Perspectivas del ecosistema DeFi para 2024: tendencias y movimientos de la industria

En los últimos años, las Finanzas descentralizadas (DeFi) han experimentado un rápido desarrollo y transformación. Desde sus inicios como proyectos experimentales, DeFi ha crecido hasta convertirse en una infraestructura indispensable en el ámbito de las criptomonedas. En este proceso, varios proyectos han destacado, pero al mismo tiempo, la competencia en la industria se ha vuelto cada vez más intensa. Las plataformas de intercambio continúan reduciendo tarifas para atraer volumen de operaciones, las plataformas de préstamos aumentan el valor del préstamo para mejorar la eficiencia del capital, y los proyectos desarrollan activamente nuevos productos para ampliar su cuota de mercado. Entonces, ¿qué tendencias podría presentar el campo de DeFi en 2024? A continuación se presentan algunas predicciones sobre las tendencias clave en la industria DeFi.

El desarrollo hacia una plataforma de protocolos

Con el madurar del campo de las Finanzas descentralizadas, los principales protocolos ya no se conforman con una única función, sino que comienzan a transformarse en plataformas que ofrecen servicios integrales. En el último año, varios protocolos DeFi de renombre han tomado nuevas acciones: después del lanzamiento de SubDAO Spark de MakerDAO, su valor total bloqueado (TVL) en Ethereum alcanzó los 1.650 millones de dólares a finales de diciembre, convirtiéndose en uno de los principales protocolos de préstamos. Curve y Aave lanzaron respectivamente la moneda estable crvUSD y GHO, mientras que Uniswap presentó su aplicación de billetera. Thala en la nueva cadena pública Aptos desarrolló de manera integral una moneda estable, un intercambio, un Launchpad y funciones de staking líquido, cubriendo casi todos los servicios DeFi comunes, excepto el préstamo.

Esta tendencia de plataforma refleja la madurez de las Finanzas descentralizadas y el aumento de la competencia, y se espera que esta tendencia continúe y se vuelva más evidente en el futuro.

Ventajas de los proyectos líderes continúan

Los principales protocolos de Finanzas descentralizadas como Uniswap, Aave y MakerDAO se formaron en su mayoría antes de la última corrida alcista, y a lo largo de la evolución del mercado han reforzado constantemente su posición, mostrando un fuerte efecto de red e influencia de marca, y actualizándose de manera continua. A corto plazo, es muy probable que estos proyectos sigan ocupando una parte importante del mercado y sean difíciles de reemplazar fácilmente.

Uniswap anunció la versión v4, que introduce la función de "gancho" para aumentar las opciones de personalización; Uniswap X propuso un esquema de firma de pedidos fuera de la cadena y liquidación en la cadena similar a Cowswap. Aave v3, por su parte, mejoró la eficiencia de capital y se expandió en múltiples cadenas, consolidando aún más su posición como una de las principales plataformas de préstamos.

Los datos muestran que Uniswap sigue ocupando aproximadamente el 55% de la cuota de mercado entre los intercambios descentralizados (DEX) en las principales cadenas compatibles con EVM.

La disminución de la minería de liquidez, los flujos de capital se dirigen a áreas más eficientes

En cadenas públicas con ecosistemas maduros como Ethereum, Solana y BNB Chain, la minería de liquidez está pasando gradualmente a ser cosa del pasado. Los proyectos dependen cada vez más de "ingresos reales" para atraer fondos, y los capitales tienden a dirigirse a áreas más eficientes.

Recientemente, el desarrollo del ecosistema de Solana ha suscitado algunas dudas sobre el ecosistema de Ethereum. En el contexto de transacciones frecuentes de monedas meme, los DEX en Solana han mostrado una fuerte eficiencia de capital. Actualmente, los proveedores de liquidez dependen principalmente de los ingresos reales generados por las tarifas de transacción, y estos proyectos podrían atraer más fondos a corto plazo.

Por ejemplo, con los datos de finales de diciembre, las pools SOL/USDC y SOL/USDT en el DEX principal Orca de Solana, que tienen la mayor liquidez, generan un rendimiento diario promedio de casi o más del 0.5% solo por comisiones de transacción. En comparación, las tres principales pools de liquidez ETH/estables en Ethereum tienen tasas de rendimiento diario que oscilan entre el 0.068% y el 0.127%.

