أثارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا اهتمامًا واسعًا في السوق بشأن معايير صندوق تداول العملات الرقمية الفوري (ETF) الخاص بالبورصات. وفقًا لأحدث الأخبار، قد تتعاون لجنة الأوراق المالية والبورصات مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وتشير إلى بيانات بعض منصات العملات الرقمية الرئيسية لتحديد الأصول الرقمية التي تتأهل لإدراجها في صندوق ETF الفوري. هذه الخطوة قد تغير ليس فقط نظام سوق العملات الرقمية، ولكن أيضًا توفر فرص وتحديات جديدة للمستثمرين.
أولاً، المعايير الجديدة التي اقترحتها SEC: سوق العقود الآجلة يصبح المؤشر الرئيسي
في 30 يوليو، كشف محلل ETF في بلومبرغ إريك بالتشوناس أن SEC تفكر في الموافقة على الأصول الرقمية التي تحتل حصة مستقرة في سوق العقود الآجلة كأساس لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. تتطلب المعايير الجديدة أن تكون الأصول الرقمية نشطة في التداول في سوق العقود الآجلة لمدة لا تقل عن 6 أشهر. وهذا يعني أن نضج سوق العقود الآجلة سيكون معيارًا مهمًا لتحديد ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ستحصل على الموافقة.
بالإضافة إلى ذلك، ستأخذ SEC في الاعتبار بيانات المنتجات المشتقة من منصة كبيرة للتشفير، حيث يُعتقد أنها تقدم تمثيلًا أكثر شمولاً للسوق، نظرًا لأنها تشمل بيانات العقود الآجلة الأصلية وأسواق العقود الآجلة الرئيسية الأخرى. هذا الإطار جعل CFTC تلعب دورًا مهمًا في تحديد أي العملات مؤهلة.
ثانياً، ما هي الأصول الرقمية التي تت符合 مؤهلات ETF الفوري؟
وفقًا لمسودة القواعد الحالية، فإن فقط الرموز الرئيسية التي تكون نشطة لفترة طويلة في سوق العقود الآجلة مؤهلة للإدراج في ETF الفوري. فيما يلي بعض الأصول الرقمية التي قد تكون مؤهلة:
بيتكوين (BTC)
إيثريوم (ETH)
لايتكوين (LTC)
عملة ريبل (XRP)
عملة دوجكوين (DOGE)
كاردانو (ADA)
سولانا (SOL)
عملة شيبا إينو (SHIB)
عملة بولكادوت (DOT)
عملة أفاكس (AVAX)
Chainlink (LINK)
عملة ستيلار (XLM)
بيتكوين كاش (BCH)
تظل هذه الأصول نشطة في سوق المنتجات المشتقة على منصة كبيرة للعملات الرقمية لأكثر من 6 أشهر، وبالتالي تعتبر متوافقة مع المعايير الجديدة لـ SEC. ومع ذلك، قد تحتاج بعض الرموز الأحدث أو عالية المخاطر، مثل Bonk أو Trump Coin، إلى طرق أخرى لتغليف ETF بسبب نقص سوق العقود الآجلة الناضجة.
ثالثاً، الهياكل البديلة: تطبيق هيكل القانون 40
بالنسبة للأصول الرقمية التي لا تتوافق مع المعايير الجديدة لـ SEC، يوفر قانون شركات الاستثمار لعام 1940 مسارًا بديلاً، وهو "هيكل قانون 40". على الرغم من أن هذا الهيكل أكثر تقييدًا، إلا أنه يسمح للمصدرين بإطلاق ETF دون الحاجة إلى تقديم إيداع 19b-4. على سبيل المثال، فإن ETF سولانا من REX Shares هو مثال نموذجي لهذا الهيكل.
ومع ذلك، لا يزال معظم المُصدرين يفضلون طريقة قانون الأوراق المالية لعام 1933، لأنها أكثر بساطة من حيث الامتثال، ويمكن أن توفر تعرضًا مباشرًا لمخاطر السوق. في المستقبل، مع المزيد من الوضوح في الإطار التنظيمي، قد تدخل المزيد من الأصول إلى سوق ETF عبر طرق مختلفة.
