تطور إطار سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ
في السنوات الأخيرة، توسعت الأصول الافتراضية بسرعة في جميع أنحاء العالم، مما شكل تحديات للنظام المالي التقليدي وإطار الرقابة. إن الخصائص العالية التقلب والرافعة المالية للأصول الافتراضية تسببت في العديد من التحديات للرقابة، مثل رقابة تدفق الأموال عبر الحدود، التعرف على هوية العملاء، والوقاية من المخاطر المالية النظامية. تشير هذه القضايا جميعها إلى أن رقابة الأصول الافتراضية تحتاج إلى تعاون متعدد الأطراف.
تتمتع هونغ كونغ بمكانة خاصة كأكبر مركز مالي عالمي ثالث في مجال تنظيم الأصول الافتراضية. من ناحية، تحتاج هونغ كونغ إلى تعزيز نمو سوق الأصول الافتراضية العالمي؛ ومن ناحية أخرى، يجب عليها تلبية متطلبات الاستقرار المالي في البر الرئيسي. يجب على هونغ كونغ السعي لتحقيق توازن بين ربط الأسواق الدولية والحفاظ على الأمن المالي، وهي أيضًا نافذة مهمة لاستكشاف الصين للأسواق المالية الناشئة. لذلك، فإن مسار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محكوم عليه أن يكون معقدًا، ويتطلب التوفيق المستمر بين العولمة والمحلية، والابتكار والموثوقية.
2017-2021: من تنبيهات المخاطر إلى الشكل الأولي للنظام
تعد هذه المرحلة بداية تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، حيث تركز على تنبيهات المخاطر، ويتم إدخال تنظيم تجريبي تدريجياً. يتغير الموقف التنظيمي من الانتظار الحذر إلى الانتقال إلى تنظيم منظم.
في سبتمبر 2017، أصدرت هيئة الأوراق المالية بيانًا، أشارت فيه إلى أن بعض عروض العملة الأولية قد تشكل أوراقًا مالية، وتحتاج إلى أن تخضع للتنظيم.
في ديسمبر 2017، طلبت هيئة الأوراق المالية من المؤسسات المالية التي تقدم منتجات العملات المشفرة الامتثال للتشريعات الحالية.
في نوفمبر 2018، اقترحت لجنة الأوراق المالية تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية التي تتوافق مع المعايير داخل إطار التنظيم.
في مارس 2019، عرّفت لجنة الأوراق المالية STO وحددت مسؤوليات الوسطاء.
في نوفمبر 2019، اقترحت هيئة الأوراق المالية على نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية.
في نوفمبر 2020، بدأ مكتب الشؤون المالية والخزينة في استشارة بشأن إدراج VASP في نظام الترخيص.
في مايو 2021، أكدت إدارة المالية رسميًا إدخال نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP).
خلال هذه الفترة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في الانتقال من التحذيرات من المخاطر إلى اللوائح المحددة، وبدأت في تحديد مسؤوليات المشاركين في السوق. أدركت الجهات التنظيمية أن الأصول الافتراضية ستصبح جزءًا مهمًا من الأسواق المالية، وأصبح الموقف يميل نحو الإدارة الإيجابية. ومع ذلك، لا يزال مبدأ "المشاركة الطوعية" هو السائد بين المشاركين في النظام البيئي، وتم تقديم شكل أولي لنظام الترخيص.
من الجدير بالذكر أن آلية "صندوق الرقابة" بدأت تُطبق على تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية. تسمح هذه الآلية للتكنولوجيا المالية الناشئة بإجراء اختبارات محدودة في بيئة قابلة للتحكم، مما يعكس شمولية التنظيم.
بالمقارنة، حافظت البر الرئيسي على ضغط عالٍ على الأصول المشفرة. في ظل تباين اتجاهات التنظيم، اختارت هونغ كونغ مسارًا ثالثًا: ليس بإطلاق سراح متطرف، ولا بحظر شامل. كمنطقة مالية خاصة، لا تحتاج هونغ كونغ إلى التعجل في تحديد مسار مستقل، بل تتبنى موقفًا حذرًا.
2022: نقطة تحول رئيسية في سياسة التحول
كان عام 2022 نقطة تحول في سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. في 31 أكتوبر، أصدرت وزارة المالية أول بيان سياسي حول تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وأوضحت أنها ست"دفع بنشاط" تطوير النظام البيئي للأصول الافتراضية. لم يقتصر هذا البيان على تأكيد تنفيذ نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) فحسب، بل اقترح أيضًا دعم مشاهد جديدة مثل توكينيزه والسندات الخضراء وNFT، مما يدل على تحول الفكر التنظيمي من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص".
