La ley de escala del mundo de la encriptación: explorando los límites de las Finanzas descentralizadas

Recientemente, el desarrollo en el campo de la inteligencia artificial parece haber encontrado un estancamiento. DeepSeek R2 no se lanzó como se esperaba en mayo, sino que se realizó una pequeña actualización de la versión R1 el 28 de mayo. Del mismo modo, el Grok 3.5 de un empresario conocido también ha sido pospuesto en varias ocasiones. Impulsados por grandes capitales, las leyes de escala en el ámbito de los modelos grandes parecen estar llegando a su fin más rápido que la ley de Moore en la industria de los chips.

Este fenómeno no puede evitar que uno se pregunte: si el software, el hardware e incluso la longevidad humana y la estructura social tienen un límite de efecto de escala, ¿acaso el ámbito de la blockchain también sigue una regla similar? En un momento en que Ethereum vuelve a centrarse en el campo de batalla de L1 y otras soluciones L2 comienzan a entrar en el ciclo de emisión de monedas, no estaría de más intentar aprender de la ley de escala y explorar los límites del desarrollo del mundo de las Finanzas descentralizadas.

Desafíos de la escala de datos de la cadena pública

Primero, abordemos el tema desde la perspectiva del tamaño de los datos de un nodo completo. Un nodo completo representa una "copia de seguridad" completa de la cadena pública. Simplemente poseer criptomonedas como BTC, ETH o SOL no equivale a poseer la cadena de bloques correspondiente. Solo cuando descargamos los datos de un nodo completo y participamos en el proceso de generación de bloques, podemos realmente "poseer" el libro de cuentas de esta cadena de bloques, al mismo tiempo que añadimos un nodo descentralizado a la red.

Aunque una cadena de bloques pública de alto rendimiento lucha por mantener un equilibrio entre la descentralización y la eficiencia del consenso, su tamaño de datos de nodo completo de 400T supera con creces a otras cadenas de bloques y soluciones L2. En comparación, Ethereum destaca en el control de la cantidad de datos. Desde la creación del bloque génesis el 30 de julio de 2015, la cantidad de datos de los nodos completos de Ethereum es de aproximadamente 13 TB, muy por debajo de los 400 TB de la anterior. Bitcoin, por otro lado, es casi una obra de arte, con solo 643.2 GB de datos.

El fundador de Bitcoin consideró estrictamente la curva de crecimiento de la ley de Moore en el diseño inicial, limitando el crecimiento de los datos de Bitcoin por debajo de la curva de expansión del hardware. Esta decisión parece ser muy visionaria ahora, ya que la ley de Moore ha comenzado a mostrar efectos marginales.

Ya sea en el campo de la CPU, GPU o almacenamiento, los avances tecnológicos han comenzado a desacelerarse. El proceso de 14 nm++ de Intel, la mejora limitada de las tarjetas gráficas de la serie 50 de Nvidia en comparación con la serie 40, así como el estancamiento de la tecnología de almacenamiento 3D NAND alrededor de las 400 capas, todo esto lo demuestra.

Esto significa que, durante un período de tiempo considerable, la mejora en el rendimiento del hardware subyacente de las cadenas de bloques públicas podría estabilizarse. Frente a este desafío, las principales cadenas de bloques públicas han adoptado diferentes estrategias. Ethereum se centra en la optimización y reestructuración del ecosistema, esforzándose por adelantarse en áreas como la tokenización de RWA (activos del mundo real). Por otro lado, algunas cadenas de bloques públicas persiguen un rendimiento más extremo, pero esto podría dificultar la participación de usuarios individuales en la operación de nodos, lo que afectaría el grado de descentralización.

Límites del sistema económico de tokens

A pesar de que el campo de la inteligencia artificial no se ha fusionado profundamente con la encriptación como se esperaba, esto no ha impedido el aumento del precio de ciertas monedas de proyectos. En el entorno actual del mercado, combinar tecnologías de blockchain y AI parece convertirse en una nueva tendencia.

Podemos discutir los diversos indicadores límite del sistema económico de tokens. La capitalización de mercado de Ethereum es actualmente de aproximadamente 300 mil millones de dólares, y podemos considerar este número como un valor de referencia para el sistema económico de cadenas públicas. Esto no significa que otras cadenas públicas no puedan superar este valor, sino que es una estimación razonable basada en el rendimiento actual del mercado.

Desde el libro "Escala", podemos introducir dos conceptos para analizar el mercado de encriptación:

1. Escalado superlineal: A medida que se expande la escala del sistema, su producción o beneficios crecen a una velocidad más rápida.
2. Escalado sublineal: A medida que el sistema se expande, la tasa de crecimiento de ciertos indicadores (como costos y consumo de recursos) es menor que la proporción lineal.

Estos dos conceptos se reflejan en la evolución de los precios de las encriptaciones. Por ejemplo, el rápido crecimiento de Ethereum de 1 dólar a 200 dólares puede verse como una escalabilidad superlineal, mientras que el crecimiento relativamente más lento de 200 dólares a su punto máximo histórico se ajusta más a las características de la escalabilidad sublineal.

Consideraciones sobre la tasa de rendimiento de Finanzas descentralizadas

La escala límite de las Finanzas descentralizadas se puede estimar aproximadamente utilizando el ecosistema de Ethereum. Más importante aún es examinar la tasa de rendimiento de las Finanzas descentralizadas, que es el tema central de las Finanzas descentralizadas. Podemos referirnos a varios estándares: un proyecto de moneda estable que ofreció un 20% APY, una plataforma de préstamos con un 150% de proporción de sobrecolateralización, así como el APY promedio móvil de 90 días de un nuevo proyecto de moneda estable que es del 5.51%.

Basado en estos datos, podemos suponer que la capacidad de captura de rendimiento de las Finanzas descentralizadas ha caído del 150% más alto al alrededor del 5% en la actualidad. Incluso calculando con un punto máximo histórico del 20%, las Finanzas descentralizadas parecen haber alcanzado su límite.

Es notable que, a medida que más activos del mundo real (RWA) se digitalizan, el rendimiento promedio de las Finanzas descentralizadas podría seguir disminuyendo. Esto está en línea con la ley de escalado sublineal: la expansión extrema de la escala del sistema no necesariamente trae consigo un aumento extremo de la eficiencia del capital.

Conclusión

A lo largo de la historia del desarrollo de la blockchain desde el nacimiento de Bitcoin, podemos observar que la tendencia de diferenciación entre las cadenas públicas no ha disminuido notablemente. Bitcoin se está desconectando gradualmente del ecosistema en la cadena, mientras que las dificultades en el desarrollo de sistemas de crédito e identidad en la cadena han llevado a que el modelo de sobrecolateralización se convierta en la norma.

Ya sea que se trate de stablecoins o de la tokenización de RWA, se pueden considerar como una forma de apalancamiento de activos fuera de la cadena. Bajo la actual ley de escalabilidad en la cadena, es posible que hayamos alcanzado un límite similar a la ley de Moore en el ámbito del hardware informático. Han pasado aproximadamente 5 años desde la explosión de las Finanzas descentralizadas, y desde el nacimiento de Ethereum, solo han pasado 10 años. Este campo de rápido desarrollo parece estar enfrentando nuevos desafíos y oportunidades.