La nueva era de DeFi: la SEC de EE. UU. emite señales favorables

El 9 de junio, la reunión de mesa redonda del grupo de trabajo especial sobre criptomonedas, presidida por Paul Atkins de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), sugiere que los participantes en criptomonedas y Finanzas descentralizadas podrían estar a punto de recibir Información favorable. Esta es la actitud más favorable de los reguladores estadounidenses hacia las Finanzas descentralizadas en la historia, sin embargo, la mayoría de las personas aún no se han dado cuenta de esto. Aunque aún no se ha legislado formalmente, estos comentarios:

• Crear un ambiente regulatorio que fomente la innovación
• Fortalecer la legitimidad de la custodia autónoma y la participación en la cadena
• Sugerir reglas más flexibles y sensatas para la experimentación en Finanzas descentralizadas

Esto podría ser el detonante de un nuevo renacimiento de las Finanzas descentralizadas liderado por Estados Unidos. Si estás en el ámbito de las criptomonedas, sabes que sin duda esto ha liberado una señal: una nueva era de Finanzas descentralizadas reguladas por Estados Unidos está naciendo. Esto no es solo un cambio regulatorio, sino también una partida de inversión.

Señales clave de información favorable de la mesa redonda de la SEC

1. Independencia financiera

Atkins relaciona la libertad económica, la innovación y la propiedad privada con el espíritu de las Finanzas descentralizadas. Esta narrativa redefine las Finanzas descentralizadas como una continuación del espíritu de independencia financiera de Estados Unidos, en lugar de una amenaza regulatoria. Esto contrasta marcadamente con la actitud combativa anterior.

2. Eliminar la incertidumbre de la prueba de Howey: staking, minería y validadores - no son valores

Se señala claramente que las operaciones de staking, minería y validadores no son transacciones de valores, eliminando la importante sombra regulatoria que ha obstaculizado durante mucho tiempo la participación institucional en el mecanismo de consenso. Esto aborda la preocupación fundamental de que la participación en la red podría activar la regulación de valores debido a la prueba Howey. Esta disposición clara beneficia directamente al mercado de staking líquido, que alcanza un tamaño de 47 mil millones de dólares. La SEC de EE. UU. ha dejado claro que participar como minero/validador en pruebas de participación o pruebas de trabajo, o participar en staking como servicio, no es en esencia una transacción de valores. Esto ha reducido la incertidumbre regulatoria en los siguientes aspectos:

• Protocolo de staking líquido
• Compañía de infraestructura de validadores
• Protocolo de Finanzas descentralizadas con función de staking

3. Innovación en productos en la cadena exenta

Atkins propuso una política de "exención condicional" o "exención innovadora" que permite la rápida prueba y lanzamiento de nuevos productos de Finanzas descentralizadas, sin la tediosa registración ante la SEC. El mecanismo de "exención condicional" propuesto crea un sandbox regulatorio diseñado específicamente para la innovación en Finanzas descentralizadas. Este enfoque se basa en los exitosos marcos regulatorios de fintech de jurisdicciones como Singapur y Suiza, permitiendo pruebas controladas sin cumplir completamente con los requisitos de registración de valores: esto podría allanar el camino para las siguientes situaciones:

• Innovación sin permiso
• Lanzamiento de productos de Finanzas descentralizadas en EE. UU.
• Integrarse más rápido con las finanzas tradicionales

4. La auto-custodia está protegida

Atkins aboga por la custodia autónoma de activos digitales, y la denomina "valores fundamentales de Estados Unidos". Esto respalda los siguientes tipos de productos:

• Proveedor de billetera
• Exchange no custodial
• Herramientas de inversión y transacción en la cadena

5. Apoyar públicamente la agenda pro-cripto de Trump

Atkins mencionó el objetivo de Trump de convertir a Estados Unidos en la "capital global de las criptomonedas", alineando así el tono regulatorio con el actual liderazgo político. A medida que se resuelva la contienda electoral de 2024 en Estados Unidos, esta coincidencia política podría liberar políticas regulatorias más favorables y promover la construcción de infraestructura criptográfica liderada por el gobierno.

