أطلقت سلسلة الكتل القديمة كادينا خطة تحفيزية واسعة النطاق، هل يمكن أن تعيد RWA الزخم؟
مؤخراً، أعلنت شبكة كادينا (Kadena) التي تأسست في عام 2016 عن إطلاق خطة تحفيزية بقيمة 50 مليون دولار، يبدو أنها تهدف إلى العودة إلى بؤرة السوق من خلال الاستفادة من مسار الأصول الحقيقية (RWA) الشائع حالياً. بعد فترة من الهدوء، أثارت هذه السلسلة من التطورات الجديدة لكادينا اهتماماً واسعاً في الصناعة. ستقوم هذه المقالة بتحليل استراتيجيات كادينا الحديثة وتاريخها الهيكلي والبنية التحتية التقنية، وكذلك استكشاف ما إذا كانت خطة التحفيز واسعة النطاق هذه ستوفر لها فرص تطوير جديدة، بالإضافة إلى إمكانياتها في مجال الأصول الحقيقية.
النخبة المالية تصنع الحصان الأسود "POW القابل للبرمجة"
تاريخ تطوير كادينا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالعملاق المالي والجهات التنظيمية. تم تأسيس هذه السلسلة العامة من قبل ستيوارت بوبجوي وويلي مارتينو في عام 2016، وقد شغل المؤسسان سابقًا مناصب في إحدى المؤسسات المالية الكبرى. قبل تأسيس كادينا، قاد ستيوارت بوبجوي مركز التميز في blockchain في تلك المؤسسة، حيث كان مسؤولًا عن تطوير البنية التحتية الأساسية للدفاتر الموزعة، وأنشأ مشروع blockchain مفتوح المصدر جونو. بينما شغل ويلي مارتينو منصب كبير المهندسين في مشروع جونو، وكان يعمل أيضًا كمدير تقني في لجنة توجيه العملات المشفرة في إحدى الجهات التنظيمية. لقد شاركوا في تطوير البنية التحتية للإصدار الأول من العملة المستقرة الرقمية المتداولة بين البنوك.
تجربة الممارسات المستندة إلى blockchain من داخل المؤسسات المالية التقليدية جعلت من كادينا تحمل من البداية مفهوم "مستوى المؤسسات" أو "مستوى المؤسسات" في تصميمها.
تتمثل الابتكارات التقنية الأساسية لشركة كادينا في هيكلها الفريد المعروف باسم Chainweb، وهو آلية إجماع قائمة على إثبات العمل (PoW) قابلة للتوسع ومتعددة السلاسل تعمل بشكل متوازي. لا تعتبر Chainweb سلسلة blockchain واحدة، بل هي شبكة تتكون من العديد من السلاسل المستقلة التي تعمل في وقت واحد والتي ترتبط ببعضها البعض من خلال "التشابك". كل سلسلة تقوم بالتعدين بشكل مستقل وقادرة على معالجة المعاملات بشكل متوازي. هذه الطريقة في التصميم تختلف بشكل كبير عن الأنواع الأخرى من سلاسل PoW المتاحة في السوق، لذلك تصنف كادينا نفسها كأول L1 قابل للبرمجة.
في هذا الهيكل التصميمي، theoretically يوجد معدل عالٍ جدًا من throughput. في عام 2020، في حالة توسيع 20 سلسلة، ادعت Kadena أن TPS النظري بلغ 480,000. هذه القيمة تتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى في نفس الفترة، بما في ذلك سلسلة كتل مشهورة معروفة بسرعتها.
استفادت كادينا من خلفيتها في المؤسسات المالية وميزاتها التقنية، وقد أصبحت نجمًا في عالم السلاسل العامة منذ تأسيسها. في عام 2021، ارتفع سعر رمزها إلى 27 دولارًا، بزيادة تزيد عن 100 مرة مقارنة بـ 0.2 دولار في بداية عام 2020، وبلغت قيمتها السوقية في وقت ما حوالي 4 مليارات دولار. بالإضافة إلى ذلك، قامت شبكة كادينا بسرعة بتوسيع نطاقها إلى 20 سلسلة في بداية إطلاقها، لتصبح أسرع سلسلة عامة تعتمد على POW في ذلك الوقت.
