Las expectativas de recorte de tasas en EE.UU. aumentan, Ethereum celebra su décimo aniversario

Recientemente, los datos económicos publicados por Estados Unidos han disipado las preocupaciones del mercado, y actualmente se espera que en septiembre comiencen a bajar las tasas de interés. El mercado de valores estadounidense está realizando un cambio de estilo según lo previsto, la agrupación de grandes acciones tecnológicas está comenzando a desmoronarse, y las acciones de pequeña capitalización y los sectores no tecnológicos están experimentando oportunidades de desarrollo. En julio, el mercado de criptomonedas fue muy volátil debido a las emociones, pero actualmente se ha estabilizado. El ETF de spot de Ethereum ha comenzado a negociarse, la presión de venta de una plataforma de intercambio ha ejercido temporalmente presión sobre el precio, pero debido a la rapidez de la venta, se espera que esta presión no dure mucho tiempo.

El 25 de julio, Estados Unidos anunció que el crecimiento intertrimestral anualizado del PIB del segundo trimestre de 2024 fue del 2.8%, superior a la expectativa del 2.0%. El índice de precios PCE creció un 2.6% en el segundo trimestre, inferior al 3.4% del primer trimestre. El índice de precios PCE subyacente, excluyendo alimentos y energía, creció un 2.9%, también por debajo del valor anterior del 3.7%. Sin embargo, el mercado parece no estar completamente de acuerdo con estos datos. El mismo día de la publicación de los datos, el mercado de valores estadounidense experimentó una fuerte volatilidad, con un intenso enfrentamiento entre compradores y vendedores durante todo el día, lo que dificultó que el mercado llegara a un consenso.

De hecho, algunos inversores son escépticos sobre los datos económicos proporcionados por las agencias estadounidenses. Por ejemplo, el Departamento de Trabajo de EE. UU. revisó drásticamente los datos de empleo de los meses anteriores al publicar los datos no agrícolas de este mes. Esta práctica ha generado diversas especulaciones en el mercado, y hay opiniones que sugieren que los datos económicos podrían ser utilizados como herramienta de regulación política.

La política de aumento de tasas de interés a largo plazo ya ha tenido un impacto considerable en la economía estadounidense. Actualmente, el mercado en general cree que muchos datos económicos pueden estar destinados a crear la justificación para una reducción de tasas. Esta expectativa también se refleja en los precios del mercado: los datos actuales muestran que la probabilidad de una reducción de tasas a partir de septiembre es del 100%.

Esta expectativa extrema indica que el mercado ha comenzado a ajustar los precios de diversos activos en el ciclo de reducción de tasas. La tasa de interés de los bonos del Tesoro a diez años de EE. UU. muestra una tendencia general a la baja, y el capital comienza a cambiar de la aversión al riesgo del ciclo de aumento de tasas a la revalorización de activos en el ciclo de reducción de tasas.

Al observar la reciente evolución del índice Russell 2000 de pequeñas empresas y el índice Nasdaq Composite, se puede notar que el 11 de julio fue un punto de inflexión: justo cuando el índice Nasdaq alcanzó su punto máximo, fue también el día en que el índice Russell 2000 comenzó a subir. Este día coincidió con la publicación de los últimos datos del IPC en Estados Unidos, y el mercado captó rápidamente la señal de un alivio en la inflación, considerando que en septiembre se podrían comenzar a bajar las tasas de interés. A continuación, los fondos se retiraron rápidamente de las acciones de gran capitalización y empezaron a fluir hacia las pequeñas empresas.

Este cambio de estilo "grande a pequeño" es razonable. Durante un ciclo de reducción de tasas de interés, la abundancia de liquidez aumentará la especulación en el mercado. En comparación con las acciones de gran capitalización, las acciones de pequeña capitalización tienen una mayor volatilidad, lo que las hace más adecuadas para la especulación.