6. Fomento de la resiliencia en la cadena

Atkins citó datos de S&P Global y elogió que, durante el colapso de sistemas financieros centralizados (como FTX, Celsius), DeFi pudo seguir funcionando. Este es un reconocimiento directo de la fiabilidad de DeFi en entornos de presión.

Marco de posicionamiento estratégico

Capa 1: Protocolo de infraestructura básica central

Los beneficiarios más directos de la claridad regulatoria son los protocolos que constituyen la columna vertebral de la infraestructura de Finanzas descentralizadas. Estos protocolos suelen tener un alto valor total bloqueado (TVL), una estructura de gobernanza madura y funciones de utilidad claras que se alinean con los servicios financieros tradicionales.

Protocolo de pignoración líquida: Con la clarificación de las reglas de pignoración, ciertos protocolos de pignoración líquida tienen el potencial de atraer flujos de fondos institucionales en busca de soluciones de pignoración conforme. Con la eliminación de las barreras regulatorias, el mercado de pignoración líquida, que alcanza los 47 mil millones de dólares, podría crecer significativamente.

Intercambio descentralizado: Algunos DEX se benefician tanto de la protección de autogestión como de exenciones innovadoras. Estas plataformas pueden lanzar productos financieros más complejos sin enfrentar retrasos regulatorios.

Acuerdo de préstamo: Algunos acuerdos de préstamo pueden expandir sus productos orientados a instituciones en un entorno regulatorio más claro, especialmente en lo que respecta a los préstamos automatizados y la creación de activos sintéticos.

Segunda capa: integración de activos del mundo real

El marco de exención innovador es especialmente beneficioso para conectar los protocolos de finanzas tradicionales y Finanzas descentralizadas. Los protocolos de activos del mundo real (RWA) ahora pueden intentar modelos de tokenización sin el engorroso proceso de registro de valores.

Los líderes en el campo de RWA se espera que aceleren la adopción de valores tokenizados, crédito corporativo y productos estructurados por parte de las instituciones. Actualmente, el TVL en el campo de RWA es de aproximadamente 8 mil millones de dólares; si el camino regulatorio se vuelve más claro, este campo podría expandirse rápidamente.

Tercera capa: nueva categoría de innovación emergente

El mecanismo de exención condicional ha creado oportunidades para una nueva categoría de productos de Finanzas descentralizadas, que anteriormente se habían estancado debido a la incertidumbre regulatoria.

Infraestructura de cadena cruzada: Los protocolos que soportan la transferencia segura de activos entre cadenas ahora pueden desarrollar productos más complejos sin preocuparse por violar involuntariamente las leyes de valores.

Productos financieros automatizados: los protocolos de optimización de ingresos, los sistemas de comercio automatizado y las herramientas de gestión de activos algorítmicos ahora pueden desarrollarse y desplegarse más rápidamente en el mercado estadounidense.

¿Cómo prepararse para el futuro mercado alcista de Finanzas descentralizadas?

1. Duplicar la apuesta en protocolos de Finanzas descentralizadas de alta confiabilidad

Presta atención a aquellos protocolos que se espera se beneficien de la claridad regulatoria:

• Staking y el protocolo LST
• Intercambio descentralizado
• Protocolo de stablecoin
• Protocolo RWA

2. Acumular tokens de gobernanza

Los tokens de infraestructura básica de DeFi (especialmente aquellos con alta TVL y buena conformidad regulatoria) podrían beneficiarse.

3. Participar en la gobernanza en cadena

Participar en foros de gobernanza y en la votación delegada. Los reguladores pueden estar más inclinados hacia protocolos de gobernanza transparentes y descentralizados.

