Encriptación de la IPO empresarial: cómo fijar precios razonables para atraer capital de Wall Street

Recientemente, las empresas en el campo de la encriptación han salido a bolsa ( IPO ), lo que ha generado una amplia atención. Estas IPO no solo han liberado un gran valor para la industria, sino que también han destacado los desafíos que enfrenta el mercado en la fijación de precios. Al mismo tiempo, el marco de transparencia de los nuevos tokens tiene como objetivo mejorar la claridad del mercado y atraer más fondos institucionales al mercado de tokens. Además, la tokenización de acciones está remodelando el panorama del mercado financiero, mejorando la eficiencia y ampliando el acceso al capital global.

La dificultad de la fijación de precios en la encriptación IPO

El rendimiento de una famosa plataforma de intercambio de encriptación desde su salida a bolsa es un caso típico que revela las dificultades de la valoración de la innovación financiera en el mercado público. Hemos sido testigos del aumento explosivo del precio de las acciones de la compañía, que subió un 52% desde el precio de apertura, alcanzando brevemente un pico de valoración de más de 100 mil millones de dólares, seguido de una profunda corrección en respuesta a la volatilidad del sentimiento del mercado y del ciclo de encriptación. Cada cambio en el mercado parece estar revalorizando con un nuevo marco, lo que deja confundidos a los inversores a largo plazo y a los constructores de la industria.

Otro caso reciente es la OPI de otra empresa emisora de encriptación: a pesar de la fuerte demanda del mercado por encriptación, la empresa ganó 1,7 mil millones de dólares menos en su primer día de cotización, convirtiéndose en una de las OPI con la valoración más conservadora en las últimas décadas. Esto no solo es un caso particular de la industria de encriptación, sino que también refleja el problema estructural de precios que enfrentan las nuevas empresas financieras al entrar en el mercado público.

La industria de la encriptación necesita urgentemente un mecanismo de descubrimiento de precios más flexible que pueda cerrar la brecha entre la demanda institucional y el valor real de la plataforma durante la transición de los ciclos del mercado.

Propuesta de un nuevo marco de valoración

El mercado de encriptación actualmente carece de un sistema de divulgación estandarizado similar al documento S-1. La incorrecta valoración de las IPO de encriptación indica que, cuando los suscriptores no pueden correlacionar la economía del token con los principios contables tradicionales, tienden a sobrestimar debido a un exceso de optimismo o a subestimar debido al pánico. Para llenar este vacío, expertos de la industria han lanzado el "Informe de Transparencia de Tokens" que incluye 40 indicadores, con el objetivo de transformar la opacidad del protocolo en claridad a nivel de IPO. Este marco exige a los proyectos:

• Calcular los ingresos según el sujeto real.
• Publicar la pertenencia de la billetera interna etiquetada
• Presentar informes trimestrales a los titulares de tokens (incluyendo la tesorería, el flujo de caja y los indicadores clave de rendimiento)
• Revelar los detalles de la colaboración con los creadores de mercado o intercambios centralizados, para que los inversores puedan evaluar el riesgo de liquidez antes de la cotización.

Este sistema espera aumentar su valoración de las siguientes maneras:

1. Reducir la tasa de descuento: Un volumen de circulación claro y datos de desbloqueo acercan al mercado a la valoración del valor intrínseco.
2. Ampliar la base de inversores: los inversores institucionales que anteriormente estaban bloqueados por acuerdos opacos pueden participar en proyectos certificados.
3. Cumplimiento de requisitos regulatorios: altamente alineado con las directrices de emisión encriptación de las agencias reguladoras, lo que ayuda a acelerar la aprobación y reducir la brecha de valoración pública y privada.

La última actualización de Ethereum ilustra perfectamente la diferencia entre la blockchain y las empresas tradicionales: cada nuevo bloque quema una parte de ETH (similar a una recompra automática de acciones), al mismo tiempo que proporciona a los stakers un rendimiento del 3-5% (similar a un dividendo estable). El método de valoración correcto debería considerar "la emisión menos la quema" como flujo de caja libre, y la valoración obtenida tras el descuento puede reflejar verdaderamente el valor ecológico en la cadena. Sin embargo, la escasez es solo la base de la valoración; la actividad en la cadena es la historia completa: la fluidez de stablecoins entre billeteras, las actividades de puente cruzado, el flujo de colateral DeFi, entre otros datos en tiempo real, son el soporte fundamental del precio del token.