رهان كبير على RWA: هل يمكن أن تكسر الحوافز البالغة 50 مليونًا؟
ومع ذلك، تلاشت تألق كادينا مع انتهاء سوق الثور في عام 2021. منذ عام 2021، انخفض سعرها بشكل كبير، وتراجعت قيمتها السوقية إلى حوالي 150 مليون دولار فقط. لم يعد مدونتها الرسمية تتلقى تحديثات بعد عام 2023، كما نادراً ما يُسمع عن أخبار كادينا على وسائل التواصل الاجتماعي.
في 20 مايو 2025، أعلنت كادينا عن إطلاق برنامج تحفيزي بقيمة إجمالية قدرها 50 مليون دولار، يهدف إلى تعزيز تطوير حلول سلسلة الكتل المدفوعة بـ Chainweb EVM، وتوكنات RWA، وحلول سلسلة الكتل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. كما جعلت هذه الأخبار السوق تعيد التركيز على هذه السلسلة العامة القديمة. هل ستبدأ في إعادة تشكيل علامتها التجارية كما فعلت إحدى سلاسل الكتل السابقة؟
وفقًا للمعلومات الرسمية، سيتم تخصيص 25 مليون دولار من إجمالي صندوق بقيمة 50 مليون دولار لدعم مشاريع توكنيزايت RWA المتوافقة. سيتم استخدام الـ 25 مليون دولار المتبقية لدعم المشاريع التي تم بناؤها على شبكة كادينا متعددة السلاسل المتوافقة مع EVM (Chainweb EVM) بالإضافة إلى مشاريع تكامل الذكاء الاصطناعي. هذه المنحة هي دعم غير ملكي، مما يعني أن المشاريع المدعومة ليست ملزمة بالتخلي عن أسهم.
المستفيد الأول من خطة التحفيز الجديدة لـ Kadena في مجال RWA هو شركة CurveBlock البريطانية، التي حصلت على تمويل قدره 400,000 دولار في يونيو 2025. تأسست CurveBlock في عام 2018، وهي شركة ناشئة في مجال تكنولوجيا العقارات تركز على الاستثمار المستدام في العقارات. من حيث الخلفية، كانت CurveBlock هي الشركة العقارية الأولى التي تم قبولها في صندوق الاختبار الرقمي البريطاني (DSS)). وهذا يعني أيضًا أن سبب قدرة CurveBlock على أن تكون أول مستفيد من Kadena مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالامتثال.
بالإضافة إلى ذلك، اقترحت كادينا أنه بالإضافة إلى تقديم الدعم المالي، ستوفر أيضًا المساعدة التقنية، واقتراحات تطوير المشاريع، والتسويق والترويج.
ومع ذلك، لم تقدم Kadena رسميًا مقدار التمويل الذي ستحصل عليه كل شركة مدعومة، ولم تكشف عن معايير الدعم المحددة، وحتى الآن، الشركة المدعومة الوحيدة التي تم الإعلان عنها هي CurveBlock.
RWA هو مجال ساخن في السوق في السنوات الأخيرة، حيث سعت العديد من سلاسل الكتل القديمة إلى التحول بفعالية من خلال هذا السرد، على سبيل المثال، كانت إحدى سلاسل الكتل الشهيرة مؤخرًا تتوسع في هذا الاتجاه. بالإضافة إلى إطلاق برنامج الحوافز، قامت Kadena مؤخرًا أيضًا بتطوير معيار رموز RWA المستند إلى لغة العقود الذكية الأصلية لها، Pact، والذي يستند إلى EIP-3643 من Ethereum. يهدف هذا المعيار إلى فرض التحكم في الأذونات والرقابة على السلسلة، ودعم إصدار الأصول المتوافقة، والتداول، والاسترداد.
كانت هناك حوافز بقيمة 100 مليون دولار أمريكي سابقة فشلت، وأصبحت خطط التمويل مشكلة.
