ارتفاع توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة، بيتكوين تتعرض لضغوط ولكنها تواجه فرصة للتخصيص
لقد شهدت الأوضاع المالية العالمية، وخاصة في السوق الأمريكية، تحولاً سريعاً ودراماتيكياً في الآونة الأخيرة.
ارتفعت بيانات التضخم الأمريكية، وانخفضت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوياتها خلال 15 شهراً، مما دفع المتداولين إلى البدء في تسعير الركود الاقتصادي المحتمل، مما أدى إلى انخفاض سريع في المؤشرات الثلاثة الرئيسية الأمريكية بالقرب من المتوسط المتحرك لـ120 يوماً.
بدأت الأموال في البحث عن ملاذ آمن، وانخفضت بسرعة عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، كما أظهرت أسعار الذهب أيضًا علامات قد تشير إلى بلوغها ذروتها.
تأثراً بأسواق الأسهم الأمريكية، شهدت عملة البيتكوين التي كانت في حالة استعداد سابقاً، انخفاضاً حاداً في الأسبوع الأخير من فبراير، حيث عانت من أكبر تراجع وخسارة أسبوعية منذ بداية هذه الدورة.
تحليل يعتقد أن هذه الجولة من السوق هي في جوهرها إعادة تقييم للأسعار المتعلقة بـ "صفقة ترامب" السابقة. بالنظر إلى أن السياسات الأمريكية قد تتAdjust نفسها، بالإضافة إلى الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل لسوق العملات المشفرة، قد يكون البيتكوين حاليا في فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ويمكن للمستثمرين التفكير في بناء مراكز طويلة على أساس حذر.
المالية الكلية: توقعات الركود الاقتصادي تدفع السوق نحو الانخفاض، والضغط على المدى القصير قد يستمر
أصبحت بيانات الاقتصاد والعمالة التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في فبراير، بالإضافة إلى الفوضى التي أثارتها سياسة الرسوم الجمركية لترامب، عاملين رئيسيين يؤثران على اتجاهات الأسواق المالية الكلية وأسواق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة.
في 7 فبراير، أظهرت بيانات سوق العمل الأساسية التي نشرتها وزارة العمل الأمريكية أن عدد وظائف القطاع غير الزراعي المعدل موسمياً في يناير قد زاد فقط بمقدار 143000، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 170000. ومعدل البطالة هو 4%، وهو أقل بقليل من التوقعات البالغة 4.1%. إن التباطؤ الملحوظ في نمو عدد وظائف القطاع غير الزراعي قد زاد من مخاوف السوق بشأن احتمال حدوث ركود في الاقتصاد الأمريكي.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المنشورة في 12 فبراير أن معدل CPI لشهر يناير بلغ 0.5%، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%، وأعلى من 0.4% في ديسمبر من العام الماضي، مما دفع المعدل السنوي إلى تجاوز التوقعات البالغة 2.9% ليصل إلى 3%. وهذا يشير إلى أن بيانات التضخم في الولايات المتحدة قد ارتفعت لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما يعزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة. حتى مع ظهور علامات على الركود الاقتصادي، من الصعب أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي لتغيير قراراته.
في 21 فبراير، أعلن جامعة ميشيغان أن القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك الأمريكي لشهر فبراير كانت 64.7، منخفضة عن القيمة الأولية 67.8، مما أدى إلى أدنى مستوى لها منذ 15 شهرًا. من المؤكد أن استمرار ضعف ثقة المستهلك سيؤثر على الشركات.
تسببت هذه السلسلة من البيانات السلبية في انهيار ثقة السوق في النهاية. انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بشكل كبير في ذلك اليوم. في الأسبوع التالي، واصلت الأسهم الأمريكية انخفاضها الكبير، م wiping out جميع مكاسب هذا الشهر واستمرت في الانخفاض. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97% خلال الشهر، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.58% خلال الشهر، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42% خلال الشهر، بينما انخفض مؤشر روث 2000، الذي يمثل الشركات الصغيرة والمتوسطة، بنسبة 5.45%. انخفض مؤشرا ناسداك و S&P 500 تحت المتوسط المتحرك لمدة 120 يومًا.
