Evolución del patrón de MEV después de la fusión de Ethereum

Un año después de la fusión de Ethereum, la cuota de mercado de MEV-Boost se ha mantenido estable en alrededor del 90%. Actualmente, la complejidad del ecosistema MEV es extremadamente alta, y solo los roles no usuarios incluyen buscadores, constructores, retransmisores, validadores y proponentes, entre otros. Ellos participan en un juego de múltiples partes dentro del tiempo de bloque de 12 segundos, luchando por sus máximos beneficios.

Este artículo tiene como objetivo comparar los cambios en la tasa de ganancias antes y después de MEV, analizar el ciclo de vida de MEV después de la fusión y compartir algunas ideas sobre cuestiones de vanguardia.

1. Los beneficios de MEV cayeron drásticamente después de la fusión.

• Un año antes de la fusión ( de septiembre de 2021 a septiembre de 2022 ), el beneficio promedio de MEV fue de aproximadamente 22MU/M
• Un año después de la fusión, de diciembre de 2022 a septiembre de 2023, el beneficio promedio de MEV fue de aproximadamente 8.3MU/M.

Después de excluir los eventos de hackers que no deberían atribuirse al MEV, la rentabilidad general ha disminuido aproximadamente un 62%. Cabe destacar que, debido a las diferencias en los métodos de estadística de las diferentes plataformas, esta es solo una tendencia macro y no datos absolutamente precisos.

( 2. Modo tradicional de MEV

El MEV tradicional es capturado principalmente por los traders de DeFi a través de diversas estrategias de arbitraje, mientras que los mineros solo obtienen beneficios indirectos de las tarifas de transacción. Existe una gran cantidad de hackers en la cadena que continuamente exploran vulnerabilidades en los contratos, pero enfrentan el dilema de cómo obtener beneficios sin ser adelantados.

Algunos jugadores avanzados adoptan el método de contratos sobre contratos para ocultar la lógica de las transacciones, pero aún pueden ser adelantados. Además, algunos nodos ocuparán conexiones P2P pero no difundirán los datos del pool de transacciones, aprovechando la ventaja de recursos para aumentar la tasa de ganancias de MEV.

) 3. El modelo MEV después de la fusión

Después de la fusión de Ethereum, el intervalo de bloques se estabiliza en 12 segundos y la recompensa por bloque disminuye drásticamente. Esto tiene un impacto importante en el MEV:

1. Un tiempo de bloque estable permite a los buscadores acumular secuencias de transacciones más óptimas.
2. La reducción de incentivos para los validadores los lleva a estar más dispuestos a aceptar subastas de transacciones MEV.

El ciclo de vida de la transacción después de la fusión involucra roles como buscadores, constructores, retransmisores, proponentes y validadores. Los buscadores buscan transacciones rentables y las agrupan en un Bundle, los constructores eligen la secuencia de transacciones con mayores ganancias, los retransmisores verifican la validez de las transacciones y calculan las ganancias, y finalmente, los validadores seleccionan la secuencia óptima para completar la creación de bloques.

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( 4. Resumen

1. MEV-Boost ha reinventado el ciclo de vida de las transacciones, refinando los roles y las estrategias de cada parte involucrada.
2. Existe una alta competencia entre buscadores y constructores, el flujo de órdenes se convierte en clave.
3. La tasa de beneficio total de MEV ha disminuido, pero más ingresos fluyen hacia los validadores.
4. La exploración de vanguardia incluye direcciones como transacciones privadas y ordenación de transacciones justas.
5. Ethereum tiene cierta resistencia a la revisión de la OFAC.
6. La sostenibilidad de los relés presenta preocupaciones, o se necesitará buscar nuevos modelos de negocio.
7. La adopción de ERC4337 podría afectar el panorama de MEV.
8. DeFi y CeFi tienen sus ventajas, dirigidas a diferentes grupos de usuarios.
9. Las redes de Layer-2 adoptan diferentes soluciones para abordar el problema de MEV.

El ecosistema MEV está evolucionando constantemente y en el futuro presentará un patrón de juego más complejo.