Actualmente, varios gigantes tecnológicos en el mercado de valores estadounidense han publicado sus informes financieros del segundo trimestre. En general, el desempeño no ha sido muy bueno, lo que ha aumentado la preocupación del mercado sobre la rentabilidad global de estas empresas. Si solo unas pocas compañías se benefician de la ola de IA, mientras que otras tienen un rendimiento mediocre, será difícil sostener el mercado en general. Sumado a los factores de cambio de estilo, es posible que el mercado de valores estadounidense enfrente más ajustes.

En julio, el mercado de criptomonedas se vio afectado por múltiples factores, experimentando grandes fluctuaciones. El precio de Bitcoin cayó temporalmente por debajo de 54,000 dólares, luego superó los 70,000 dólares y a finales de mes retrocedió a alrededor de 66,000 dólares. Recientemente, el índice de volatilidad de Bitcoin alcanzó niveles altos, lo que indica que el mercado está en una fase de equilibrio entre toros y osos.

El discurso de Trump en una conferencia de Bitcoin ha llamado la atención del mercado. Él afirmó que quiere convertir a Estados Unidos en el centro mundial de Bitcoin, e incluso propuso ideas como establecer una reserva nacional de Bitcoin. Sin embargo, el mercado tiene diferencias sobre la viabilidad de estos comentarios y su impacto a largo plazo, lo que se refleja en la violenta volatilidad a corto plazo del precio de Bitcoin.

El mercado de Ethereum alcanzó un hito importante este mes: el 23 de julio, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera venta pública de Ethereum, el ETF spot de Ethereum comenzó a cotizar. Sin embargo, el desempeño del mercado fue relativamente plano: el primer día de negociación, la entrada neta superó los 100 millones de dólares, pero en los días siguientes se produjo una salida neta continua.

Los productos de una plataforma de intercambio están saliendo masivamente, lo que es similar a la situación previa al lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado. La plataforma convertirá su fideicomiso existente de Ethereum en un ETF, manteniendo una alta tasa. Las altas tarifas superan con creces a las de otros competidores, lo que lleva a los inversores a vender en masa o elegir los productos de la competencia.

Sin embargo, no hay necesidad de preocuparse demasiado por esta situación. Actualmente, la velocidad de venta de los ETF en la plataforma es muy rápida, y la presión de venta puede disminuir rápidamente. La rápida introducción del ETF de spot de Ethereum ya ha demostrado que los activos criptográficos están siendo aceptados por el mercado tradicional a un ritmo superior al esperado, y el futuro de los activos criptográficos es brillante.

En general, el mercado en julio estuvo casi completamente dominado por las emociones. El mercado de criptomonedas actualmente puede carecer de nuevas narrativas de mercado alcista, y sumado a la desconexión con el comportamiento de las acciones estadounidenses, se encuentra en un período relativamente caótico, lo que lo hace más susceptible a las influencias emocionales.

Sin embargo, el mercado ya ha digerido básicamente las emociones y muestra una tendencia de recuperación en espiral, con el precio de Bitcoin evolucionando en una dirección positiva. La entrada neta continua de ETF de Bitcoin spot refleja que el pánico en el mercado no ha persistido, lo que sugiere que un movimiento más grande podría estar por venir.

A pesar de la incertidumbre en la economía macro y los mercados financieros tradicionales, el mercado de activos criptográficos muestra su independencia y resiliencia, y se espera que desempeñe un papel cada vez más importante en carteras diversificadas, ofreciendo nuevas oportunidades de crecimiento a los inversores. Este mes, el precio de Bitcoin ha fluctuado drásticamente, más influenciado por las emociones, pero la tendencia a largo plazo, representada por el ETF de Bitcoin al contado, sigue siendo la misma. El lanzamiento del ETF de Ethereum al contado también ha traído nueva vitalidad y estabilidad al mercado. El futuro del mercado criptográfico está lleno de desafíos, pero también encierra un enorme potencial de desarrollo.