بالنسبة للمتداولين، فإن استمرار ارتفاع التضخم، قد تبدأ أوضاع العمل في التدهور، وظلال الركود الاقتصادي تتكرر، قد يكون تقليل المراكز الطويلة هو الخيار الأفضل حالياً.
بالإضافة إلى تدهور البيانات الاقتصادية والوظائف، زاد تقلب ترامب في سياسة التعريفات من الفوضى والتشاؤم في السوق. في يناير، وقع ترامب مذكرة سياسة التجارة الأمريكية أولاً، ثم أعلن عن فرض تعريفات على سلع دول مثل المكسيك وكندا والصين، وقام بتعديل مواعيد التنفيذ بشكل متكرر. أصبحت هذه الحالة من عدم اليقين في السياسة عاملاً مهماً آخر في دفع التضخم للارتفاع، متجاوزة توقعات السوق، مما زاد من تشاؤم المتداولين.
"المفاوضات الروسية الأوكرانية"، التي كانت الوحيدة التي قد تؤثر إيجابياً على التضخم وخفض الفائدة، تقدم بشكل جيد خلال معظم شهر فبراير، ولكن في نهاية الشهر، حدث صراع درامي بين زعيمي البلدين في مؤتمر صحفي بالبيت الأبيض، مما أدى إلى فشل الاتفاقية المعدنية التي كانت على وشك التوقيع. أعرب زعماء الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، مما قد يزيد من تعميق الخلافات بين الولايات المتحدة وأوروبا. "الحرب الروسية الأوكرانية"، التي كانت تُعتبر على وشك الانتهاء، تواجه مجدداً تغييرات، ومن غير المرجح أن تنتهي في المدى القصير. وهذا يقلل من التوقعات المتعلقة بزيادة إنتاج النفط من خلال إنهاء الحرب لتقليل التضخم.
منذ نوفمبر الماضي، بدأ السوق في "صفقة ترامب" بناءً على توقعات النمو الاقتصادي القوي. والآن، مع بيانات التوظيف الضعيفة، والبطالة المرتفعة، بالإضافة إلى سياسة التعريفات التي تزيد من توقعات التضخم، انعكست توقعات السوق، وبدأت في الخروج من "صفقة ترامب"، لتسعير "الركود الاقتصادي" بدلاً من ذلك. وفقًا لهذه المنطق، قد تكون الانخفاضات في المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد بداية.
منذ منتصف يناير، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل مستمر، حيث تراجع من أعلى نقطة له 4.809% إلى 4.210%. يعكس هذا التغير الكبير في هذا المؤشر الذي يُعتبر "مرساة التسعير" التعديل الملحوظ في توقعات سوق رأس المال للركود الاقتصادي.
مع ارتفاع التضخم، علامات الركود الاقتصادي، والانخفاض الحاد في سوق الأسهم وعائدات السندات الحكومية لمدة عشر سنوات، زادت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام مرة أخرى، حيث ارتفعت توقعات خفض الفائدة من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 دون خط الـ 120 يومًا. نظرًا للظروف الصعبة الحالية، زادت السوق من توقعات خفض الفائدة، وإذا لم يتم الحصول على استجابة إيجابية، فقد تستمر في الانخفاض على المدى القصير.
الأصول المشفرة: تأثير ترامب يتلاشى، وفرص التخصيص على المدى المتوسط والطويل تظهر
في فبراير، كان سعر افتتاح بيتكوين 102414.05 دولار، وسعر الإغلاق 84293.73 دولار، وأعلى سعر 102781.65 دولار، وأدنى سعر 78167.81 دولار، وانخفض بنسبة 17.69% خلال الشهر، بانخفاض قدره 18113.53 دولار، وتقلب بنسبة 24.03%. من أعلى نقطة، بلغ أكبر انخفاض 28.52%، مسجلاً أكبر تراجع في هذه الدورة (منذ يناير 2023).