الرابع، تأثير المعايير الجديدة لـ SEC على السوق
إذا تم تنفيذ المعايير الجديدة لـ SEC رسميًا، فسوف تؤثر بشكل عميق على سوق الأصول الرقمية. أولاً، ستصبح نضج سوق العقود الآجلة مؤشرًا مهمًا لقياس قيمة الأصول الرقمية، مما يعزز تطوير الرموز الرئيسية. في الوقت نفسه، ستعزز مكانة بعض المنصات الكبيرة للأصول الرقمية، مما قد يجذب المزيد من حجم التداول والمستثمرين المؤسسيين.
من ناحية أخرى، ستواجه الرموز التي لم تقم بعد بإنشاء سوق العقود الآجلة المستقرة تحديات أكبر، وقد تحتاج إلى البحث عن طرق مبتكرة أخرى لجذب المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر التعاون بين SEC و CFTC أن الهيئات التنظيمية تعمل على إيجاد نقطة توازن لتعزيز تطوير السوق مع حماية مصالح المستثمرين.
الخاتمة
تقدم المعايير الجديدة التي طرحتها SEC أملاً وتحديات جديدة لسوق الأصول الرقمية. مع تزايد أهمية سوق العقود الآجلة، ستصبح الوضعية السوقية للأصول الرقمية الرئيسية أكثر رسوخاً، بينما سيصبح دور بعض المنصات الكبيرة في الأصول الرقمية أكثر أهمية. بالنسبة للمستثمرين، سيكون فهم هذه التغيرات واغتنام الفرص المحتملة هو مفتاح النجاح في المستقبل. في ظل الإطار التنظيمي الذي يتحسن تدريجياً، فإن الخطوة التالية في تطوير سوق الأصول الرقمية تستحق المتابعة المستمرة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
SEC وضعت معياراً جديداً: سوق العقود الآجلة يصبح المؤشر الرئيسي ل ETF العملات الرقمية الفورية
أثارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا اهتمامًا واسعًا في السوق بشأن معايير صندوق تداول العملات الرقمية الفوري (ETF) الخاص بالبورصات. وفقًا لأحدث الأخبار، قد تتعاون لجنة الأوراق المالية والبورصات مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وتشير إلى بيانات بعض منصات العملات الرقمية الرئيسية لتحديد الأصول الرقمية التي تتأهل لإدراجها في صندوق ETF الفوري. هذه الخطوة قد تغير ليس فقط نظام سوق العملات الرقمية، ولكن أيضًا توفر فرص وتحديات جديدة للمستثمرين.
أولاً، المعايير الجديدة التي اقترحتها SEC: سوق العقود الآجلة يصبح المؤشر الرئيسي
في 30 يوليو، كشف محلل ETF في بلومبرغ إريك بالتشوناس أن SEC تفكر في الموافقة على الأصول الرقمية التي تحتل حصة مستقرة في سوق العقود الآجلة كأساس لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. تتطلب المعايير الجديدة أن تكون الأصول الرقمية نشطة في التداول في سوق العقود الآجلة لمدة لا تقل عن 6 أشهر. وهذا يعني أن نضج سوق العقود الآجلة سيكون معيارًا مهمًا لتحديد ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ستحصل على الموافقة.
بالإضافة إلى ذلك، ستأخذ SEC في الاعتبار بيانات المنتجات المشتقة من منصة كبيرة للتشفير، حيث يُعتقد أنها تقدم تمثيلًا أكثر شمولاً للسوق، نظرًا لأنها تشمل بيانات العقود الآجلة الأصلية وأسواق العقود الآجلة الرئيسية الأخرى. هذا الإطار جعل CFTC تلعب دورًا مهمًا في تحديد أي العملات مؤهلة.
