Desafíos de regulación de activos digitales en la cadena de bloques: ¿valores o mercancías?
Con el crecimiento de la influencia de los activos digitales de la cadena de bloques en los mercados financieros convencionales, su característica de descentralización ha planteado desafíos a los sistemas de regulación financiera de los países. Cómo ajustar el marco regulatorio financiero tradicional para adaptarse a la singularidad de los activos digitales de la cadena de bloques, así como cómo reducir los riesgos asociados, se ha convertido en el foco de atención de todas las partes.
Según los datos, en 130 jurisdicciones en todo el mundo, 88 permiten la prestación de servicios de activos virtuales, mientras que 20 prohíben explícitamente.
Estados Unidos, como una de las jurisdicciones que permite servicios de activos virtuales, ha adoptado un modelo de regulación conjunta. En Estados Unidos, la industria de activos digitales de cadena de bloques abarca una variedad de negocios, incluidos servicios de billetera, intercambios, ICO, minería, contratos inteligentes, servicios de staking y NFT, entre otros.
Sin embargo, aún existe controversia sobre la titularidad de la regulación de ciertos activos digitales (como ETH), siendo la cuestión central si deben ser considerados como mercancías o valores. Las autoridades regulatorias de EE. UU. han estado evaluando la aplicabilidad de las regulaciones existentes, como el uso de la prueba Howey para determinar si los activos digitales pertenecen a un "contrato de inversión", y así decidir si deben incluirse en el ámbito de regulación de valores.
La prueba Howey se origina en un caso legal de 1946 y proporciona un marco de examen claro para determinar si un contrato de inversión debe considerarse un valor. Tomando como ejemplo ETH, los puntos clave de la prueba incluyen: si involucra inversión de fondos, si el usuario tiene expectativas de ganancias, si existe una forma de sujeto común de inversión, y si se espera obtener ganancias únicamente de los esfuerzos del iniciador o de un tercero.
Si los activos digitales son considerados como valores, estarán sujetos a una regulación estricta. Las autoridades regulatorias pueden tomar medidas de ejecución, como acciones civiles o sanciones administrativas, contra las infracciones.
Por otro lado, si los activos digitales se consideran mercancías, estarán sujetos a diferentes enfoques regulatorios. Aunque los activos digitales en la cadena de bloques aún no han sido definidos claramente como mercancías en el sentido legal en los Estados Unidos, las autoridades reguladoras han indicado que ciertos activos digitales caen dentro de su ámbito de aplicación.
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación Financiera y Tecnológica del Siglo XXI", que clasifica los activos digitales en dos categorías: "activos digitales restringidos" regulados como valores y "bienes digitales" regulados como mercancías. Los factores que determinan el tipo de activo incluyen el grado de descentralización de la cadena de bloques subyacente, la forma en que se adquiere el activo y la relación entre el poseedor y el emisor, entre otros.
La calificación de los activos digitales tendrá un impacto importante en el mercado. Tomemos como ejemplo el ETH, si se califica como un valor, podría resultar en un aumento de los costos de cumplimiento y suprimir el sentimiento del mercado; si se califica como un producto, podría fomentar el desarrollo del mercado de derivados, pero sería difícil reflejar sus propiedades únicas.
El juego entre los organismos reguladores podría provocar arbitraje regulatorio, lo que haría que Ethereum y otros participantes del mercado enfrenten un entorno regulatorio más complejo. A medida que la tecnología de la cadena de bloques y el mercado de activos digitales continúan desarrollándose, cómo se adaptará el marco regulatorio a las características de este nuevo campo será un tema importante en el ámbito de la regulación financiera en el futuro próximo.
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La dificultad de la regulación de activos digitales en Estados Unidos: ¿es ETH un valor o una mercancía?
Desafíos de regulación de activos digitales en la cadena de bloques: ¿valores o mercancías?
Con el crecimiento de la influencia de los activos digitales de la cadena de bloques en los mercados financieros convencionales, su característica de descentralización ha planteado desafíos a los sistemas de regulación financiera de los países. Cómo ajustar el marco regulatorio financiero tradicional para adaptarse a la singularidad de los activos digitales de la cadena de bloques, así como cómo reducir los riesgos asociados, se ha convertido en el foco de atención de todas las partes.
Según los datos, en 130 jurisdicciones en todo el mundo, 88 permiten la prestación de servicios de activos virtuales, mientras que 20 prohíben explícitamente.
Estados Unidos, como una de las jurisdicciones que permite servicios de activos virtuales, ha adoptado un modelo de regulación conjunta. En Estados Unidos, la industria de activos digitales de cadena de bloques abarca una variedad de negocios, incluidos servicios de billetera, intercambios, ICO, minería, contratos inteligentes, servicios de staking y NFT, entre otros.
Sin embargo, aún existe controversia sobre la titularidad de la regulación de ciertos activos digitales (como ETH), siendo la cuestión central si deben ser considerados como mercancías o valores. Las autoridades regulatorias de EE. UU. han estado evaluando la aplicabilidad de las regulaciones existentes, como el uso de la prueba Howey para determinar si los activos digitales pertenecen a un "contrato de inversión", y así decidir si deben incluirse en el ámbito de regulación de valores.
La prueba Howey se origina en un caso legal de 1946 y proporciona un marco de examen claro para determinar si un contrato de inversión debe considerarse un valor. Tomando como ejemplo ETH, los puntos clave de la prueba incluyen: si involucra inversión de fondos, si el usuario tiene expectativas de ganancias, si existe una forma de sujeto común de inversión, y si se espera obtener ganancias únicamente de los esfuerzos del iniciador o de un tercero.
Si los activos digitales son considerados como valores, estarán sujetos a una regulación estricta. Las autoridades regulatorias pueden tomar medidas de ejecución, como acciones civiles o sanciones administrativas, contra las infracciones.
Por otro lado, si los activos digitales se consideran mercancías, estarán sujetos a diferentes enfoques regulatorios. Aunque los activos digitales en la cadena de bloques aún no han sido definidos claramente como mercancías en el sentido legal en los Estados Unidos, las autoridades reguladoras han indicado que ciertos activos digitales caen dentro de su ámbito de aplicación.
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación Financiera y Tecnológica del Siglo XXI", que clasifica los activos digitales en dos categorías: "activos digitales restringidos" regulados como valores y "bienes digitales" regulados como mercancías. Los factores que determinan el tipo de activo incluyen el grado de descentralización de la cadena de bloques subyacente, la forma en que se adquiere el activo y la relación entre el poseedor y el emisor, entre otros.
La calificación de los activos digitales tendrá un impacto importante en el mercado. Tomemos como ejemplo el ETH, si se califica como un valor, podría resultar en un aumento de los costos de cumplimiento y suprimir el sentimiento del mercado; si se califica como un producto, podría fomentar el desarrollo del mercado de derivados, pero sería difícil reflejar sus propiedades únicas.
El juego entre los organismos reguladores podría provocar arbitraje regulatorio, lo que haría que Ethereum y otros participantes del mercado enfrenten un entorno regulatorio más complejo. A medida que la tecnología de la cadena de bloques y el mercado de activos digitales continúan desarrollándose, cómo se adaptará el marco regulatorio a las características de este nuevo campo será un tema importante en el ámbito de la regulación financiera en el futuro próximo.