بفضل القوة المستعارة للعملة، لماذا يجب أن نبذل قصارى جهدنا في خدمة المشروع؟ ماذا يحدث بالضبط بعد أن تسلم المشروع العملة إلى صانعي السوق؟ ستكشف هذه المقالة عن المنطق الأساسي للتداول بالاعتماد على الخوارزميات، وتوضح كيف يمكن لصانعي السوق استخدام عملة المشروع لتأمين عمق التداول، واستقرار الأسعار، وثقة السوق.
وجهات النظر الأساسية
نظرًا لنقص السيولة في العملات البديلة الحالية، فإن الاستراتيجية المثلى لصانعي السوق في نموذج خيارات الشراء هي بيع عملة المشروع بمجرد الحصول عليها. قد يثير هذا تساؤلات: إذا قاموا ببيع العملة في البداية، ماذا لو ارتفع سعر العملة في المستقبل، ألن يضطر صانع السوق إلى إنفاق أموال طائلة لإعادة الشراء؟
منطق سلوك صناع السوق
يتبع صانعو السوق استراتيجيات محايدة دلتا، ولا يحتفظون بمراكز، ويسعون لتحقيق أرباح مستقرة.
تعيين الخيارات للشراء قد وضع فعليًا حدًا أعلى للسعر، مما يحد من أقصى تعرض للمخاطر لصانعي السوق.
عادة ما تكون هذه العقود السوقية لمدة 12-24 شهرًا. نظرًا لأداء العديد من المشاريع في السوق الحالية، فإن معظم المشاريع تصل إلى ذروتها عند الإطلاق، ونادرًا ما توجد مشاريع تستمر لمدة عام.
حتى لو حققت المشاريع ارتفاعًا في الأسعار بعد 1-2 سنة، فإن الأرباح الناجمة عن تقلبات العملات ستكون كافية لتعويض خسائر "البيع المبكر".
خلفية السوق
حاليًا، هناك ثلاثة أنماط شائعة من التعاون بين صانعي السوق:
استئجار روبوتات صناعة السوق: يزود المشروع بالتمويل (عملة و عملة مستقرة)، ويقدم صانع السوق الدعم الفني والبشري، ويتقاضى رسوم ثابتة و/أو حصة من الأرباح.
القيام بالتسويق النشط: تقدم الجهة المعنية بال项目 عملة (وفي بعض الأحيان تقدم جزءًا من عملة مستقرة) ، ويقدم صانع السوق التمويل للتسويق وتوجيه المجتمع ، والهدف الرئيسي هو بيع العملة ، وبعد الانتهاء يتم تقسيم الأرباح مع الجهة المعنية بال项目 حسب النسبة.
نموذج خيار الشراء: يقدم المشروع العملة، ويقدم صانع السوق التمويل (عملة مستقرة)، ولكن لدى صانع السوق خيار شراء، عندما يتجاوز السعر السعر المتفق عليه يمكنه ممارسة الخيار وشراء بسعر منخفض.
تتناول هذه المقالة نماذج خيارات الشراء الأكثر شيوعًا في السوق.
شروط صنع السوق في نموذج خيارات الشراء
من منظور صانع السوق المحايد دلتا، عادة ما يتم تقديم شروط التعاون التالية (عادةً لمدة 12-24 شهرًا):
واجب السوق لمراكز التداول المركزية
يتعين على صانعي السوق توفير السيولة لعملة ABC في البورصات التالية:
منصة تداول كبيرة: تقدم أوامر شراء وبيع بقيمة 100,000 دولار ضمن نطاق سعر ±2%. يتم التحكم في فارق الأسعار بين الشراء والبيع عند 0.1%.
منصتان تجاريتان أخريان: تقدم كل منهما أوامر شراء وبيع بقيمة 50,000 دولار أمريكي ضمن نطاق ±2%، والفارق السعري يتم التحكم فيه أيضًا عند 0.1%.
واجب صنع السوق في البورصة اللامركزية
في DEX معين، تم توفير 1,000,000 دولار أمريكي كحوض سيولة لـ ABC، حيث يشكل 50% منها USDT و50% منها عملة ABC.
يوفر المشروع الموارد
ستقوم الجهة المعنية بالمشروع بإقراض صانع السوق 3 ملايين من عملة ABC (أي 2% من إجمالي عرض العملة، مع تقييم حالي يبلغ 3 ملايين دولار، مما يعني أن التقييم بعد التخفيف الكامل يبلغ 150 مليون دولار).
السعر الحالي لسوق ABC هو 1 دولار/عملة.