هذه التحول ناتج عن عدة عوامل: أولاً، تزايد المنافسة الدولية، حيث تحتاج هونغ كونغ إلى الحفاظ على مكانتها كمركز مالي؛ ثانياً، تطور الأصول الافتراضية أدى إلى تزايد الطلب من عدة جهات، وهونغ كونغ يمكنها أن تلعب دور النقطة الرابط الرئيسية. هذا ليس فقط تلبية لسوق المال الابتكارية، بل هو أيضاً خيار نشط من هونغ كونغ للحفاظ على مكانتها كمركز مالي.
منذ عام 2023 حتى الآن: تكرار سريع للسياسات التنظيمية، وتعميق وتحول
منذ عام 2023، دخلت رقابة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ رسميًا مرحلة "التطبيق العملي". تم استبدال نمط التجربة السابق بنظام قانوني وترخيصي كامل وملزم، وتحولت السياسة من "الإعلان" إلى "التنفيذ"، مما يجعلها تدريجيًا كاملة ومؤسسية.
في فبراير 2023، أصدرت حكومة المنطقة الخاصة أول سندات خضراء رمزية.
في يونيو 2023، نفذت هيئة الأوراق المالية توجيهات "منصة تداول الأصول الافتراضية"، وبدأت نظام ترخيص VASP. في نفس الشهر، دخلت لائحة "مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب" حيز التنفيذ، ويجب أن تعمل VATP بموجب ترخيص.
في أغسطس 2023، أصبحت HashKey أول بورصة مرخصة تفتح أبوابها للمستثمرين الأفراد.
في نوفمبر 2023، أصدرت لجنة الأوراق المالية الصينية تعميماً، أكد على ضرورة امتثال الأوراق المالية المرمزة للقوانين الحالية للأوراق المالية.
في ديسمبر 2023، أصدرت هيئة النقد وهيئة الأوراق المالية مذكرة مشتركة توضح أن صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية يمكن بيعها بشكل قانوني. وفي الوقت نفسه، أصدرت هيئة الأوراق المالية مذكرة تحدد شروط استثمار الصناديق في الأصول الافتراضية.
في يناير 2024، تم إصدار أول سندات رمزية خاضعة للقانون هونغ كونغ بنجاح.
في مارس 2024، أطلقت هيئة النقد مشروع "Ensemble" لاستكشاف دمج الأصول المرمزة مع wCBDC.
في يوليو 2024، أطلقت هيئة النقد خطة صندوق اختبار تنظيم العملات المستقرة.
في أغسطس وسبتمبر 2024، تم إطلاق العديد من مشاريع RWA بالتتابع.
في فبراير 2025، تم إصدار النسخة الثانية من "إعلان سياسة الأصول الافتراضية"، مما يعزز نظام التداول خارج البورصة وخدمات الحفظ. تم الموافقة على أول صندوق رمزي موجه للمستثمرين الأفراد.
في مارس 2025، زاد عدد البورصات المرخصة إلى 10، وصدرت هيئة الأوراق المالية "خارطة الطريق التنظيمية A-S-P-I-Re". تنفيذ أول مشروع للأصول المادية RWA لتبادل الطاقة على مستوى العالم.
تحليل نظام الرقابة في هونغ كونغ
تتبنى هونغ كونغ استراتيجية "الرقابة المعززة" على الأصول الافتراضية استنادًا إلى الهيكل القانوني الحالي، من خلال توجيهات أو نشرات للتعامل مع الأصول الرقمية بطريقة "تصحيحية". يعكس هذا اعتقاد الحكومة في هونغ كونغ بأن الأصول الافتراضية لا تختلف جوهريًا عن الأصول المالية التقليدية، ويمكن إدراجها ضمن نظام الرقابة المالية القائم.
كبنك دولي ذو موارد نادرة ولكن نظام ناضج، يعتمد مركز هونغ كونغ المالي بشكل كبير على قطاع المالية. الأصول الافتراضية تعتبر فرصة وتحديًا لهونغ كونغ. إن التنظيم "على نحو ترقيعي" هو الطريقة الأكثر كفاءة ومرونة في هذا المجال. تميل هونغ كونغ إلى التعامل مع الأصول الافتراضية كامتداد للأصول المالية، مما يقلل من تكاليف التنسيق التنظيمي، كما أنه يخلق جسورًا بين المؤسسات المالية والشركات التقنية الناشئة، ويعزز تكامل التحول المؤسسي والتنمية الصناعية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
4
مشاركة
تعليق
0/400
InscriptionGriller
· منذ 11 س
هونغ كونغ هل ستبدأ في اتخاذ خطوات جريئة؟ انتظروا، هناك موجة كبيرة من مستثمري التجزئة في الطريق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
retroactive_airdrop
· منذ 12 س
إذا لم تتمكن حتى الهيئات التنظيمية من السيطرة، فما الذي يمكن أن نتحدث عنه بشأن الاستقرار؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChain_Detective
· منذ 12 س
تحليل النمط يوحي بأن hk تلعب على الجانبين... مخاطرة كبيرة ولكن قد تنجح إذا تم تنفيذها بشكل صحيح بصراحة
تطور تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: من تحذيرات المخاطر إلى الدفع النشط
تطور إطار سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ
في السنوات الأخيرة، توسعت الأصول الافتراضية بسرعة في جميع أنحاء العالم، مما شكل تحديات للنظام المالي التقليدي وإطار الرقابة. إن الخصائص العالية التقلب والرافعة المالية للأصول الافتراضية تسببت في العديد من التحديات للرقابة، مثل رقابة تدفق الأموال عبر الحدود، التعرف على هوية العملاء، والوقاية من المخاطر المالية النظامية. تشير هذه القضايا جميعها إلى أن رقابة الأصول الافتراضية تحتاج إلى تعاون متعدد الأطراف.