ومع ذلك، لم تكن خطة التحفيز بقيمة 50 مليون دولار التي أطلقتها كادينا هي الأولى. في عام 2022، خلال فترة تراجع السوق بشكل عام وانخفاض الاهتمام. أطلقت كادينا أيضًا خطة تحفيز تصل قيمتها الإجمالية إلى 100 مليون دولار، حيث قامت كادينا بتمويل تطوير واعتماد المشاريع مثل الألعاب، والميتافيرس، وNFT، وWeb3، وDeFi، وDAO في نظام كادينا البيئي.
وفقًا لمراجعة كادينا السنوية الرسمية في نهاية عام 2022، تلقى برنامج التحفيز بقيمة 100 مليون دولار "اهتمامًا ساحقًا وعددًا كبيرًا من الطلبات"، حيث كان "للمستفيدين الأوائل 9 مشاريع"، وقد حقق بعضها "إنجازات غير عادية". من خلال مراجعة التلخيصات الفصلية اللاحقة، يمكن رؤية أن البرنامج أعلن عن بعض المشاريع بشكل تدريجي، ومع ذلك، لم يتم العثور على بيان عام حول حالة برنامج التحفيز، ولم يتم ذكر المبالغ المحددة للتمويل عند الإعلان عن كل مشروع تم تمويله.
من حيث أداء البيانات، لم تتمكن خطة التحفيز التي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار من تعزيز اهتمام السوق بـ Kadena ونشاط المجتمع. من جهة، لا يزال سعره في انخفاض مستمر، ومن جهة أخرى، البيانات الوحيدة التي يمكن رؤيتها على الشبكة المتعلقة بـ TVL انخفضت إلى عشرات الآلاف من الدولارات في أدنى مستوياتها في عام 2023. حتى 13 يونيو، بلغ TVL الخاص بها 940,000 دولار فقط، بينما تبلغ قيمة سوق العملات المستقرة حوالي 180,000 دولار.
بالعودة إلى خطة التحفيز البالغة 50 مليون دولار الحالية، فإن دورة السوق التي تم إطلاقها تشبه إلى حد كبير تلك التي حدثت في عام 2022. كليهما بعد القمة الأولى في سوق الثور. فقط، لا يمكننا حاليًا التنبؤ بكيفية سير دورة السوق التالية، سواء كانت ستكرر الاتجاه الهبوطي الإجمالي لعام 2021-2022 أو تفتح دورة سوق أكبر جديدة. ومع ذلك، من ناحية ما، إذا واجهت تدابير التحفيز من Kadena اتجاه سوق مشابه لتلك التي حدثت في 2022، فقد نشهد مرة أخرى "سلة القصب التي تُستخدم لجلب الماء".
علاوة على ذلك، على عكس سلاسل الكتل الأخرى التي تحفز المستخدمين مباشرة، فإن تحفيز كادينا يركز أكثر على المشاريع. في ظل نقص عدد المستخدمين، قد تواجه المشاريع مخاطر استثمار أكبر لاختيار كادينا فقط من أجل تحفيز غير مؤكد. عند النظر إلى بعض خطط الترويج التي أطلقتها كادينا والموجهة للمستخدمين، فإن محتوى التحفيز هو إجراء ترويج لمدة 4 أسابيع على الأقل، ثم إجراء سحب، حيث يمكن لـ 50 محظوظًا الحصول على 40 عملة KDA. وفقًا لسعر KDA الحالي البالغ 0.48 دولار، قد لا يحصل المستخدم في النهاية على مكافأة تتجاوز 20 دولارًا بعد شهر من الترويج، مما يجعل جدوى هذا التحفيز تبدو غير مجدية إلى حد ما.
