Análisis profundo del AMM en el ecosistema Solana: análisis de la tecnología subyacente y tendencias de desarrollo

En la industria de Web3, los productos relacionados con DeFi dominan el mercado. Entre ellos, los creadores de mercado automáticos (AMM), como un elemento clave, son una fuerza importante para impulsar la innovación financiera en Web3. Este artículo se centrará en varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, proporcionando referencias para que los proveedores de liquidez elijan estrategias de inversión.

CPMM: Modelo Clásico de Producto Constante

CPMM( Los creadores de mercado de producto constante ) son la implementación más básica de AMM y se aplican en muchos productos. Tomemos como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, cuyo principio básico es que la cantidad de suministro de dos tipos de tokens en el pool tiene un producto fijo: X * Y = k.

Para los proveedores de liquidez, al agregar liquidez, el CPMM creará automáticamente una cuenta asociada para el usuario y emitirá un Token LP, que se utiliza para demostrar la participación en ese fondo, y destruirá el Token correspondiente al retirar.

El programa en cadena de CPMM se desarrolla utilizando Anchor. En la operación swap, se calcula la cantidad de tokens objetivo que se puede intercambiar a través de la función ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees, y la fórmula central es:

Δy = (Δx * y) / (x + Δx)

donde x e y son las cantidades de dos tipos de tokens en el fondo, Δx es la cantidad de tokens de entrada y Δy es la cantidad de tokens de salida. Este cálculo no incluye tarifas, ya que las tarifas se han deducido en la lógica anterior.

CLMM: Creadores de mercado de liquidez concentrada

CLMM( es un creador de mercado de liquidez concentrada que hace referencia a la implementación de un DEX, heredando conceptos como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada. A diferencia de CPMM, CLMM permite a los proveedores de liquidez seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos solo se distribuyen dentro del rango seleccionado.

CLMM admite la provisión de liquidez unilateral, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. Para las piscinas con poca volatilidad, se recomienda elegir un rango de precios más pequeño; para las piscinas con alta volatilidad, es preferible optar por un rango más amplio.

Aunque la concentración de la liquidez ha mejorado la utilización de los fondos, también ha planteado mayores exigencias a la capacidad de gestión financiera de los proveedores de liquidez. Si no se maneja adecuadamente, se pueden sufrir pérdidas impermanentes graves.

![Investigación AMM del ecosistema Solana: el código subyacente detrás de la alta liquidez])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp(

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DLMM: Creadores de mercado de liquidez dinámica

DLMM) es un creador de mercado de liquidez dinámica basado en liquidez centralizada. DLMM introduce el concepto de Bin, comenzando desde el precio base, existiendo un Bin cada pequeño paso de Bin. Las transacciones dentro del mismo Bin disfrutan de deslizamientos cero, lo que beneficia el volumen de transacciones y la tasa de éxito.

La distribución de tokens en DLMM sigue las siguientes reglas:

• Bin activado actualmente: existen dos tokens, el intercambio se realiza a un precio fijo, sin deslizamiento.
• Otras Bin: distribuidas a ambos lados del Bin activado actualmente, cada una con solo un token.

DLMM ofrece tres estrategias para los proveedores de liquidez:

1. Spot: aplicable a la mayoría de los fondos de liquidez, es la estrategia más simple
2. Curve: adecuado para grupos con pequeñas fluctuaciones de precios, como pares de stablecoins.
3. Bid Ask: adecuado para piscinas con alta volatilidad de precios, necesita ajustes frecuentes en la posición.

Resumen

AMM como componente central en el ámbito financiero de Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de mecanismos innovadores. Con los avances tecnológicos y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún más importante en el futuro, transformando aún más el panorama financiero tradicional. Diferentes modelos de AMM tienen sus características particulares, y los proveedores de liquidez deben hacer su elección según su tolerancia al riesgo y capacidad de gestión.