moneda estable: anclaje de valor en el mundo de la encriptación

En el campo de la encriptación, las monedas estables se han convertido en un elemento clave indispensable. Su valor único no solo se refleja en la función de medio para el comercio de activos encriptados, sino que también muestra un potencial revolucionario en escenarios financieros tradicionales como los pagos transfronterizos. Los últimos datos indican que, hasta el 9 de abril de 2025, la capitalización de mercado en circulación de las monedas estables en todo el mundo ha alcanzado los 236,7 mil millones de dólares. Instituciones de gestión de activos de gran tamaño, así como economías como la Unión Europea y Singapur, están acelerando su participación en el sector de las monedas estables. Un emisor de monedas estables también ha presentado formalmente una solicitud de cotización ante la SEC de EE. UU., con una valoración estimada de entre 5 y 7 mil millones de dólares, convirtiéndose en un reflejo del desarrollo de la industria.

Uno, definición y aplicación de la moneda estable

Una moneda estable es una criptomoneda que teóricamente puede mantener un precio específico a largo plazo, y su característica central es mantener la estabilidad relativa del valor de la moneda a través de mecanismos específicos. Es importante aclarar que las monedas digitales de los bancos centrales no pertenecen a la categoría de monedas estables.

La aparición de la moneda estable ha resuelto el problema de almacenamiento de valor en el mundo de la encriptación. Los inversores pueden comprar la encriptación en la que desean invertir a través de la moneda estable, y luego, después de que la inversión genere ganancias o pérdidas, cambiar la encriptación correspondiente de vuelta a la moneda estable, asegurando así las ganancias o pérdidas de la inversión.

Además del mercado de criptomonedas, las monedas estables se utilizan ampliamente en DeFi, pagos transfronterizos y otros campos. En el ámbito de los pagos transfronterizos, las monedas estables muestran una notable eficiencia y ventaja en costos. Una transferencia transfronteriza de moneda estable generalmente se puede completar en menos de 2 minutos, logrando liquidación instantánea T+0, y los costos de transacción son muy inferiores a los del sistema bancario tradicional.

En el ámbito de DeFi, las monedas estables se han convertido en el activo fundamental para el funcionamiento del ecosistema. Las monedas estables proporcionan un apoyo de liquidez estable y suficiente a diversas plataformas descentralizadas, optimizando el modelo económico de comercio y préstamos en las plataformas DeFi a través de su característica de baja volatilidad.

II. Clasificación y comparación de monedas estables principales

En la actualidad, las principales monedas estables en el mercado se pueden clasificar en: colateral de moneda fiduciaria, colateral de criptomoneda, colateral de activos físicos y monedas estables basadas en algoritmos.

1. moneda estable respaldada por moneda fiduciaria

USDC

• Emisor: cierta empresa
• Capitalización de mercado: aproximadamente 60 mil millones de dólares
• Mecanismo de estabilidad de moneda: soportado por reservas excesivas de efectivo en dólares estadounidenses y activos como bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo.
• Marco de cumplimiento: Instituciones de remesas licenciadas reguladas por las leyes estatales de EE. UU., que han obtenido la autorización de emisión bajo la ley MiCA de la UE.

USDT

• Emisor: cierta compañía
• Capitalización de mercado: aproximadamente 60 mil millones de dólares
• Mecanismo de estabilidad de la moneda: mantener a través de reservas en efectivo 1:1 y activos no en efectivo como bonos del gobierno de EE. UU. y pagarés comerciales.
• Marco de cumplimiento: la conformidad es controvertida, ha sido multada por la falta de transparencia en las reservas, actualmente no ha obtenido la licencia de emisión de la MiCA de la UE.

A pesar de las deficiencias de USDT en términos de cumplimiento y transparencia, los efectos de red que ha construido en el ecosistema de encriptación le permiten mantener un alto valor de mercado. La amplia aplicación de USDT en transacciones legítimas y en algunos espacios grises le ha otorgado una posición de mercado única.

2. moneda estable de encriptación

DAI

• Emisor: MakerDAO
• Capitalización de mercado: aproximadamente 31 mil millones de dólares
• Mecanismo de estabilidad de la moneda: se logra a través de la sobrecolateralización de activos encriptados.
• Marco de cumplimiento: como organización autónoma descentralizada, carece de un sujeto legal claro, lo que presenta desafíos en la evaluación regulatoria.

3. Moneda estable respaldada por activos físicos

PAXG

• Emisor: cierta empresa
• Capitalización de mercado: aproximadamente 18.7 millones de dólares
• Mecanismo de estabilidad de moneda: respaldado por reservas de oro físico, 1 PAXG = 1 onza troy de lingote de oro estándar
• Marco de cumplimiento: aprobado y regulado por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York

4. moneda estable

Las monedas estables algorítmicas mantienen la estabilidad del valor de la moneda a través de algoritmos de contratos inteligentes, sin depender de reservas físicas. Debido a la excesiva dependencia del diseño algorítmico, pueden perder estabilidad en condiciones de mercado extremas. El colapso de una moneda estable algorítmica en 2022 expuso los riesgos potenciales de este tipo de moneda estable, lo que llevó a la descomposición de la base de confianza del mercado en ellas.

Tres, la base de valor y los riesgos de la moneda estable

El valor de la moneda estable se basa en el doble apoyo de activos ancla y consenso del mercado. Sin embargo, la propiedad de "estabilidad" de la moneda estable no es absoluta. Cuando surgen fisuras en el consenso del mercado o los activos de reserva enfrentan riesgos sistémicos, la moneda estable puede enfrentar la volatilidad en el precio de la moneda e incluso el riesgo de desanclaje. Para proteger los derechos de los tenedores, el marco regulatorio correspondiente y los mecanismos de garantía técnica aún necesitan ser perfeccionados.