من الجدير بالذكر أن الانخفاض طوال الشهر كان مركزًا بشكل رئيسي في الأسبوع الأخير، مما أدى إلى دخول السوق في حالة من الذعر الشديد نتيجة الانخفاض الحاد على المدى القصير. وبما يتماشى مع أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، بالقرب من مستوى 6 نقاط الذي شهدته مرحلة انهيار مشروع معروف في الدورة السابقة.
من الناحية الفنية، تم كسر "قاع ترامب" بشكل فعال، وهو ما يتوافق مع تراجع الأسهم الأمريكية عن "صفقة ترامب". في وقت سابق، تم تجاوز "خط الاتجاه الصاعد الأول" و"خط الاتجاه الصاعد الثاني" في هذه الدورة بسرعة خلال فترة قصيرة. في نهاية الشهر، أغلق سعر البيتكوين بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.
بالإضافة إلى ارتباطها بسوق الأسهم الأمريكي، فإن الانخفاض الكبير في سوق العملات المشفرة هذا الشهر مرتبط أيضًا بالأحداث السلبية داخل السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس دولة ما بالترويج لعملة مشفرة ناشئة على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربات ودفع قيمتها السوقية إلى الارتفاع إلى 4.5 مليار دولار. ثم قام المنشئ بسحب أموال من حوض التداول، مما أدى إلى انهيار سريع في سعر العملة، وتكبّد المستثمرون خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استغل قراصنة يشتبه في أنهم من دولة معينة ثغرة تقنية في إحدى البورصات، حيث سرقوا أكثر من 400,000 قطعة من ETH وstETH، بقيمة إجمالية تتجاوز 1.5 مليار دولار، مما جعلها أكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرضت منصة عقود معينة لهجوم، وتمت سرقة أموال تزيد عن 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، سيؤدي فتح 11.2 مليون رمز SOL بسبب الإفلاس والتصفية في بعض بورصات العملات المشفرة في 1 مارس، إلى قيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. ستصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي إصدار SOL، مما دفع سعر SOL إلى الانخفاض بأكثر من 50% خلال الشهر في ظل خلفية سوق ضعيفة.
تحليل يتوقع أن الانخفاض الأكبر في دورة سوق العملات المشفرة في فبراير كان بسبب انخفاض الأسهم الأمريكية الناتج عن توقعات الركود الاقتصادي، ويمكن فهمه أيضًا على أنه عودة لتسعير "صفقة ترامب". نظريًا، استنادًا إلى حجم انخفاض الأسهم الأمريكية، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 73000 دولار، لكن بالنظر إلى أن تأثير حكومة ترامب على الأساسيات الخاصة بالبيتكوين كان أعلى بكثير من الأسهم الأمريكية، فإن احتمال تحقيق هذا الانخفاض النظري منخفض. لا تزال الدورة الحالية مستمرة، واستنادًا إلى إمكانية تعديل السياسات الأمريكية وتفاؤل الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل لسوق العملات المشفرة، قد يكون البيتكوين حاليًا في مرحلة جيدة للتكوين على المدى المتوسط والطويل، ويمكن للمستثمرين التفكير في بناء مراكز طويلة الأجل بشكل تدريجي على أساس الحذر.
تدفق الأموال: خروج كبير من ETF الفوري، مما أصبح السبب المباشر في الانخفاض
مع تراجع مشاعر التداول المتعلقة بترامب، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة بشكل ملحوظ في فبراير. أدى هذا التباطؤ في التدفقات إلى تأثير متبادل مع انخفاض الأسعار، مما تسبب في انهيار سعر بيتكوين بعد فترة طويلة من التماسك حول 96000 دولار في الأسبوع الأخير من فبراير. انخفض حجم تدفق الأموال في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل تدفق الأموال بشكل أعمق، نجد أن أموال العملات المستقرة تُظهر موقفًا مختلفًا عن أموال صندوق ETF للبيتكوين. تدفق الأموال عبر العملات المستقرة بلغ 5.3 مليار دولار طوال الشهر، بينما تدفق الأموال عبر صندوق ETF بلغ 3.249 مليار دولار.
