Signos de recuperación del ecosistema Injective: aumento de flujo de capital, pero la sostenibilidad es dudosa

Recientemente, la cadena pública Injective ha vuelto a captar la atención del mercado. Los datos muestran que en los últimos 30 días, la entrada neta de fondos en esta cadena fue de aproximadamente 142 millones de dólares, ocupando el segundo lugar entre todas las cadenas públicas, solo detrás de Ethereum. Este fenómeno ha venido acompañado de un aumento significativo en las tarifas en la cadena, los usuarios activos y el volumen de transacciones de tokens.

Sin embargo, un análisis más profundo revela que esta entrada neta proviene principalmente de grandes flujos de capital, en lugar de una actividad general de movimiento de fondos. De hecho, el volumen puro de entrada de fondos de Injective ocupa solo el décimo lugar en comparación horizontal entre cadenas de bloques, y su destacado rendimiento se debe principalmente a que la cantidad de fondos que salió en el mismo período fue muy baja.

Es notable que el 98.5% de los flujos de capital se completan a través del puente Cross-chain Peggy. La firma de análisis de mercado Keyrock señala que esta gran afluencia de capital fue provocada principalmente por el lanzamiento de la plataforma de rendimiento institucional Upshift en Injective. La tasa de rendimiento anual del tesoro de Upshift en Injective alcanza el 30%, lo que podría ser la principal razón para atraer capital.

Sin embargo, el límite de la tesorería de Upshift en Injective es de 5 millones de dólares, lo que no puede absorber completamente este flujo de fondos. Por lo tanto, los fondos que no pudieron participar en la inversión en la tesorería podrían volver a perderse en el corto plazo.

Además de la entrada de capital, el ecosistema de Injective también ha experimentado algunos cambios importantes recientemente. El 22 de abril, la red principal de Lyora se lanzó oficialmente, introduciendo una estructura de tarifas dinámica y optimizaciones tecnológicas como el grupo de memoria inteligente, con el objetivo de mejorar el rendimiento de la red. Además, Injective lanzó el marco de oráculos iAssets para RWA y, basado en este marco, lanzó el mercado de divisas en cadena para el euro y la libra esterlina.

Como una blockchain establecida, Injective originalmente tenía como núcleo narrativo un intercambio de derivados descentralizado. Sin embargo, el volumen de transacciones de derivados de Injective todavía presenta una gran diferencia en comparación con las plataformas emergentes. Esto podría ser una de las razones por las que Injective se está orientando hacia la combinación con RWA.

Desde la perspectiva del desarrollo ecológico, esta transformación parece haber tenido cierto efecto. El 22 de mayo, el volumen de comercio de derivados de Injective alcanzó un pico de 1,970 millones de dólares, mostrando una tendencia al alza en general en el reciente. Los usuarios activos diarios se dispararon de 6,300 direcciones en febrero a 47,900, un crecimiento de aproximadamente 7.6 veces.

Sin embargo, a pesar del crecimiento evidente en la actividad diaria, el TVL de Injective no ha mostrado cambios significativos, cayendo continuamente desde marzo de 2024, y actualmente es de solo 26.33 millones de dólares. Esto indica que los proyectos DeFi en Injective siguen siendo poco atractivos para los fondos.

En términos económicos, el token de gobernanza de Injective, INJ, tiene actualmente una capitalización de mercado de aproximadamente 1,260 millones de dólares, ocupando el puesto 82. Aunque ha rebotado un 144% desde su mínimo en abril, aún hay una diferencia del 76% con respecto a su capitalización de mercado histórica máxima.

Injective ha atraído recientemente a instituciones reconocidas como Republic, Google Cloud y Deutsche Telekom MMS para unirse a la fila de validadores, y ha lanzado productos relacionados con la IA. En general, Injective está aprovechando activamente nuevas narrativas como la IA y RWA para transformarse, y en los últimos meses ha logrado un cierto crecimiento. Sin embargo, en términos de magnitud, todavía existe una gran diferencia en comparación con las cadenas de bloques principales.

El camino de transformación y revitalización del ecosistema de Injective aún se encuentra en sus primeras etapas. La afluencia de capital provocada por Upshift parece más una prueba importante de la emoción del mercado y una demostración del potencial del ecosistema, que un cambio fundamental en el patrón. Si su inclinación estratégica hacia RWA puede realmente abrir una ventaja competitiva diferenciada y transformarse en una prosperidad ecológica continua y captura de valor, aún debe superar numerosos desafíos y someterse a la prueba a largo plazo del mercado.

¿La recuperación temporal de los datos es un destello pasajero o una señal positiva en un largo camino de recuperación? El tiempo dará la respuesta definitiva. Para Injective, la verdadera prueba apenas comienza.