تحفيز خيارات
إذا ارتفع سعر عملة ABC في المستقبل، يمكن لصانع السوق اختيار ممارسة الحق في شراء العملة، الشروط المحددة هي كما يلي:
عندما يتجاوز السعر 1.25 دولار، يمكن شراء 100,000 عملة بسعر 1.25 دولار
عند تجاوز السعر 1.50 دولار، يمكن شراء 100,000 عملة بسعر 1.50 دولار
عندما يتجاوز السعر 2.00 دولار، يمكن شراء 100,000 عملة بسعر 2.00 دولار
إذا لم تصل أسعار السوق إلى سعر التنفيذ المعني، يمكن لصانع السوق اختيار عدم التنفيذ، وعدم تحمل أي التزامات.
استراتيجيات تشغيل صانع السوق
الأهداف والمبادئ الأساسية
حافظ على حيادية دلتا: يجب أن تكون المراكز الصافية (السوق + العقود المستمرة + LP + دلتا الخيارات) قريبة دائماً من الصفر، وذلك لتحييد خطر تقلبات أسعار السوق.
لا تتحمل مخاطر الاتجاه: الأرباح لا تعتمد على ارتفاع أو انخفاض سعر عملة ABC.
تعظيم العائدات غير الاتجاهية: تشمل مصادر الأرباح الفارق بين أسعار الشراء والبيع في البورصات المركزية، ورسوم التداول من تجمعات السيولة في البورصات اللامركزية، والأرباح الناتجة عن التحكيم في التقلبات من خلال خيارات خارج البورصة، بالإضافة إلى معدلات التمويل المحتملة المواتية.
الإعدادات الأولية والخطوة الأولى الحاسمة: التحوط
استلام الأصول (وهي أيضًا التزامات): 3 ملايين عملة ABC. هذه قرض، ويجب سداد 3 ملايين عملة ABC في المستقبل.
استهلاك 700000 ABC كجرد لطلبات البيع في البورصة و DEX
تحتاج إلى بيع 700000 عملة ABC مقابل 700000 USDT لاستخدامها في السوق
المتبقي 1.6 مليون ABC هو فعلاً صافي مركز طويل.
عملية التحوط الأولية:
بيع إجمالي 2.3 مليون ABC على الفور. من بينها 700 ألف ABC ستستخدم لاستبدال 700 ألف USDT اللازمة للتداول، و160 ألف ABC الأخرى ستستخدم لتحييد مركز العملة غير المحايد المتبقي.
التحوط الديناميكي: إدارة المخاطر على مدار الساعة
التداول في البورصات المركزية: عند تنفيذ أمر الشراء، يتم بيع نفس الكمية من ABC في سوق العقود الدائمة على الفور، والعكس صحيح.
تحوط LP في البورصات اللامركزية: حساب دلتا LP بشكل مستمر، واستخدام العقود الدائمة للتحوط العكسي.
استراتيجيات الخيارات: جوهر الربح
استخدم نموذج تسعير الخيارات لحساب إجمالي دلتا لثلاثة خيارات عند السعر الحالي، وقم ببيع الكمية المناسبة من ABC في سوق العقود الدائمة للحفاظ على الحياد.
من خلال استراتيجية Gamma Scalping، يتم تعديل مراكز التحوط ديناميكيًا أثناء تقلب الأسعار لتحقيق الربح من تقلبات السوق.
عند اقتراب السعر من سعر التنفيذ وتجاوزه، قم بزيادة موقف التحوط القصير. عند انتهاء صلاحية الخيار، إذا كان السعر أعلى من سعر التنفيذ، قم بتنفيذ الخيار وبيع العملة التي حصلت عليها في السوق على الفور، مع إغلاق موقف التحوط.
استنتاج
معالجة العملة الأولية: بيع 2.3 مليون عملة ABC على الفور، حيث يُستخدم 700,000 للحصول على USDT للتشغيل، و 1.6 مليون للتحوط من المراكز المتبقية.
عندما تكون الأسعار أقل من 1.25 دولار: لا يتم شراء أو بيع ABC غير المتعارضة بشكل نشط. الاستمرار في صناعة السوق في البورصة، والتحوط من LP في DEX، والتداول على خيارات غاما.
عندما يكون السعر أعلى من سعر التنفيذ: تنفيذ عملية التسليم بدون مخاطر، شراء العملة من الجهة المعنية بسعر منخفض، وبيعها فورًا في السوق بسعر مرتفع، مع تصفية مركز التحوط.
تقوم هذه الاستراتيجية بتحويل بروتوكولات صنع السوق المعقدة إلى سلسلة من العمليات المحايدة المخاطر القابلة للقياس والتي يمكن التحوط منها وتحقيق الأرباح. لا يعتمد نجاح صانعي السوق على توقعات السوق، بل يعتمد على قدرة إدارة المخاطر الممتازة والتنفيذ الفني.
