تغيرات في هيكل السوق المالي، إثيريوم قد تواجه فرصة جديدة للارتفع

في السنوات الأخيرة، بدأت رواية النمو في قطاع المالية التقليدية تفقد جاذبيتها. لقد تم تطوير مجال الذكاء الاصطناعي بشكل مفرط، ولم تعد شركات البرمجيات مليئة بمساحة الخيال كما كانت في أوائل القرن الحادي والعشرين. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى الابتكار التخريبي، يقدم بيئة السوق الحالية تحديات جديدة: التقييمات العامة لأصول الذكاء الاصطناعي مرتفعة، كما أن القصص الأخرى للنمو صعبة أيضاً في إثارة الخيال الجديد. كانت أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة التي كانت تحظى باهتمام كبير، تتحول الآن تدريجياً نحو السعي لتحقيق أقصى قدر من الأرباح كاستثمار مستدام. حالياً، انخفض متوسط نسبة المبيعات لشركات البرمجيات إلى أقل من ضعفين.

في هذا السياق، أصبحت سوق العملات المشفرة مرة أخرى محور التركيز. حقق بيتكوين أعلى مستوى تاريخي له، وأظهر السياسيون الأمريكيون موقفًا إيجابيًا تجاه الأصول المشفرة، مما وفر سلسلة من السياسات التنظيمية المواتية الفرصة لهذه الفئة من الأصول للعودة إلى الأضواء السائدة لأول مرة منذ عام 2021. على عكس الدورة السابقة، فإن الأبطال هذه المرة هم الذهب الرقمي، والعملات المستقرة، ورقمنة الأصول، وإصلاح أنظمة الدفع. أعلنت العديد من شركات التكنولوجيا المالية المعروفة أنها ستركز على تطوير الأعمال المشفرة، ودخلت إحدى بورصات العملات المشفرة الكبرى مؤشرًا مهمًا بنجاح، في حين عرض أحد مُصدري العملات المستقرة آفاق نمو لافتة في السوق المالية.

بالنسبة للمشاركين المخضرمين في مجال العملات المشفرة، فقد تغيرت مشهد المنافسة على منصات العقود الذكية بالفعل. تشكل العديد من سلاسل الكتل العامة الجديدة عالية الأداء وحلول التوسع تحديات ملموسة لهيمنة إثيريوم. يدرك المطلعون في الصناعة بشكل عام التحديات التي تواجهها إثيريوم من حيث التقاط القيمة والقضايا الهيكلية.

ومع ذلك، فإن القطاع المالي التقليدي ليس على علم بهذه التفاصيل. في الواقع، فإن معظم العاملين في وول ستريت يعرفون القليل جدًا عن سلاسل الكتل العامة الناشئة. من وجهة نظرهم، قد تكون بعض العملات المشفرة القديمة أكثر ألفة من المشاريع الناشئة، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنهم انفصلوا تقريبًا عن سوق العملات المشفرة خلال السنوات القليلة الماضية.

لقد أدركت الأوساط المالية التقليدية أن إثيريوم قد اجتازت اختبار الزمن وتقلبات السوق. على مدى فترة طويلة، كانت هي الهدف الاستثماري الرئيسي بجوار بيتكوين. لقد لاحظوا أن إثيريوم هي واحدة من اثنين فقط من الأصول المشفرة التي تمتلك صناديق مؤشرات متداولة في الأسهم. يميلون إلى اختيار "الأراضي القيمة" ذات التقييمات المنخفضة نسبيًا والتي ستشهد تطويرًا كبيرًا قريبًا.

في نظرهم، اختارت العديد من المنصات الرئيسية لتداول العملات الرقمية تطوير المنتجات على إثيريوم. من خلال القليل من البحث، يمكن اكتشاف أن إثيريوم لديها أكبر مجموعة من العملات المستقرة على السلسلة. بدأوا في حساب عائد الاستثمار، واكتشفوا أن بيتكوين قد حقق أعلى مستوى جديد، بينما لا يزال إثيريوم بعيدًا بأكثر من 30٪ عن ذروته في عام 2021.

بالنسبة للمستثمرين في المالية التقليدية، فإن هذا "التقييم النسبي المنخفض" ليس خطرًا، بل هو فرصة. هم يفضلون شراء أصل لا يزال في مستوى منخفض وله سعر هدف واضح، بدلاً من شراء عملة ارتفعت بشكل كبير.

قد يكون هؤلاء المستثمرون قد بدأوا الدخول إلى السوق. لم تعد القيود التنظيمية على استثمار المؤسسات عقبة رئيسية. طالما توجد دافعية كافية، يمكن لأي صندوق أن يسعى لتخصيص الأصول المشفرة. على الرغم من أن مجتمع العملات المشفرة قد أعرب في العام الماضي عن عدم ثقته في إثيريوم في عدة مناسبات، إلا أن أداء السوق منذ بداية هذا العام يظهر أن إثيريوم قد تفوق على الأصول الرئيسية الأخرى لأكثر من شهر.

حتى الآن، انخفض سعر سلسلة بلوكتشين ناشئة معينة مقارنة بإيثر بنسبة تقارب 9% منذ بداية العام؛ بعد أن وصل حصة القيمة السوقية لإيثيريوم إلى أدنى مستوى لها في مايو، بدأت أطول جولة ارتفاع منذ منتصف عام 2023.

إذن، إذا كانت مجتمع التشفير بأكمله يعتقد أن إثيريوم هو "عملة ملعونة"، فلماذا لا يزال يظهر أداءً متميزًا؟

الإجابة قد تكون: إنها تجذب مشترين جدد.

منذ مارس، تظهر بيانات صافي التدفقات لصناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم الاتجاه التصاعدي المستمر. أسعار أسهم "المتعهدين" في إثيريوم الذين يحاكون استراتيجيات شركة معروفة في ارتفاع، مما يضخ الرافعة المالية الهيكلية في السوق. في الوقت نفسه، قد يدرك بعض مستثمري العملات المشفرة أنهم غير مستثمرين بشكل كاف، ويبدأون في تحويل الأموال من البيتكوين وغيرها من سلاسل الكتل التي ارتفعت أسعارها بشكل كبير خلال العامين الماضيين.

من المهم أن نوضح أن هذا لا يعني أن نظام إثيريوم البيئي قد حل جميع المشكلات التي يواجهها. بل يعني أن هذا الأصل إثيريوم بدأ في "فصل" نفسه تدريجياً عن شبكة إثيريوم.

المشترون الخارجيون يعيدون تشكيل وجهة نظر السوق حول إثيريوم، من تحول نمط "انخفاض محدد" إلى "إعادة تقييم القيمة". قد يتم طرد الدببة في النهاية من السوق، وعندها قد تنضم الأموال الأصلية للعملات المشفرة إلى صفوف الشراء، وفي النهاية قد نشهد موجة سوقية جديدة تركز على إثيريوم، تصل في وقت ما إلى ذروتها.

إذا حدث هذا، فقد لا يكون بعيدًا عن لحظة وصول إثيريوم إلى أعلى مستوى تاريخي له.