في 12 أغسطس 2025، قبل افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، أعلنت شركة Circle، مُصدِر العملات المستقرة، عن أول تقرير مالي لها بعد إدراجها. حتى 30 يونيو، بلغ حجم تداول USDC 61.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 90% على أساس سنوي. استفادت Circle من زيادة حجم تداول USDC، حيث بلغت الإيرادات وإيرادات الاحتياطي 658 مليون دولار، بزيادة قدرها 53% على أساس سنوي. وأظهر التقرير المالي أن دائرة تكبدت خسارة صافية قدرها 482 مليون دولار، ناتجة بشكل أساسي عن نفقات غير نقدية مرتبطة بالاكتتاب العام. بعد نشر التقرير المالي، ارتفعت أسعار أسهم Circle قبل الافتتاح بنحو 14%.
في 31 يوليو، أصدرت إحدى منصات تداول العملات المشفرة تقريرها المالي للربع الثاني، حيث ارتفعت الأرباح بشكل كبير إلى 1.4 مليار دولار، متجاوزة بكثير 36 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، ولكن الفضل يعود بشكل رئيسي إلى عائدات الاستثمار في Circle. ومع ذلك، كانت أداء الأعمال الأساسية ضعيفاً، حيث لم تصل الإيرادات إلى التوقعات، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم بأكثر من 16% في اليوم التالي، مما أثر سلباً على سعر سهم Circle الذي انخفض بأكثر من 8%.
تُعتبر شراكة Circle مع هذه المنصة التجارية واحدة من أكثر التحالفات الاستراتيجية جذبًا في مجال العملات المشفرة. إذا تم اعتبار USDC كدائرة، فيمكن اعتبار الشركتين كقدمي فرجار، حيث تشكلان علاقة تكافلية فريدة داخل نظام USDC البيئي من خلال هيكل تجاري مصمم بعناية.
!
تاريخ تطور Circle
في عام 2013، أسس جيريمي أليير شركة سيركل في بوسطن، وأطلق منتج الدفع بالبيتكوين "Circle Pay". في عام 2018، تعاونت سيركل مع منصة تداول معينة لتأسيس مركز مركز التعاون، وأطلقت عملة USDC المستقرة. في عام 2019، أغلقت سيركل خطوط الأعمال الأخرى وركزت على تشغيل مركز مركز التعاون.
في مارس 2023، أدت إغلاق بعض البنوك الاحتياطية لشركة Circle إلى فك ارتباط USDC لفترة قصيرة. في أغسطس، أعادت Circle هيكلة علاقتها مع الشركاء: تم حل مركز Consortium، وأصبحت Circle الجهة المصدرة الوحيدة لـ USDC، وأصبح الشركاء مستثمرين استراتيجيين مع الاحتفاظ باتفاقية توزيع الأرباح.
5 يونيو 2025 ، ستقوم Circle بالإدراج في بورصة نيويورك بسعر إصدار قدره 31 دولارًا. في يوم الإدراج ، ارتفع سعر السهم بشكل كبير ، ليصل في اليوم 23 إلى ذروة 298 دولارًا ، بزيادة تقارب عشرة أضعاف ، مع تجاوز القيمة السوقية قيمة الأصول الاحتياطية. هذه هي أكبر عملية إدراج لشركة تشفير منذ عام 2021 ، وأيضًا أول طرح عام أولي كبير لمصدر العملة المستقرة.
تتولى Circle مسؤولية الإصدار والامتثال في نظام USDC البيئي، بينما تقدم الأطراف الشريكة قنوات التوزيع ودعم السيولة. حصلت Circle على 46 ترخيص MTL بما في ذلك BitLicense في نيويورك، وهي أول مُصدر للعملات المستقرة يحصل على ترخيص الامتثال MiCA من الاتحاد الأوروبي، كما حصلت على موافقة MAS في سنغافورة. على الرغم من أن بعض الدول لم تصدر تراخيص، إلا أنها تعترف بشرعية USDC، مثل تايلاند والأرجنتين.
!
!
!
استراتيجية المستقبل لـ Circle: CPN
تقوم Circle ببناء إنترنت قيمة قائم على العملات المستقرة، لتحل شبكة مدفوعات Circle ( CPN ) محل أنظمة الدفع العالمية التقليدية مثل SWIFT. تربط CPN البنوك العالمية ومقدمي خدمات الدفع وغيرها من المؤسسات، مع USDC كنواة، لإنشاء نظام تسوية عالمية في الوقت الفعلي، يتميز بتكلفة منخفضة وإمكانية الوصول العالمية.