لقد أشار التحليل في عدة مناسبات إلى أن صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) قد استحوذ على权定价中短期 لبيتكوين، لذلك فإن اتجاه سعر البيتكوين مرتبط بشكل كبير بأداء الأسهم الأمريكية.
هذا الشهر، تجاوزت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (ETF) في السوق الفورية 3.2 مليار دولار، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة في الانخفاض، محطمةً بذلك رقم قياسي لأكبر عملية بيع شهرية منذ إدراجها. ستعتمد حركة بيتكوين في المستقبل بشكل أساسي على التحسن في توقعات الاقتصاد الأمريكي، فضلاً عن عودة تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين.
عمليات البيع الثانية: حاملو المدى القصير يصبحون المجموعة الرئيسية للبيع
منذ بدء عملية البيع الثانية في بداية أكتوبر 2024، تم نقل حوالي 1.12 مليون قطعة بيتكوين من حامليها على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. ويعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لانهاء دورة سوق صاعدة، حيث أن المنطق وراء ذلك هو أن حجم البيتكوين النشط سيصل إلى مستوى معين ويستنفد السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد بشكل كامل.
مراقبة عملية التماسك والانهيار في فبراير، حافظ حاملو العملات على موقف متحفظ للغاية، حيث قاموا ببيع 7271 عملة فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات على المدى الطويل يهتمون بأسعار منطقة "قاع ترامب" (89000~110000 دولار)، واختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار الارتفاع.
في الأسبوع الأخير من فبراير، كانت الخسائر المحولة تأتي أساسًا من حاملي المدى القصير. تُظهر بيانات التحليل على السلسلة أنه حتى 24 فبراير كان حاملو المدى القصير لا يزالون متمسكين، ولكن في 25 حدث انهيار، حيث حقق حاملو المدى القصير فقط على السلسلة خسائر بلغت 255 مليون دولار في ذلك اليوم. كانت هذه ثاني أكبر خسارة يومية منذ بداية هذه الدورة، بعد 5 أغسطس 2024 (خسائر على السلسلة بلغت 362 مليون دولار). تشير التجارب التاريخية إلى أن حاملي المدى القصير، بعد أن يواجهوا خسائر كبيرة بمثل هذا الحجم، غالبًا ما يشهدون السوق وصوله إلى قاع مرحلي.
أظهرت التحليلات العميقة على السلسلة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة البيتكوين في نطاق 78000~89000 دولار بمقدار 564920.06 عملة، بينما انخفضت عملة البيتكوين في نطاق "قاعدة ترامب" (89000~110000 دولار) بمقدار 412875.03 عملة.
"ترامب القاع" النطاق تشكل أساسًا من نوفمبر من العام الماضي إلى فبراير من هذا العام، حيث أن حاملي العملات في هذا النطاق هم في الغالب من حاملي المدى القصير النموذجيين. إن بيع حاملي المدى القصير لعملاتهم الخاسرة يحاول بناء قاع متوسط المدى، وفي الوقت نفسه يعزز من النطاق الذي يتراوح بين 73000 و 89000 والذي يحتوي على عملات نادرة نسبيًا.