لذلك، على الرغم من أن سرد RWA شائع، وأن الحوافز البالغة 50 مليون دولار ضخمة، يبدو أن ما تحتاجه كادينا الآن هو التفكير في كيفية كسب اعتراف السوق والمجتمع بطريقة أكثر صدقًا. خلاف ذلك، قد تكون هذه الحوافز البالغة 50 مليون دولار مرة أخرى نهاية ضجيج كبير مع قلة من الفعالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
كادينا تطلق خطة تحفيز بقيمة 50 مليون دولار هل يمكن أن تعيد رهان RWA الزخم؟
أطلقت سلسلة الكتل القديمة كادينا خطة تحفيزية واسعة النطاق، هل يمكن أن تعيد RWA الزخم؟
مؤخراً، أعلنت شبكة كادينا (Kadena) التي تأسست في عام 2016 عن إطلاق خطة تحفيزية بقيمة 50 مليون دولار، يبدو أنها تهدف إلى العودة إلى بؤرة السوق من خلال الاستفادة من مسار الأصول الحقيقية (RWA) الشائع حالياً. بعد فترة من الهدوء، أثارت هذه السلسلة من التطورات الجديدة لكادينا اهتماماً واسعاً في الصناعة. ستقوم هذه المقالة بتحليل استراتيجيات كادينا الحديثة وتاريخها الهيكلي والبنية التحتية التقنية، وكذلك استكشاف ما إذا كانت خطة التحفيز واسعة النطاق هذه ستوفر لها فرص تطوير جديدة، بالإضافة إلى إمكانياتها في مجال الأصول الحقيقية.
النخبة المالية تصنع الحصان الأسود "POW القابل للبرمجة"
تاريخ تطوير كادينا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالعملاق المالي والجهات التنظيمية. تم تأسيس هذه السلسلة العامة من قبل ستيوارت بوبجوي وويلي مارتينو في عام 2016، وقد شغل المؤسسان سابقًا مناصب في إحدى المؤسسات المالية الكبرى. قبل تأسيس كادينا، قاد ستيوارت بوبجوي مركز التميز في blockchain في تلك المؤسسة، حيث كان مسؤولًا عن تطوير البنية التحتية الأساسية للدفاتر الموزعة، وأنشأ مشروع blockchain مفتوح المصدر جونو. بينما شغل ويلي مارتينو منصب كبير المهندسين في مشروع جونو، وكان يعمل أيضًا كمدير تقني في لجنة توجيه العملات المشفرة في إحدى الجهات التنظيمية. لقد شاركوا في تطوير البنية التحتية للإصدار الأول من العملة المستقرة الرقمية المتداولة بين البنوك.
تجربة الممارسات المستندة إلى blockchain من داخل المؤسسات المالية التقليدية جعلت من كادينا تحمل من البداية مفهوم "مستوى المؤسسات" أو "مستوى المؤسسات" في تصميمها.
تتمثل الابتكارات التقنية الأساسية لشركة كادينا في هيكلها الفريد المعروف باسم Chainweb، وهو آلية إجماع قائمة على إثبات العمل (PoW) قابلة للتوسع ومتعددة السلاسل تعمل بشكل متوازي. لا تعتبر Chainweb سلسلة blockchain واحدة، بل هي شبكة تتكون من العديد من السلاسل المستقلة التي تعمل في وقت واحد والتي ترتبط ببعضها البعض من خلال "التشابك". كل سلسلة تقوم بالتعدين بشكل مستقل وقادرة على معالجة المعاملات بشكل متوازي. هذه الطريقة في التصميم تختلف بشكل كبير عن الأنواع الأخرى من سلاسل PoW المتاحة في السوق، لذلك تصنف كادينا نفسها كأول L1 قابل للبرمجة.
في هذا الهيكل التصميمي، theoretically يوجد معدل عالٍ جدًا من throughput. في عام 2020، في حالة توسيع 20 سلسلة، ادعت Kadena أن TPS النظري بلغ 480,000. هذه القيمة تتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى في نفس الفترة، بما في ذلك سلسلة كتل مشهورة معروفة بسرعتها.
استفادت كادينا من خلفيتها في المؤسسات المالية وميزاتها التقنية، وقد أصبحت نجمًا في عالم السلاسل العامة منذ تأسيسها. في عام 2021، ارتفع سعر رمزها إلى 27 دولارًا، بزيادة تزيد عن 100 مرة مقارنة بـ 0.2 دولار في بداية عام 2020، وبلغت قيمتها السوقية في وقت ما حوالي 4 مليارات دولار. بالإضافة إلى ذلك، قامت شبكة كادينا بسرعة بتوسيع نطاقها إلى 20 سلسلة في بداية إطلاقها، لتصبح أسرع سلسلة عامة تعتمد على POW في ذلك الوقت.
