Según los datos de tenencias rastreados por WalletPilot, si la velocidad neta de entrada actual se mantiene constante, el ETF de Bitcoin Al Contado podría tener más de 1.5 millones de BTC para fin de año. Esta cantidad de tenencias superará la mayoría de las estimaciones de la cantidad de Bitcoin perdidos (aproximadamente 1.4 millones de BTC).
Hasta el 13 de agosto, los ETF de Bitcoin Al Contado en EE. UU. poseen aproximadamente 1.296.000 BTC, lo que equivale a casi el 6.5% de la oferta circulante. En los últimos 30 días, todos los fondos han acumulado netamente aproximadamente 17.393 BTC. Si este ritmo se mantiene, para diciembre el total de Tenencias de los ETF superará los 1.500.000.
La participación más alta en el IBIT (iShares Bitcoin Trust) de BlackRock es de aproximadamente 74.45 millones de BTC. Desde que el fondo se lanzó en enero de 2024, este interés abierto ha representado aproximadamente el 3.3% del suministro total de Bitcoin.
En los últimos meses, IBIT ha aumentado su tenencia mensual en aproximadamente 4300 BTC. Si el flujo de fondos se mantiene estable, solo un fondo de IBIT podría agregar aproximadamente 130,000 BTC a sus reservas para fin de año, lo que agravaría aún más la concentración de tenencias de un único emisor.
Al mismo tiempo que el ETF aumentó su tenencia, el precio de Bitcoin también subió a un nuevo máximo histórico de alrededor de 124,000 dólares, y este nivel alcanzado está estrechamente relacionado con las expectativas del mercado de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés más adelante este año.
Estos fondos han atraído más de 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en más de un año. Su velocidad estable de entradas netas ha superado la nueva emisión de Bitcoin por minería (después de la reducción a la mitad en abril de 2024, la emisión diaria es de aproximadamente 450 BTC), lo que ha llevado a un continuo ajuste en la oferta circulante disponible en el mercado secundario.
Bajo el nivel promedio actual del mes, si los flujos de capital se mantienen estables, las tenencias acumuladas del ETF aumentarán en aproximadamente 70,000 BTC para fin de año. Por ejemplo, si los flujos de capital se aceleran y la cantidad de adquisiciones mensuales se duplica a aproximadamente 34,000 monedas, la reserva del ETF podría superar los 1.6 millones de BTC.
Este tipo de situaciones profundizará el impacto en la oferta negociable, lo que podría aumentar la sensibilidad de los precios a las dinámicas macroeconómicas y los flujos de capital de los inversores específicos de fondos.
El interés abierto está concentrado en unos pocos fondos, lo que también ha influido en la estructura del mercado. Dado que la mayoría de los accionistas no pueden canjear directamente los participaciones del ETF por Bitcoin subyacente, incluso si las participaciones del mercado secundario del ETF cambian de manos, la liquidez real de la bolsa aún puede estar limitada. A medida que la demanda de ETF aumenta su proporción en el volumen total de transacciones, esta dinámica podría afectar el proceso de descubrimiento de precios.
A pesar de que los flujos netos han permanecido estables en los últimos meses, no hay garantía de que esta velocidad se mantenga. Si el entorno macroeconómico cambia, o si el aumento de precios provoca más toma de ganancias, los flujos netos podrían desacelerarse o incluso revertirse. Además, las dinámicas regulatorias (como los ajustes en el mecanismo de redención de ETF o las amplias enmiendas a la ley de valores) siguen siendo variables que podrían afectar la tendencia.
Los próximos cuatro meses decidirán si el ETF al contado puede superar el umbral de 1.5 millones de monedas BTC en tenencias. A la velocidad actual, este hito parece al alcance de la mano y también agrega una nueva dimensión a la interacción entre los productos institucionales y el suministro de activos digitales subyacentes.