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
fren.eth
· منذ 17 س
سوق الأسهم الأمريكية كلها شهدت big dump كيف يمكن أن تتحمل بيتكوين ذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearWhisperGod
· منذ 21 س
هو ماكينة حصاد الحمقى هذه المرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWitch
· 07-22 08:49
اليوم سأبيع بعض الدم لأشتري القليل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MysteryBoxOpener
· 07-22 08:46
وصل الذهب إلى ذروته، يجب أن نترصد في الكمين لصفقة واحدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunitySlacker
· 07-22 08:41
المعلومات غير مفضلة خرجت بالكامل، لذا المعلومات المفضلة ادخل فيها
تضررت عملة البيتكوين بشدة من فرصة التخصيص تحت توقع حدوث ركود
ارتفاع توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة، بيتكوين تتعرض لضغوط ولكنها تواجه فرصة للتخصيص
لقد شهدت الأوضاع المالية العالمية، وخاصة في السوق الأمريكية، تحولاً سريعاً ودراماتيكياً في الآونة الأخيرة.
ارتفعت بيانات التضخم الأمريكية، وانخفضت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوياتها خلال 15 شهراً، مما دفع المتداولين إلى البدء في تسعير الركود الاقتصادي المحتمل، مما أدى إلى انخفاض سريع في المؤشرات الثلاثة الرئيسية الأمريكية بالقرب من المتوسط المتحرك لـ120 يوماً.
بدأت الأموال في البحث عن ملاذ آمن، وانخفضت بسرعة عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، كما أظهرت أسعار الذهب أيضًا علامات قد تشير إلى بلوغها ذروتها.
تأثراً بأسواق الأسهم الأمريكية، شهدت عملة البيتكوين التي كانت في حالة استعداد سابقاً، انخفاضاً حاداً في الأسبوع الأخير من فبراير، حيث عانت من أكبر تراجع وخسارة أسبوعية منذ بداية هذه الدورة.
تحليل يعتقد أن هذه الجولة من السوق هي في جوهرها إعادة تقييم للأسعار المتعلقة بـ "صفقة ترامب" السابقة. بالنظر إلى أن السياسات الأمريكية قد تتAdjust نفسها، بالإضافة إلى الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل لسوق العملات المشفرة، قد يكون البيتكوين حاليا في فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ويمكن للمستثمرين التفكير في بناء مراكز طويلة على أساس حذر.
المالية الكلية: توقعات الركود الاقتصادي تدفع السوق نحو الانخفاض، والضغط على المدى القصير قد يستمر
أصبحت بيانات الاقتصاد والعمالة التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في فبراير، بالإضافة إلى الفوضى التي أثارتها سياسة الرسوم الجمركية لترامب، عاملين رئيسيين يؤثران على اتجاهات الأسواق المالية الكلية وأسواق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة.
في 7 فبراير، أظهرت بيانات سوق العمل الأساسية التي نشرتها وزارة العمل الأمريكية أن عدد وظائف القطاع غير الزراعي المعدل موسمياً في يناير قد زاد فقط بمقدار 143000، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 170000. ومعدل البطالة هو 4%، وهو أقل بقليل من التوقعات البالغة 4.1%. إن التباطؤ الملحوظ في نمو عدد وظائف القطاع غير الزراعي قد زاد من مخاوف السوق بشأن احتمال حدوث ركود في الاقتصاد الأمريكي.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المنشورة في 12 فبراير أن معدل CPI لشهر يناير بلغ 0.5%، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%، وأعلى من 0.4% في ديسمبر من العام الماضي، مما دفع المعدل السنوي إلى تجاوز التوقعات البالغة 2.9% ليصل إلى 3%. وهذا يشير إلى أن بيانات التضخم في الولايات المتحدة قد ارتفعت لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما يعزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة. حتى مع ظهور علامات على الركود الاقتصادي، من الصعب أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي لتغيير قراراته.
في 21 فبراير، أعلن جامعة ميشيغان أن القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك الأمريكي لشهر فبراير كانت 64.7، منخفضة عن القيمة الأولية 67.8، مما أدى إلى أدنى مستوى لها منذ 15 شهرًا. من المؤكد أن استمرار ضعف ثقة المستهلك سيؤثر على الشركات.