ثانياً، ما هي الأصول الرقمية التي تت符合 مؤهلات ETF الفوري؟
وفقًا لمسودة القواعد الحالية، فإن فقط الرموز الرئيسية التي تكون نشطة لفترة طويلة في سوق العقود الآجلة مؤهلة للإدراج في ETF الفوري. فيما يلي بعض الأصول الرقمية التي قد تكون مؤهلة:
بيتكوين (BTC)
إيثريوم (ETH)
لايتكوين (LTC)
عملة ريبل (XRP)
عملة دوجكوين (DOGE)
كاردانو (ADA)
سولانا (SOL)
عملة شيبا إينو (SHIB)
عملة بولكادوت (DOT)
عملة أفاكس (AVAX)
Chainlink (LINK)
عملة ستيلار (XLM)
بيتكوين كاش (BCH)
تظل هذه الأصول نشطة في سوق المنتجات المشتقة على منصة كبيرة للعملات الرقمية لأكثر من 6 أشهر، وبالتالي تعتبر متوافقة مع المعايير الجديدة لـ SEC. ومع ذلك، قد تحتاج بعض الرموز الأحدث أو عالية المخاطر، مثل Bonk أو Trump Coin، إلى طرق أخرى لتغليف ETF بسبب نقص سوق العقود الآجلة الناضجة.
ثالثاً، الهياكل البديلة: تطبيق هيكل القانون 40
بالنسبة للأصول الرقمية التي لا تتوافق مع المعايير الجديدة لـ SEC، يوفر قانون شركات الاستثمار لعام 1940 مسارًا بديلاً، وهو "هيكل قانون 40". على الرغم من أن هذا الهيكل أكثر تقييدًا، إلا أنه يسمح للمصدرين بإطلاق ETF دون الحاجة إلى تقديم إيداع 19b-4. على سبيل المثال، فإن ETF سولانا من REX Shares هو مثال نموذجي لهذا الهيكل.
ومع ذلك، لا يزال معظم المُصدرين يفضلون طريقة قانون الأوراق المالية لعام 1933، لأنها أكثر بساطة من حيث الامتثال، ويمكن أن توفر تعرضًا مباشرًا لمخاطر السوق. في المستقبل، مع المزيد من الوضوح في الإطار التنظيمي، قد تدخل المزيد من الأصول إلى سوق ETF عبر طرق مختلفة.
الرابع، تأثير المعايير الجديدة لـ SEC على السوق
إذا تم تنفيذ المعايير الجديدة لـ SEC رسميًا، فسوف تؤثر بشكل عميق على سوق الأصول الرقمية. أولاً، ستصبح نضج سوق العقود الآجلة مؤشرًا مهمًا لقياس قيمة الأصول الرقمية، مما يعزز تطوير الرموز الرئيسية. في الوقت نفسه، ستعزز مكانة بعض المنصات الكبيرة للأصول الرقمية، مما قد يجذب المزيد من حجم التداول والمستثمرين المؤسسيين.
من ناحية أخرى، ستواجه الرموز التي لم تقم بعد بإنشاء سوق العقود الآجلة المستقرة تحديات أكبر، وقد تحتاج إلى البحث عن طرق مبتكرة أخرى لجذب المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر التعاون بين SEC و CFTC أن الهيئات التنظيمية تعمل على إيجاد نقطة توازن لتعزيز تطوير السوق مع حماية مصالح المستثمرين.
الخاتمة
تقدم المعايير الجديدة التي طرحتها SEC أملاً وتحديات جديدة لسوق الأصول الرقمية. مع تزايد أهمية سوق العقود الآجلة، ستصبح الوضعية السوقية للأصول الرقمية الرئيسية أكثر رسوخاً، بينما سيصبح دور بعض المنصات الكبيرة في الأصول الرقمية أكثر أهمية. بالنسبة للمستثمرين، سيكون فهم هذه التغيرات واغتنام الفرص المحتملة هو مفتاح النجاح في المستقبل. في ظل الإطار التنظيمي الذي يتحسن تدريجياً، فإن الخطوة التالية في تطوير سوق الأصول الرقمية تستحق المتابعة المستمرة.