Discurso principal de la mesa redonda sobre tokenización
Estoy muy contento de poder dar un discurso a todos los invitados en la mesa redonda de tokenización de hoy.
El tema de esta discusión es muy oportuno, ya que los valores están migrando de bases de datos "off-chain" tradicionales a sistemas de libros de contabilidad distribuidos "on-chain" basados en blockchain.
Esta transformación se puede comparar con la evolución de las grabaciones de audio de los discos de vinilo analógicos a las cintas magnéticas y luego al software digital hace varias décadas. La digitalización ha facilitado la transmisión, modificación y almacenamiento de archivos de audio, lo que ha traído una gran innovación a la industria musical. El audio ya no está limitado a formatos fijos y estáticos, puede interoperar entre diversos dispositivos y aplicaciones, y puede ser combinado, dividido y programado para formar nuevos productos. Esto ha impulsado el desarrollo de nuevos dispositivos de hardware y modelos comerciales de contenido de streaming, beneficiando enormemente a los consumidores y a la economía.
Del mismo modo, la migración hacia los valores en cadena se espera que transforme todos los aspectos del mercado de valores, trayendo nuevas formas de emisión, negociación, tenencia y uso de valores. Por ejemplo, los valores en cadena pueden utilizar contratos inteligentes para distribuir dividendos de manera periódica y transparente a los accionistas. La tokenización también puede convertir activos relativamente ilíquidos en oportunidades de inversión líquidas, facilitando la formación de capital. La tecnología blockchain trae una amplia gama de nuevos casos de uso para los valores, lo que podría dar lugar a muchas actividades de mercado nuevas que las reglas existentes aún no han considerado.
Para que Estados Unidos se convierta en un líder global en el ámbito de las criptomonedas, los reguladores deben mantenerse al día con el ritmo de la innovación y considerar si es necesaria una reforma regulatoria para adaptarse a los valores en cadena y otros activos criptográficos. Las reglas diseñadas para los valores fuera de la cadena pueden no ser compatibles o no ser necesarias para los activos en cadena, y pueden inhibir el desarrollo de la tecnología blockchain.
Una de mis tareas importantes es desarrollar un marco regulatorio razonable para el mercado de activos criptográficos, estableciendo reglas claras para la emisión, custodia y comercio de activos criptográficos, al mismo tiempo que se evita continuamente que los actores malintencionados cometan delitos. Reglas claras son fundamentales para proteger a los inversores contra el fraude, y son especialmente útiles para identificar estafas ilegales.
Los reguladores han entrado en una nueva era. La formulación de políticas ya no se basará en acciones de aplicación temporales, sino que utilizará las reglas existentes para establecer, interpretar y otorgar excepciones, creando estándares prácticos para los participantes del mercado. La forma de aplicación regresará a su propósito original, que es regular las violaciones de estas obligaciones definidas, especialmente en lo que respecta al fraude y la manipulación.
Este trabajo requiere la coordinación de varios departamentos internos, por lo que me alegra ver que los comisionados han establecido un grupo de trabajo especial sobre criptomonedas. Durante mucho tiempo, ha existido el problema de que cada uno de los formuladores de políticas actuaba de manera independiente. El grupo de trabajo especial sobre criptomonedas refleja cómo los diferentes departamentos de políticas pueden trabajar juntos para proporcionar al público la claridad y certeza que han necesitado durante mucho tiempo.
Ahora, me centraré en tres áreas clave de la política de activos criptográficos: emisión, custodia y transacciones.
Emisión
Primero, espero establecer directrices claras y razonables para la emisión de activos criptográficos que pertenecen a valores o están sujetos a contratos de inversión. Actualmente, solo cuatro instituciones emisoras de activos criptográficos han realizado emisiones registradas y emisiones bajo la Regulación A. Las instituciones emisoras han evitado en gran medida tales emisiones, en parte debido a la dificultad de cumplir con los requisitos de divulgación correspondientes. Si las instituciones emisoras no tienen la intención de emitir valores ordinarios, como acciones, bonos o pagarés, entonces también les resulta difícil determinar si los activos criptográficos constituyen "valores" o están sujetos a contratos de inversión.