في ظل هذه الآلية والخوارزمية، يعد بيع صانع السوق للعملة وفتح مركز بيع هو الحل الأمثل جزئيًا. هذا ليس سلوكًا خبيثًا، بل هو اختيار عقلاني بعد تقييم الفوائد والأضرار. قسوة السوق تكمن في أن البروتوكولات التي تبدو الأكثر ملاءمة والأقل مخاطرة غالبًا ما تكون نتيجة حسابات دقيقة. إذا لم يكن من الممكن التعرف على المخاطر، فقد يصبح الفرد نفسه نقطة خطر.
يجب علينا دائمًا أن نحافظ على احترامنا لخوارزميات السوق.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
7
مشاركة
تعليق
0/400
StopLossMaster
· 07-25 12:01
يبدو أن صناع السوق يستمتعون هذا العام كثيرًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeCoinSavant
· 07-24 12:30
يا أخي، إنهم يلعبون الشطرنج الرباعي الأبعاد بينما لا تزال المشاريع تعتقد أنه داما... لحظة قمة نظرية الألعاب فعلاً.
سبل بقاء صانعي السوق: كيف تتعامل بذكاء مع عملة المشاريع
لعبة بين عملة المشروع وصانعي السوق
بفضل القوة المستعارة للعملة، لماذا يجب أن نبذل قصارى جهدنا في خدمة المشروع؟ ماذا يحدث بالضبط بعد أن تسلم المشروع العملة إلى صانعي السوق؟ ستكشف هذه المقالة عن المنطق الأساسي للتداول بالاعتماد على الخوارزميات، وتوضح كيف يمكن لصانعي السوق استخدام عملة المشروع لتأمين عمق التداول، واستقرار الأسعار، وثقة السوق.
وجهات النظر الأساسية
نظرًا لنقص السيولة في العملات البديلة الحالية، فإن الاستراتيجية المثلى لصانعي السوق في نموذج خيارات الشراء هي بيع عملة المشروع بمجرد الحصول عليها. قد يثير هذا تساؤلات: إذا قاموا ببيع العملة في البداية، ماذا لو ارتفع سعر العملة في المستقبل، ألن يضطر صانع السوق إلى إنفاق أموال طائلة لإعادة الشراء؟
منطق سلوك صناع السوق
يتبع صانعو السوق استراتيجيات محايدة دلتا، ولا يحتفظون بمراكز، ويسعون لتحقيق أرباح مستقرة.
تعيين الخيارات للشراء قد وضع فعليًا حدًا أعلى للسعر، مما يحد من أقصى تعرض للمخاطر لصانعي السوق.
عادة ما تكون هذه العقود السوقية لمدة 12-24 شهرًا. نظرًا لأداء العديد من المشاريع في السوق الحالية، فإن معظم المشاريع تصل إلى ذروتها عند الإطلاق، ونادرًا ما توجد مشاريع تستمر لمدة عام.
حتى لو حققت المشاريع ارتفاعًا في الأسعار بعد 1-2 سنة، فإن الأرباح الناجمة عن تقلبات العملات ستكون كافية لتعويض خسائر "البيع المبكر".
خلفية السوق
حاليًا، هناك ثلاثة أنماط شائعة من التعاون بين صانعي السوق:
استئجار روبوتات صناعة السوق: يزود المشروع بالتمويل (عملة و عملة مستقرة)، ويقدم صانع السوق الدعم الفني والبشري، ويتقاضى رسوم ثابتة و/أو حصة من الأرباح.
القيام بالتسويق النشط: تقدم الجهة المعنية بال项目 عملة (وفي بعض الأحيان تقدم جزءًا من عملة مستقرة) ، ويقدم صانع السوق التمويل للتسويق وتوجيه المجتمع ، والهدف الرئيسي هو بيع العملة ، وبعد الانتهاء يتم تقسيم الأرباح مع الجهة المعنية بال项目 حسب النسبة.
نموذج خيار الشراء: يقدم المشروع العملة، ويقدم صانع السوق التمويل (عملة مستقرة)، ولكن لدى صانع السوق خيار شراء، عندما يتجاوز السعر السعر المتفق عليه يمكنه ممارسة الخيار وشراء بسعر منخفض.
تتناول هذه المقالة نماذج خيارات الشراء الأكثر شيوعًا في السوق.