تقوم Circle باعتبارها المؤسسة الرئيسية لإدارة CPN ووضع المعايير ومشغل الشبكة، بإنشاء منصة جديدة ونظام بيئي، من أجل خلق قيمة لجميع الأطراف في الاقتصاد العالمي. سيستفيد من CPN:
الشركات: تحسين إدارة الأموال، وتقليل الاعتماد على التمويل
الأفراد: تقديم خدمات الدفع بشكل أسرع وبتكلفة أقل
بناة النظام البيئي: تطوير حالات استخدام الدفع المبتكرة، وإطلاق العنان لإمكانات الدفع بالعملات المستقرة
انضمت العديد من الشركات إلى CPN، مثل Nubank وChipper Cash ومزود خدمات الدفع العالمي وعملاق الدفع الأمريكي.
!
!
تحديات الامتثال: لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ
في 1 أغسطس 2025، سيدخل قانون "تنظيم العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ، مما أثار الجدل حول متطلبات التحقق من الهوية KYC. يتطلب القانون التحقق من هوية المستخدمين، والاحتفاظ بالبيانات، ويحظر تقديم الخدمات للمستخدمين المجهولين، مما قد يحد من التفاعل المباشر مع بروتوكولات DeFi. وهذا يختلف عن ممارسات USDC من Circle في مرحلة التداول.
تولي الجهات التنظيمية في هونغ كونغ اهتمامًا أكبر بالتحكم في سلطة الرقابة خلال مرحلة تداول العملات المستقرة. قد يحد ذلك من قدرة المستخدمين العاديين على استخدام العملات المستقرة المتوافقة في هونغ كونغ، كما يؤثر أيضًا على قدرة Circle في الحصول على الترخيص المتوافق في هونغ كونغ.
قد تكون مزايا عملة مستقر هونغ كونغ في سيناريوهات الامتثال المحددة، مثل التعاون مع بورصة هونغ كونغ لشراء الرموز المميزة المضمونة وغيرها من معاملات الأصول التي تتطلب KYC صارم. في شبكة المدفوعات عبر الحدود، قد تواجه عملة مستقر هونغ كونغ تحديات مثل قبول السوق وقيود الاستخدام.
!
الخاتمة
تشكل Circle وشركاؤها علاقة تكافلية حول USDC، حيث تركز Circle على الإصدار، بينما تقدم الشركاء التوزيع والسيولة. تركز استراتيجية Circle المستقبلية على CPN كبديل للأنظمة التقليدية للدفع العالمي. قد تجلب السياسات التنظيمية الناشئة مثل "لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ تحديات، لكنها تترك أيضًا مجالًا للابتكار. قد يولد مجال الدفع بالعملات المستقرة مستقبلًا عمالقة دفع جدد، مما يعيد تعريف مشهد التمويل الرقمي.
!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Circle تدفع CPN لبناء إنترنت القيمة مزود التداول USDC زاد 90% إلى 613 مليار دولار
Circle وUSDC: بناء عصر جديد من الإنترنت القيمي
في 12 أغسطس 2025، قبل افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، أعلنت شركة Circle، مُصدِر العملات المستقرة، عن أول تقرير مالي لها بعد إدراجها. حتى 30 يونيو، بلغ حجم تداول USDC 61.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 90% على أساس سنوي. استفادت Circle من زيادة حجم تداول USDC، حيث بلغت الإيرادات وإيرادات الاحتياطي 658 مليون دولار، بزيادة قدرها 53% على أساس سنوي. وأظهر التقرير المالي أن دائرة تكبدت خسارة صافية قدرها 482 مليون دولار، ناتجة بشكل أساسي عن نفقات غير نقدية مرتبطة بالاكتتاب العام. بعد نشر التقرير المالي، ارتفعت أسعار أسهم Circle قبل الافتتاح بنحو 14%.
في 31 يوليو، أصدرت إحدى منصات تداول العملات المشفرة تقريرها المالي للربع الثاني، حيث ارتفعت الأرباح بشكل كبير إلى 1.4 مليار دولار، متجاوزة بكثير 36 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، ولكن الفضل يعود بشكل رئيسي إلى عائدات الاستثمار في Circle. ومع ذلك، كانت أداء الأعمال الأساسية ضعيفاً، حيث لم تصل الإيرادات إلى التوقعات، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم بأكثر من 16% في اليوم التالي، مما أثر سلباً على سعر سهم Circle الذي انخفض بأكثر من 8%.
تُعتبر شراكة Circle مع هذه المنصة التجارية واحدة من أكثر التحالفات الاستراتيجية جذبًا في مجال العملات المشفرة. إذا تم اعتبار USDC كدائرة، فيمكن اعتبار الشركتين كقدمي فرجار، حيث تشكلان علاقة تكافلية فريدة داخل نظام USDC البيئي من خلال هيكل تجاري مصمم بعناية.
!
تاريخ تطور Circle
في عام 2013، أسس جيريمي أليير شركة سيركل في بوسطن، وأطلق منتج الدفع بالبيتكوين "Circle Pay". في عام 2018، تعاونت سيركل مع منصة تداول معينة لتأسيس مركز مركز التعاون، وأطلقت عملة USDC المستقرة. في عام 2019، أغلقت سيركل خطوط الأعمال الأخرى وركزت على تشغيل مركز مركز التعاون.