En los últimos años, los reguladores inicialmente adoptaron una "mentalidad de avestruz", con la esperanza de que las criptomonedas desaparecieran gradualmente. Luego, cambiaron a una estrategia de regulación y aplicación de la ley de "disparar primero y preguntar después". Aunque afirman estar dispuestos a comunicarse con los posibles registrantes, en realidad, esta afirmación ha demostrado ser engañosa, ya que no se han realizado los ajustes necesarios en los formularios de registro para esta nueva tecnología. Por ejemplo, el formulario S-1 todavía requiere proporcionar detalles sobre la compensación de los ejecutivos y el uso de los ingresos, información que puede no ser relevante para la toma de decisiones de inversión en activos criptográficos.
Estoy comprometido a promover la formulación de nuevas directrices. El personal publicó recientemente una declaración sobre ciertas obligaciones de divulgación relacionadas con el registro y la emisión, y aclaró que ciertas emisiones y activos criptográficos no están sujetos a la ley federal de valores. Espero que continúen aclarando otros tipos de emisiones y activos. Sin embargo, las exenciones de registro existentes y los puertos seguros pueden no ser completamente adecuados para ciertos tipos de emisiones de activos criptográficos. Creo que es necesario considerar si se necesita orientación adicional, exenciones de registro y puertos seguros para abrir caminos para la emisión de activos criptográficos dentro de los Estados Unidos.
Custodia
En segundo lugar, apoyo otorgar más autonomía a los registrantes, permitiéndoles decidir cómo custodiar sus activos criptográficos. La reciente revocación del "Anuncio de Contabilidad de Empleados No. 121" ha eliminado un obstáculo significativo para las empresas que buscan ofrecer servicios de custodia de activos criptográficos. Esta declaración fue un grave error, causando confusión innecesaria. Sin embargo, hay mucho más que se puede hacer que simplemente derogar el SAB No. 121 para mejorar la competencia en el mercado de servicios de custodia legítimos y cumplidores.
Es necesario aclarar qué tipos de custodios cumplen con los requisitos legales correspondientes para calificar como "custodios calificados" y especificar las circunstancias razonables en las que se permiten excepciones a los requisitos de custodia calificada. Muchos asesores y fondos pueden utilizar soluciones de auto-custodia que emplean tecnologías más avanzadas para proteger los activos criptográficos. Por lo tanto, es posible que las reglas de custodia necesiten ser actualizadas para permitir que asesores y fondos realicen auto-custodia en ciertos casos.
Además, puede ser necesario abolir el marco de "agentes de bolsa de propósito especial" y reemplazarlo por un sistema más razonable. Actualmente, solo hay dos agentes de bolsa de propósito especial en operación, lo que claramente se debe a las importantes restricciones impuestas a estas entidades. Los agentes de bolsa nunca han estado limitados en su función como custodios de activos criptográficos no vinculados a valores o valores de activos criptográficos, pero puede ser necesario tomar medidas para aclarar la aplicabilidad de las reglas de protección al cliente y de capital neto a tales actividades.
Comercio
En tercer lugar, apoyo permitir a los registradores negociar más tipos de productos en su plataforma y responder a la demanda del mercado, llevando a cabo actividades que anteriormente estaban prohibidas. Por ejemplo, algunos corredores de bolsa intentan ingresar al mercado a través de una "super aplicación" que ofrece una negociación integrada de valores, no valores y otros servicios financieros. La ley federal de valores no prohíbe que los corredores de bolsa registrados con sistemas de negociación alternativos faciliten transacciones no relacionadas con valores, incluyendo el "comercio de emparejamiento" entre valores y no valores. He solicitado al personal que ayude a diseñar un enfoque para modernizar la regulación de ATS, para adaptarse mejor a los activos criptográficos. Además, también se ha solicitado explorar si se necesita más orientación o la elaboración de reglas para facilitar la cotización y negociación de activos criptográficos en las bolsas nacionales de valores.
Mientras se trabaja en el establecimiento de un marco regulador integral para los activos criptográficos, los participantes del mercado de valores no deberían verse obligados a ir al extranjero para innovar en tecnología blockchain. Me gustaría explorar si las exenciones condicionales son apropiadas para quienes buscan lanzar nuevos productos y servicios al mercado, tanto registrantes como no registrantes, si estos productos y servicios pueden ser incompatibles con las reglas actuales.
Espero coordinar con el gobierno y mis colegas del Congreso para que Estados Unidos se convierta en el mejor lugar del mundo para participar en el mercado de activos criptográficos.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
10 me gusta
Recompensa
10
8
Compartir
Comentar
0/400
AirdropSweaterFan
· 07-06 09:57
El marco regulatorio debe ser inteligente
Ver originalesResponder0
LiquidationKing
· 07-06 08:12
La regulación libera el bull run.