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El número de tenencias del ETF de Bitcoin se acerca a 1.3 millones, y podría superar los 1.5 millones a finales de año.
Según los datos de tenencias rastreados por WalletPilot, si la velocidad neta de entrada actual se mantiene constante, el ETF de Bitcoin Al Contado podría tener más de 1.5 millones de BTC para fin de año. Esta cantidad de tenencias superará la mayoría de las estimaciones de la cantidad de Bitcoin perdidos (aproximadamente 1.4 millones de BTC).
Hasta el 13 de agosto, los ETF de Bitcoin Al Contado en EE. UU. poseen aproximadamente 1.296.000 BTC, lo que equivale a casi el 6.5% de la oferta circulante. En los últimos 30 días, todos los fondos han acumulado netamente aproximadamente 17.393 BTC. Si este ritmo se mantiene, para diciembre el total de Tenencias de los ETF superará los 1.500.000.
La participación más alta en el IBIT (iShares Bitcoin Trust) de BlackRock es de aproximadamente 74.45 millones de BTC. Desde que el fondo se lanzó en enero de 2024, este interés abierto ha representado aproximadamente el 3.3% del suministro total de Bitcoin.
En los últimos meses, IBIT ha aumentado su tenencia mensual en aproximadamente 4300 BTC. Si el flujo de fondos se mantiene estable, solo un fondo de IBIT podría agregar aproximadamente 130,000 BTC a sus reservas para fin de año, lo que agravaría aún más la concentración de tenencias de un único emisor.
Al mismo tiempo que el ETF aumentó su tenencia, el precio de Bitcoin también subió a un nuevo máximo histórico de alrededor de 124,000 dólares, y este nivel alcanzado está estrechamente relacionado con las expectativas del mercado de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés más adelante este año.
Estos fondos han atraído más de 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en más de un año. Su velocidad estable de entradas netas ha superado la nueva emisión de Bitcoin por minería (después de la reducción a la mitad en abril de 2024, la emisión diaria es de aproximadamente 450 BTC), lo que ha llevado a un continuo ajuste en la oferta circulante disponible en el mercado secundario.
Bajo el nivel promedio actual del mes, si los flujos de capital se mantienen estables, las tenencias acumuladas del ETF aumentarán en aproximadamente 70,000 BTC para fin de año. Por ejemplo, si los flujos de capital se aceleran y la cantidad de adquisiciones mensuales se duplica a aproximadamente 34,000 monedas, la reserva del ETF podría superar los 1.6 millones de BTC.
Este tipo de situaciones profundizará el impacto en la oferta negociable, lo que podría aumentar la sensibilidad de los precios a las dinámicas macroeconómicas y los flujos de capital de los inversores específicos de fondos.
El interés abierto está concentrado en unos pocos fondos, lo que también ha influido en la estructura del mercado. Dado que la mayoría de los accionistas no pueden canjear directamente los participaciones del ETF por Bitcoin subyacente, incluso si las participaciones del mercado secundario del ETF cambian de manos, la liquidez real de la bolsa aún puede estar limitada. A medida que la demanda de ETF aumenta su proporción en el volumen total de transacciones, esta dinámica podría afectar el proceso de descubrimiento de precios.
A pesar de que los flujos netos han permanecido estables en los últimos meses, no hay garantía de que esta velocidad se mantenga. Si el entorno macroeconómico cambia, o si el aumento de precios provoca más toma de ganancias, los flujos netos podrían desacelerarse o incluso revertirse. Además, las dinámicas regulatorias (como los ajustes en el mecanismo de redención de ETF o las amplias enmiendas a la ley de valores) siguen siendo variables que podrían afectar la tendencia.
Los próximos cuatro meses decidirán si el ETF al contado puede superar el umbral de 1.5 millones de monedas BTC en tenencias. A la velocidad actual, este hito parece al alcance de la mano y también agrega una nueva dimensión a la interacción entre los productos institucionales y el suministro de activos digitales subyacentes.