شروط صنع السوق في نموذج خيارات الشراء
من منظور صانع السوق المحايد دلتا، عادة ما يتم تقديم شروط التعاون التالية (عادةً لمدة 12-24 شهرًا):
واجب السوق لمراكز التداول المركزية
يتعين على صانعي السوق توفير السيولة لعملة ABC في البورصات التالية:
واجب صنع السوق في البورصة اللامركزية
في DEX معين، تم توفير 1,000,000 دولار أمريكي كحوض سيولة لـ ABC، حيث يشكل 50% منها USDT و50% منها عملة ABC.
يوفر المشروع الموارد
ستقوم الجهة المعنية بالمشروع بإقراض صانع السوق 3 ملايين من عملة ABC (أي 2% من إجمالي عرض العملة، مع تقييم حالي يبلغ 3 ملايين دولار، مما يعني أن التقييم بعد التخفيف الكامل يبلغ 150 مليون دولار).
السعر الحالي لسوق ABC هو 1 دولار/عملة.
تحفيز خيارات
إذا ارتفع سعر عملة ABC في المستقبل، يمكن لصانع السوق اختيار ممارسة الحق في شراء العملة، الشروط المحددة هي كما يلي:
إذا لم تصل أسعار السوق إلى سعر التنفيذ المعني، يمكن لصانع السوق اختيار عدم التنفيذ، وعدم تحمل أي التزامات.
استراتيجيات تشغيل صانع السوق
الأهداف والمبادئ الأساسية
حافظ على حيادية دلتا: يجب أن تكون المراكز الصافية (السوق + العقود المستمرة + LP + دلتا الخيارات) قريبة دائماً من الصفر، وذلك لتحييد خطر تقلبات أسعار السوق.
لا تتحمل مخاطر الاتجاه: الأرباح لا تعتمد على ارتفاع أو انخفاض سعر عملة ABC.
تعظيم العائدات غير الاتجاهية: تشمل مصادر الأرباح الفارق بين أسعار الشراء والبيع في البورصات المركزية، ورسوم التداول من تجمعات السيولة في البورصات اللامركزية، والأرباح الناتجة عن التحكيم في التقلبات من خلال خيارات خارج البورصة، بالإضافة إلى معدلات التمويل المحتملة المواتية.
الإعدادات الأولية والخطوة الأولى الحاسمة: التحوط
استلام الأصول (وهي أيضًا التزامات): 3 ملايين عملة ABC. هذه قرض، ويجب سداد 3 ملايين عملة ABC في المستقبل.
واجب النشر (المخزون والتمويل):
حساب صافي الانكشاف الأولي:
عملية التحوط الأولية: بيع إجمالي 2.3 مليون ABC على الفور. من بينها 700 ألف ABC ستستخدم لاستبدال 700 ألف USDT اللازمة للتداول، و160 ألف ABC الأخرى ستستخدم لتحييد مركز العملة غير المحايد المتبقي.
التحوط الديناميكي: إدارة المخاطر على مدار الساعة
استراتيجيات الخيارات: جوهر الربح
استنتاج
معالجة العملة الأولية: بيع 2.3 مليون عملة ABC على الفور، حيث يُستخدم 700,000 للحصول على USDT للتشغيل، و 1.6 مليون للتحوط من المراكز المتبقية.
عندما تكون الأسعار أقل من 1.25 دولار: لا يتم شراء أو بيع ABC غير المتعارضة بشكل نشط. الاستمرار في صناعة السوق في البورصة، والتحوط من LP في DEX، والتداول على خيارات غاما.
عندما يكون السعر أعلى من سعر التنفيذ: تنفيذ عملية التسليم بدون مخاطر، شراء العملة من الجهة المعنية بسعر منخفض، وبيعها فورًا في السوق بسعر مرتفع، مع تصفية مركز التحوط.
تقوم هذه الاستراتيجية بتحويل بروتوكولات صنع السوق المعقدة إلى سلسلة من العمليات المحايدة المخاطر القابلة للقياس والتي يمكن التحوط منها وتحقيق الأرباح. لا يعتمد نجاح صانعي السوق على توقعات السوق، بل يعتمد على قدرة إدارة المخاطر الممتازة والتنفيذ الفني.
في ظل هذه الآلية والخوارزمية، يعد بيع صانع السوق للعملة وفتح مركز بيع هو الحل الأمثل جزئيًا. هذا ليس سلوكًا خبيثًا، بل هو اختيار عقلاني بعد تقييم الفوائد والأضرار. قسوة السوق تكمن في أن البروتوكولات التي تبدو الأكثر ملاءمة والأقل مخاطرة غالبًا ما تكون نتيجة حسابات دقيقة. إذا لم يكن من الممكن التعرف على المخاطر، فقد يصبح الفرد نفسه نقطة خطر.
يجب علينا دائمًا أن نحافظ على احترامنا لخوارزميات السوق.