رهان كبير على RWA: هل يمكن أن تكسر الحوافز البالغة 50 مليونًا؟
ومع ذلك، تلاشت تألق كادينا مع انتهاء سوق الثور في عام 2021. منذ عام 2021، انخفض سعرها بشكل كبير، وتراجعت قيمتها السوقية إلى حوالي 150 مليون دولار فقط. لم يعد مدونتها الرسمية تتلقى تحديثات بعد عام 2023، كما نادراً ما يُسمع عن أخبار كادينا على وسائل التواصل الاجتماعي.
في 20 مايو 2025، أعلنت كادينا عن إطلاق برنامج تحفيزي بقيمة إجمالية قدرها 50 مليون دولار، يهدف إلى تعزيز تطوير حلول سلسلة الكتل المدفوعة بـ Chainweb EVM، وتوكنات RWA، وحلول سلسلة الكتل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. كما جعلت هذه الأخبار السوق تعيد التركيز على هذه السلسلة العامة القديمة. هل ستبدأ في إعادة تشكيل علامتها التجارية كما فعلت إحدى سلاسل الكتل السابقة؟
وفقًا للمعلومات الرسمية، سيتم تخصيص 25 مليون دولار من إجمالي صندوق بقيمة 50 مليون دولار لدعم مشاريع توكنيزايت RWA المتوافقة. سيتم استخدام الـ 25 مليون دولار المتبقية لدعم المشاريع التي تم بناؤها على شبكة كادينا متعددة السلاسل المتوافقة مع EVM (Chainweb EVM) بالإضافة إلى مشاريع تكامل الذكاء الاصطناعي. هذه المنحة هي دعم غير ملكي، مما يعني أن المشاريع المدعومة ليست ملزمة بالتخلي عن أسهم.
المستفيد الأول من خطة التحفيز الجديدة لـ Kadena في مجال RWA هو شركة CurveBlock البريطانية، التي حصلت على تمويل قدره 400,000 دولار في يونيو 2025. تأسست CurveBlock في عام 2018، وهي شركة ناشئة في مجال تكنولوجيا العقارات تركز على الاستثمار المستدام في العقارات. من حيث الخلفية، كانت CurveBlock هي الشركة العقارية الأولى التي تم قبولها في صندوق الاختبار الرقمي البريطاني (DSS)). وهذا يعني أيضًا أن سبب قدرة CurveBlock على أن تكون أول مستفيد من Kadena مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالامتثال.
بالإضافة إلى ذلك، اقترحت كادينا أنه بالإضافة إلى تقديم الدعم المالي، ستوفر أيضًا المساعدة التقنية، واقتراحات تطوير المشاريع، والتسويق والترويج.
ومع ذلك، لم تقدم Kadena رسميًا مقدار التمويل الذي ستحصل عليه كل شركة مدعومة، ولم تكشف عن معايير الدعم المحددة، وحتى الآن، الشركة المدعومة الوحيدة التي تم الإعلان عنها هي CurveBlock.
RWA هو مجال ساخن في السوق في السنوات الأخيرة، حيث سعت العديد من سلاسل الكتل القديمة إلى التحول بفعالية من خلال هذا السرد، على سبيل المثال، كانت إحدى سلاسل الكتل الشهيرة مؤخرًا تتوسع في هذا الاتجاه. بالإضافة إلى إطلاق برنامج الحوافز، قامت Kadena مؤخرًا أيضًا بتطوير معيار رموز RWA المستند إلى لغة العقود الذكية الأصلية لها، Pact، والذي يستند إلى EIP-3643 من Ethereum. يهدف هذا المعيار إلى فرض التحكم في الأذونات والرقابة على السلسلة، ودعم إصدار الأصول المتوافقة، والتداول، والاسترداد.
كانت هناك حوافز بقيمة 100 مليون دولار أمريكي سابقة فشلت، وأصبحت خطط التمويل مشكلة.
