الاستراتيجيات

متوسط إلى منخفض. يعتمد على الفرق المهنية لتنفيذ الاستراتيجيات، ويمكن للمستثمرين اختيار اتجاه الاستثمار بناءً على تفضيلات المخاطر.

نموذج العائد

الحصول على عوائد مستقرة من خلال تخصيص استراتيجيات متنوعة. التركيز على إدارة المخاطر وتحسين المحفظة، ولكن مرونة العائد منخفضة.

مناسب للأشخاص

مناسب للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية الذين يرغبون في تكليف فريق محترف بإدارة الأصول، وتحسين العائدات والمخاطر، والتركيز على الامتثال والعائدات طويلة الأجل، أو المستثمرين الذين لا يمتلكون القدرة على البحث والاستثمار مباشرة.

الخاتمة

تجربة استثمارات Web3 تغييرات هيكلية عميقة. مع تراجع نمط رأس المال الاستثماري التقليدي، وعودة نمط الحضانة، وتطور استراتيجيات السوق الثانوية، يتجه نظام الاستثمار نحو اتجاه أكثر مرونة وتنوعًا. وهذا يعكس تكيف السوق ورأس المال وتعديلهما، مما يدفع الصناعة نحو مرحلة تطوير أكثر نضجًا وعقلانية.