Ver originalesResponder0
BackrowObserver
· 07-03 10:54
La relajación de la regulación es el camino a seguir.
Nueva era de regulación de activos encriptados: el futuro de la emisión, el cómplice y el comercio
Discurso principal de la mesa redonda sobre tokenización
Estoy muy contento de poder dar un discurso a todos los invitados en la mesa redonda de tokenización de hoy.
El tema de esta discusión es muy oportuno, ya que los valores están migrando de bases de datos "off-chain" tradicionales a sistemas de libros de contabilidad distribuidos "on-chain" basados en blockchain.
Esta transformación se puede comparar con la evolución de las grabaciones de audio de los discos de vinilo analógicos a las cintas magnéticas y luego al software digital hace varias décadas. La digitalización ha facilitado la transmisión, modificación y almacenamiento de archivos de audio, lo que ha traído una gran innovación a la industria musical. El audio ya no está limitado a formatos fijos y estáticos, puede interoperar entre diversos dispositivos y aplicaciones, y puede ser combinado, dividido y programado para formar nuevos productos. Esto ha impulsado el desarrollo de nuevos dispositivos de hardware y modelos comerciales de contenido de streaming, beneficiando enormemente a los consumidores y a la economía.
Del mismo modo, la migración hacia los valores en cadena se espera que transforme todos los aspectos del mercado de valores, trayendo nuevas formas de emisión, negociación, tenencia y uso de valores. Por ejemplo, los valores en cadena pueden utilizar contratos inteligentes para distribuir dividendos de manera periódica y transparente a los accionistas. La tokenización también puede convertir activos relativamente ilíquidos en oportunidades de inversión líquidas, facilitando la formación de capital. La tecnología blockchain trae una amplia gama de nuevos casos de uso para los valores, lo que podría dar lugar a muchas actividades de mercado nuevas que las reglas existentes aún no han considerado.
Para que Estados Unidos se convierta en un líder global en el ámbito de las criptomonedas, los reguladores deben mantenerse al día con el ritmo de la innovación y considerar si es necesaria una reforma regulatoria para adaptarse a los valores en cadena y otros activos criptográficos. Las reglas diseñadas para los valores fuera de la cadena pueden no ser compatibles o no ser necesarias para los activos en cadena, y pueden inhibir el desarrollo de la tecnología blockchain.
Una de mis tareas importantes es desarrollar un marco regulatorio razonable para el mercado de activos criptográficos, estableciendo reglas claras para la emisión, custodia y comercio de activos criptográficos, al mismo tiempo que se evita continuamente que los actores malintencionados cometan delitos. Reglas claras son fundamentales para proteger a los inversores contra el fraude, y son especialmente útiles para identificar estafas ilegales.
Los reguladores han entrado en una nueva era. La formulación de políticas ya no se basará en acciones de aplicación temporales, sino que utilizará las reglas existentes para establecer, interpretar y otorgar excepciones, creando estándares prácticos para los participantes del mercado. La forma de aplicación regresará a su propósito original, que es regular las violaciones de estas obligaciones definidas, especialmente en lo que respecta al fraude y la manipulación.
Este trabajo requiere la coordinación de varios departamentos internos, por lo que me alegra ver que los comisionados han establecido un grupo de trabajo especial sobre criptomonedas. Durante mucho tiempo, ha existido el problema de que cada uno de los formuladores de políticas actuaba de manera independiente. El grupo de trabajo especial sobre criptomonedas refleja cómo los diferentes departamentos de políticas pueden trabajar juntos para proporcionar al público la claridad y certeza que han necesitado durante mucho tiempo.
Ahora, me centraré en tres áreas clave de la política de activos criptográficos: emisión, custodia y transacciones.
Emisión
Primero, espero establecer directrices claras y razonables para la emisión de activos criptográficos que pertenecen a valores o están sujetos a contratos de inversión. Actualmente, solo cuatro instituciones emisoras de activos criptográficos han realizado emisiones registradas y emisiones bajo la Regulación A. Las instituciones emisoras han evitado en gran medida tales emisiones, en parte debido a la dificultad de cumplir con los requisitos de divulgación correspondientes. Si las instituciones emisoras no tienen la intención de emitir valores ordinarios, como acciones, bonos o pagarés, entonces también les resulta difícil determinar si los activos criptográficos constituyen "valores" o están sujetos a contratos de inversión.