Un enfoque de valoración integral debe basarse en el flujo de efectivo tradicional de la empresa, utilizando los ingresos en cadena (ingresos por estaca menos las tarifas de destrucción) como elemento central de validación. Mantener un enfoque constante en la tasa de rendimiento de estaca, los indicadores de flujo en tiempo real y el análisis de escenarios es fundamental para asegurar que el método de valoración esté actualizado y atraiga capital tradicional al mercado.

Optimización de la experiencia de交易 de tokens de acciones

Con el anuncio de una conocida plataforma de intercambio que tokeniza acciones, este campo está avanzando rápidamente. La plataforma lanzó recientemente acciones tokenizadas en su plataforma, destacando la contradicción central de esta nueva tecnología financiera: finanzas sin permiso vs finanzas con permiso, así como el futuro papel de las finanzas descentralizadas (DeFi).

Las acciones tokenizadas sin licencia permiten a cualquier persona comerciar en la cadena de bloques en cualquier momento, abriendo el mercado de capitales estadounidense a inversores globales, pero también pueden convertirse en un caldo de cultivo para el comercio de información privilegiada y la manipulación del mercado. Por otro lado, el modelo de licencia basado en KYC puede mantener la equidad del mercado, pero limita la ventaja de acceso global de las acciones tokenizadas.

Se considera en la industria que las acciones tokenizadas transformarán el panorama de DeFi. El propósito original de DeFi es construir una infraestructura financiera abierta y programable, pero anteriormente se centraba principalmente en tokens nativos de encriptación. La introducción de acciones tokenizadas desbloquea nuevos escenarios de aplicación. Su estructura determinará la próxima ola de usuarios y liquidez.

• En el modo de licencia, las instituciones financieras tradicionales que poseen relaciones con los usuarios pueden dominar el frontend, mientras que los protocolos DeFi solo pueden competir por la liquidez en el backend.
• En modo sin licencia, los protocolos DeFi tienen la oportunidad de controlar tanto a los usuarios como a la liquidez, creando un verdadero mercado global abierto.

La última actualización de una plataforma innovadora interpreta perfectamente esta visión: a través de la configuración de parámetros de oráculo, apalancamiento y fondos mediante el protocolo de staking de tokens, cualquier persona puede crear un mercado de contratos perpetuos para acciones tokenizadas. Aunque algunas grandes bolsas ya han lanzado contratos perpetuos de acciones en la UE, su modelo sigue siendo más cerrado y menos combinable que DeFi. Si puede mantener la apertura, DeFi tiene el potencial de convertirse en la plataforma preferida para la ingeniería financiera programable sin fronteras.

Hito de capitalización de mercado de Bitcoin

En 2025, Bitcoin se convirtió en el quinto activo más grande del mundo con un valor de mercado de 2.128 billones de dólares, superando a un gigante tecnológico. Impulsado por la adopción institucional, la aprobación del ETF de Bitcoin al contado y una regulación clara, el precio de Bitcoin superó los 106,000 dólares. Este evento histórico demuestra que la moneda programable ha encontrado un claro punto de ajuste en el mercado de productos.

Perspectivas Futuras

Como dicen los expertos de la industria, la inversión en encriptación ofrece rendimientos incomparables con los del mercado tradicional. Esta es precisamente la razón por la que el mercado público tradicional y el ámbito de la encriptación se están fusionando aceleradamente en términos financieros y estructurales:

• La tesorería de activos digitales y la encriptación IPO ofrecen una exposición financiera encriptada al mercado público.
• Las tecnologías de encriptación y tokenización están optimizando la estructura del mercado tradicional.

Se puede prever que, dentro de diez años, la encriptación ya no será un mercado nicho discutido por los entusiastas de la tecnología, sino que se convertirá en la tecnología central que sustenta la vida cotidiana.