En un contexto de disparidad significativa en la rentabilidad, los proveedores de liquidez profesionales pueden estar más inclinados a elegir plataformas con mayores rendimientos y mejor eficiencia de capital. Esto no contradice la ventaja de los proyectos líderes, que tienen fundamentos más sólidos y son más seguros y estables, aunque su tasa de crecimiento es relativamente más lenta. Los proyectos emergentes pueden mantener tasas de crecimiento más rápidas durante su fase de auge, y las expectativas de crecimiento futuro también se reflejarán en el precio de los tokens, pero la sostenibilidad de este crecimiento es una cuestión.

Los tokens de staking líquido lideran el crecimiento del TVL en nuevas cadenas de bloques

A pesar de que los proyectos de staking líquido han aparecido en múltiples blockchains que utilizan mecanismos de prueba de participación, los tokens de staking líquido (LST) comenzaron a recibir amplia atención solo antes de la actualización de Shanghai de Ethereum. Hoy en día, Lido, el líder en staking líquido, se ha convertido en el proyecto con el TVL más alto.

El ecosistema de Solana también ha mostrado una tendencia similar, con los dos proyectos de staking líquido, Marinade y Jito, ocupando los dos primeros lugares en el TVL del ecosistema de Solana. Estos proyectos han liderado el crecimiento reciente del TVL de Solana; por un lado, debido a que las expectativas de airdrop antes de la emisión de tokens de Jito atrajeron una gran cantidad de staking, y por otro lado, porque estos proyectos continúan incentivando el uso de LST en los protocolos DeFi de Solana, lo que ha promovido el aumento general del TVL.

Otras cadenas de bloques que esperan aumentar su TVL también parecen haber descubierto el papel de los LST en la promoción del ecosistema. En el ecosistema de Sui, algunos pares de operaciones tienen una tasa de rendimiento anual de hasta el 49.04%, de los cuales el 48.09% proviene de recompensas oficiales. En el ecosistema de Avalanche, el negocio de LST desarrollado por el líder en préstamos Benqi ha superado el TVL de los servicios de préstamos.

DEX de contratos perpetuos o nuevas oportunidades

Los intercambios descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX) han sido prometedores y han generado algunos proyectos conocidos. Sin embargo, en cuanto a los principales tipos de pools de liquidez de Perp DEX, la experiencia de uso aún necesita mejorar.

Recientemente, algunos DEX Perp han mostrado características atractivas, como el hecho de que ciertos pares de negociación en el pool DLP de una plataforma muestran un retorno de hasta el 2000% en 30 días al proporcionar liquidez. Aunque el uso de apalancamiento para proporcionar liquidez conlleva un gran riesgo, ya que se puede perder todo el capital, también puede resultar en mayores retornos. Además, algunos nuevos proyectos han propuesto soluciones de DEX Perp con una mayor eficiencia de capital.

Exploración de activos del mundo real

Los proyectos de activos del mundo real (RWA) son controvertidos. Involucran partes fuera de la cadena, pueden depender de una sola entidad y enfrentan regulaciones, lo que no coincide completamente con las características de descentralización de las Finanzas descentralizadas.

Actualmente, los bonos del gobierno de EE. UU. parecen ser la única dirección que se puede aplicar a gran escala. Otros activos como bienes raíces, obras de arte, etc., aunque se pueden tokenizar y registrar en la cadena, debido a sus características no estandarizadas, ya carecen de liquidez, y el problema de liquidez persiste incluso después de ser registrados en la cadena.

Con los cambios en las expectativas de aumento de tasas en EE. UU., se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo disminuyan significativamente en 2024, lo que afectará directamente los rendimientos de ciertos productos RWA. Al mismo tiempo, el mercado de criptomonedas podría entrar en un mercado alcista, aumentando la demanda de stablecoins, lo que podría disminuir la atractividad de estos productos. Según los datos recientes de ciertos proyectos, la emisión de stablecoins ha comenzado a disminuir desde finales de octubre.

A pesar de esto, esto no impide que los emprendedores exploren e interesen en la pista de RWA. En este proceso, puede que se introduzcan instituciones financieras tradicionales como socios para RWA, al menos se convertirá en una narrativa atractiva.