En los últimos años, los reguladores inicialmente adoptaron una "mentalidad de avestruz", con la esperanza de que las criptomonedas desaparecieran gradualmente. Luego, cambiaron a una estrategia de regulación y aplicación de la ley de "disparar primero y preguntar después". Aunque afirman estar dispuestos a comunicarse con los posibles registrantes, en realidad, esta afirmación ha demostrado ser engañosa, ya que no se han realizado los ajustes necesarios en los formularios de registro para esta nueva tecnología. Por ejemplo, el formulario S-1 todavía requiere proporcionar detalles sobre la compensación de los ejecutivos y el uso de los ingresos, información que puede no ser relevante para la toma de decisiones de inversión en activos criptográficos.
Estoy comprometido a promover la formulación de nuevas directrices. El personal publicó recientemente una declaración sobre ciertas obligaciones de divulgación relacionadas con el registro y la emisión, y aclaró que ciertas emisiones y activos criptográficos no están sujetos a la ley federal de valores. Espero que continúen aclarando otros tipos de emisiones y activos. Sin embargo, las exenciones de registro existentes y los puertos seguros pueden no ser completamente adecuados para ciertos tipos de emisiones de activos criptográficos. Creo que es necesario considerar si se necesita orientación adicional, exenciones de registro y puertos seguros para abrir caminos para la emisión de activos criptográficos dentro de los Estados Unidos.
Custodia
En segundo lugar, apoyo otorgar más autonomía a los registrantes, permitiéndoles decidir cómo custodiar sus activos criptográficos. La reciente revocación del "Anuncio de Contabilidad de Empleados No. 121" ha eliminado un obstáculo significativo para las empresas que buscan ofrecer servicios de custodia de activos criptográficos. Esta declaración fue un grave error, causando confusión innecesaria. Sin embargo, hay mucho más que se puede hacer que simplemente derogar el SAB No. 121 para mejorar la competencia en el mercado de servicios de custodia legítimos y cumplidores.
Es necesario aclarar qué tipos de custodios cumplen con los requisitos legales correspondientes para calificar como "custodios calificados" y especificar las circunstancias razonables en las que se permiten excepciones a los requisitos de custodia calificada. Muchos asesores y fondos pueden utilizar soluciones de auto-custodia que emplean tecnologías más avanzadas para proteger los activos criptográficos. Por lo tanto, es posible que las reglas de custodia necesiten ser actualizadas para permitir que asesores y fondos realicen auto-custodia en ciertos casos.
Además, puede ser necesario abolir el marco de "agentes de bolsa de propósito especial" y reemplazarlo por un sistema más razonable. Actualmente, solo hay dos agentes de bolsa de propósito especial en operación, lo que claramente se debe a las importantes restricciones impuestas a estas entidades. Los agentes de bolsa nunca han estado limitados en su función como custodios de activos criptográficos no vinculados a valores o valores de activos criptográficos, pero puede ser necesario tomar medidas para aclarar la aplicabilidad de las reglas de protección al cliente y de capital neto a tales actividades.
Comercio
En tercer lugar, apoyo permitir a los registradores negociar más tipos de productos en su plataforma y responder a la demanda del mercado, llevando a cabo actividades que anteriormente estaban prohibidas. Por ejemplo, algunos corredores de bolsa intentan ingresar al mercado a través de una "super aplicación" que ofrece una negociación integrada de valores, no valores y otros servicios financieros. La ley federal de valores no prohíbe que los corredores de bolsa registrados con sistemas de negociación alternativos faciliten transacciones no relacionadas con valores, incluyendo el "comercio de emparejamiento" entre valores y no valores. He solicitado al personal que ayude a diseñar un enfoque para modernizar la regulación de ATS, para adaptarse mejor a los activos criptográficos. Además, también se ha solicitado explorar si se necesita más orientación o la elaboración de reglas para facilitar la cotización y negociación de activos criptográficos en las bolsas nacionales de valores.
Mientras se trabaja en el establecimiento de un marco regulador integral para los activos criptográficos, los participantes del mercado de valores no deberían verse obligados a ir al extranjero para innovar en tecnología blockchain. Me gustaría explorar si las exenciones condicionales son apropiadas para quienes buscan lanzar nuevos productos y servicios al mercado, tanto registrantes como no registrantes, si estos productos y servicios pueden ser incompatibles con las reglas actuales.
Espero coordinar con el gobierno y mis colegas del Congreso para que Estados Unidos se convierta en el mejor lugar del mundo para participar en el mercado de activos criptográficos.