تتمتع هونغ كونغ بمكانة خاصة كأكبر مركز مالي عالمي ثالث في مجال تنظيم الأصول الافتراضية. من ناحية، تحتاج هونغ كونغ إلى تعزيز نمو سوق الأصول الافتراضية العالمي؛ ومن ناحية أخرى، يجب عليها تلبية متطلبات الاستقرار المالي في البر الرئيسي. يجب على هونغ كونغ السعي لتحقيق توازن بين ربط الأسواق الدولية والحفاظ على الأمن المالي، وهي أيضًا نافذة مهمة لاستكشاف الصين للأسواق المالية الناشئة. لذلك، فإن مسار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محكوم عليه أن يكون معقدًا، ويتطلب التوفيق المستمر بين العولمة والمحلية، والابتكار والموثوقية.
2017-2021: من تنبيهات المخاطر إلى الشكل الأولي للنظام
تعد هذه المرحلة بداية تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، حيث تركز على تنبيهات المخاطر، ويتم إدخال تنظيم تجريبي تدريجياً. يتغير الموقف التنظيمي من الانتظار الحذر إلى الانتقال إلى تنظيم منظم.
في سبتمبر 2017، أصدرت هيئة الأوراق المالية بيانًا، أشارت فيه إلى أن بعض عروض العملة الأولية قد تشكل أوراقًا مالية، وتحتاج إلى أن تخضع للتنظيم.
في ديسمبر 2017، طلبت هيئة الأوراق المالية من المؤسسات المالية التي تقدم منتجات العملات المشفرة الامتثال للتشريعات الحالية.
في نوفمبر 2018، اقترحت لجنة الأوراق المالية تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية التي تتوافق مع المعايير داخل إطار التنظيم.
في مارس 2019، عرّفت لجنة الأوراق المالية STO وحددت مسؤوليات الوسطاء.
في نوفمبر 2019، اقترحت هيئة الأوراق المالية على نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية.
في نوفمبر 2020، بدأ مكتب الشؤون المالية والخزينة في استشارة بشأن إدراج VASP في نظام الترخيص.
في مايو 2021، أكدت إدارة المالية رسميًا إدخال نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP).
خلال هذه الفترة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في الانتقال من التحذيرات من المخاطر إلى اللوائح المحددة، وبدأت في تحديد مسؤوليات المشاركين في السوق. أدركت الجهات التنظيمية أن الأصول الافتراضية ستصبح جزءًا مهمًا من الأسواق المالية، وأصبح الموقف يميل نحو الإدارة الإيجابية. ومع ذلك، لا يزال مبدأ "المشاركة الطوعية" هو السائد بين المشاركين في النظام البيئي، وتم تقديم شكل أولي لنظام الترخيص.
من الجدير بالذكر أن آلية "صندوق الرقابة" بدأت تُطبق على تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية. تسمح هذه الآلية للتكنولوجيا المالية الناشئة بإجراء اختبارات محدودة في بيئة قابلة للتحكم، مما يعكس شمولية التنظيم.
بالمقارنة، حافظت البر الرئيسي على ضغط عالٍ على الأصول المشفرة. في ظل تباين اتجاهات التنظيم، اختارت هونغ كونغ مسارًا ثالثًا: ليس بإطلاق سراح متطرف، ولا بحظر شامل. كمنطقة مالية خاصة، لا تحتاج هونغ كونغ إلى التعجل في تحديد مسار مستقل، بل تتبنى موقفًا حذرًا.
