Profundidad del análisis del evento Usual: USD0++ desanclaje y las razones ocultas detrás de la liquidación de préstamos circulares
Recientemente, el evento de desanclaje del stablecoin USD0++ emitido por Usual ha generado una amplia atención en el mercado. Este artículo abordará desde la perspectiva del diseño de productos DeFi, sistemáticamente revisando la lógica del producto de Usual, el modelo económico y las causas profundas del desanclaje del USD0++.
Sistema de productos de Usual
Usual tiene 4 tipos de tokens:
USD0: moneda estable, emitida con garantía de activos RWA 1:1
USD0++: Token de tipo bono, acuñado mediante el staking de USD0
USUAL: Token del proyecto
USUALx: token de gobernanza
USD0 estable
USD0 es una stablecoin colateralizada en igual medida, utilizando activos RWA como garantía. Actualmente, la mayor parte de USD0 es emitida por USYC, y una pequeña parte utiliza M como colateral.
Los usuarios pueden acuñar USD0 de dos maneras:
Acuñar directamente con activos RWA
Transferir USDC a los proveedores de RWA, quienes se encargarán de acuñar.
USD0++ bonos de tokens
USD0++ es similar a un bono de tasa de interés flotante con un plazo de 4 años tokenizado. Los usuarios pueden poner en garantía USD0 1:1 para acuñar USD0++, con un período de bloqueo predeterminado de 4 años.
Los titulares de USD0++ pueden obtener dos partes de ganancias:
Rendimiento correspondiente a los activos RWA subyacentes
Beneficios de la distribución de tokens USUAL añadidos diariamente
USUAL y USUALx
USUAL es el token del proyecto, que se puede obtener a través del staking de USD0++ o comprándolo directamente.
USUALx es un token de gobernanza, acuñado 1:1 por el staking de USUAL. Los titulares de USUALx pueden recibir el 10% de la emisión adicional de USUAL.
Análisis del evento de desacoplamiento USD0++
El 10 de enero, Usual anunció la modificación de las reglas de redención de USD0++:
Redención condicionada: redención 1:1, pero se debe pagar parte de los ingresos USUAL
Redención incondicional: se puede redimir un mínimo del 87% de USD0
Este anuncio ha provocado pánico en el mercado, USD0++ se ha desanclado drásticamente.
El análisis considera que la acción de Usual tiene dos objetivos:
Préstamo cíclico de explosión precisa. El precio mínimo de 0.87 está justo por encima de la línea de liquidación de 0.86 de la plataforma de préstamos Morpha, lo que permite liquidar la posición de préstamo cíclico sin que la plataforma incurra en pérdidas.
Salvar el precio de USUAL. A través de un mecanismo de redención condicional, incentivar a más personas a apostar USUAL para obtener USUALx, reduciendo la cantidad en circulación en el mercado.
Problemas expuestos
El usuario no leyó detenidamente la documentación al participar en el proyecto DeFi.
La toma de decisiones del proyecto es demasiado centralizada, carece de gobernanza comunitaria
La industria está en constante desarrollo, los nuevos proyectos aprenden de las lecciones del pasado.
En general, este evento refleja que la industria DeFi todavía enfrenta muchos problemas, pero el ecosistema en su conjunto sigue evolucionando. Debemos mantenernos cautelosamente optimistas y seguir atentos al desarrollo de la industria.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
11 me gusta
Recompensa
11
6
Compartir
Comentar
0/400
StableNomad
· 07-08 12:44
de vuelta a los días de luna... misma historia, nombre diferente smh
USD0++ desanclaje: análisis de las vulnerabilidades de diseño del producto detrás de la liquidación habitual de los préstamos.
Profundidad del análisis del evento Usual: USD0++ desanclaje y las razones ocultas detrás de la liquidación de préstamos circulares
Recientemente, el evento de desanclaje del stablecoin USD0++ emitido por Usual ha generado una amplia atención en el mercado. Este artículo abordará desde la perspectiva del diseño de productos DeFi, sistemáticamente revisando la lógica del producto de Usual, el modelo económico y las causas profundas del desanclaje del USD0++.
Sistema de productos de Usual
Usual tiene 4 tipos de tokens:
USD0 estable
USD0 es una stablecoin colateralizada en igual medida, utilizando activos RWA como garantía. Actualmente, la mayor parte de USD0 es emitida por USYC, y una pequeña parte utiliza M como colateral.
Los usuarios pueden acuñar USD0 de dos maneras:
USD0++ bonos de tokens
USD0++ es similar a un bono de tasa de interés flotante con un plazo de 4 años tokenizado. Los usuarios pueden poner en garantía USD0 1:1 para acuñar USD0++, con un período de bloqueo predeterminado de 4 años.
Los titulares de USD0++ pueden obtener dos partes de ganancias:
USUAL y USUALx
USUAL es el token del proyecto, que se puede obtener a través del staking de USD0++ o comprándolo directamente.
USUALx es un token de gobernanza, acuñado 1:1 por el staking de USUAL. Los titulares de USUALx pueden recibir el 10% de la emisión adicional de USUAL.
Análisis del evento de desacoplamiento USD0++
El 10 de enero, Usual anunció la modificación de las reglas de redención de USD0++:
Este anuncio ha provocado pánico en el mercado, USD0++ se ha desanclado drásticamente.
El análisis considera que la acción de Usual tiene dos objetivos:
Préstamo cíclico de explosión precisa. El precio mínimo de 0.87 está justo por encima de la línea de liquidación de 0.86 de la plataforma de préstamos Morpha, lo que permite liquidar la posición de préstamo cíclico sin que la plataforma incurra en pérdidas.
Salvar el precio de USUAL. A través de un mecanismo de redención condicional, incentivar a más personas a apostar USUAL para obtener USUALx, reduciendo la cantidad en circulación en el mercado.
Problemas expuestos
El usuario no leyó detenidamente la documentación al participar en el proyecto DeFi.
La toma de decisiones del proyecto es demasiado centralizada, carece de gobernanza comunitaria
La industria está en constante desarrollo, los nuevos proyectos aprenden de las lecciones del pasado.
En general, este evento refleja que la industria DeFi todavía enfrenta muchos problemas, pero el ecosistema en su conjunto sigue evolucionando. Debemos mantenernos cautelosamente optimistas y seguir atentos al desarrollo de la industria.