4. Construir o contribuir en el ecosistema cripto de Estados Unidos

La señal de la SEC hará que las siguientes partes estén más seguras:

• Startup en la cadena
• Desarrollador de billeteras
• Empresa de Staking como Servicio
• Contribuyente de software de código abierto

Ahora es el momento de ir a:

• Lanzar o contribuir a productos públicos
• Solicitar financiamiento o participar en la construcción del ecosistema DAO
• Unirse a organizaciones DeFi o DAO en Estados Unidos

5. Proyectos en los que participan las instituciones anticipadamente

Atención a la entrada de fondos institucionales y proyectos piloto de exención de innovación:

• Establecer posiciones en protocolos de liquidez de Finanzas descentralizadas que se pueden integrar en instituciones
• Prestar atención a los anuncios de pilotos de ciertas grandes instituciones financieras
• Prestar atención al ecosistema de Ethereum, especialmente dado la claridad del staking y la alta tasa de adopción de la infraestructura.

6. Prestar atención a la guía de "exención de innovación"

Si la SEC de EE. UU. emite estándares claros, usted puede:

• Lanzamiento de nuevas herramientas DeFi que cumplen con los requisitos de exención
• Obtener airdrops o incentivos de acuerdos de cumplimiento
• Crear contenido o servicios para un marco de exención simplificado

Análisis de catalizadores por instituciones

Predicción de flujos de capital

La claridad en la regulación ha abierto múltiples caminos que anteriormente estaban bloqueados para la adopción institucional:

• Compañías de gestión de activos tradicionales: algunas grandes compañías de gestión de activos ahora pueden explorar la integración de las Finanzas descentralizadas en su negocio para lograr un crecimiento de ingresos, diversificación de carteras y una mejora en la eficiencia operativa. Actualmente, la tasa de adopción de las Finanzas descentralizadas por parte de las instituciones es de menos del 5% en comparación con la escala de gestión de activos tradicionales, lo que indica un enorme potencial de crecimiento.
• Gestión de fondos empresariales: Hoy en día, las empresas pueden considerar el uso de protocolos de Finanzas descentralizadas para la gestión de fondos, incluyendo la generación de ingresos de reservas de efectivo y sistemas de pago automatizados. El mercado de gestión de fondos empresariales tiene aproximadamente 50 billones de dólares en activos, de los cuales parte de los activos podrían migrar a protocolos de Finanzas descentralizadas.
• Fondos de pensiones y fondos soberanos: los grandes inversores institucionales ahora pueden considerar los protocolos de Finanzas descentralizadas como una categoría de inversión legítima para la asignación de activos. Estos inversores suelen invertir con un tamaño de fondos que varía entre 100 millones y 1.000 millones de dólares, lo que representa un posible crecimiento de órdenes de magnitud en el TVL de los protocolos.

Indicador de aceleración de innovación

El marco de exención innovador puede acelerar significativamente el proceso de desarrollo de Finanzas descentralizadas:

• Ciclo de desarrollo del producto: Anteriormente, los nuevos productos de Finanzas descentralizadas necesitaban de 18 a 24 meses de revisión legal, y también podían implicar la intervención de la SEC de EE. UU. Se espera que el marco de exención reduzca este ciclo a entre 6 y 12 meses, acelerando efectivamente el ritmo de la innovación financiera.
• Retorno regional: Debido a la incertidumbre regulatoria en EE. UU., muchos protocolos de Finanzas descentralizadas se desarrollan en el extranjero. Un nuevo marco podría atraer estos proyectos de vuelta a la jurisdicción de EE. UU., aumentando así la actividad de desarrollo de blockchain en el país.

Estudio de caso: Transformar de 10,000 a 100,000 dólares en 100,000 a 1,000,000 dólares

El marco estratégico mencionado se puede aplicar a diferentes escalas de capital, diseñando estrategias de asignación de activos específicas para diferentes preferencias de riesgo y plazos de inversión.