2022: نقطة تحول رئيسية في سياسة التحول
كان عام 2022 نقطة تحول في سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. في 31 أكتوبر، أصدرت وزارة المالية أول بيان سياسي حول تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وأوضحت أنها ست"دفع بنشاط" تطوير النظام البيئي للأصول الافتراضية. لم يقتصر هذا البيان على تأكيد تنفيذ نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) فحسب، بل اقترح أيضًا دعم مشاهد جديدة مثل توكينيزه والسندات الخضراء وNFT، مما يدل على تحول الفكر التنظيمي من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص".
هذه التحول ناتج عن عدة عوامل: أولاً، تزايد المنافسة الدولية، حيث تحتاج هونغ كونغ إلى الحفاظ على مكانتها كمركز مالي؛ ثانياً، تطور الأصول الافتراضية أدى إلى تزايد الطلب من عدة جهات، وهونغ كونغ يمكنها أن تلعب دور النقطة الرابط الرئيسية. هذا ليس فقط تلبية لسوق المال الابتكارية، بل هو أيضاً خيار نشط من هونغ كونغ للحفاظ على مكانتها كمركز مالي.
منذ عام 2023 حتى الآن: تكرار سريع للسياسات التنظيمية، وتعميق وتحول
منذ عام 2023، دخلت رقابة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ رسميًا مرحلة "التطبيق العملي". تم استبدال نمط التجربة السابق بنظام قانوني وترخيصي كامل وملزم، وتحولت السياسة من "الإعلان" إلى "التنفيذ"، مما يجعلها تدريجيًا كاملة ومؤسسية.
في فبراير 2023، أصدرت حكومة المنطقة الخاصة أول سندات خضراء رمزية.
في يونيو 2023، نفذت هيئة الأوراق المالية توجيهات "منصة تداول الأصول الافتراضية"، وبدأت نظام ترخيص VASP. في نفس الشهر، دخلت لائحة "مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب" حيز التنفيذ، ويجب أن تعمل VATP بموجب ترخيص.
في أغسطس 2023، أصبحت HashKey أول بورصة مرخصة تفتح أبوابها للمستثمرين الأفراد.
في نوفمبر 2023، أصدرت لجنة الأوراق المالية الصينية تعميماً، أكد على ضرورة امتثال الأوراق المالية المرمزة للقوانين الحالية للأوراق المالية.
في ديسمبر 2023، أصدرت هيئة النقد وهيئة الأوراق المالية مذكرة مشتركة توضح أن صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية يمكن بيعها بشكل قانوني. وفي الوقت نفسه، أصدرت هيئة الأوراق المالية مذكرة تحدد شروط استثمار الصناديق في الأصول الافتراضية.
في يناير 2024، تم إصدار أول سندات رمزية خاضعة للقانون هونغ كونغ بنجاح.
في مارس 2024، أطلقت هيئة النقد مشروع "Ensemble" لاستكشاف دمج الأصول المرمزة مع wCBDC.
في يوليو 2024، أطلقت هيئة النقد خطة صندوق اختبار تنظيم العملات المستقرة.
في أغسطس وسبتمبر 2024، تم إطلاق العديد من مشاريع RWA بالتتابع.
في فبراير 2025، تم إصدار النسخة الثانية من "إعلان سياسة الأصول الافتراضية"، مما يعزز نظام التداول خارج البورصة وخدمات الحفظ. تم الموافقة على أول صندوق رمزي موجه للمستثمرين الأفراد.
في مارس 2025، زاد عدد البورصات المرخصة إلى 10، وصدرت هيئة الأوراق المالية "خارطة الطريق التنظيمية A-S-P-I-Re". تنفيذ أول مشروع للأصول المادية RWA لتبادل الطاقة على مستوى العالم.
تحليل نظام الرقابة في هونغ كونغ
تتبنى هونغ كونغ استراتيجية "الرقابة المعززة" على الأصول الافتراضية استنادًا إلى الهيكل القانوني الحالي، من خلال توجيهات أو نشرات للتعامل مع الأصول الرقمية بطريقة "تصحيحية". يعكس هذا اعتقاد الحكومة في هونغ كونغ بأن الأصول الافتراضية لا تختلف جوهريًا عن الأصول المالية التقليدية، ويمكن إدراجها ضمن نظام الرقابة المالية القائم.
كبنك دولي ذو موارد نادرة ولكن نظام ناضج، يعتمد مركز هونغ كونغ المالي بشكل كبير على قطاع المالية. الأصول الافتراضية تعتبر فرصة وتحديًا لهونغ كونغ. إن التنظيم "على نحو ترقيعي" هو الطريقة الأكثر كفاءة ومرونة في هذا المجال. تميل هونغ كونغ إلى التعامل مع الأصول الافتراضية كامتداد للأصول المالية، مما يقلل من تكاليف التنسيق التنظيمي، كما أنه يخلق جسورًا بين المؤسسات المالية والشركات التقنية الناشئة، ويعزز تكامل التحول المؤسسي والتنمية الصناعية.