ومع ذلك، لم تكن خطة التحفيز بقيمة 50 مليون دولار التي أطلقتها كادينا هي الأولى. في عام 2022، خلال فترة تراجع السوق بشكل عام وانخفاض الاهتمام. أطلقت كادينا أيضًا خطة تحفيز تصل قيمتها الإجمالية إلى 100 مليون دولار، حيث قامت كادينا بتمويل تطوير واعتماد المشاريع مثل الألعاب، والميتافيرس، وNFT، وWeb3، وDeFi، وDAO في نظام كادينا البيئي.
وفقًا لمراجعة كادينا السنوية الرسمية في نهاية عام 2022، تلقى برنامج التحفيز بقيمة 100 مليون دولار "اهتمامًا ساحقًا وعددًا كبيرًا من الطلبات"، حيث كان "للمستفيدين الأوائل 9 مشاريع"، وقد حقق بعضها "إنجازات غير عادية". من خلال مراجعة التلخيصات الفصلية اللاحقة، يمكن رؤية أن البرنامج أعلن عن بعض المشاريع بشكل تدريجي، ومع ذلك، لم يتم العثور على بيان عام حول حالة برنامج التحفيز، ولم يتم ذكر المبالغ المحددة للتمويل عند الإعلان عن كل مشروع تم تمويله.
من حيث أداء البيانات، لم تتمكن خطة التحفيز التي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار من تعزيز اهتمام السوق بـ Kadena ونشاط المجتمع. من جهة، لا يزال سعره في انخفاض مستمر، ومن جهة أخرى، البيانات الوحيدة التي يمكن رؤيتها على الشبكة المتعلقة بـ TVL انخفضت إلى عشرات الآلاف من الدولارات في أدنى مستوياتها في عام 2023. حتى 13 يونيو، بلغ TVL الخاص بها 940,000 دولار فقط، بينما تبلغ قيمة سوق العملات المستقرة حوالي 180,000 دولار.
بالعودة إلى خطة التحفيز البالغة 50 مليون دولار الحالية، فإن دورة السوق التي تم إطلاقها تشبه إلى حد كبير تلك التي حدثت في عام 2022. كليهما بعد القمة الأولى في سوق الثور. فقط، لا يمكننا حاليًا التنبؤ بكيفية سير دورة السوق التالية، سواء كانت ستكرر الاتجاه الهبوطي الإجمالي لعام 2021-2022 أو تفتح دورة سوق أكبر جديدة. ومع ذلك، من ناحية ما، إذا واجهت تدابير التحفيز من Kadena اتجاه سوق مشابه لتلك التي حدثت في 2022، فقد نشهد مرة أخرى "سلة القصب التي تُستخدم لجلب الماء".
علاوة على ذلك، على عكس سلاسل الكتل الأخرى التي تحفز المستخدمين مباشرة، فإن تحفيز كادينا يركز أكثر على المشاريع. في ظل نقص عدد المستخدمين، قد تواجه المشاريع مخاطر استثمار أكبر لاختيار كادينا فقط من أجل تحفيز غير مؤكد. عند النظر إلى بعض خطط الترويج التي أطلقتها كادينا والموجهة للمستخدمين، فإن محتوى التحفيز هو إجراء ترويج لمدة 4 أسابيع على الأقل، ثم إجراء سحب، حيث يمكن لـ 50 محظوظًا الحصول على 40 عملة KDA. وفقًا لسعر KDA الحالي البالغ 0.48 دولار، قد لا يحصل المستخدم في النهاية على مكافأة تتجاوز 20 دولارًا بعد شهر من الترويج، مما يجعل جدوى هذا التحفيز تبدو غير مجدية إلى حد ما.
لذلك، على الرغم من أن سرد RWA شائع، وأن الحوافز البالغة 50 مليون دولار ضخمة، يبدو أن ما تحتاجه كادينا الآن هو التفكير في كيفية كسب اعتراف السوق والمجتمع بطريقة أكثر صدقًا. خلاف ذلك، قد تكون هذه الحوافز البالغة 50 مليون دولار مرة أخرى نهاية ضجيج كبير مع قلة من الفعالية.