في مارس 2023، أدت إغلاق بعض البنوك الاحتياطية لشركة Circle إلى فك ارتباط USDC لفترة قصيرة. في أغسطس، أعادت Circle هيكلة علاقتها مع الشركاء: تم حل مركز Consortium، وأصبحت Circle الجهة المصدرة الوحيدة لـ USDC، وأصبح الشركاء مستثمرين استراتيجيين مع الاحتفاظ باتفاقية توزيع الأرباح.
5 يونيو 2025 ، ستقوم Circle بالإدراج في بورصة نيويورك بسعر إصدار قدره 31 دولارًا. في يوم الإدراج ، ارتفع سعر السهم بشكل كبير ، ليصل في اليوم 23 إلى ذروة 298 دولارًا ، بزيادة تقارب عشرة أضعاف ، مع تجاوز القيمة السوقية قيمة الأصول الاحتياطية. هذه هي أكبر عملية إدراج لشركة تشفير منذ عام 2021 ، وأيضًا أول طرح عام أولي كبير لمصدر العملة المستقرة.
تتولى Circle مسؤولية الإصدار والامتثال في نظام USDC البيئي، بينما تقدم الأطراف الشريكة قنوات التوزيع ودعم السيولة. حصلت Circle على 46 ترخيص MTL بما في ذلك BitLicense في نيويورك، وهي أول مُصدر للعملات المستقرة يحصل على ترخيص الامتثال MiCA من الاتحاد الأوروبي، كما حصلت على موافقة MAS في سنغافورة. على الرغم من أن بعض الدول لم تصدر تراخيص، إلا أنها تعترف بشرعية USDC، مثل تايلاند والأرجنتين.
!
!
!
استراتيجية المستقبل لـ Circle: CPN
تقوم Circle ببناء إنترنت قيمة قائم على العملات المستقرة، لتحل شبكة مدفوعات Circle ( CPN ) محل أنظمة الدفع العالمية التقليدية مثل SWIFT. تربط CPN البنوك العالمية ومقدمي خدمات الدفع وغيرها من المؤسسات، مع USDC كنواة، لإنشاء نظام تسوية عالمية في الوقت الفعلي، يتميز بتكلفة منخفضة وإمكانية الوصول العالمية.
تقوم Circle باعتبارها المؤسسة الرئيسية لإدارة CPN ووضع المعايير ومشغل الشبكة، بإنشاء منصة جديدة ونظام بيئي، من أجل خلق قيمة لجميع الأطراف في الاقتصاد العالمي. سيستفيد من CPN:
انضمت العديد من الشركات إلى CPN، مثل Nubank وChipper Cash ومزود خدمات الدفع العالمي وعملاق الدفع الأمريكي.
!
!
تحديات الامتثال: لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ
في 1 أغسطس 2025، سيدخل قانون "تنظيم العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ، مما أثار الجدل حول متطلبات التحقق من الهوية KYC. يتطلب القانون التحقق من هوية المستخدمين، والاحتفاظ بالبيانات، ويحظر تقديم الخدمات للمستخدمين المجهولين، مما قد يحد من التفاعل المباشر مع بروتوكولات DeFi. وهذا يختلف عن ممارسات USDC من Circle في مرحلة التداول.
تولي الجهات التنظيمية في هونغ كونغ اهتمامًا أكبر بالتحكم في سلطة الرقابة خلال مرحلة تداول العملات المستقرة. قد يحد ذلك من قدرة المستخدمين العاديين على استخدام العملات المستقرة المتوافقة في هونغ كونغ، كما يؤثر أيضًا على قدرة Circle في الحصول على الترخيص المتوافق في هونغ كونغ.
قد تكون مزايا عملة مستقر هونغ كونغ في سيناريوهات الامتثال المحددة، مثل التعاون مع بورصة هونغ كونغ لشراء الرموز المميزة المضمونة وغيرها من معاملات الأصول التي تتطلب KYC صارم. في شبكة المدفوعات عبر الحدود، قد تواجه عملة مستقر هونغ كونغ تحديات مثل قبول السوق وقيود الاستخدام.
!
الخاتمة
تشكل Circle وشركاؤها علاقة تكافلية حول USDC، حيث تركز Circle على الإصدار، بينما تقدم الشركاء التوزيع والسيولة. تركز استراتيجية Circle المستقبلية على CPN كبديل للأنظمة التقليدية للدفع العالمي. قد تجلب السياسات التنظيمية الناشئة مثل "لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ تحديات، لكنها تترك أيضًا مجالًا للابتكار. قد يولد مجال الدفع بالعملات المستقرة مستقبلًا عمالقة دفع جدد، مما يعيد تعريف مشهد التمويل الرقمي.
!