تملك شركة ميستراتيجي MSTR حالياً 628,791 عملة بيتكوين، بقيمة سوقية تقريبية تبلغ 72 مليار دولار وفقًا للقيمة السوقية الحالية، مع أرباح غير محققة تصل إلى 25.9 مليار. حقق تقرير الربع الثاني أعلى مستوى تاريخي في الإيرادات التشغيلية وصافي الربح وEPS، وارتفع سعر السهم بنسبة 170% في العام الماضي، متفوقًا حتى على بيتكوين نفسها.

لكن MSTR في هذه السنوات قام باستمرار بزيادة حصته في بيتكوين، وليس من خلال الأرباح الناتجة عن بيتكوين نفسها، بل من خلال تمويل عن طريق إصدار الديون وزيادة إصدار الأسهم، أي أنه استخدم أموال سوق رأس المال لشراء العملة، ولم يحصل على تدفق نقدي مباشر من بيتكوين.
على النقيض من مجموعة من شركات استراتيجيات الإيثريوم، مثل BMNR و SBET، على الرغم من أن حجمها أقل بكثير من MicroStrategy، إلا أن لديهم ETH يمكنهم من القيام بالرهانات، والمشاركة في التحقق، وحتى تشغيل العقد، حيث يمكن أن يوفر لهم آلية PoS تدفقًا نقديًا مستقرًا.
هذا هو الفرق الجوهري بين نوعين من المسارات:
MSTR يراهن على بيتكوين، أكثر مثل تخزين العملة على المدى الطويل، وتكهن بالقيمة المستقبلية؛
بينما شركات استراتيجيات ETH، تقوم بتخطيط النظام البيئي، مع الاحتفاظ بالعملة و"حصاد الفوائد".
واحد يكسب من زيادة القيمة السوقية، والآخر يمكنه "إنتاج" من آليته الخاصة. على المدى الطويل، قد تصبح هذه الفجوة أكثر وضوحًا.
#打榜优质内容#