تسببت هذه السلسلة من البيانات السلبية في انهيار ثقة السوق في النهاية. انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بشكل كبير في ذلك اليوم. في الأسبوع التالي، واصلت الأسهم الأمريكية انخفاضها الكبير، م wiping out جميع مكاسب هذا الشهر واستمرت في الانخفاض. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97% خلال الشهر، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.58% خلال الشهر، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42% خلال الشهر، بينما انخفض مؤشر روث 2000، الذي يمثل الشركات الصغيرة والمتوسطة، بنسبة 5.45%. انخفض مؤشرا ناسداك و S&P 500 تحت المتوسط المتحرك لمدة 120 يومًا.
بالنسبة للمتداولين، فإن استمرار ارتفاع التضخم، قد تبدأ أوضاع العمل في التدهور، وظلال الركود الاقتصادي تتكرر، قد يكون تقليل المراكز الطويلة هو الخيار الأفضل حالياً.
بالإضافة إلى تدهور البيانات الاقتصادية والوظائف، زاد تقلب ترامب في سياسة التعريفات من الفوضى والتشاؤم في السوق. في يناير، وقع ترامب مذكرة سياسة التجارة الأمريكية أولاً، ثم أعلن عن فرض تعريفات على سلع دول مثل المكسيك وكندا والصين، وقام بتعديل مواعيد التنفيذ بشكل متكرر. أصبحت هذه الحالة من عدم اليقين في السياسة عاملاً مهماً آخر في دفع التضخم للارتفاع، متجاوزة توقعات السوق، مما زاد من تشاؤم المتداولين.
"المفاوضات الروسية الأوكرانية"، التي كانت الوحيدة التي قد تؤثر إيجابياً على التضخم وخفض الفائدة، تقدم بشكل جيد خلال معظم شهر فبراير، ولكن في نهاية الشهر، حدث صراع درامي بين زعيمي البلدين في مؤتمر صحفي بالبيت الأبيض، مما أدى إلى فشل الاتفاقية المعدنية التي كانت على وشك التوقيع. أعرب زعماء الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، مما قد يزيد من تعميق الخلافات بين الولايات المتحدة وأوروبا. "الحرب الروسية الأوكرانية"، التي كانت تُعتبر على وشك الانتهاء، تواجه مجدداً تغييرات، ومن غير المرجح أن تنتهي في المدى القصير. وهذا يقلل من التوقعات المتعلقة بزيادة إنتاج النفط من خلال إنهاء الحرب لتقليل التضخم.
منذ نوفمبر الماضي، بدأ السوق في "صفقة ترامب" بناءً على توقعات النمو الاقتصادي القوي. والآن، مع بيانات التوظيف الضعيفة، والبطالة المرتفعة، بالإضافة إلى سياسة التعريفات التي تزيد من توقعات التضخم، انعكست توقعات السوق، وبدأت في الخروج من "صفقة ترامب"، لتسعير "الركود الاقتصادي" بدلاً من ذلك. وفقًا لهذه المنطق، قد تكون الانخفاضات في المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد بداية.
منذ منتصف يناير، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل مستمر، حيث تراجع من أعلى نقطة له 4.809% إلى 4.210%. يعكس هذا التغير الكبير في هذا المؤشر الذي يُعتبر "مرساة التسعير" التعديل الملحوظ في توقعات سوق رأس المال للركود الاقتصادي.
مع ارتفاع التضخم، علامات الركود الاقتصادي، والانخفاض الحاد في سوق الأسهم وعائدات السندات الحكومية لمدة عشر سنوات، زادت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام مرة أخرى، حيث ارتفعت توقعات خفض الفائدة من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 دون خط الـ 120 يومًا. نظرًا للظروف الصعبة الحالية، زادت السوق من توقعات خفض الفائدة، وإذا لم يتم الحصول على استجابة إيجابية، فقد تستمر في الانخفاض على المدى القصير.