Línea de tiempo: 12 a 24 meses

Rango de fondos: de 10,000 a 100,000 dólares estadounidenses

Tasa de retorno de inversión objetivo: lograr un retorno de 10 veces mediante una estrategia de combinación

Estrategia de inversores minoristas (rango de capital: 10,000 a 25,000 dólares)

Para los participantes minoristas, el enfoque debe estar en protocolos maduros con un posicionamiento regulatorio claro y fundamentos sólidos. Una estrategia conservadora podría asignar el 60% de los fondos a protocolos de staking líquidos y DEX de renombre, el 25% a protocolos de préstamos, y el 15% a categorías emergentes con alto potencial de crecimiento.

La clave radica en obtener derechos de participación en la gobernanza y oportunidades de generación de ingresos que anteriormente solo estaban disponibles para inversores profesionales. En un contexto de regulación clara, estos protocolos pueden ofrecer mecanismos más transparentes y accesibles.

Estrategia de alto valor neto (rango de capital: 25,000 - 100,000 dólares estadounidenses)

Este rango de capital puede respaldar estrategias más complejas, incluyendo la participación directa en protocolos, gobernanza delegada y el uso de productos de Finanzas descentralizadas de nivel institucional. La asignación estratégica puede centrarse en los tokens de gobernanza de los principales protocolos (40%), posiciones de staking directo (30%), exposición a protocolos de RWA (20%) y protocolos en fase de innovación (10%).

Los participantes de alto patrimonio neto también pueden participar más activamente en la gobernanza y crear un posible valor adicional a través de la minería de gobernanza y la participación en el desarrollo temprano del protocolo.

Estrategia institucional (rango de capital: más de 100,000 dólares)

El capital de las instituciones de gran escala puede participar en negocios de DeFi a granel, incluyendo la operación directa de nodos de validación, la gestión de tesorerías de protocolos y la adopción de estrategias de rendimiento complejas. Estos participantes también pueden involucrarse en colaboraciones de protocolos y en el desarrollo de integraciones personalizadas.

Las estrategias institucionales deben enfatizar los protocolos operativos y establecer un marco de cumplimiento regulatorio claro, una estructura de gobernanza sólida y medidas de seguridad a nivel institucional. A esta escala, las operaciones de participación directa se vuelven viables, y en comparación con los protocolos de participación líquida, sus rendimientos ajustados al riesgo pueden ser más altos.

Análisis del potencial de retorno

Las proyecciones conservadoras basadas en los ciclos de aplicaciones de Finanzas descentralizadas del pasado indican que los retornos que se pueden obtener dentro de estos rangos de fondos son los siguientes:

Apreciación de tokens: Con la aceleración de la adopción institucional y el aumento de la utilidad del protocolo, la claridad regulatoria generalmente hará que los tokens de gobernanza en una posición favorable se aprecien de 3 a 5 veces.

Generación de ingresos: los protocolos DeFi ofrecen un rendimiento anual del 4 al 15% a través de diversas mecánicas como recompensas por staking, tarifas de transacción e intereses de préstamos. A medida que el capital institucional ingresa al mercado, la claridad regulatoria puede estabilizar y posiblemente aumentar estos rendimientos.

Acceso a la innovación: participar temprano en acuerdos de exención de innovación puede traer rendimientos extremadamente altos (de 5 a 10 veces), ya que estos proyectos desarrollarán nuevos protocolos financieros y capturarán cuota de mercado en categorías emergentes.

Efecto compuesto: La combinación de la apreciación de tokens, la generación de ingresos y la participación en la gobernanza puede generar rendimientos compuestos, que en un período de 12 a 24 meses pueden superar significativamente los planes de inversión tradicionales.

cronograma de implementación

Fase uno (tercer trimestre a cuarto trimestre de 2025): implementación de las directrices regulatorias iniciales, proyectos piloto institucionales tempranos, valorización de los tokens de gobernanza de los acuerdos en posición favorable.

Segunda fase (del primer trimestre al segundo trimestre de 2026): más