La verdad sobre la falsificación de TVL: el recálculo de UTXO no es viable, la colaboración entre el equipo detrás del proyecto y los grandes inversores es más común.

La precisión de los datos de TVL ha sido un tema candente en el campo de Activos Cripto. Se ha propuesto una posible forma de falsificación de datos de TVL, que consiste en aprobar múltiples veces el mismo UTXO para recalcular el TVL de diferentes proyectos. Sin embargo, desde un punto de vista técnico, esta situación no puede ocurrir. El UTXO solo puede ser bloqueado una vez, incluso utilizando Hashed TimeLock Contrato (HTLC), por lo que el mismo UTXO solo puede contabilizarse en el TVL de un proyecto a la vez.

En realidad, la mayoría de los proyectos hacen públicas sus direcciones de staking; incluso si no son públicas, se pueden rastrear a través del flujo de fondos en la cadena. Estas direcciones no solo están disponibles para que los usuarios las vean, sino también para que los inversores verifiquen el control del proyecto sobre estas direcciones. Por lo tanto, la operación de los datos de TVL se centra principalmente en estas direcciones públicas.

Una práctica común es que el equipo del proyecto colabore con grandes inversores, aportando fondos juntos para aumentar el TVL. Para los grandes inversores, el equipo del proyecto generalmente promete una tasa mínima de rendimiento. Esta práctica es muy común en varios ecosistemas de blockchain y en proyectos DeFi de diferentes regiones, y se puede decir que es una estrategia de ganar-ganar. El equipo del proyecto obtiene los datos de TVL deseados, los grandes inversores obtienen altos retornos, y finalmente se atrae a más inversores minoristas a participar.

Tomando un proyecto como ejemplo, utiliza un patrón común: implementar firmas múltiples con una billetera MPC. Los grandes inversores efectivamente transfieren fondos a la dirección de la billetera MPC del proyecto, pero estos fondos son gestionados conjuntamente por los grandes inversores y el equipo del proyecto. La billetera MPC logra la gestión colaborativa a través de múltiples fragmentos de claves privadas, asegurando que ninguna de las partes pueda acceder a los fondos de forma independiente. Desde el exterior, estas direcciones pertenecen efectivamente al equipo del proyecto, pero el equipo del proyecto no controla completamente los fondos en la dirección.

Sobre el concepto de "TVL falso", es necesario aclarar que no significa falsificación de datos, sino que esta parte del TVL son fondos estáticos, que no pueden crear valor real, y se utilizan únicamente para atraer a futuros inversores y dar impulso al proyecto.

El TVL se puede dividir en TVL real y TVL falso. El TVL real es la liquidez que puede ser utilizada efectivamente, como los fondos en proyectos de préstamos o en intercambios, lo que puede mejorar la experiencia del usuario. Por otro lado, el TVL falso es la liquidez ociosa, que generalmente aparece en proyectos de staking.

Para proyectos de staking, el TVL no es un indicador de evaluación apropiado. Los datos de TVL altos pueden ser solo una apariencia y no reflejan realmente la situación operativa real del proyecto.

Durante mucho tiempo, la industria ha enfatizado en exceso la importancia del TVL, pero no todo el TVL tiene un valor real. Como usuarios e inversores comunes, debemos centrarnos en el valor real del proyecto: ¿puede resolver los problemas de los usuarios? ¿Puede generar flujo de caja positivo para demostrar la viabilidad de su modelo de negocio?

Los proyectos verdaderamente excelentes deberían ser capaces de crear valor para los usuarios y toda la industria. Necesitamos reevaluar la esencia del proyecto, en lugar de centrarnos únicamente en los datos superficiales.