الأصول المشفرة: تأثير ترامب يتلاشى، وفرص التخصيص على المدى المتوسط والطويل تظهر
في فبراير، كان سعر افتتاح بيتكوين 102414.05 دولار، وسعر الإغلاق 84293.73 دولار، وأعلى سعر 102781.65 دولار، وأدنى سعر 78167.81 دولار، وانخفض بنسبة 17.69% خلال الشهر، بانخفاض قدره 18113.53 دولار، وتقلب بنسبة 24.03%. من أعلى نقطة، بلغ أكبر انخفاض 28.52%، مسجلاً أكبر تراجع في هذه الدورة (منذ يناير 2023).
من الجدير بالذكر أن الانخفاض طوال الشهر كان مركزًا بشكل رئيسي في الأسبوع الأخير، مما أدى إلى دخول السوق في حالة من الذعر الشديد نتيجة الانخفاض الحاد على المدى القصير. وبما يتماشى مع أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، بالقرب من مستوى 6 نقاط الذي شهدته مرحلة انهيار مشروع معروف في الدورة السابقة.
من الناحية الفنية، تم كسر "قاع ترامب" بشكل فعال، وهو ما يتوافق مع تراجع الأسهم الأمريكية عن "صفقة ترامب". في وقت سابق، تم تجاوز "خط الاتجاه الصاعد الأول" و"خط الاتجاه الصاعد الثاني" في هذه الدورة بسرعة خلال فترة قصيرة. في نهاية الشهر، أغلق سعر البيتكوين بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.
بالإضافة إلى ارتباطها بسوق الأسهم الأمريكي، فإن الانخفاض الكبير في سوق العملات المشفرة هذا الشهر مرتبط أيضًا بالأحداث السلبية داخل السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس دولة ما بالترويج لعملة مشفرة ناشئة على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربات ودفع قيمتها السوقية إلى الارتفاع إلى 4.5 مليار دولار. ثم قام المنشئ بسحب أموال من حوض التداول، مما أدى إلى انهيار سريع في سعر العملة، وتكبّد المستثمرون خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استغل قراصنة يشتبه في أنهم من دولة معينة ثغرة تقنية في إحدى البورصات، حيث سرقوا أكثر من 400,000 قطعة من ETH وstETH، بقيمة إجمالية تتجاوز 1.5 مليار دولار، مما جعلها أكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرضت منصة عقود معينة لهجوم، وتمت سرقة أموال تزيد عن 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، سيؤدي فتح 11.2 مليون رمز SOL بسبب الإفلاس والتصفية في بعض بورصات العملات المشفرة في 1 مارس، إلى قيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. ستصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي إصدار SOL، مما دفع سعر SOL إلى الانخفاض بأكثر من 50% خلال الشهر في ظل خلفية سوق ضعيفة.
تحليل يتوقع أن الانخفاض الأكبر في دورة سوق العملات المشفرة في فبراير كان بسبب انخفاض الأسهم الأمريكية الناتج عن توقعات الركود الاقتصادي، ويمكن فهمه أيضًا على أنه عودة لتسعير "صفقة ترامب". نظريًا، استنادًا إلى حجم انخفاض الأسهم الأمريكية، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 73000 دولار، لكن بالنظر إلى أن تأثير حكومة ترامب على الأساسيات الخاصة بالبيتكوين كان أعلى بكثير من الأسهم الأمريكية، فإن احتمال تحقيق هذا الانخفاض النظري منخفض. لا تزال الدورة الحالية مستمرة، واستنادًا إلى إمكانية تعديل السياسات الأمريكية وتفاؤل الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل لسوق العملات المشفرة، قد يكون البيتكوين حاليًا في مرحلة جيدة للتكوين على المدى المتوسط والطويل، ويمكن للمستثمرين التفكير في بناء مراكز طويلة الأجل بشكل تدريجي على أساس الحذر.
تدفق الأموال: خروج كبير من ETF الفوري، مما أصبح السبب المباشر في الانخفاض
مع تراجع مشاعر التداول المتعلقة بترامب، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة بشكل ملحوظ في فبراير. أدى هذا التباطؤ في التدفقات إلى تأثير متبادل مع انخفاض الأسعار، مما تسبب في انهيار سعر بيتكوين بعد فترة طويلة من التماسك حول 96000 دولار في الأسبوع الأخير من فبراير. انخفض حجم تدفق الأموال في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل تدفق الأموال بشكل أعمق، نجد أن أموال العملات المستقرة تُظهر موقفًا مختلفًا عن أموال صندوق ETF للبيتكوين. تدفق الأموال عبر العملات المستقرة بلغ 5.3 مليار دولار طوال الشهر، بينما تدفق الأموال عبر صندوق ETF بلغ 3.249 مليار دولار.
لقد أشار التحليل في عدة مناسبات إلى أن صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) قد استحوذ على权定价中短期 لبيتكوين، لذلك فإن اتجاه سعر البيتكوين مرتبط بشكل كبير بأداء الأسهم الأمريكية.
هذا الشهر، تجاوزت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (ETF) في السوق الفورية 3.2 مليار دولار، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة في الانخفاض، محطمةً بذلك رقم قياسي لأكبر عملية بيع شهرية منذ إدراجها. ستعتمد حركة بيتكوين في المستقبل بشكل أساسي على التحسن في توقعات الاقتصاد الأمريكي، فضلاً عن عودة تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين.
عمليات البيع الثانية: حاملو المدى القصير يصبحون المجموعة الرئيسية للبيع
منذ بدء عملية البيع الثانية في بداية أكتوبر 2024، تم نقل حوالي 1.12 مليون قطعة بيتكوين من حامليها على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. ويعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لانهاء دورة سوق صاعدة، حيث أن المنطق وراء ذلك هو أن حجم البيتكوين النشط سيصل إلى مستوى معين ويستنفد السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد بشكل كامل.
مراقبة عملية التماسك والانهيار في فبراير، حافظ حاملو العملات على موقف متحفظ للغاية، حيث قاموا ببيع 7271 عملة فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات على المدى الطويل يهتمون بأسعار منطقة "قاع ترامب" (89000~110000 دولار)، واختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار الارتفاع.
في الأسبوع الأخير من فبراير، كانت الخسائر المحولة تأتي أساسًا من حاملي المدى القصير. تُظهر بيانات التحليل على السلسلة أنه حتى 24 فبراير كان حاملو المدى القصير لا يزالون متمسكين، ولكن في 25 حدث انهيار، حيث حقق حاملو المدى القصير فقط على السلسلة خسائر بلغت 255 مليون دولار في ذلك اليوم. كانت هذه ثاني أكبر خسارة يومية منذ بداية هذه الدورة، بعد 5 أغسطس 2024 (خسائر على السلسلة بلغت 362 مليون دولار). تشير التجارب التاريخية إلى أن حاملي المدى القصير، بعد أن يواجهوا خسائر كبيرة بمثل هذا الحجم، غالبًا ما يشهدون السوق وصوله إلى قاع مرحلي.
أظهرت التحليلات العميقة على السلسلة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة البيتكوين في نطاق 78000~89000 دولار بمقدار 564920.06 عملة، بينما انخفضت عملة البيتكوين في نطاق "قاعدة ترامب" (89000~110000 دولار) بمقدار 412875.03 عملة.
"ترامب القاع" النطاق تشكل أساسًا من نوفمبر من العام الماضي إلى فبراير من هذا العام، حيث أن حاملي العملات في هذا النطاق هم في الغالب من حاملي المدى القصير النموذجيين. إن بيع حاملي المدى القصير لعملاتهم الخاسرة يحاول بناء قاع متوسط المدى، وفي الوقت نفسه يعزز من النطاق الذي يتراوح بين 73000 و 89000 والذي يحتوي على عملات نادرة نسبيًا.
![EMC Labs تقرير فبراير: عودة توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي، تعرض BTC لأضرار كبيرة على مستوى الدورة، فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل](